خيار (Option)

ما هو الخيار (Option)

الخيارات هي أدوات مالية تستند إلى قيمة الأوراق المالية الأساسية مثل الأسهم. يوفر عقد الخيارات للمشتري الفرصة لشراء أو بيع – اعتمادًا على نوع الخيار الذي يحمله – الأصل الأساسي. على عكس العقود الآجلة، لا يُطلب من المالك شراء الأصل أو بيعه إذا اختار عدم القيام بذلك.
سيكون لكل عقد خيار تاريخ انتهاء محدد يجب على المالك عندها ممارسة خياره، ويُعرف السعر المعلن للخيار بسعر التنفيذ أو سعر الإضراب. يتم شراء الخيارات وبيعها عادةً من خلال وسطاء التجزئة عبر الإنترنت أو عبر الإنترنت.

ملخص لأهم النقاط

• الخيارات هي مشتقات مالية تمنح المشترين الحق، ولكن ليس الالتزام، لشراء أو بيع أصل أساسي بسعر وتاريخ متفق عليهما.
• تشكل خيارات الشراء وخيارات البيع الأساس لمجموعة واسعة من استراتيجيات الخيارات المصممة للتحوط أو الدخل أو المضاربة.
• يمكن استخدام تداول الخيارات لكل من التحوط والمضاربة، مع استراتيجيات تتراوح من البسيط إلى المعقد.
• على الرغم من وجود العديد من الفرص للربح من خلال الخيارات، يجب على المستثمرين تقييم المخاطر بعناية.

الإطار العام للخيارات

الخيارات هي منتج مالي متعدد الاستخدامات. تشمل هذه العقود مشتري وبائع، حيث يدفع المشتري علاوة خيارات مقابل الحقوق الممنوحة بموجب العقد. يحتوي كل خيار شراء على مشتري صعودي (يتوقع ارتفاع السعر) وبائع هبوطي (يتوقع انخفاض السعر)، في حين أن خيارات البيع لها مشتري هبوطي وبائع صاعد.

يشتري التجار والمستثمرون الخيارات ويبيعونها لعدة أسباب، فالمضاربة على الخيارات تسمح للمتداول بالاحتفاظ بمركز الرافعة المالية في أحد الأصول بتكلفة أقل من شراء أسهم الأصل. يستخدم المستثمرون الخيارات للتحوط أو لتقليل التعرض للمخاطر في محافظهم.

في بعض الحالات، يمكن لصاحب الخيار تحقيق دخل عند شراء خيارات الاتصال أو يصبح كاتب خيارات. تعد الخيارات أيضًا واحدة من أكثر الطرق المباشرة للاستثمار في النفط. بالنسبة لمتداولي الخيارات، فإن حجم التداول اليومي للخيار والفائدة المفتوحة هما المتغيران الأساسيان اللذان يجب مراقبتهما من أجل اتخاذ قرارات الاستثمار الأفضل.

يمكن ممارسة الخيارات الأمريكية في أي وقت قبل تاريخ انتهاء صلاحية الخيار، بينما لا يمكن ممارسة الخيارات الأوروبية إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية أو تاريخ التمرين. الممارسة تعني استخدام الحق في شراء أو بيع الورقة المالية الأساسية.¹

أنواع الخيارات

خيار الشراء

يمنح خيار الشراء المالك الحق، ولكن ليس الالتزام، بشراء الورقة المالية الأساسية بسعر التنفيذ عند انتهاء الصلاحية أو قبله. وبالتالي، يصبح خيار الشراء أكثر قيمة مع ارتفاع سعر الورقة المالية الأساسية (خيارات الشراء لها دلتا إيجابية).
يمكن استخدام خيار الشراء الطويل للمضاربة على سعر الارتفاع الأساسي، حيث أنه يحتوي على احتمالية غير محدودة في الارتفاع ولكن الحد الأقصى للخسارة هو العلاوة (السعر) المدفوع للخيار.

