ما هو الصندوق المشترك (Mutual Fund)؟
الصندوق المشترك هو نوع من الأدوات المالية التي تتكون من مجموعة من الأموال التي تم جمعها من العديد من المستثمرين للاستثمار في الأوراق المالية مثل الأسهم والسندات وأدوات سوق المال والأصول الأخرى. يتم تشغيل الصناديق المشتركة من قبل مديري الأصول المحترفين، الذين يخصصون أموال الصندوق ويحاولون تحقيق مكاسب رأس المال أو الدخل لمستثمري الصندوق. يتم تنظيم محفظة الصندوق المشترك والمحافظة عليها لتتناسب مع أهداف الاستثمار الواردة في نشرة الإصدار الخاصة به.
تتيح الصناديق المشتركة للمستثمرين الصغار أو الأفراد الوصول إلى المحافظ المدارة باحتراف من الأسهم والسندات والأوراق المالية الأخرى. وبالتالي، فإن كل مساهم يساهم بشكل متناسب في أرباح أو خسائر الصندوق. تستثمر الصناديق المشتركة في عدد كبير من الأوراق المالية، وعادة ما يتم تتبع الأداء مثل التغير في إجمالي القيمة السوقية للصندوق – المستمدة من الأداء الإجمالي للاستثمارات الأساسية.1
معظم الصناديق المشتركة هي جزء من شركة استثمارية أكبر؛ يمتلك المئات من الصناديق المشتركة المنفصلة. بعض شركات الصناديق هذه هي أسماء مألوفة لعامة الناس، مثل فيديليتي انفستمنتس (Fidelity Investments) وذا فانغارد غروب (The Vanguard Group) وتي رو برايس (T. Rowe Price) وأوبنهايمر (Oppenheimer). لكل صندوق مشترك مدير صندوق، يُطلق عليه أحيانًا مستشار الاستثمار الخاص به، وهو ملزم قانونًا بالعمل من أجل مصلحة مساهمي الصنادوق.
ملخص لأهم النقاط
- الصندوق المشترك هو نوع من أدوات الاستثمار التي تتكون من محفظة من الأسهم أو السندات أو الأوراق المالية الأخرى.
- تتيح الصناديق المشتركة للمستثمرين الصغار أو الأفراد الوصول إلى محافظ متنوعة تدار باحتراف بسعر منخفض.
- تنقسم الصناديق المشتركة إلى عدة أنواع من الفئات، تمثل أنواع الأوراق المالية التي تستثمر فيها، وأهدافها الاستثمارية، ونوع العوائد التي تسعى إليها.
- تفرض الصناديق المشتركة رسومًا سنوية (تسمى نسب المصاريف)، وفي بعض الحالات، عمولات، والتي يمكن أن تؤثر على عوائدها الإجمالية.
- الغالبية العظمى من الأموال في خطط التقاعد التي يرعاها صاحب العمل تذهب إلى الصناديق المشتركة.
كيف يتم تسعير الصناديق المشتركة؟
تعتمد قيمة الصناديق المشتركة على أداء الأوراق المالية التي تقرر شرائها. لذلك، عندما تشتري وحدة أو حصة في صندوق استثمار مشترك، فإنك تشتري أداء محفظته أو، بشكل أكثر دقة، تشتري جزءًا من قيمة المحفظة. يختلف الاستثمار في حصة في صندوق مشترك عن الاستثمار في الأسهم. على عكس الأسهم، لا تمنح أسهم الصناديق المشتركة حامليها أي حقوق تصويت. تمثل حصة الصندوق المشترك استثمارات في العديد من الأسهم المختلفة (أو الأوراق المالية الأخرى).
يشار إلى سعر سهم الصندوق المشترك على أنه صافي قيمة الأصول (Net Asset Value NAV) لكل سهم، ويتم التعبير عنه أحيانًا باسم صافي قيمة الأصول لكل سهم (Net Asset Value Per Share NAVPS). يتم اشتقاق صافي قيمة أصول الصندوق من خلال قسمة إجمالي قيمة الأوراق المالية في المحفظة على المبلغ الإجمالي للأسهم القائمة. الأسهم المعلقة هي تلك التي يحتفظ بها جميع المساهمين والمستثمرين المؤسسيين وموظفي الشركة أو المطلعين. يمكن عادةً شراء أسهم الصناديق المشتركة أو استردادها حسب الحاجة في صافي قيمة الأصول الحالي للصندوق، والذي – على عكس سعر السهم – لا يتقلب خلال ساعات السوق، ولكن يتم تسويته في نهاية كل يوم تداول. سعر الصندوق المشترك يتم أيضًا تحديثه عند تسوية صافي قيمة الأصول لكل سهم.2
يمتلك صندوق الاستثمار المشترك أوراق مالية مختلفة، مما يعني أن مساهمي الصناديق المشتركة يكسبون تنوعًا مهمًا بسعر منخفض. ضع في اعتبارك المستثمر الذي يشتري سهم غوغل فقط قبل إعلان نتائج ربع سنوية سيئة للشركة. إنه سيفقد قدرًا كبيرًا من القيمة لأن كل دولاراته مرتبطة بشركة واحدة. من ناحية أخرى، قد يشتري مستثمر آخر أسهمًا في صندوق مشترك يمتلك بعض أسهم غوغل. عندما تعاني غوغل من ربع سيئ، فإنه يخسر أقل بكثير لأن غوغل مجرد جزء صغير من محفظة الصندوق.
