رسوم حمولة الاستثمار (Load)

ما هي رسوم حمولة الاستثمار (Load)؟

رسوم حمولة الاستثمار عبارة عن رسوم مبيعات أو عمولة يتم تحميلها على المستثمر عند شراء أو استرداد الأسهم في صندوق مشترك. يمكن هيكلة عمولات رسوم المبيعات بعدة طرق. يتم تحديدها من قبل شركة الصناديق المشتركة وتحميلها من قبل وسطاء الصناديق المشتركة في معاملات الصناديق المشتركة.
تشمل الأنواع الشائعة من رسوم المبيعات (الحمولات): حمولة الشراء وحمولة البيع. قد تتناقض الصناديق ذات الحمولة مع الصناديق المشتركة عديمة الحمولة (غير المحملة).

ملخص لأهم النقاط

• رسوم حمولة الاستثمار عبارة عن رسوم مبيعات يدفعها مستثمرو الصناديق المشتركة للوسطاء أو الوكلاء الذين يبيعون الصندوق لهم.
• يتم تكبد حمولة الشراء في وقت الشراء، وقد تؤدي إلى انخفاض نسب المصروفات الصافية نتيجة لذلك.
• يتم تكبد حمولة البيع الخلفية عندما يبيع المستثمرون أسهمهم في الصناديق، ولكن قد تتناقص قيمة الحمولة هذه بمرور الوقت إلى الصفر بعد مرور 10 سنوات أو أكثر.
• تعتبر الصناديق غير المحملة خيارًا شائعًا بشكل متزايد ليس له رسوم مبيعات على أي من الشراء أو البيع وعادة ما يتم بيعها مباشرة بواسطة شركة الصندوق أو أحد شركائها.

آلية عمل حمولة المبيعات

الحمولة عبارة عن رسوم مبيعات تعوض الوسيط عن توزيع أسهم الصندوق المشترك. تختلف الحمولة حسب فئة الأسهم ويتم تحديدها من قبل شركة الصندوق المشترك. تقوم شركات الصناديق المشتركة بتكوين رسوم مبيعات حسب فئة الأسهم. أنها توفر جدول رسوم المبيعات في نشرة الصندوق المشترك.
يمكن أن تكون الحمولة حمولة شراء أو حمولة بيع أو حمولة مستوى. يتم دفع حمولة الشراء وحمولة البيع مباشرة إلى الوسطاء من قبل المستثمر ولا يتم احتسابها في حسابات صافي قيمة الأصول (NAV) للصندوق.

حمولة الشراء

عادةً ما ترتبط حمولة الشراء بفئات الأسهم “أ” (A Shares). تحدث رسوم المبيعات هذه عندما يشتري المستثمر الصندوق. يمكن أن تصل حمولة الشراء إلى 5.75% تقريبًا. قد يختار المستثمرون دفع رسوم مقدمًا لعدة أسباب. على سبيل المثال، تلغي حمولة الشراء الحاجة إلى الاستمرار في دفع رسوم وعمولات إضافية مع مرور الوقت، مما يسمح لرأس المال بالنمو دون عوائق على المدى الطويل. صندوق الاستثمار المشترك – فئة الأسهم “أ” التي تحمل حمولة شراء – تدفع نسب نفقات أقل مما تدفعه الأسهم الأخرى. نسب المصروفات هي رسوم الإدارة والتسويق السنوية.
علاوة على ذلك، فإن الصناديق التي لا تحمل رسومًا مقدمة غالبًا ما تفرض رسوم صيانة سنوية تزيد جنبًا إلى جنب مع قيمة أموال العميل، مما يعني أن المستثمر قد ينتهي بدفع المزيد. في المقابل، غالبًا ما يتم خصم حمولة الشراء مع نمو حجم الاستثمار.
على الجانب السلبي، نظرًا لأن حمولة الشراء يتم خصمها من الاستثمار الأصلي، فإن القليل من الأموال ستعمل من أجل المستثمر. بالنظر إلى فوائد التراكب، فإن الأموال القليلة في البداية لها تأثير على طريقة نمو الأموال. على المدى الطويل، قد لا يكون الأمر مهمًا، لكن الأموال المحملة مسبقًا ليست مثالية إذا كان لدى المستثمر أفق استثمار قصير؛ لن تتاح له فرصة استرداد رسوم المبيعات من خلال تحقيق الأرباح بمرور الوقت.

حمولة البيع

وهي التي يتم فرضها عندما يقوم المستثمر ببيع أسهمه في الصندوق. في أسهم الفئة “ب” (B)، تكون حمولة البيع مشروطة مؤجلًا مما يعني أنها تنخفض بمرور الوقت. يمكن أن تكون حمولة البيع رسومًا ثابتة أو يمكن أن تنخفض تدريجيًا بمرور الوقت، عادةً في غضون خمس إلى 10 سنوات. في الحالة الأخيرة، تكون نسبة الرسوم هي الأعلى في السنة الأولى وتنخفض سنويًا حتى تنتهي فترة الاحتفاظ المحددة، وفي ذلك الوقت تنخفض إلى الصفر.
لا ينبغي الخلط بين حمولة البيع ورسوم الاسترداد، والتي تفرضها بعض الصناديق المشتركة لتثبيط التداول المتكرر الذي يمكن أن يتداخل أحيانًا مع الهدف الاستثماري للصندوق.