خيار البيع

على عكس خيارات الشراء، يمنح خيار البيع حامله الحق، وليس الالتزام، ببيع الأصل الأساسي بدلاً من ذلك بسعر التنفيذ عند انتهاء الصلاحية أو قبله. وبالتالي، فإن وضع الشراء هو مركز قصير في الورقة المالية الأساسية، حيث إن قيمة مكاسب البيع مع انخفاض السعر الأساسي (لديهم دلتا سلبية). يمكن شراء أدوات الحماية كنوع من التأمين، مما يوفر أرضية سعرية للمستثمرين للتحوط من مراكزهم.

الخيارات الأمريكية مقابل الأوروبية

يمكن ممارسة الخيارات الأمريكية في أي وقت بين تاريخ الشراء وتاريخ انتهاء الصلاحية. تختلف الخيارات الأوروبية عن الخيارات الأمريكية من حيث أنه لا يمكن ممارستها إلا في نهاية حياتها في تاريخ انتهاء صلاحيتها.

التمييز بين الخيارات الأمريكية والأوروبية لا علاقة له بالجغرافيا، بل في بدء الممارسة. العديد من الخيارات في مؤشرات الأسهم من النوع الأوروبي. نظرًا لأن الحق في ممارسة الخيارات مبكرًا له بعض القيمة، فإن الخيار الأمريكي يحمل عادةً علاوة أعلى من الخيار الأوروبي المماثل. هذا لأن ميزة الممارسة المبكرة مرغوبة وتتطلب علاوة.

معلومة سريعة:في الولايات المتحدة، تكون معظم خيارات الأسهم الفردية أمريكية بينما خيارات المؤشرات أوروبية.

اعتبارات خاصة

تمثل عقود الخيارات عادةً 100 سهم من الأوراق المالية الأساسية، وسيدفع المشتري رسومًا إضافية لكل عقد.²
على سبيل المثال، إذا كان الخيار له علاوة قدرها 35 سنتًا لكل عقد، فإن شراء خيار واحد سيكلف 35 دولارًا (0.35 دولارًا × 100 = 35 دولارًا). تعتمد العلاوة جزئيًا على

1. سعر التنفيذ وهو سعر شراء أو بيع الورقة المالية حتى تاريخ انتهاء الصلاحية.
2. تاريخ الانقضاء: وهو تمامًا تاريخ الصلاحية على علبة الحليب الموجودة في الثلاجة، يشير تاريخ انتهاء الصلاحية إلى اليوم الذي يجب استخدام عقدالخيار فيه. سيحدد الأصل الأساسي تاريخ الاستخدام. بالنسبة للأسهم، عادة ما تكون الجمعة الثالثة من شهر العقد.

انتشار الخيارات

انتشار الأسعار هي استراتيجيات تستخدم مجموعات مختلفة من بيع وشراء خيارات مختلفة لملف تعريف المخاطرة والعائد المطلوب. يتم إنشاء انتشار الأسعار باستخدام خيارات الفانيليا، ويمكن أن تستفيد من السيناريوهات المختلفة مثل البيئات ذات التقلبات العالية أو المنخفضة، أو التحركات لأعلى أو لأسفل، أو أي شيء بينهما.

مقاييس مخاطر الخيارات: اليونانيون

“اليونانيون” هو مصطلح يستخدم في سوق الخيارات لوصف الأبعاد المختلفة للمخاطر التي ينطوي عليها اتخاذ مركز الخيارات، إما في خيار معين أو مجموعة من الخيارات. تسمى هذه المتغيرات بالإغريق لأنها ترتبط عادةً بالرموز اليونانية. كل مخاطرة هي نتيجة لافتراض أو علاقة غير كاملة بين الخيار ومتغير أساسي آخر. يستخدم المتداولون قيمًا يونانية مختلفة، مثل دلتا وثيتا وغيرهما، لتقييم مخاطر الخيارات وإدارة محافظ الخيارات.³