آلية عمل الصناديق المشتركة
عندما يشتري مستثمر سهم أبل، فإنه يشتري ملكية جزئية من الشركة وأصولها. وبالمثل، يقوم مستثمر صندوق الاستثمار المشترك بشراء ملكية جزئية من الشركة الصناديق المشتركة وأصولها. الفرق هو أن أبل تعمل في مجال تصنيع الأجهزة والأجهزة اللوحية المبتكرة، بينما تعمل شركة الصناديق المشتركة في مجال الاستثمار.
عادة ما يكسب المستثمرون عائدًا من الصندوق المشترك بثلاث طرق:
- يتم تحقيق الدخل من توزيعات الأرباح على الأسهم والفوائد على السندات الموجودة في محفظة الصندوق. يدفع الصندوق تقريبًا كل الدخل الذي يتلقاه على مدار العام لمالكي الصناديق في شكل توزيعات أرباح. غالبًا ما تمنح الصناديق المستثمرين خيارًا إما لتلقي شيك للتوزيعات أو لإعادة استثمار الأرباح والحصول على المزيد من الأسهم.
- إذا قام الصندوق ببيع الأوراق المالية التي ارتفعت أسعارها، فإن الصندوق لديه مكاسب رأسمالية. تمرر معظم الصناديق أيضًا هذه المكاسب إلى المستثمرين من خلال التوزيعات.
- إذا زاد سعر حيازات الصندوق ولم يتم بيعها من قبل مدير الصندوق، فإن سعر أسهم الصندوق يرتفع. يمكنك بعد ذلك بيع أسهم صندوق الاستثمار المشترك الخاص بك لتحقيق ربح من الاستثمار.3
عند البحث عن عوائد صندوق مشترك، سيرى المستثمر “إجمالي العائد”، أو التغير في القيمة، إما بالزيادة أو النقصان، للاستثمار خلال فترة محددة. يتضمن ذلك كل الفوائد وتوزيعات الأرباح أو المكاسب الرأسمالية التي يولدها الصندوق بالإضافة إلى التغيير في قيمته السوقية خلال فترة معينة. في معظم الحالات، يتم احتساب إجمالي العوائد لفترات مدتها سنة واحدة وخمس سنوات وعشر سنوات وكذلك منذ يوم إنشاء الصندوق أو تاريخ التأسيس.4
أنواع صناديق الاستثمار المشتركة
هناك عدة أنواع من الصناديق المشتركة المتاحة للاستثمار، على الرغم من أن معظم الصناديق المشتركة تقع في واحدة من أربع فئات رئيسية تشمل صناديق الأسهم وصناديق أسواق المال وصناديق السندات وصناديق التاريخ المستهدف.
صناديق الأسهم
كما يوحي الاسم، فإن هذا النوع من الصناديق يستثمر بشكل أساسي في الأسهم. ضمن هذه المجموعة توجد فئات فرعية مختلفة. يتم تسمية بعض صناديق الأسهم وفقًا لحجم الشركات التي يستثمرون فيها: صغيرة أو متوسطة أو كبيرة. يتم تسمية الآخرى من خلال نهجها الاستثماري: النمو القوي، والموجه نحو الدخل، والقيمة، وغيرها. يتم تصنيف صناديق الأسهم أيضًا حسب ما إذا كانت تستثمر في الأسهم المحلية (الأمريكية) أو الأسهم الأجنبية. هناك العديد من الأنواع المختلفة لصناديق الأسهم نظرًا لوجود العديد من أنواع الأسهم المختلفة. تتمثل إحدى الطرق الرائعة لفهم عالم صناديق الأسهم في استخدام مربع نمط الأسهم، ومثال على ذلك أدناه.5
تكمن الفكرة هنا في تصنيف الصناديق بناءً على حجم الشركات المستثمرة (سقفها السوقي) وآفاق نمو الأسهم المستثمرة. يشير مصطلح صندوق القيمة إلى أسلوب الاستثمار الذي يبحث عن شركات عالية الجودة ومنخفضة النمو غير مرغوبة في السوق. تتميز هذه الشركات بانخفاض نسب السعر إلى الأرباح (P/E)، وانخفاض نسب السعر إلى القيمة الدفترية (P/B)، وعائدات أرباح عالية. على العكس من ذلك، فإن الأطياف هي صناديق النمو، والتي تتطلع إلى الشركات التي لديها (ومن المتوقع أن يكون لديها) نمو قوي في الأرباح والمبيعات والتدفقات النقدية. عادة ما يكون لهذه الشركات نسب عالية من السعر إلى الربحية ولا تدفع أرباحًا. الحل الوسط بين القيمة الصارمة والاستثمار في النمو هو “مزيج”، والذي يشير ببساطة إلى الشركات التي ليست أسهم قيمة وليست أسهم نمو وتصنف على أنها في مكان ما في الوسط.
