ما هو التصحيح؟
في الاستثمار، التصحيح هو انخفاض بنسبة 10٪ أو أكثر في سعر الورقة المالية من أحدث ذروة لها. ويمكن أن تحدث التصحيحات للأصول الفردية، مثل الأسهم أو السندات الفردية، أو لمؤشر يقيس مجموعة من الأصول.
قد يقع أحد الأصول أو المؤشر أو السوق في حالة تصحيح إما لفترة وجيزة أو لفترات طويلة – أيام أو أسابيع أو شهور أو حتى لفترة أطول. ومع ذلك، فإن متوسط تصحيح السوق قصير أجل ويستمر ما بين ثلاثة وأربعة أشهر.
يستخدم المستثمرون والمتداولين والمحللون طرق الرسم البياني للتنبؤ بالتصريحات وتتبعها. ويمكن أن تؤدي العديد من العوامل إلى التصحيح قد تتراوح من تحول اقتصادي كلي واسع النطاق إلى مشاكل في خطة إدارة شركة ما، وتتنوع الأسباب الكامنة وراء التصحيح بقدر تنوع الأسهم أو المؤشرات أو الأسواق التي تؤثر عليها.
آلية عمل التصحيح
يمكن التفكير بالتصحيحات مثل عنكبوت تحت سريرك. أنت تعلم أنه موجود ويتربص ولكن لا تعرف متى سيظهر في المرة القادمة. بينما قد لا تنام بسبب هذا العنكبوت، يمكنك النوم بسبب احتمالية التصحيح.
وفقًا لتقرير قناة CNBC لعام 2018، استمر متوسط التصحيح لمؤشر اس اند بي 500 (S&P 500) لمدة أربعة أشهر فقط وانخفضت القيم بنحو 13٪ قبل التعافي. ومع ذلك، من السهل معرفة سبب قلق المستثمر الفردي أو المبتدئ بشأن تعديل هبوطي بنسبة 10٪ أو أكثر لقيمة أصول محافظهم أثناء التصحيح. حيث أنهم لم يتوقعوا ذلك ولا يعرفون إلى متى سيستمر التصحيح. بالنسبة لمعظم المستثمرين، في السوق على المدى الطويل، التصحيح ليس سوى حفرة صغيرة على طريق مدخرات التقاعد. إذ إنهم يعلمون بأن السوق سيتعافى في النهاية ولا داعي للقلق.
بالطبع، قد يكون التصحيح الدراماتيكي الذي يحدث خلال جلسة تداول واحدة كارثيًا للمتداول قصير الأجل أو المتداول اليومي ولأولئك المتداولين الذين يتمتعون برافعة مالية كبيرة. ويمكن أن يتكبد هؤلاء التجار خسائر كبيرة خلال أوقات التصحيح.
لا أحد يستطيع تحديد متى سيبدأ التصحيح أو ينتهي أو يخبرنا عن مدى خطورة انخفاض الأسعار حتى بعد انتهائه. ما يمكن للمحللين والمستثمرين القيام به هو إلقاء نظرة على بيانات التصحيحات السابقة والتخطيط وفقًا لذلك.
ملخص لأهم النقاط:
- التصحيح هو انخفاض بنسبة 10٪ أو أكثر في سعر الورقة المالية أو الأصل أو السوق المالية.
- يمكن أن تستمر التصحيحات في أي مكان من أيام إلى شهور، أو حتى لفترة أطول.
- بينما يكون التصحيح ضارًا على المدى القصير، يمكن أن يكون التصحيح جيدًا، حيث يعدل أسعار الأصول ذات القيمة الزائدة ويوفر فرص الشراء.
الرسم البياني للتصحيح
يمكن أحيانًا توقع التصحيحات باستخدام تحليل السوق، ومن خلال مقارنة مؤشر سوق بآخر. وباستخدام هذه الطريقة، قد يكتشف المحلل أن المؤشر ضعيف الأداء قد يتبعه مؤشر مشابه يكون أداءه ضعيفًا أيضًا. قد يكون الاتجاه الثابت لهذه التشابهات علامة على أن تصحيح السوق وشيك.
يراجع التحليل الفني مستويات دعم الأسعار والمقاومة للمساعدة في توقع متى قد يتحول الانعكاس أو التوحيد إلى تصحيح. تحدث التصحيحات الفنية عندما يتضخم أحد الأصول أو السوق بأكمله. ويستخدم المحللون الرسوم البيانية لتتبع التغييرات بمرور الوقت في الأصل أو المؤشر أو السوق. تتضمن بعض الأدوات التي يستخدمونها استخدام مؤشر بولينجر باند (Bollinger Bands) وقنوات المغلفات وخطوط الاتجاه لتحديد أين يمكن توقع دعم السعر والمقاومة.
تحضير الاستثمارات للتصحيح
قبل تصحيح السوق، قد تكون الأسهم الفردية قوية أو حتى مفرطة في الأداء. خلال فترة التصحيح، غالبًا ما يكون أداء الأصول الفردية ضعيفًا بسبب ظروف السوق المعاكسة. ويمكن أن تخلق التصحيحات وقتًا مثاليًا لشراء الأصول عالية القيمة بأسعار مخفضة. ومع ذلك، لا يزال يتعين على المستثمرين موازنة المخاطر التي تنطوي عليها عمليات الشراء، حيث يمكنهم رؤية المزيد من التراجع مع استمرار التصحيح.