دلتا

تمثل دلتا (Δ) معدل التغير بين سعر الخيار وتغير 1 دولار في سعر الأصل الأساسي. بمعنى آخر، حساسية السعر للخيار بالنسبة إلى الأصل. دلتا خيار الشراء لها نطاق بين صفر وواحد، بينما دلتا خيار البيع تتراوح بين صفر وسالب واحد. على سبيل المثال، افترض أن المستثمر لديه خيار شراء طويل المدى ودلتا لهذا الخيار تساوي 0.50. لذلك يعني أنه إذا زاد السهم الأساسي بمقدار دولار واحد، فإن سعر الخيار سيزداد نظريًا بمقدار 50 سنتًا.

بالنسبة لمتداولي الخيارات، تمثل دلتا أيضًا نسبة التحوط لإنشاء مركز دلتا محايد.⁴على سبيل المثال، إذا قمت بشراء خيار شراء أمريكي قياسي مع دلتا 0.40، فستحتاج إلى بيع 40 سهمًا من الأسهم للتحوط بالكامل. يمكن أيضًا استخدام صافي دلتا لمجموعة من الخيارات للحصول على حصة التحوط للمحفظة.

من الاستخدامات الأقل شيوعًا لدلتا الخيار هو الاحتمال الحالي بانتهاء صلاحيته في المال. على سبيل المثال، يحتوي خيار شراء دلتا 0.40 اليوم على احتمال ضمني بنسبة 40% للانتهاء من ربح المال.

ثيتا

تمثل ثيتا (Θ) معدل التغير بين سعر الخيار والوقت، أو حساسية الوقت – تُعرف أحيانًا باسم تضاؤل ​​وقت الخيار. يشير ثيتا إلى المقدار الذي سينخفض ​​فيه سعر الخيار مع انخفاض وقت انتهاء الصلاحية، وكل شيء آخر متساوٍ.⁵
على سبيل المثال، افترض أن المستثمر لديه خيار طويل مع ثيتا -0.50. سينخفض ​​سعر الخيار بمقدار 50 سنتًا كل يوم يمر، مع تساوي كل شيء آخر. إذا مرت ثلاثة أيام تداول، فإن قيمة الخيار ستنخفض نظريًا بمقدار 1.50 دولار.
تزداد ثيتا عندما تكون الخيارات في متناول اليد، وتنخفض عندما تكون الخيارات داخل وخارج النقد. الخيارات الأقرب إلى انتهاء الصلاحية لها أيضًا تسريع الوقت. عادةً ما يكون لخيارات الشراء الطويلة وخيارات البيع الطويلة ثيتا سلبية؛ سيكون لخيارات الشراء القصيرة وخيارات البيع القصيرة ثيتا إيجابية. وبالمقارنة، فإن الأداة التي لا تتآكل قيمتها بمرور الوقت، مثل المخزون، سيكون لها ثيتا تساوي الصفر.

غاما

تمثل غاما (Γ) معدل التغير بين دلتا الخيار وسعر الأصل الأساسي. وهذا ما يسمى حساسية السعر من الدرجة الثانية (المشتق الثاني). تشير غاما إلى قيمة تغير الدلتا بالنظر إلى تحرك 1 دولار في الورقة المالية الأساسية.⁶على سبيل المثال، افترض أن الاستثمار هو خيار شراء واحد طويل على السهم الافتراضي. خيار الشراء له دلتا 0.50 وغاما 0.10. لذلك، إذا زاد السهم أو انخفض بمقدار 1 دولار، فإن دلتا خيار الشراء ستزيد أو تنخفض بمقدار 0.10.
تُستخدم غاما لتحديد مدى استقرار دلتا الخيار: تشير قيم غاما الأعلى إلى أن دلتا يمكن أن تتغير بشكل كبير استجابة حتى للتحركات الصغيرة في سعر الأساس. داخل وخارج النقد، وتتسارع في الحجم مع اقتراب انتهاء الصلاحية. تكون قيم غاما بشكل عام أصغر كلما ابتعدت عن تاريخ انتهاء الصلاحية؛ الخيارات ذات الصلاحية الطويلة أقل حساسية لتغييرات دلتا. مع اقتراب انتهاء الصلاحية، تكون قيم غاما عادةً أكبر، حيث يكون لتغيرات الأسعار تأثير أكبر على غاما.
قد يختار متداولو الخيارات ليس فقط تحوط دلتا ولكن أيضًا غاما من أجل أن يكونوا دلتا-غاما محايدة، مما يعني أنه مع تحرك السعر الأساسي، ستظل دلتا قريبة من الصفر.

