يتم الآن دمج تصنيف المحللين مورنينغ ستار أناليست ريتينغ (Morningstar Analyst Rating) ومورنينغ ستار كوانتيتف ريتينغ (Morningstar Quantitative Rating) في تصنيف واحد شامل استشرافي وهو تصنيف مورنينغ ستار ميداليست ريتينغ (Morningstar Medalist Rating).
يوفر تصنيف مورنينغ ستار ميداليست ريتينغ (Morningstar Medalist Rating) تبسيطًا كبيرًا للبحث والاختيار ومراقبة سير العمل في عالم استثمارات كبير حيث يمثل التقييم الجديد خلاصة أبحاث مورنينغ ستار (Morningstar) النوعية والكمية. تظل المنهجية دون تغيير، حيث أنها ما زالت ستزود المستثمرين بتقييمات مورنينغ ستار (Morningstar) التي تحدد قدرة كل الصندوق على التفوق في الأداء من خلال مؤشر مورنينغ ستار كاتيغوري (Morningstar Category) بعد طرح الرسوم.
تطور تقييمات مورنينغ ستار
أجرت مورنينغ ستار (Morningstar) بحثًا حول استراتيجيات الاستثمار النشط والسلبي والأدوات المرتبطة بها منذ عام 1986. واعتبارًا من نوفمبر / تشرين الثاني 2011، تم التعبير عن هذا البحث عالميًا من خلال مورنينغ ستار أناليست ريتينغ (Morningstar Analyst Rating) للصناديق، والذي عينه محللو أبحاث مدير مورنينغ ستار (Morningstar) للاستراتيجيات والأدوات التي قاموا بتحليلها نوعياً.
في عام 2017، وسعت مورنينغ ستار (Morningstar) أبحاثها الإدارية بإطلاق مؤشر مورنينغ ستار كوانتيتف ريتينغ (Morningstar Quantitative Rating) للصناديق، والذي استخدم تقنيات الخوارزميات لتقييم الصناديق التي لم يغطها محللو أبحاث مديري مورنينغ ستار (Morningstar). تم تصميم هذا التقييم خصيصًا لمحاكاة عملية صنع القرار لدى المحلل قدر الإمكان من خلال نهج كمي.
باختصار، سيكون تصنيف مورنينغ ستار ميداليست ريتينغ (Morningstar Medalist Rating) هو التعبير الكامل والأخير عن نظرة مورنينغ ستار (Morningstar) التنبؤية على جميع الصناديق المصنفة.
تبسيط أنظمة التصنيف
يوفر تصنيف مورنينغ ستار ميداليست ريتينغ (Morningstar Medalist Rating) للمستثمرين نظام أكثر بساطة واتساعًا للاعتماد عليه في تصنيف تدفقات عمل الصناديق.
إن جزء كبير من سبب اعتقادنا بأن أنظمة التصنيف لدينا بحاجة إلى التبسيط والتوسع هو أن المستثمرين يواجهون الآن خيارات أكثر من أي وقت مضى. ولا يُتوقع أن تقل هذه الخيارات أو تتضاءل. على مدار العشرين عامًا الماضية، نما عدد المنتجات المدارة بشكل مطرد بنسبة 11% سنويًا. في المتوسط، خلال العقدين الماضيين، تم إطلاق ما يقرب من 3000 فئة جديدة من الأسهم شهريًا. وبحلول نهاية عام 2022، احتوت قواعد بيانات مورنينغ ستار (Morningstar) على أكثر من 750 ألف وسيلة استثمار مباشرة على مستوى العالم.
تملك مورنينغ ستار (Morningstar) واحدًا من أكبر فرق البحث الإداري في العالم، حيث يضم أكثر من 150 محللاً يقومون بإجراء التحليلات النوعية اللازمة. ومع ذلك، فحتى فريق بهذا الحجم لا يمكنه مواكبة نمو عالم الاستثمار المدار. يغطي تصنيف مورنينغ ستار أناليست ريتينغ (Morningstar Analyst Rating) حاليًا 21,400 أداة استثمارية على مستوى العالم. بينما يغطي تصنيف مورنينغ ستار كوانتيتف ريتينغ (Morningstar Quantitative Rating) حاليًا 383,000 أداة على مستوى العالم. يمكن للمستثمرين أن يتوقعوا حدوث تبسيطًا كبيرًا من خلال الجمع بين نظامي التصنيف هذين معًا للبحث عن الأدوات والصناديق وفحصها ومراقبتها بشكل أكثر وضوحًا.
