ما هو القسط / العلاوة (Premium)؟
معنى المصطلح في اللغة الإنجليزية
للمصطلح عدة معاني في مجال التمويل. في أغلب الأحيان، يشير إلى:
- تداول الأوراق المالية التي تتجاوز قيمتها الجوهرية أو النظرية بعلاوة ( وهي المفهوم المعاكس للخصم). ويشار إلى الفرق بين السعر المدفوع للأوراق المالية ذات الدخل الثابت والمبلغ الإسمي للأوراق المالية محل الإصدار على أنه علاوة إذا كان هذا السعر أعلى من القيمة الإسمية.
- سعر شراء بوليصة التأمين أو المدفوعات المنتظمة التي تطلبها شركة التأمين لتوفير التغطية لفترة زمنية محددة.
- التكلفة الإجمالية لشراء عقد الخيار (غالبًا ما تكون مرادفة لسعر السوق).
النقاط الرئيسية
- يمكن أن يعني المصطلح الإنجليزي (Premium) عددًا من الأشياء في مجال الاستثمار، بما في ذلك تكلفة شراء بوليصة تأمين أو خيار، والذي يعني في اللغة العربية “قسط”. كما يعني المصطلح كذلك الفرق في القيمة الإسمية والفعلية في سعر الأوراق المالية، ويعني في اللغة العربية “علاوة”.
- العلاوة هي سعر السند أو أي ورقة مالية أخرى أعلى من سعر إصداره أو قيمته الجوهرية.
- قد يتم تداول السندات بعلاوة لأن سعر الفائدة أعلى من أسعار الفائدة الحالية في السوق.
- قد يدفع الأشخاص علاوة مقابل بعض العناصر المطلوبة.
- قد يشير أيضًا تداول شيء ما بسعر أعلى إلى أنه مبالغ في قيمته.
بشكل عام، العلاوة هي السعر المدفوع مقابل ما يتجاوز بعض القيمة الأساسية أو الجوهرية. وعلى نحو متصل، فهو السعر المدفوع للحماية من الخسارة أو الخطر أو الضرر (على سبيل المثال، التأمين أو عقود الخيارات). المصطلح الإنجليزي (Premium) مشتق من الكلمة اللاتينية برايميوم (praemium)، والتي تعني “مكافأة” أو “جائزة”.
العلاوة
ويشار إلى السعر المرتفع نسبيًا مقارنة بالقيمة الأساسية على أنه علاوة، ويقال إن هذه الأصول أو الأشياء يتم تداولها بسعر أعلى. قد يتم تداول الأصول بعلاوة بسبب زيادة الطلب أو محدودية العرض أو توقعات ارتفاع القيمة في المستقبل.
السند بعلاوة هو سند يتم تداوله بأعلى من قيمته الاسمية أو بمعنى آخر؛ يكلف أكثر من المبلغ الاسمي للسند. قد يتم تداول السندات بعلاوة لأن سعر الفائدة أعلى من المعدلات الحالية في السوق.
يرتبط مفهوم علاوة سعر السند بمبدأ أن سعر السند يرتبط عكسيًا بأسعار الفائدة؛ إذا تم شراء ورقة مالية ذات دخل ثابت بعلاوة، فهذا يعني أن أسعار الفائدة الحالية أقل من سعر قسيمة السند. وبالتالي يدفع المستثمر علاوة على الاستثمار الذي سيعود بمبلغ أكبر من أسعار الفائدة الحالية.2
تتضمن علاوة المخاطر عوائد على الأصول التي من المتوقع أن تزيد عن معدل العائد الخالي من المخاطر. علاوة مخاطر الأصول هي شكل من أشكال التعويض للمستثمرين. وهو يمثل مدفوعات للمستثمرين مقابل تحمل المخاطر الإضافية في استثمار معين مقارنة بأصول خالية من المخاطر.
وبالمثل، تشير علاوة مخاطر الأسهم إلى العائد الزائد الذي يوفره الاستثمار في سوق الأسهم بمعدل خال من المخاطر. يعوض هذا العائد الزائد المستثمرين عن تحمل مخاطر الاستثمار في الأسهم الأعلى نسبيًا. ويختلف حجم العلاوة ويعتمد على مستوى المخاطرة في محفظة معينة. كما يتغير بمرور الوقت مع تقلب مخاطر السوق.