فيغا

يمثل فيغا (V) معدل التغيير بين قيمة الخيار والتقلب الضمني للأصل الأساسي. هذه هي حساسية الخيار للتقلبات. يشير فيغا إلى مقدار تغير سعر الخيار نظرًا لتغير بنسبة 1% في التقلب الضمني.⁷على سبيل المثال، يشير خيار مع فيغا بقيمة 0.10 إلى أنه من المتوقع أن تتغير قيمة الخيار بمقدار 10 سنتات إذا تغير التقلب الضمني بنسبة 1%.
نظرًا لأن التقلبات المتزايدة تعني أن الأداة الأساسية من المرجح أن تواجه قيمًا متطرفة، فإن ارتفاع التقلب سيزيد بالمقابل من قيمة الخيار. على العكس من ذلك، سيؤثر انخفاض التقلب سلبًا على قيمة الخيار. إن فيغا في أقصى حد لها بالنسبة لخيارات المال التي لديها أوقات أطول حتى انتهاء الصلاحية.
سيشير الأشخاص المطلعون على اللغة اليونانية إلى عدم وجود حرف يوناني فعلي اسمه فيغا. هناك العديد من النظريات بشأن كيفية ظهور هذا الرمز – الذي يشبه الحرف اليوناني nu – طريقه إلى لغة تداول الأسهم.

رو

يمثل رو (p) معدل التغيير بين قيمة الخيار وتغير 1% في سعر الفائدة. هذا يقيس الحساسية لسعر الفائدة. على سبيل المثال، افترض أن خيار الشراء له قيمة رو 0.05 وسعر 1.25 دولار. إذا ارتفعت أسعار الفائدة بنسبة 1%، فإن قيمة خيار الشراء سترتفع إلى 1.30 دولار، مع تساوي كل شيء آخر. والعكس صحيح بالنسبة لخيارات البيع. يعتبر رو الأفضل بالنسبة لخيارات الأموال التي تستغرق وقتًا طويلاً حتى انتهاء الصلاحية.

اليونانيون الصغار

بعض اليونانيين الآخرين، الذين لم تتم مناقشتها كثيرًا، هم لامدا، إبسيلون، فوما، فيرا، سبيد، زوما، لون، ألتيما.
هؤلاء اليونانيون هم المشتقات الثانية أو الثالثة لنموذج التسعير ويؤثرون على أشياء مثل التغيير في دلتا مع تغير في التقلب وما إلى ذلك. يتم استخدامها بشكل متزايد في استراتيجيات تداول الخيارات حيث يمكن لبرامج الكمبيوتر حساب عوامل الخطر المعقدة وأحيانًا الباطنية هذه وحسابها بسرعة.

مزايا وعيوب الخيارات

شراء خيارات الشراء

كما ذكرنا سابقًا، تتيح خيارات الشراء للمالك شراء ورقة مالية أساسية بسعر التنفيذ المحدد بحلول تاريخ التنفيذ المسمى انتهاء الصلاحية. لا يلتزم المالك بشراء الأصل إذا لم يرغب في شراء الأصل. تقتصر المخاطر التي يتعرض لها مشتري خيار الشراء على العلاوة المدفوعة. تقلبات الأسهم الأساسية ليس لها تأثير.