قد تكون حماية الاستثمارات من التصحيحات صعبة، لكنها ممكنة. للتعامل مع انخفاض أسعار الأسهم، يمكن للمستثمرين تعيين أوامر وقف الخسارة (stop-loss orders) أو أوامر وقف محدد أو مشروط (stop-limit orders). حيث يتم تنفيذ الأول تلقائيًا عندما يصل السعر إلى مستوى محدد مسبقًا من قبل المستثمر. ومع ذلك، قد لا يتم تنفيذ الصفقة عند مستوى السعر هذا إذا كانت الأسعار تنخفض بسرعة. يحدد أمر الإيقاف الثاني سعرًا مستهدفًا محددًا وسعر حد خارجي للتداول. حيث يضمن وقف الخسارة التنفيذ بينما يضمن الوقف المحدد السعر. يجب مراقبة أوامر الإيقاف بانتظام للتأكد من أنها تعكس أوضاع السوق الحالية وقيم الأصول الحقيقية. أيضًا، سيسمح العديد من الوسطاء بأوامر الإيقاف بالانتهاء بعد فترة.
الاستثمار أثناء التصحيح
بينما يمكن أن يؤثر التصحيح على جميع الأسهم، فإنه غالبًا ما يضرب بعض الأسهم أكثر من غيرها. تميل الأسهم الصغيرة ذات النمو المرتفع في القطاعات المتقلبة، مثل التكنولوجيا، إلى إبداء رد فعل الأقوى. وتمتص قطاعات أخرى هذه الآثار. تميل مخزونات السلع الاستهلاكية، على سبيل المثال، إلى أن تكون محمية من تقلبات دورة العمل، لأنها تنطوي على إنتاج أو بيع الضروريات بالتجزئة. لذلك إذا كان التصحيح ناتجًا عن انكماش اقتصادي أو تعمق فيه، فإن هذه الأسهم لا تزال تؤدي جيدًا.
يوفر التنويع أيضًا الحماية – إذا كان يشمل الأصول التي تؤدي أداءً يتعارض مع تلك التي يتم تصحيحها، أو تلك التي تتأثر بعوامل مختلفة. كانت السندات ومركبات الدخل تقليديًا بمثابة ثقل موازن للأسهم، على سبيل المثال. الأصول الحقيقية أو الملموسة، مثل السلع أو العقارات – هي خيار آخر للأصول المالية مثل الأسهم.
على الرغم من أن تصحيحات السوق يمكن أن تكون صعبة، وقد يؤدي انخفاض بنسبة 10٪ إلى إلحاق ضرر كبير بالعديد من المحافظ الاستثمارية، إلا أن التصحيحات تعتبر أحيانًا صحية لكل من السوق والمستثمرين. بالنسبة للسوق، يمكن أن تساعد التصحيحات في إعادة ضبط وإعادة تقويم تقييمات الأصول التي ربما أصبحت عالية بشكل غير مستدام. بالنسبة للمستثمرين، يمكن أن توفر التصحيحات الفرصة للاستفادة من أسعار الأصول المخصومة وكذلك لتعلم دروس قيمة حول مدى سرعة تغير بيئات السوق.
الايجابيات
| السلبيات
|
أمثلة من واقع الحياة للتصحيح
تحدث تصحيحات السوق بشكل كبير نسبيًا. بين عامي 1980 و 2018، شهدت أسواق الولايات المتحدة 37 تصحيحًا. خلال هذا الوقت، انخفض مؤشر اس اند بي 500 (S&P 500) بمتوسط 15.6٪. نتج عن عشرة من هذه التصحيحات وأسواق هابطة، وهي بشكل عام مؤشرات على فترات الانكماش الاقتصادي. بقي الآخرون أو عادوا إلى الأسواق الصاعدة، والتي عادة ما تكون مؤشرات على النمو الاقتصادي والاستقرار.
خذ عام 2018، على سبيل المثال. في فبراير 2018، شهد مؤشرين رئيسيين، مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) ومؤشر إس أند بي 500 (S&P 500)، تصحيحات، حيث انخفض بأكثر من 10٪. كما شهد مؤشرا ناسداك واس اند بي 500 تصحيحات في أواخر أكتوبر 2018.
في كل مرة، انتعشت الأسواق. ثم حدث تصحيح آخر في 17 ديسمبر 2018، وانخفض كل من مؤشر داو جونز الصناعي ومؤشر ستاندرد آند بورز بأكثر من 10٪ – انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 15٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق. استمرت الانخفاضات في أوائل يناير مع تنبؤات بأن الولايات المتحدة قد أنهت أخيرًا سوقًا هابطة وفيرة.
بدأت الأسواق في الارتفاع، ومحو كل خسائر العام بنهاية يناير. اعتبارًا من منتصف أبريل 2019، ارتفع مؤشر S&P 500 بحوالي 20٪ منذ أيام ديسمبر السوداء. يقول المحللون المتفائلون إن السوق الصاعدة لا تزال أمامها أرجل، على الرغم من أن قلة من المتشائمين يخشون من أن الارتفاع قد يكون انتعاشًا قصير الأمد ضمن سوق الدب – أو استخدام استعارة حيوانية أخرى وهي قطة ميتة.