يتعلق البعد الآخر لصندوق النمط بحجم الشركات التي يستثمر فيها الصندوق المشترك. تتمتع الشركات ذات رؤوس الأموال الكبيرة برسملة سوقية عالية، بقيمة تزيد عن 10 مليار دولار. يتم اشتقاق القيمة السوقية من خلال ضرب سعر السهم في عدد الأسهم القائمة. عادةً ما تكون أسهم الشركات ذات رؤوس الأموال الكبيرة عبارة عن شركات رائدة يمكن التعرف عليها غالبًا بالاسم. تشير أسهم الشركات الصغيرة إلى تلك الأسهم التي تتراوح قيمتها السوقية بين 300 مليون دولار و2 مليار دولار. تميل هذه الشركات الصغيرة إلى أن تكون استثمارات أحدث وأكثر خطورة. تملأ الأسهم ذات رؤوس الأموال المتوسطة الفجوة بين الشركات الصغيرة والكبيرة.6
قد يدمج الصندوق المشترك استراتيجيته بين أسلوب الاستثمار وحجم الشركة. على سبيل المثال، قد ينظر الصندوق ذو القيمة الكبيرة إلى الشركات ذات رؤوس الأموال الكبيرة التي تتمتع بوضع مالي قوي ولكنها شهدت مؤخرًا انخفاض أسعار أسهمها وسيتم وضعها في الربع العلوي الأيسر من مربع النمط (كبير وقيمة). سيكون عكس ذلك صندوقًا يستثمر في شركات تكنولوجيا ناشئة ذات آفاق نمو ممتازة: نمو رؤوس الأموال الصغيرة. سيوجد مثل هذا الصندوق المشترك في الربع السفلي الأيمن (صغير ونمو).
صناديق الدخل الثابت / صناديق السندات
مجموعة كبيرة أخرى هي فئة الدخل الثابت. يركز الصندوق المشترك للدخل الثابت على الاستثمارات التي تدفع معدل عائد محدد، مثل السندات الحكومية أو سندات الشركات أو أدوات الدين الأخرى. الفكرة هي أن محفظة الصندوق تولد إيرادات من الفوائد، التي تنتقل بعد ذلك إلى المساهمين.
يشار إلى هذه الصناديق أحيانًا باسم صناديق السندات، وغالبًا ما تتم إدارتها بنشاط وتسعى إلى شراء سندات مقومة بأقل من قيمتها نسبيًا من أجل بيعها بربح. من المرجح أن تدفع هذه الصناديق المشتركة عائدات أعلى من شهادات الإيداع واستثمارات سوق المال، لكن صناديق السندات لا تخلو من المخاطر. نظرًا لوجود العديد من أنواع السندات المختلفة، يمكن أن تختلف صناديق السندات بشكل كبير اعتمادًا على المكان الذي تستثمر فيه. على سبيل المثال، يعتبر الصندوق المتخصص في السندات غير المرغوب فيها عالية العائد أكثر خطورة من الصندوق الذي يستثمر في الأوراق المالية الحكومية. علاوة على ذلك، تخضع جميع صناديق السندات تقريبًا لمخاطر أسعار الفائدة، مما يعني أنه إذا ارتفعت المعدلات، فإن قيمة الصندوق تنخفض.
صناديق المؤشرات
مجموعة أخرى، والتي اكتسبت شعبية كبيرة في السنوات القليلة الماضية، تندرج تحت اسم “صناديق المؤشرات”. تستند إستراتيجيتهم الاستثمارية إلى الاعتقاد بأنه من الصعب للغاية، وغالبًا ما يكون مكلفًا، محاولة التغلب على السوق باستمرار. لذلك، يشتري مدير صندوق المؤشر الأسهم التي تتوافق مع مؤشر السوق الرئيسي مثل ستاندرد اند بورز 500 أو مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA). تتطلب هذه الاستراتيجية بحثًا أقل من المحللين والمستشارين، لذلك هناك نفقات أقل لاستهلاك العوائد قبل أن يتم تمريرها إلى المساهمين. غالبًا ما يتم تصميم هذه الصناديق لمراعاة المستثمرين الحساسين للتكلفة.
الصناديق المتوازنة
تستثمر الصناديق المتوازنة في مزيج من فئات الأصول، سواء كانت أسهم أو سندات أو أدوات أسواق المال أو استثمارات بديلة. الهدف هو تقليل مخاطر التعرض عبر فئات الأصول، ويعرف هذا النوع من الصناديق أيضًا باسم صندوق تخصيص الأصول. هناك نوعان مختلفان من هذه الصناديق المصممة لتلبية أهداف المستثمرين.
يتم تحديد بعض الصناديق باستراتيجية تخصيص محددة ثابتة، بحيث يمكن للمستثمر أن يكون لديه تعرض يمكن التنبؤ به لفئات الأصول المختلفة. تتبع الصناديق الأخرى إستراتيجية لنسب تخصيص ديناميكية لتلبية أهداف المستثمرين المختلفة. قد يشمل ذلك الاستجابة لظروف السوق، أو تغييرات دورة العمل، أو المراحل المتغيرة من حياة المستثمر.
في حين أن أهدافه مماثلة لأهداف الصندوق المتوازن، فإن صناديق التخصيص الديناميكي لا يجب أن تحتفظ بنسبة مئوية محددة من أي فئة من فئات الأصول. لذلك يُمنح مدير المحفظة الحرية في تبديل نسبة فئات الأصول حسب الحاجة للحفاظ على سلامة الاستراتيجية المعلنة للصندوق.
صناديق سوق المال
يتكون سوق المال من أدوات دين آمنة (خالية من المخاطر) قصيرة الأجل، ومعظمها سندات خزانة حكومية. هذا مكان آمن لركن أموالك. لن تحصل على عوائد كبيرة، لكن لا داعي للقلق بشأن خسارة رأس المال. العائد المعتاد هو أكثر بقليل من المبلغ الذي ستكسبه في حساب جاري أو توفير عادي وأقل بقليل من متوسط شهادة الإيداع. في حين أن صناديق أسواق المال تستثمر في أصول فائقة الأمان، خلال الأزمة المالية لعام 2008، تعرضت بعض صناديق أسواق المال لخسائر بعد أن انخفض سعر سهم هذه الصناديق، الذي عادة ما يكون ثابتًا عند 1 دولار، دون هذا المستوى وكسر الدولار.