مشتري خيارات الشراء متفائلون بما يتعلق بالأسهم ويعتقدون أن سعر السهم سيرتفع فوق سعر التنفيذ قبل انتهاء صلاحية الخيار. إذا تحقق الأمر وارتفع سعر السهم فوق سعر التنفيذ، فيمكن للمستثمر ممارسة الخيار، وشراء السهم بسعر التنفيذ، وبيع السهم فورًا بسعر السوق الحالي لتحقيق ربح.
الربح من هذه التداول هو سعر سهم السوق مطروحًا منه سعر التنفيذ بالإضافة إلى حساب الخيار – العلاوة وأي عمولة وساطة لوضع الأوامر. سيتم ضرب النتيجة في عدد عقود الخيار المشتراة، ثم مضروبة في 100 – بافتراض أن كل عقد يمثل 100 سهم.
ومع ذلك، إذا لم يتحرك سعر السهم الأساسي فوق سعر التنفيذ بحلول تاريخ انتهاء الصلاحية، فإن الخيار ينتهي بلا قيمة. لا يُطلب من المالك شراء الأسهم ولكنه سيفقد قسط التأمين المدفوع مقابل الخيار.

بيع خيارات الشراء

يُعرف بيع خيارات الشراء باسم كتابة العقد. الكاتب يتلقى علاوة الخيار. بعبارة أخرى، سيدفع مشتري الخيار علاوة إلى كاتب الخيار – أو البائع -. الحد الأقصى للربح هو العلاوة المستلمة عند بيع الخيار. المستثمر الذي يبيع خيار شراء يتوقع انخفاض السعر ويعتقد أن سعر السهم الأساسي سينخفض ​​أو سيبقى قريبًا نسبيًا من سعر تنفيذ الخيار خلال عمر الخيار.
إذا كان سعر السهم السائد في السوق عند أو أقل من سعر التنفيذ بانتهاء الصلاحية، فإن الخيار ينتهي بلا قيمة لمشتري الشراء. يبيع بائع الخيار العلاوة وهو ما يمثل ربحًا له. لا يتم تنفيذ الخيار لأن مشتري الخيار لن يشتري السهم بسعر التنفيذ أعلى من أو يساوي سعر السوق السائد.
ومع ذلك، إذا كان سعر السهم في السوق أعلى من سعر التنفيذ عند انتهاء الصلاحية، فيجب على بائع الخيار بيع الأسهم إلى مشتر الخيار بسعر التنفيذ المنخفض هذا. بمعنى آخر، يجب على البائع إما بيع الأسهم من حيازات محافظهم أو شراء الأسهم بسعر السوق السائد ليبيعها إلى مشتري خيار الشراء. كاتب العقد يتكبد خسارة. يعتمد حجم الخسارة على أساس التكلفة للأسهم التي يجب استخدامها لتغطية أمر الخيار، بالإضافة إلى أي مصاريف أمر الوساطة، ولكن ناقص أي قسط حصلوا عليه.

كما ترى، فإن المخاطر التي يتعرض لها بائع خيار الشراء أكبر بكثير من مخاطر تعرض مشتري خيار الشراء. مشتري الخيار يخسر فقط قسط التأمين. يواجه الكاتب مخاطرة لانهائية لأن سعر السهم قد يستمر في الارتفاع مما يزيد الخسائر بشكل كبير.

شراء خيارات البيع

خيارات البيع هي استثمارات يعتقد فيها المشتري أن سعر سوق الأسهم الأساسية سينخفض ​​إلى ما دون سعر التنفيذ خلال أو قبل تاريخ انتهاء صلاحية الخيار. مرة أخرى، يمكن لحامل الأسهم بيع الأسهم دون الالتزام بالبيع بالسعر المحدد للسهم بحلول التاريخ المحدد.