نقطة مهمة: قد يفترض المستثمرون تلقائيًا أن صناديق الاستثمار المحملة هي الخيار الأفضل مقارنة بصناديق الاستثمار الخالية من الرسوم، ولكن هذا قد لا يكون صحيحًا. تذهب الرسوم المفروضة على صناديق الاستثمار المثقلة إلى دفع مستحقات المستثمر أو مدير الصندوق الذي يجري الأبحاث ويتخذ قرارات الاستثمار نيابة عن العميل.

المصاريف الأخرى للصناديق

يمكن اعتبار أي نوع من المبالغ المدفوعة إلى وسيط مقابل خدمات التوزيع حمولة. يدفع مستثمرو الصناديق المشتركة نفقات التشغيل السنوية التي يتم احتسابها في صافي قيمة أصول الصندوق. قد يتضمن جزء من نفقات تشغيل الصندوق رسوم حمولة مستوى (يطلق عليها في الولايات المتحدة (12b-1)). يتم دفع هذه الرسوم من قبل الصندوق المشترك للوسيط سنويًا ويتم تحديدها كنسبة مئوية من أصول فئات الأسهم.
على سبيل المثال، يقدم صندوق برينسبل إكويتي إنكوم فاند (Principal Equity Income Fund) فئتان من الأسهم هي ايه (A) وسي (C). يتم تحميل الأسهم ايه (A) برسوم مبيعات عند الشراء (حمولة شراء) بنسبة 5.50% ورسوم مبيعات عند البيع (حمولة بيع) بنسبة 1.00%. لا تحتوي الأسهم سي (C) على رسوم مبيعات عند الشراء (حمولة شراء)، بینما تحتوي على حمولة بيع بنسبة 1.00%. كلتا فئتي الأسهم تحملان حمولة مستوى متضمنة في نفقات تشغيل الصندوق. تدفع فئة الأسهم ايه (A) حمولة مستوى أصغر من الأسهم سي (C) بنسبة 0.25% لأنها تقدم رسوم حمولة شراء أعلى. فئة الأسهم سي (C) تتقاضى حمولة مستوى بنسبة 1.00%.^{1 2}
قد يتحمل المستثمرون أيضًا رسوم الاسترداد. لا يتم دفع رسوم الاسترداد للوسطاء، وبالتالي لا تعتبر حمولة. يتم تحميل هذه الرسوم على النهاية الخلفية وتساعد على تعويض الصندوق عن تكاليف المعاملات التي يتكبدها مستثمرون على المدى القصير. قد يتم فرض رسوم الاسترداد إذا قام المستثمر باسترداد الأسهم في غضون 30 يومًا إلى عام من استثماره الأولي.

اعتبارات حمولة المبيعات

رسوم حمولة المبيعات هي العمولات المتفق عليها بين شركات الصناديق المشتركة والوسطاء. عادة ما يتم تحصيل الرسوم من قبل وسطاء الخدمة الكاملة وموزعي الصناديق المشتركة. يمكن للمستثمرين تجنب رسوم المبيعات (الحمولة) عن طريق شراء وبيع أسهم الصناديق المشتركة من خلال منصة وساطة خصم. في كثير من الأحيان، يمكن للمستثمرين أيضًا تجنب حمولة المبيعات من خلال الاستثمار في الصناديق المشتركة من خلال خطة التقاعد.
تقدم معظم الصناديق المشتركة نقاط توقف وحقوق تراكم وخيارات خطاب النوايا مع خصومات تحميل المبيعات. ترتبط هذه الخصومات باستثمارات أكبر في الصندوق وهي موضحة في نشرة الإصدار الخاصة بالصندوق.

الصناديق غير المحملة

الصندوق غير المحمل هو صندوق مشترك تُباع فيه الأسهم بدون حمولة (عمولة أو رسوم مبيعات). يحدث غياب الرسوم هذا لأن الأسهم توزع مباشرة من قبل شركة الاستثمار، بدلًا من المرور من خلال طرف ثانوي. هذا الغياب لرسوم المبيعات هو عكس صندوق ذو حمولة – إما حمولة شراء أو حمولة بيع – والذي يتقاضى عمولة في وقت شراء الصندوق أو بيعه. أيضًا، بعض الصناديق المشتركة هي صناديق ذات حمولة مستوى، حيث تستمر الرسوم طالما أن المستثمر يحتفظ بالصندوق.

1. Principal. “Equity Income Fund (A) (PQIAX).” Accessed June 18, 2021.
2. Principal. “Equity Income Fund (C) (PEUCX).” Accessed June 18, 2021.