صندوق المؤشر (Index Fund)

ما هو صندوق المؤشر؟

صندوق المؤشر هو نوع من الصناديق المشتركة أو الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) مع محفظة تم إنشاؤها لمطابقة أو تتبع مكونات مؤشر السوق المالية، مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500). يقال إن الصندوق المشترك للمؤشر يوفر تعرضًا واسعًا للسوق، ونفقات تشغيل منخفضة، وانخفاض معدل دوران المحفظة. تتبع هذه الصناديق مؤشرها القياسي بغض النظر عن حالة الأسواق.

تعتبر صناديق المؤشرات عمومًا مقتنيات المحفظة الأساسية المثالية لحسابات التقاعد، مثل حسابات التقاعد الفردية (IRAs) وحسابات كيه 401 (k). أوصى المستثمر الأسطوري وارن بافيت بصناديق المؤشرات كملاذ للادخار للسنوات اللاحقة من العمر. قال إنه بدلاً من اختيار الأسهم الفردية للاستثمار، من المنطقي أكثر للمستثمر العادي أن يشتري جميع شركات ستاندرد آند بورز 500 بتكلفة منخفضة تقدمها صناديق المؤشرات

ملخص لأهم النقاط

• صندوق المؤشر هو محفظة من الأسهم أو السندات مصممة لتقليد تكوين وأداء مؤشر السوق المالية.
• صناديق المؤشرات لديها نفقات ورسوم أقل من الصناديق المدارة بنشاط.
• تتبع صناديق المؤشرات استراتيجية استثمار سلبي.
• تسعى صناديق المؤشرات إلى مواءمة مخاطر وعوائد السوق، على أساس النظرية القائلة بأن السوق على المدى الطويل سوف يتفوق على أي استثمار منفرد.

آلية عمل صندوق المؤشر

“الفهرسة” هي شكل من أشكال إدارة الأموال السلبية. فبدلاً من اختيار مدير محفظة صندوق نشطًا للأسهم وتوقيت السوق – أي اختيار الأوراق المالية للاستثمار فيها ووضع الاستراتيجيات عند شرائها وبيعها – يبني مدير الصندوق محفظة تعكس مقتنياتها الأوراق المالية لمؤشر معين. الفكرة هي أنه من خلال محاكاة صورة المؤشر – سوق الأسهم ككل، أو جزء واسع منه – فإن الصندوق سوف يتناسب مع أدائه أيضًا.

يوجد مؤشر وصندوق مؤشر لكل سوق مالي موجود تقريبًا. في الولايات المتحدة، تتعقب صناديق المؤشرات الأكثر شيوعًا مؤشر ستاندرد آند بورز. ولكن العديد من المؤشرات الأخرى تستخدم على نطاق واسع أيضًا، بما في ذلك:

• راسل 2000، يتكون من أسهم الشركات الصغيرة.
• ويل شاير 5000 توتال ماركت Wilshire 5000 Total Market Index، أكبر مؤشر للأسهم الأمريكية.
• صندوق مؤشر مورغان ستانلي كابيتال إنترناشيونال، يتكون من أسهم أجنبية من أوروبا وأستراليا والشرق الأقصى.
• مؤشر باركليز كابيتال الأمريكي للسندات الإجمالية، الذي يتبع إجمالي سوق السندات.
• ناسداك المركب، يتكون من 3000 سهم مدرج في بورصة ناسداك.
• داو جونز الصناعي المركب (DJIA)، ويتألف من 30 شركة ذات رأسمال كبير

صندوق مؤشر يتتبع مؤشر داو جونز الصناعي، على سبيل المثال، سوف يستثمر في جميع الشركات الثلاثون، وهي شركات كبيرة ومملوكة ملكية عامة والتي تتألف من هذا المؤشر.

لا تتغير محافظ صناديق المؤشرات بشكل كبير إلا عندما تتغير مؤشراتها المرجعية. إذا كان الصندوق يتبع مؤشرًا مرجحًا، فيجوز لمديريه إعادة موازنة النسبة المئوية للأوراق المالية المختلفة بشكل دوري لتعكس وزن وجودهم في المؤشر. الترجيح هو طريقة تستخدم لموازنة تأثير أي ملكية فردية في مؤشر أو محفظة.

صناديق المؤشرات مقابل الصناديق المدارة بنشاط

الاستثمار في صندوق المؤشرات هو شكل من أشكال الاستثمار السلبي. الإستراتيجية المعاكسة هي الاستثمار النشط، كما تم تحقيقه في الصناديق المشتركة المدارة بشكل فعال – تلك الصناديق التي تنتقي الأوراق المالية وتوقيت السوق ومدير محفظة الموصوفة أعلاه.