صناديق الدخل
يتم تسمية صناديق الدخل لغرضها: لتوفير الدخل المحدد على أساس ثابت. تستثمر هذه الصناديق بشكل أساسي في الديون الحكومية وعالية الجودة للشركات، وتحتفظ بهذه السندات حتى تاريخ الاستحقاق من أجل توفير تدفقات الفائدة. في حين أن حيازات الصناديق قد ترتفع من حيث القيمة، فإن الهدف الأساسي لهذه الصناديق هو توفير تدفق نقدي ثابت للمستثمرين. على هذا النحو، يتألف جمهور هذه الصناديق من المستثمرين والمتقاعدين المحافظين. نظرًا لأنهم ينتجون دخلاً منتظمًا، فقد يرغب المستثمرون المهتمون بالضرائب في تجنب هذه الصناديق.
الصناديق الدولية / العالمية
يستثمر الصندوق الدولي (أو الصندوق الأجنبي) فقط في الأصول الموجودة خارج بلدك الأم. وفي الوقت نفسه، يمكن للصناديق العالمية الاستثمار في أي مكان حول العالم، بما في ذلك داخل بلدك الأم. من الصعب تصنيف هذه الصناديق على أنها إما أكثر خطورة أو أكثر أمانًا من الاستثمارات المحلية، لكنها تميل إلى أن تكون أكثر تقلبًا ولها مخاطر دولة وسياسية فريدة. على الجانب الآخر، يمكنهم، كجزء من محفظة متوازنة، تقليل المخاطر فعليًا عن طريق زيادة التنويع، نظرًا لأن العائدات في البلدان الأجنبية قد لا تكون مرتبطة بالعائدات في الداخل. على الرغم من أن اقتصادات العالم أصبحت أكثر ترابطًا، إلا أنه لا يزال من المحتمل أن يتفوق اقتصاد آخر في مكان ما على اقتصاد بلدك.
الصناديق المتخصصة
هذا التصنيف للصناديق المشتركة هو أكثر من فئة شاملة تتكون من الصناديق التي أثبتت شعبيتها ولكنها لا تنتمي بالضرورة إلى الفئات الأكثر صرامة التي وصفناها حتى الآن. هذه الأنواع من الصناديق المشتركة تتخلى عن التنويع الواسع للتركيز على شريحة معينة من الاقتصاد أو استراتيجية مستهدفة. صناديق القطاعات هي صناديق استراتيجية موجهة تستهدف قطاعات معينة من الاقتصاد، مثل المالية والتكنولوجيا والصحة وما إلى ذلك. وبالتالي، يمكن أن تكون الصناديق القطاعية شديدة التقلب لأن الأسهم في قطاع معين تميل إلى أن تكون شديدة الارتباط ببعضها البعض. هناك احتمال أكبر لتحقيق مكاسب كبيرة، ولكن قد ينهار قطاع ما (على سبيل المثال، القطاع المالي في عامي 2008 و2009).
تجعل الصناديق الإقليمية من السهل التركيز على منطقة جغرافية معينة من العالم. يمكن أن يعني هذا التركيز على منطقة أوسع (مثل أمريكا اللاتينية) أو بلد فردي (على سبيل المثال، البرازيل فقط). ميزة هذه الصناديق هي أنها تجعل من السهل شراء الأسهم في البلدان الأجنبية، والتي قد تكون صعبة ومكلفة بخلاف ذلك. تمامًا كما هو الحال بالنسبة لصناديق القطاع، عليك أن تقبل المخاطر العالية، والتي تحدث إذا دخلت المنطقة في ركود شديد.
تستثمر الصناديق المسؤولة اجتماعياً (أو الصناديق الأخلاقية) فقط في الشركات التي تفي بمعايير إرشادات أو معتقدات معينة. على سبيل المثال، لا تستثمر بعض الصناديق المسؤولة اجتماعيًا في صناعات “الخطيئة” مثل التبغ أو المشروبات الكحولية أو الأسلحة أو الطاقة النووية. الفكرة هي الحصول على أداء تنافسي مع الحفاظ على ضمير سليم. تستثمر الصناديق الأخرى بشكل أساسي في التكنولوجيا الخضراء، مثل الطاقة الشمسية وطاقة الرياح أو إعادة التدوير.
الصناديق الاستثمار المتداولة
أحد الأشكال المتطورة من الصناديق المشتركة هو الصندوق المتداول. تجمع هذه الأدوات الاستثمارية الأكثر شيوعًا الاستثمارات وتوظف استراتيجيات تتماشى مع الصناديق المشتركة، ولكنها منظمة على أنها صناديق استثمار يتم تداولها في البورصات ولها فوائد إضافية من ميزات الأسهم.
على سبيل المثال، يمكن شراء وبيع صناديق الاستثمار المتداولة في أي وقت خلال يوم التداول. يمكن أيضًا بيع صناديق الاستثمار المتداولة على المكشوف أو شراؤها على الهامش. تحمل صناديق الاستثمار المتداولة أيضًا رسومًا أقل من الصناديق المشتركة المكافئة. تستفيد العديد من صناديق الاستثمار المتداولة أيضًا من أسواق الخيارات النشطة، حيث يمكن للمستثمرين التحوط أو الاستفادة من مراكزهم.
تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة أيضًا بمزايا ضريبية من الصناديق المشتركة. بالمقارنة مع الصناديق المشتركة، تميل صناديق الاستثمار المتداولة إلى أن تكون أكثر فعالية من حيث التكلفة وأكثر سيولة.7
رسوم صندوق الاستثمار المشترك
يقوم الصندوق المشترك بتصنيف المصروفات إما إلى رسوم تشغيل سنوية أو رسوم مساهمين. رسوم تشغيل الصندوق السنوية هي نسبة مئوية سنوية من الأموال المدارة، وتتراوح عادة بين 1 – 3%. تُعرف رسوم التشغيل السنوية مجتمعة باسم نسبة المصروفات. نسبة مصروفات الصندوق هي مجموع رسوم الاستشارات أو الإدارة وتكاليفها الإدارية.
يتم دفع رسوم المساهمين، التي تأتي في شكل رسوم مبيعات وعمولات ورسوم استرداد، مباشرة من قبل المستثمرين عند شراء الصندوق أو بيعه. تُعرف رسوم المبيعات أو العمولات باسم “عبء” صندوق الاستثمار المشترك. عندما يتم تحميل الصندوق المشترك التكاليف في البداية، يتم تقييم الرسوم عند شراء الأسهم. بالنسبة للتحميل في النهاية، يتم تقييم رسوم الصندوق المشترك عندما يبيع المستثمر أسهمه.
ومع ذلك، في بعض الأحيان، تقدم شركة الاستثمار صندوقًا مشتركًا بدون تحميل، والذي يعني أنه لا يحمل أي عمولة أو رسوم مبيعات.
تفرض بعض الصناديق أيضًا رسومًا وغرامات على عمليات السحب المبكر أو بيع الحيازة قبل انقضاء فترة زمنية محددة.
فئات أسهم الصندوق المشترك
تأتي أسهم الصناديق المشتركة في عدة فئات. تعكس الاختلافات بينهما عدد وحجم الرسوم المرتبطة بها.
في الوقت الحالي، يشتري معظم المستثمرين الأفراد صناديق استثمار مشتركة بأسهم من الفئة A من خلال وسيط. يتضمن هذا الشراء تحميلًا أماميًا يصل إلى 5% أو أكثر، بالإضافة إلى رسوم الإدارة والرسوم المستمرة للتوزيعات، والمعروفة أيضًا باسم رسوم 12b-1. لإثبات ذلك، تختلف الأحمال على مشاركات A قليلاً، مما قد يؤدي إلى تضارب في المصالح. قد يشجع المستشارون الماليون الذين يبيعون هذه المنتجات العملاء على شراء عروض ذات حمولة أعلى لجلب عمولات أكبر لأنفسهم. يدفع المستثمر هذه النفقات عند شرائه أسهم في الصندوق.
لمعالجة هذه المشكلات وتلبية معايير القواعد الائتمانية، بدأت شركات الاستثمار في تعيين فئات أسهم جديدة، بما في ذلك أسهم “تحميل المستوى” C، والتي لا تحتوي عمومًا على حمل أمامي ولكنها تحمل رسوم توزيع سنوية بنسبة 1% 12b-1 .
يتم تصنيف الصناديق التي تفرض رسومًا إدارية ورسومًا أخرى عندما يقوم المستثمر ببيع ممتلكاته على أنها أسهم من الفئة ب.8
مزايا صناديق الاستثمار
هناك مجموعة متنوعة من الأسباب التي جعلت الصناديق المشتركة هي الوسيلة المفضلة لمستثمري التجزئة لعقود. الغالبية العظمى من الأموال في خطط التقاعد التي يرعاها صاحب العمل تذهب إلى الصناديق المشتركة. عمليات الاندماج المتعددة تعادل الصناديق المشتركة بمرور الوقت.
- التنويع
التنويع – أو مزج الاستثمارات والأصول داخل المحفظة لتقليل المخاطر – هو أحد مزايا الاستثمار في الصناديق المشتركة. يدعو الخبراء إلى التنويع كوسيلة لتعزيز عوائد المحفظة، مع تقليل مخاطرها. على سبيل المثال، يوفر شراء أسهم الشركات الفردية وتعويضها بأسهم القطاع الصناعي بعض التنويع. ومع ذلك، تحتوي المحفظة المتنوعة حقًا على أوراق مالية ذات رؤوس أموال وصناعات مختلفة وسندات ذات آجال استحقاق ومصدرين متفاوتين. يمكن أن يؤدي شراء صندوق استثمار مشترك إلى تحقيق التنويع بشكل أرخص وأسرع من شراء الأوراق المالية الفردية. تمتلك الصناديق المشتركة الكبيرة عادة مئات الأسهم المختلفة في العديد من الصناعات المختلفة. لن يكون باستطاعة المستثمر أن يبني هذا النوع من المحفاظ بمبلغ صغير من المال.
- سهولة الدخول
التداول في البورصات الرئيسية، يمكن شراء أسهم الصناديق المشتركة وبيعها بسهولة نسبية، مما يجعلها استثمارات عالية السيولة. كذلك عندما يتعلق الأمر بأنواع معينة من الأصول، مثل الأسهم الأجنبية أو السلع الغريبة، غالبًا ما تكون الصناديق المشتركة هي الطريقة الأكثر جدوى – في الواقع، أحيانًا الطريقة الوحيدة – للمستثمرين الأفراد للمشاركة.