نظرًا لأن مشتري خيارات البيع يرغبون لانخفاض سعر السهم، فإن خيار البيع يكون مربحًا عندما يكون سعر السهم الأساسي أقل من سعر التنفيذ. إذا كان سعر السوق السائد أقل من سعر التنفيذ عند انتهاء الصلاحية، يمكن للمستثمر ممارسة البيع. سوف يبيعون الأسهم بسعر تنفيذ الخيار المرتفع. إذا كان يرغب في استبدال حيازته من هذه الأسهم، فيمكنه شراؤها في السوق المفتوحة.

ربحه من هذا التداول هو سعر التنفيذ مطروحًا منه سعر السوق الحالي، بالإضافة إلى المصاريف – علاوة وأي عمولة وساطة لوضع الأوامر. سيتم ضرب النتيجة في عدد عقود الخيار المشتراة، ثم مضروبة في 100 – بافتراض أن كل عقد يمثل 100 سهم.

ستزداد قيمة الاحتفاظ بخيار الشراء مع انخفاض سعر السهم الأساسي. على العكس من ذلك، تنخفض قيمة خيار البيع مع زيادة سعر السهم. تقتصر مخاطر شراء خيارات البيع على خسارة العلاوة إذا انتهت صلاحية الخيار بلا قيمة.

بيع خيارات البيع

يُعرف بيع خيارات البيع أيضًا باسم كتابة العقد. يعتقد كاتب خيار البيع أن سعر السهم الأساسي سيبقى كما هو أو يزيد على مدى عمر الخيار – مما يجعله مضاربًا على ارتفاع سعر الأسهم. هنا، يحق لمشتري الخيار أن يجعل البائع يشتري أسهمًا من الأصل الأساسي بسعر التنفيذ عند انتهاء الصلاحية.

إذا أغلق سعر السهم الأساسي فوق سعر التنفيذ بحلول تاريخ انتهاء الصلاحية، فإن خيار البيع ينتهي بلا قيمة. أقصى ربح للكاتب هو قسط التأمين. لا يتم تنفيذ الخيار لأن مشتري الخيار لن يبيع السهم بسعر التنفيذ المنخفض عندما يكون سعر السوق أكبر.

تحدث مخاطر كاتب خيار البيع عندما ينخفض ​​سعر السوق إلى ما دون سعر الإضراب. الآن، عند انتهاء الصلاحية، يضطر البائع إلى شراء الأسهم بسعر الإضراب. اعتمادًا على مقدار انخفاض قيمة الأسهم، يمكن أن تكون خسارة كاتب البيع كبيرة.

يمكن لكاتب الخيار – البائع – إما التمسك بالأسهم على أمل أن يرتفع سعر السهم مرة أخرى فوق سعر الشراء أو بيع الأسهم وتحمل الخسارة. ومع ذلك، فإن أي خسارة يتم تعويضها إلى حد ما من خلال قسط التأمين المستلم.

في بعض الأحيان، يكتب المستثمر خيارات البيع بسعر التنفيذ حيث يرى أن الأسهم ذات قيمة جيدة وسيكون على استعداد للشراء بهذا السعر. عندما ينخفض ​​السعر، ويمارس مشتري الخيار خياره، يحصل على السهم بالسعر الذي يريده، مع ميزة إضافية تتمثل في تلقي علاوة الخيار.

مثال من الواقع للخيار

لنفترض أن أسهم مايكروسوفت (Microsoft) يتم تداولها بسعر 108 دولارات لكل سهم وتعتقد أنها قيمتها سترتفع. قررت شراء خيار شراء للاستفادة من زيادة سعر السهم.

تقوم بشراء خيار شراء واحد بسعر إضراب يبلغ 115 دولارًا أمريكيًا لمدة شهر واحد في المستقبل مقابل 37 سنتًا لكل خيار شراء. إجمالي الإنفاق النقدي الخاص بك هو 37 دولارًا للمراكز، بالإضافة إلى الرسوم والعمولات (0.37 × 100 = 37 دولارًا).