تكاليف أقل

تتمثل إحدى الميزات الأساسية التي تتمتع بها صناديق المؤشرات على نظيراتها المدارة بنشاط في انخفاض نسبة نفقات الإدارة. تتضمن نسبة نفقات الصندوق – المعروفة أيضًا باسم نسبة نفقات الإدارة – جميع نفقات التشغيل مثل الدفع للمستشارين والمديرين ورسوم المعاملات والضرائب ورسوم المحاسبة.

نظرًا لأن مديري صناديق المؤشرات يقومون ببساطة بتكرار أداء مؤشر مرجعي، فهم لا يحتاجون إلى خدمات محللي الأبحاث وغيرهم ممن يساعدون في عملية اختيار الأسهم. مديري صناديق المؤشرات يتداولون في كثير من الأحيان أقل، ويتكبدون رسومًا وعمولات أقل على المعاملات. على النقيض من ذلك، فإن الصناديق المدارة بنشاط لديها عدد أكبر من الموظفين وإجراء المزيد من المعاملات، مما يؤدي إلى زيادة تكلفة ممارسة الأعمال التجارية.

تنعكس التكاليف الإضافية لإدارة الأموال في نسبة نفقات الصندوق ويتم نقلها إلى المستثمرين. نتيجة لذلك، غالبًا ما تكلف صناديق المؤشرات الرخيصة أقل من نسبة مئوية – 0.2٪ -0.5٪ نموذجي، مع تقديم بعض الشركات نسب نفقات أقل حتى 0.05٪ أو أقل – مقارنة بالرسوم الأعلى بكثير التي تديرها الأموال بشكل نشط، عادةً 1٪ إلى 2.5٪.

تؤثر نسب المصروفات بشكل مباشر على الأداء العام للصندوق. الصناديق المدارة بنشاط، مع نسب نفقاتها المرتفعة في كثير من الأحيان، تكون تلقائيًا في وضع غير موات لصناديق المؤشرات، وتكافح من أجل مواكبة معاييرها من حيث العائد الإجمالي.

إذا كان لديك حساب وساطة عبر الإنترنت، فتحقق من صندوق الاستثمار المشترك أو افحص الصنادبق المتداولة في البورصة لمعرفة صناديق المؤشرات المتاحة لك.

عوائد أفضل؟

انخفاض النفقات يؤدي إلى أداء أفضل. يجادل المدافعون بأن الصناديق السلبية قد نجحت في التفوق على الصناديق المشتركة المدارة بشكل أكثر نشاطًا. صحيح أن غالبية الصناديق المشتركة تفشل في التغلب على المؤشرات العريضة. على سبيل المثال، خلال السنوات الخمس المنتهية في ديسمبر 2019، حققت 80٪ من الصناديق ذات رؤوس الأموال الكبيرة عائدًا أقل من مؤشر ستاندرد آند بورز، وفقًا لبيانات سبيفا سكوركاردز من مؤشرات داو جونزالصناعي وستاندرد آند بورز S&P Dow Jones Indices.¹

من ناحية أخرى، لا تحاول الصناديق المدارة بشكل سلبي التغلب على السوق. وبدلاً من ذلك، تسعى استراتيجيتهم إلى مطابقة المخاطر الإجمالية وعائد السوق – على أساس النظرية القائلة بأن السوق دائمًا ما يفوز.

تميل الإدارة السلبية المؤدية إلى الأداء الإيجابي إلى أن تكون صحيحة على المدى الطويل. مع فترات زمنية أقصر، تعمل الصناديق المشتركة النشطة بشكل أفضل. تشير بطاقة قياس أداء سبيفا إلى أنه في غضون عام واحد، كان أداء 70٪ فقط من الصناديق المشتركة ذات رؤوس الأموال الكبيرة أقل من أداء ستاندرد آند بورز. وبعبارة أخرى، فإن أكثر من ثلثها تفوق عليها في المدى القصير. أيضا، في الفئات الأخرى، تدار قواعد المال بنشاط. على سبيل المثال، ما يقرب من 70٪ من الصناديق المشتركة ذات رؤوس الأموال المتوسطة تفوقت على مؤشر ستاندرد آند بورز ميدكاب القياسي الخاص بها، على مدار عام.²

حتى على المدى الطويل، عندما يكون الصندوق المدار بشكل نشط جيدًا، فهو جيد جدًا جدًا. يسرد تقرير “أفضل الصناديق المشتركة لعام 2019” الصادر عن إنفستورز بيونس ديلي عشرات الصناديق التي حققت متوسط عائد إجمالي لمدة 10 سنوات من 15٪ إلى 19٪، مقارنة بـ13.12٪ لمؤشر ستاندرد آند بورز. لقد تفوقوا بشكل كبير على السوق في فترات مدتها سنة واحدة وثلاث سنوات وخمس سنوات أيضًا. من المسلم به أن هذا إنجاز لا يمكن إلا لـ 13٪ من 8000 صندوق مشترك المطالبة به، كما هو مفصل في التقرير.