لطالما تم تصميم المنهجية التي يقوم عليها مورنينغ ستار كوانتيتف ريتينغ (Morningstar Quantitative Rating) لمحاكاة عملية صنع القرار لدى المحلل بأكبر قدر ممكن. لا تنشر مورنينغ ستار (Morningstar) وجهات نظر متعددة. من ناحية أخرى، تمكنت من الاستفادة من منطق الوراثة (الذي يعني بناء فئة جديدة بناءً على سمات فئة أخرى موجودة) لتوسيع وجهات نظر فريق المحللين لدينا إلى عالم استثماري أوسع. في هذا السياق، يشير هذا المنطق إلى العلاقات بين الصناديق حيث نعتقد أن قرار المحلل بشأن صندوق ما يمكن أن ينتقل (أو أن يورث) من قبل صندوق آخر. المثال الأكثر وضوحًا هو تقييمات الصناديق البيرنت (Parent). عندما يصنف محلل مورنينغ ستار (Morningstar) أي أداة أو صندوق بيرنت (Parent)، فإن مورنينغ ستار (Morningstar) تنقل هذا التصنيف لجميع الصناديق المرتبطة بهذا الصندوق أو الأداة. توجد قواعد ومنطقيات مماثلة لتوسيع قرارات المحللين في تصنيفات الأفراد والعمليات الخاصة بمورنينغ ستار (Morningstar) وهي بيبول بيلار (People Pillar) وبروسيس بيلار (Process Pillar) أيضًا.
اليوم، يرث مورنينغ ستار كوانتيتف ريتينغ (Morningstar Quantitative Rating) حوالي 55% من التصنيفات الأساسية (تصنيف الأفراد (People Pillar) والعمليات (Process Pillar) والأداء (Performance Pillar) والسعر (Price Pillar) والصناديق الأم (Parent Pillar)) مباشرة من المحللين. وما يقرب من 42% من جميع الصناديق التي تم تصنيفها بواسطة نظام مورنينغ ستار كوانتيتف ريتينغ (Morningstar Quantitative Rating) ترث جميع التصنيفات الثلاثة (تصنيف الأفراد (People Pillar) والعمليات (Process Pillar) والصناديق الأم (Parent Pillar)) من المحللين، بينما ترث 72 % من الاستراتيجيات أحد التصنيفات على الأقل. ومن حيث الجوهر، فإن مورنينغ ستار كوانتيتف ريتينغ (Morningstar Quantitative Rating) هو بالفعل نظام هجين بين المدخلات النوعية والكمية.
إن الحقيقة هي أن وجود نظامين منفصلين للتصنيف التنبؤي في برامج وتقارير مورنينغ ستار (Morningstar) لا يعد سهل بالنسبة للمستثمرين. إذا أراد المستثمر البحث في أفضل أفكار مورنينغ ستار (Morningstar)، على سبيل المثال، فيجب عليه التوفيق بين إشارات ومنهجيات متعددة. من خلال تصنيف مورنينغ ستار ميداليست ريتينغ (Morningstar Medalist Rating)، نتوقع أن تكون عمليات سير عمل الصناديق أبسط بكثير وبديهية.
فعالية التصنيفات
من بين الأسباب الأخرى التي دعمت الجمع بين مورنينغ ستار أناليست ريتينغ (Morningstar Analyst Rating) ومورنينغ ستار كوانتيتف ريتينغ (Morningstar Quantitative Rating) هو أن الشركة رأت أن الفعالية التي يقدمها كلا التصنيفين متشابهة جدًا، حيث يوفر كلاهما القدرة على تحديد الصناديق ذات الأداء المتفوق على المدى الطويل. بشكل عام، يقوم التصنيفان بتصنيف العوائد الزائدة في المستقبل باستمرار.