إذا ارتفع السهم إلى 116 دولارًا، فسيكون خيارك بقيمة دولار واحد، حيث يمكنك ممارسة خيار الحصول على السهم مقابل 115 دولارًا للسهم وإعادة بيعه فورًا مقابل 116 دولارًا للسهم الواحد. سيكون الربح على مركز الخيار 170.3٪ حيث أنك دفعت 37 سنتًا وكسبت 1 دولار – وهذا أعلى بكثير من زيادة بنسبة 7.4٪ في سعر السهم الأساسي من 108 دولارات إلى 116 دولارًا في وقت انتهاء الصلاحية.

بمعنى آخر، سيكون الربح بالدولار صافي 63 سنتًا أو 63 دولارًا لأن عقد الخيار الواحد يمثل 100 سهم [(1 دولار – 0.37) × 100 = 63 دولارًا].
إذا انخفض السهم إلى 100 دولار، فإن خيارك سينتهي بلا قيمة، وبتكلفة 37 دولارًا. المنفعة تتجلى بأنك لم تشتري 100 سهم بسعر 108 دولارات، مما كان سيؤدي إلى خسارة إجمالية قدرها 8 دولارات للسهم، أو 800 دولار. كما ترى، يمكن أن تساعد الخيارات في الحد من مخاطر الجانب السلبي.

المصطلحات ذات الصلة التي يجب معرفتها

يتضمن تداول الخيارات الكثير من المصطلحات، وإليك بعضها:

• على النقد (At-the-money): خيار يكون سعر تنفيذه هو بالضبط سعر الأصل. الخيارات في النقد لها دلتا تساوي 0.50.
• داخل النقد (In-the-money): خيار ذو قيمة جوهرية ودلتا أكبر من 0.50. بالنسبة لخيار الشراء، سيكون سعر تنفيذ الخيار داخل النقد أي بسعر أقل من السعر الحالي للأصل؛ لخيار البيع، سيكون سعر الخيار أعلى من سعر الأصل الحالي.
• خارج النقد (Out-of-the-Money): خيار بقيمة خارجية فقط (الوقت) ودلتا أقل من 0.50. بالنسبة لخيار الشراء، سيكون سعر تنفيذ لخيار خارج النقد أي بسعر أعلى من السعر الحالي للأصل؛ لخيار البيع، سيكون سعر الخيار أقل من سعر الأصل الحالي.
• القسط (Premium): السعر المدفوع للخيار في السوق.
• سعر التنفيذ (Strike price): السعر الذي يمكنك عنده شراء أو بيع الأصل الأساسي، والمعروف أيضًا باسم سعر الممارسة.
• الأساس (Underlying): الأصل الذي يستند إليه الخيار.
• التقلب الضمني (IV): تقلب الأساسي (مدى سرعة وشدة التحرك)، كما يتضح من سعار السوق.
• ممارسة الخيار (Exercise): عندما يمارس مالك عقد الخيارات الحق في الشراء أو البيع بسعر التنفيذ.
• انتهاء الصلاحية (Expiration): التاريخ الذي ينتهي فيه عقد الخيارات أو يتوقف عن الوجود. خيارات OTM ستنتهي بلا قيمة.

أسئلة شائعة

كيف تعمل الخيارات؟

الخيارات هي نوع من المشتقات التي تسمح للمستثمرين بالمضاربة أو التحوط ضد تقلبات الأسهم الأساسية. تنقسم الخيارات إلى خيارات شراء، والتي تسمح للمشترين بالربح إذا ارتفع سعر السهم، وخيارات البيع، حيث يربح المشتري إذا انخفض سعر السهم. يمكن للمستثمرين أيضًا البيع على المكشوف عن طريق بيعها إلى مستثمرين آخرين. وبالتالي، فإن البيع على المكشوف (أو البيع) لخيار الشراء يعني تحقيق الربح إذا انخفض السهم الأساسي أثناء بيع خيار البيع، فهذا يعني تحقيق أرباح إذا زادت قيمة السهم.