- الاقتصاد بالتكايف
توفر الصناديق المشتركة أيضًا وفورات الحجم، حيث أن شراء أحد هذه الصناديق يوفر للمستثمر العديد من رسوم العمولات اللازمة لإنشاء محفظة متنوعة. شراء ورقة مالية واحدة فقط في كل مرة يؤدي إلى رسوم معاملات كبيرة، والتي سوف تلتهم جزءًا كبيرًا من الاستثمار. كذلك، فإن 100 دولار إلى 200 دولار التي يمكن للمستثمر الفرد تحملها لا تكفي عادةً لشراء حصة كبيرة من الأسهم، ولكنها ستشتري العديد من أسهم الصناديق المشتركة. تسمح الفئات الأصغر من الصناديق المشتركة للمستثمرين بالاستفادة من متوسط تكلفة الدولار.
نظرًا لأن الصندوق المشترك يشتري ويبيع كميات كبيرة من الأوراق المالية في وقت واحد، فإن تكاليف معاملاته أقل مما يدفعه الفرد مقابل معاملات الأوراق المالية. علاوة على ذلك، يمكن للصندوق المشترك، نظرًا لأنه يجمع الأموال من العديد من المستثمرين الصغار، الاستثمار في أصول معينة أو اتخاذ مراكز أكبر مما يمكن للمستثمر الأصغر. على سبيل المثال، قد يكون للصندوق إمكانية الوصول إلى الاكتتابات العامة أو بعض المنتجات المهيكلة المتاحة فقط للمستثمرين المؤسسيين.
- الإدارة المحترفة
الميزة الأساسية للصناديق المشتركة هي عدم الاضطرار إلى اختيار الأسهم وإدارة الاستثمارات. بدلاً من ذلك، يعتني مدير الاستثمار المحترف بكل هذا باستخدام البحث الدقيق والتداول الماهر. يشتري المستثمرون أسهم الصناديق لأنهم في كثير من الأحيان لا يملكون الوقت أو الخبرة لإدارة محافظهم الخاصة، أو لا يمكنهم الوصول إلى نفس النوع من المعلومات التي يمتلكها الصندوق المهني. الصندوق المشترك هو وسيلة غير مكلفة نسبيًا بالنسبة للمستثمر الصغير للحصول على مدير متفرغ للقيام بالاستثمارات ومراقبتها. يتعامل معظم مديري الصناديق من القطاع الخاص وغير المؤسسي فقط مع الأفراد ذوي الملاءة المالية العالية – الأشخاص الذين لديهم ستة أرقام على الأقل للاستثمار. ومع ذلك، فإن الصناديق المشتركة، كما هو مذكور أعلاه، تتطلب حدًا أدنى للاستثمار أقل بكثير. لذلك، توفر هذه الصناديق وسيلة منخفضة التكلفة للمستثمرين الأفراد لتجربة إدارة الأموال المحترفة والاستفادة منها.
- التنوع وحرية الاختيار
يتمتع المستثمرون بحرية البحث والاختيار من بين المديرين الذين لديهم مجموعة متنوعة من الأساليب والأهداف الإدارية. على سبيل المثال، قد يركز مدير الصندوق على الاستثمار في القيمة، أو الاستثمار في النمو، أو الأسواق المتقدمة، أو الأسواق الناشئة، أو الدخل، أو الاستثمار في الاقتصاد الكلي، من بين العديد من الأساليب الأخرى. قد يشرف مدير واحد أيضًا على الصناديق التي تستخدم عدة أساليب مختلفة. يسمح هذا التنوع للمستثمرين بالتعرض ليس فقط للأسهم والسندات ولكن أيضًا للسلع والأصول الأجنبية والعقارات من خلال الصناديق المشتركة المتخصصة. يتم تنظيم بعض الصناديق المشتركة لتحقيق الربح من سوق متراجع (تعرف باسم صناديق الدببة). توفر الصناديق المشتركة فرصًا للاستثمار الأجنبي والمحلي التي قد لا تكون متاحة بشكل مباشر للمستثمرين العاديين.
- الشفافية
تخضع الصناديق المشتركة للوائح الصناعة التي تضمن المساءلة والإنصاف للمستثمرين.
الايجابيات
| السلبيات
|
عيوب صناديق الاستثمار
تجعل السيولة والتنويع والإدارة المهنية الصناديق المشتركة خيارات جذابة للمستثمرين الأصغر سنًا والمبتدئين وغيرهم من المستثمرين الأفراد الذين لا يرغبون في إدارة أموالهم بنشاط. ومع ذلك، لا يوجد أصل مثالي، والصناديق المشتركة لها عيوب أيضًا.
- العوائد متقلبة
مثل العديد من الاستثمارات الأخرى دون عائد مضمون، هناك دائمًا احتمال أن تنخفض قيمة الصندوق المشترك. تواجه صناديق الاستثمار في الأسهم تقلبات في الأسعار، إلى جانب الأسهم التي يتكون منها الصندوق. لا تدعم المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) استثمارات الصناديق المشتركة، ولا يوجد ضمان للأداء مع أي صندوق. بالطبع، كل استثمار تقريبًا يحمل مخاطر. من المهم بشكل خاص للمستثمرين في صناديق أسواق المال أن يعرفوا أنه، على عكس نظرائهم في البنوك، لن يتم تأمينهم من قبل المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع.9
- السحب النقدي
تجمع الصناديق المشتركة الأموال من آلاف المستثمرين، لذلك كل يوم يضع الناس الأموال في الصندوق وكذلك يسحبونها. للحفاظ على القدرة على استيعاب عمليات السحب، يتعين على الصناديق عادةً الاحتفاظ بجزء كبير من محافظها المالية كنقد. يعد امتلاك نقود وافرة أمرًا رائعًا للسيولة، ولكن المال الذي يتم الاحتفاظ به كنقد ولا يعمل من أجلك ليس مفيدًا للغاية. تتطلب الصناديق المشتركة الاحتفاظ بقدر كبير من محافظها نقدًا من أجل تلبية عمليات استرداد الأسهم كل يوم. للحفاظ على السيولة والقدرة على استيعاب عمليات السحب، يتعين على الصناديق عادةً الاحتفاظ بجزء أكبر من محفظتها المالية كنقد مما قد يفعله المستثمر العادي. نظرًا لأن النقد لا يكسب أي عائد، غالبًا ما يشار إليه باسم “السحب النقدي”.