مثال من واقع الحياة على صندوق المؤشر

كانت صناديق المؤشرات موجودة منذ السبعينيات. تضافرت شعبية الاستثمار السلبي، وجاذبية الرسوم المنخفضة، والسوق الصاعدة طويلة الأمد لترفعها في عام 2010. بالنسبة لعام 2018، وفقًا لـ مورنينغ ستار للأبحاث، ضخ المستثمرون أكثر من 458 مليار دولار أمريكي في صناديق المؤشرات عبر جميع فئات الأصول. خلال نفس الفترة، شهدت الصناديق المدارة بنشاط 301 مليار دولار في التدفقات الخارجة.³

الصندوق الوحيد الذي بدأ كل شيء، والذي أسسه رئيس فانغارد جون بوغل في عام 1976، لا يزال واحدًا من أفضل الصناديق من حيث الأداء العام طويل الأجل والتكلفة المنخفضة. تتبع صندوق مؤشر فانغارد 500 مؤشر ستاندرد آند بورز بأمانة من حيث التكوين والأداء. يسجل عائدًا لمدة عام بنسبة 7.37 ٪، مقابل 7.51 ٪ للمؤشر، اعتبارًا من يوليو 2020، على سبيل المثال. بالنسبة لأسهمها في آدميرال، تبلغ نسبة المصاريف 0.04٪، والحد الأدنى للاستثمار هو 3000 دولار.⁴

أسئلة مكررة

ما هو صندوق المؤشر؟

صندوق المؤشر هو منتج استثماري يهدف إلى مطابقة أداء المؤشر الأساسي بدلاً من تجاوزه. تشمل الأمثلة على أنواع المؤشرات التي تتبعها صناديق المؤشرات مؤشر ستاندرد آند بورز 500، المعروف باسم S&P 500؛ أو مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA). ازدادت شعبية صناديق المؤشرات في السنوات الأخيرة، حيث اعتمد عدد متزايد من المستثمرين استراتيجيات الاستثمار السلبي. واحدة من نقاط قوتهم الرئيسية هي الرسوم المنخفضة التي يفرضونها مقارنة بصناديق الاستثمار النشطة.

كيف تعمل صناديق المؤشرات؟

غالبًا ما يتم تنظيم صناديق المؤشرات على هيئة صناديق يتم تداولها في البورصة (ETFs). هذه المنتجات هي في الأساس محافظ من الأسهم التي تديرها شركة مالية محترفة، حيث يمثل كل سهم حصة ملكية صغيرة في المحفظة بأكملها. بالنسبة لصناديق المؤشرات، لا يتمثل هدف الشركة المالية في التفوق في الأداء على المؤشر الأساسي، بل مجرد مطابقة أدائها. على سبيل المثال، إذا كان سهم معين يشكل 1٪ من المؤشر، فإن الشركة التي تدير صندوق المؤشر ستسعى لتقليد نفس التكوين بجعل 1٪ من محفظتها تتكون من ذلك السهم.

هل يتم دفع رسوم لصناديق المؤشرات؟

نعم، هناك رسوم على صناديق المؤشرات، لكنها عمومًا أقل بكثير من المنتجات المنافسة. تقدم العديد من صناديق المؤشرات رسومًا أقل من 0.20٪، في حين أن الصناديق النشطة غالبًا ما تفرض رسومًا تزيد عن 1.00٪. يمكن أن يكون لهذا الاختلاف في الرسوم تأثير كبير على عوائد المستثمرين عندما يتضاعف على أطر زمنية طويلة. هذا هو أحد الأسباب الرئيسية التي جعلت صناديق المؤشرات خيارًا استثماريًا شائعًا في السنوات الأخيرة.

اقرأ أيضاً الاستثمار البديل (Alternative Investment).

1. S&P Dow Jones Indices.”SPIVA: Statistics & Reports.” Accessed July 31, 2020.
2. S&P Dow Jones Indices.”SPIVA: U.S. Equity.” Accessed July 31, 2020.
3. Morningstar.”Morningstar Direct Asset Flows Commentary.” Accessed July 31, 2020.
4. Vanguard.”Vanguard 500 Index Fund Investor Shares (VFINX).” Accessed July 31, 2020.