ما هي المزايا الرئيسية للخيارات؟

يمكن أن تكون الخيارات مفيدة للغاية كمصدر للرافعة المالية والتحوط من المخاطر. على سبيل المثال، يمكن للمستثمر المذارب على الارتفاع الذي يرغب في استثمار 1000 دولار في شركة أن يكسب عائدًا أكبر بكثير من خلال شراء خيارات شراء بقيمة 1000 دولار على تلك الشركة، مقارنة بشراء 1000 دولار من أسهم تلك الشركة.

وبهذا المعنى، توفر خيارات الشراء للمستثمر وسيلة للاستفادة من مركزه من خلال زيادة قوته الشرائية.
من ناحية أخرى، إذا كان هذا المستثمر نفسه قد تعرض بالفعل لنفس الشركة وأراد تقليل هذا التعرض، فيمكنه التحوط من مخاطره عن طريق بيع خيارات البيع ضد تلك الشركة.

ما هي العيوب الرئيسية للخيارات؟

العيب الرئيسي لعقود الخيارات هو أنها معقدة ويصعب تسعيرها. هذا هو السبب في اعتبار الخيارات أصلًا مناسبًا للمستثمرين المحترفين ذوي الخبرة. في السنوات الأخيرة، أصبحت شائعة بشكل متزايد بين مستثمري التجزئة. نظرًا لقدرتها على تحقيق عوائد أو خسائر كبيرة، يجب على المستثمرين التأكد من فهمهم الكامل للآثار المحتملة قبل الدخول في أي مراكز خيارات. يمكن أن يؤدي عدم القيام بذلك إلى خسائر مدمرة.

كيف تختلف الخيارات عن العقود الآجلة؟

كل من الخيارات والعقود الآجلة هي أنواع من عقود المشتقات التي تستند إلى بعض الأصول أو الأوراق المالية الأساسية. الفرق الرئيسي هو أن عقود الخيارات تمنح الحق ولكن ليس الالتزام بشراء أو بيع الأصل الأساسي في المستقبل. العقود الآجلة لها هذا الالتزام.

هل عقد الخيارات أصل؟

نعم، عقد الخيارات هو ورقة مالية مشتقة، وهو نوع من الأصول.

الخلاصة

الخيارات هي نوع من المنتجات المشتقة التي تسمح للمستثمرين بالمضاربة أو التحوط ضد تقلبات الأسهم الأساسية. تنقسم الخيارات إلى خيارات شراء، والتي تسمح للمشترين بالربح إذا ارتفع سعر السهم، وخيارات البيع، حيث يربح المشتري إذا انخفض سعر السهم. يمكن للمستثمرين أيضًا البيع على المكشوف عن طريق بيعها إلى مستثمرين آخرين. وبالتالي، فإن البيع على المكشوف (أو البيع) لخيار الشراء يعني تحقيق الربح إذا انخفض السهم الأساسي أثناء بيع خيار البيع، فهذا يعني تحقيق أرباح إذا زادت قيمة السهم.

تمت الترجمة عن موقع انفستوبيديا

1. https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-options/understanding-the-difference-european-vs-american-style-options.html
2. https://www.optionseducation.org/optionsoverview/what-is-an-option
3. https://www.cmegroup.com/education/courses/option-greeks.html
4. https://www.cmegroup.com/education/courses/option-greeks/options-delta-the-greeks.html
5. https://www.cmegroup.com/education/courses/option-greeks/theta.html
6. https://www.cmegroup.com/education/courses/option-greeks/options-gamma-the-greeks.html
7. https://www.cmegroup.com/education/courses/option-greeks/options-vega-the-greeks.html