- ارتفاع التكاليف
تزود الصناديق المشتركة المستثمرين بإدارة محترفة، لكن ذلك يأتي بتكلفة – نسب النفقات المذكورة سابقًا. تقلل هذه الرسوم من المدفوعات الإجمالية للصندوق، ويتم تقييمها لمستثمري الصناديق المشتركة بغض النظر عن أداء الصندوق. كما يمكنك أن تتخيل، في السنوات التي لا يحقق فيها الصندوق أرباحًا، فإن هذه الرسوم تؤدي فقط إلى تضخيم الخسائر. إن إنشاء وتوزيع وإدارة صندوق مشترك هو مهمة مكلفة. كل شيء من راتب مدير المحفظة إلى البيانات الفصلية للمستثمرين يكلف المال. يتم نقل هذه النفقات إلى المستثمرين. نظرًا لأن الرسوم تختلف اختلافًا كبيرًا من صندوق إلى آخر، فإن عدم الانتباه للرسوم يمكن أن يكون له عواقب سلبية على المدى الطويل. تتكبد الصناديق المدارة بنشاط تكاليف المعاملات التي تتراكم على مدار كل عام. تذكر أن كل دولار يتم إنفاقه على الرسوم هو دولار لا يتم استثماره للنمو بمرور الوقت.
- “التقشير” والتخفيف
“التلاعب بالألفاظ” هو استثمار أو إستراتيجية استثمارية ترى أن الكثير من التعقيد يمكن أن يؤدي إلى نتائج سيئة. يميل العديد من مستثمري الصناديق المشتركة إلى تعقيد الأمور، أي أنهم يستثمرون في عديد من الصناديق التي ترتبط ارتباطًا وثيقًا ببعضها، ونتيجة لذلك، لا يحصلون على فوائد التنويع في الحد من المخاطر. قد يكون هؤلاء المستثمرون قد جعلوا محافظهم أكثر انكشافًا. من ناحية أخرى، لا يعني مجرد امتلاكك لصناديق استثمار مشتركة أنك متنوع تلقائيًا. على سبيل المثال، لا يزال الصندوق الذي يستثمر في قطاع صناعي معين أو منطقة معينة محفوفًا بالمخاطر نسبيًا.
بمعنى آخر، من الممكن أن يكون لديك عوائد ضعيفة بسبب التنويع المفرط. نظرًا لأن الصناديق المشتركة يمكن أن يكون لها حيازات صغيرة في العديد من الشركات المختلفة، فإن العوائد المرتفعة من استثمارات قليلة غالبًا لا تحدث فرقًا كبيرًا في العائد الإجمالي. التخفيف هو أيضًا نتيجة النمو الكبير للصندوق الناجح. عندما تتدفق الأموال الجديدة في الصناديق التي لديها سجلات إنجازات قوية، غالبًا ما يواجه المدير صعوبة في العثور على استثمارات مناسبة لجميع رأس المال الجديد لاستخدامه بشكل جيد.
الشيء الوحيد الذي يمكن أن يؤدي إلى التباعد هو حقيقة أن الغرض من الصندوق أو تركيبته ليست دائمًا واضحة. يمكن لإعلانات الصناديق أن توجه المستثمرين إلى الطريق الخطأ. تشترط لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أن يكون لدى الصناديق ما لا يقل عن 80% من الأصول في نوع معين من الاستثمار الوارد في أسمائها.10 إن كيفية استثمار الأصول المتبقية متروك لمدير الصندوق، ومع ذلك، فإن الفئات المختلفة المؤهلة لـ 80% المطلوبة من الأصول قد تكون غامضة وواسعة النطاق. لذلك، يمكن للصندوق التلاعب بالمستثمرين المحتملين من خلال ملكيته. الصندوق الذي يركز بشكل ضيق على الأسهم الكونغولية، على سبيل المثال، يمكن بيعه بعنوان واسع النطاق مثل “الصندوق الدولي للتكنولوجيا الفائقة”.
- التداول في نهاية اليوم فقط
يسمح لك الصندوق المشترك بطلب تحويل أسهمك إلى نقد في أي وقت، ومع ذلك، على عكس الأسهم التي يتم تداولها على مدار اليوم، فإن العديد من عمليات استرداد الصناديق المشتركة تتم فقط في نهاية يوم التداول.