قسط الخيار
قساط الخيار هو تكلفة شراء الخيار. تمنح الخيارات مالك الخيار الحق ولكن ليس الالتزام بشراء أو بيع الأداة المالية الأساسية بسعر تنفيذ محدد. يحق لمشتري الخيار، ولكن ليس الالتزام، شراء (استدعاء) أو بيع (وضع) الأداة الأساسية بسعر تنفيذ معين لفترة زمنية معينة.3
القسط المدفوع هو قيمته الجوهرية بالإضافة إلى قيمته الزمنية؛ دائمًا ما يكلف الخيار ذو فترة النضج الطويلة أكثر من نفس الخيار مع فترة نضج أقصر. إن تقلب السوق ومدى قرب سعر التنفيذ من سعر السوق الحالي يؤثر أيضًا على العلاوة.4
يقوم المستثمرون المتمرسون في بعض الأحيان ببيع خيار واحد ويستخدمون القسط المستلم لتغطية تكلفة شراء الأداة الأساسية أو خيار آخر. يمكن أن يؤدي شراء خيارات متعددة إلى زيادة أو تقليل مستوى مخاطر المركز، اعتمادًا على كيفية هيكلته.
قسط تأمين
تشمل أقساط التأمين التعويض الذي تتلقاه شركة التأمين مقابل تحمل مخاطر الدفع في حالة وقوع حدث يؤدي إلى التغطية. قد يحتوي القسط أيضًا على عمولات وكيل المبيعات أو الوسيط. أكثر أنواع التغطية شيوعًا هي التأمين على السيارات والتأمين الصحي وتأمين أصحاب المنازل.
يتم دفع الأقساط لأنواع عديدة من التأمين، بما في ذلك التأمين الصحي وتأمين أصحاب المنازل والتأمين على الإيجار. أحد الأمثلة الشائعة على أقساط التأمين يأتي من التأمين على السيارات. يمكن لمالك المركبة تأمين قيمة مركبته ضد الخسارة الناجمة عن الحوادث والسرقة والحريق وغيرها من الخسائر المحتملة.
يقوم المالك عادة بدفع مبلغ قسط ثابت مقابل ضمان شركة التأمين لتغطية أي خسائر اقتصادية تتكبدها ضمن نطاق الاتفاقية. تعتمد الأقساط على كل من المخاطر المرتبطة بالمؤمن له ومبلغ التغطية المطلوبة.
أسئلة شائعة
ماذا يعني دفع علاوة؟
إن دفع قسط يعني بشكل عام دفع سعر أعلى من السعر الجاري لشيءٍ ما، بسبب بعض القيمة المضافة المتصورة أو بسبب اختلال التوازن بين العرض والطلب.
ماذا يعني دفع قسط فيما يتعلق بالتأمين وتداول الخيارات؟
دفع القسط يشير إلى سداد دفعات بوليصة التأمين أو عقد الخيارات.
ما هي المعاني الأخرى للمصطلح الإنجليزي (Premium)؟
تشمل مرادفات المصطلح: الجائزة أو الرسوم أو الأرباح أو المكافأة. في التأمين وتداول الخيارات، قد يكون مرادفًا لـ “السعر”.
اذكر أمثلة على التسعير المتميز (التسعير بعلاوة)؟
التسعير المتميز هو استراتيجية تسويقية تتضمن تحديد سعر منتج معين عند مستوى أعلى من سعر الإصدار الأساسي لذلك المنتج أو في بيئة المنافسة. الغرض من التسعير المتميز هو توفير جودة أعلى من نفس المنتج.
هوامش
- https://www.sec.gov/oiea/investor-alerts-bulletins/ib_introductionoptions
- Financial Industry Regulatory Authority. “Understanding Bond Yield and Return.”
- U.S. Securities and Exchange Commission. “Investor Bulletin: An Introduction to Options.”
- Merrill. “Options Pricing.”