- الضرائب
عندما يبيع مدير الصندوق ورقة مالية، يتم تفعيل ضريبة أرباح رأس المال. يحتاج المستثمرون المهتمون بتأثير الضرائب إلى وضع هذه المخاوف في الاعتبار عند الاستثمار في الصناديق المشتركة. يمكن تخفيف الضرائب عن طريق الاستثمار في الصناديق الحساسة للضرائب أو عن طريق الاحتفاظ بصناديق مشتركة غير ضريبية حساسة في حساب الضرائب المؤجلة، مثل خطة 401 كيه (401k) أو صناديق التقاعد.11
- تقييم الصندوق
قد يكون البحث والمقارنة بين الصناديق أمرًا صعبًا. على عكس الأسهم، لا تقدم الصناديق المشتركة للمستثمرين الفرصة لمقارنة السعر إلى الأرباح (P/E) أو نمو المبيعات أو ربحية السهم (EPS) أو أي بيانات مهمة أخرى. يمكن أن توفر قيمة الأصول الصافية للصندوق المشترك بعض الأساس للمقارنة، ولكن بالنظر إلى تنوع المحافظ، قد يكون من الصعب مقارنة التفاح الذي يضرب به المثل بالتفاح، حتى بين الصناديق ذات الأسماء المتشابهة أو الأهداف المعلنة. تميل صناديق المؤشرات فقط التي تتبع نفس الأسواق إلى أن تكون قابلة للمقارنة بشكل حقيقي.
مثال على صندوق مشترك
أحد أشهر الصناديق المشتركة في عالم الاستثمار هو صندوق ماجلان (Magellan Fund) التابع لشركة فيديليتي انفستمنتس (Fidelity Investments). تأسس الصندوق عام 1963، وكان هدفه استثماريًا يتمثل في زيادة رأس المال من خلال الاستثمار في الأسهم العادية.12 وكانت أيام مجد الصندوق بين عامي 1977 و1990، عندما عمل بيتر لينش مديرًا لمحفظته. خلال فترة لينش، زادت أصول ماجلان الخاضعة للإدارة من 18 مليون دولار إلى 14 مليار دولار.13
حتى بعد مغادرة لينش، استمر أداء فيديليتي قوياً، ونمت الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) إلى ما يقرب من 110 مليار دولار في عام 2000، مما جعله أكبر صندوق في العالم. بحلول عام 1997، أصبح الصندوق كبيرًا لدرجة أن شركة فيديليتي أغلقته أمام المستثمرين الجدد ولم تعد فتحه حتى عام 2008.14
اعتبارًا من يوليو 2020، تمتلك فيديليتي ماجلان (Fidelity Magellan) أكثر من 20 مليار دولار من الأصول ويديرها سامي سمنيغير (Sammy Simnegar) منذ فبراير / شباط 2019.15 وقد تتبع أداء الصندوق إلى حد كبير أو تجاوز قليلاً أداء ستاندرد اند بورز (S&P 500).
أسئلة شائعة
هل تعد الصناديق المشتركة استثمار آمن؟
تنطوي جميع الاستثمارات على درجة معينة من المخاطر عند شراء الأوراق المالية مثل الأسهم أو السندات أو الصناديق المشتركة. على عكس الودائع في البنوك المؤمنة من قبل المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع وجمعية الاتحادات الائتمانية المؤمنة، فإن الأموال المستثمرة في الأوراق المالية عادة ما تكون غير مؤمنة اتحاديًا.16
هل يمكن بيع أسهم صندوق الاستثمار المشترك في أي وقت؟
تعتبر الصناديق المشتركة أصولًا سائلة ويمكن بيع الأسهم في أي وقت، ومع ذلك، قم بمراجعة سياسات الصندوق فيما يتعلق برسوم الصرف أو رسوم الاسترداد. قد تكون هناك أيضًا آثار ضريبية على مكاسب رأس المال المكتسبة من استرداد الصناديق المشتركة.
ما هو الصندوق المشترك ذو التاريخ المستهدف؟
عند الاستثمار في برنامج (401k) أو حساب ادخار تقاعد آخر، فإن صناديق التاريخ المستهدف أو صناديق دورة الحياة، تعد خيارًا شائعًا للاستثمار فيها. عند اختيار صندوق ذو تاريخ مستهدف قريب من موعد تقاعدك، يقوم الصندوق بالالتزام بإعادة التوازن وتحويل ملف مخاطر استثماراته عادةً إلى نهج أكثر تحفظًا مع اقتراب الصندوق من التاريخ المستهدف.17
هوامش
- https://www.sec.gov/investor/pubs/sec-guide-to-mutual-funds.pdf
- https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/net-asset-value
- https://www.sec.gov/investor/pubs/sec-guide-to-mutual-funds.pdf
- https://investor.vanguard.com/investor-resources-education/mutual-funds/what-is-a-mutual-fund
- http://news.morningstar.com/pdfs/FactSheet_StyleBox_Final.pdf
- https://www.finra.org/investors/insights/market-cap
- https://www.sec.gov/investor/pubs/sec-guide-to-mutual-funds.pdf
- https://www.sec.gov/investor/pubs/sec-guide-to-mutual-funds.pdf
- https://www.fdic.gov/consumers/consumer/information/fdiciorn.html
- https://www.sec.gov/rule-release/ic-24828
- https://www.sec.gov/investor/pubs/sec-guide-to-mutual-funds.pdf
- https://fundresearch.fidelity.com/mutual-funds/summary/316184100
- https://www.fidelity.com/viewpoints/investing-ideas/peter-lynch-investment-strategy
- https://www.kiplinger.com/article/investing/t041-c009-s001-fidelity-magellan-reopens.html
- https://fundresearch.fidelity.com/mutual-funds/summary/316184100
- https://www.sec.gov/investor/pubs/tenthingstoconsider.htm
- https://www.finra.org/investors/insights/save-date-target-date-funds-explained#:~:text=While%20target%2Ddate%20funds%20aim,the%20fund%20drop%20in%20value.