خلال فترة الخمس سنوات المنتهية في سبتمبر / أيلول 2022، وجد أن متوسط العائد الزائد للصناديق ذات التصنيف الذهبي وفقًا لمورنينغ ستار أناليست ريتينغ (Morningstar Analyst Rating) هو 0.23%. وبالمثل، بلغ متوسط عائد الصناديق التي حصلت على نفس التصنيف وفقًا مورنينغ ستار كوانتيتف ريتينغ (Morningstar Quantitative Rating) هو 0.79%. من ناحية أخرى، أظهرت الصناديق ذات التصنيف السلبي عوائد زائدة قدرها (- 0.44%) و(- 0.40%) وفقًا لتصنيف مورنينغ ستار أناليست ريتينغ (Morningstar Analyst Rating) وتصنيف مورنينغ ستار كوانتيتف ريتينغ (Morningstar Quantitative Rating) على التوالي.
على الرغم من أن سجل مورنينغ ستار أناليست ريتينغ (Morningstar Analyst Rating) أطول من سجل مورنينغ ستار كوانتيتف ريتينغ (Morningstar Quantitative Rating)، إلا أن كلا النظامين يمتلكان عينة كبيرة تُبنى الاستنتاجات على أساسها. ومنذ إطلاقهما في عامي 2011 و2017، أصدر تصنيف مورنينغ ستار أناليست ريتينغ (Morningstar Analyst Rating) وتصنيف مورنينغ ستار كوانتيتف ريتينغ (Morningstar Quantitative Rating) ما يقرب من 2 مليون و10 ملايين تصنيف.
بجمع كلا السجلين معًا، نلاحظ تصنيفًا رائعًا لعينة كبيرة من الصناديق على مدار فترة زمنية طويلة إلى حد ما مع دورات سوق متعددة بينهما. وبذلك يكون هناك درجة عالية من الثقة في أنه يمكن الاعتماد على هذه الأنظمة لتقديم نتائج أفضل للمستثمرين، خاصة عندما يتم الجمع بين أنظمة التصنيف هذه.
ما الذي يتغير بإصدار تصنيف مورنينغ ستار ميداليست ريتينغ؟
لا يغير تصنيف مورنينغ ستار ميداليست ريتينغ (Morningstar Medalist Rating) المنهجية، ولا تتوقع مورنينغ ستار (Morningstar) أي ترقيات أو تخفيضات للصناديق في نظام التصنيف الجديد مقارنة بتصنيفاتها التي تم التوصل إليها من خلال نظامي التصنيف السابقين.
يتعلق التغيير الأساسي بعرض التقييمات على أنظمة مورنينغ ستار (Morningstar) الأساسية. وعلى وجه التحديد، ستتغير أسماء نقاط البيانات من مورنينغ ستار أناليست ريتينغ (Morningstar Analyst Rating) ومورنينغ ستار كوانتيتف ريتينغ (Morningstar Quantitative Rating) إلى مورنينغ ستار ميداليست ريتينغ (Morningstar Medalist Rating).
بالإضافة إلى ذلك، أزالت مورنينغ ستار (Morningstar) حرف “Q” من مستويات التقييم الإجمالية (وهي الذهبية والفضية والبرونزية والمحايدة والسلبية) – لجميع الصناديق التي تم تصنيفها حاليًا بواسطة مورنينغ ستار كوانتيتف ريتينغ (Morningstar Quantitative Rating). يتم الاحتفاظ بالحرف “Q” في تصنيفات بيلار (Pillar) الخمسة المذكورة أعلى في الحالات التي تم فيها استخدام تقنية خوارزمية لتحديد التصنيف.
أخيرًا، قدمت مورنينغ ستار (Morningstar) نقطتي بيانات جديدتين لتوفير شفافية إضافية حول كيفية اشتقاق التقييمات. تشير نقطة البيانات الأولى – التي تسمي نسبة المحلل المعينة (Analyst Assigned %) – إلى مدى مشاركة المحللين في تعيين تصنيفات بيلار (Pillar) الفردية. أما نقطة البيانات الثانية – التي تسمى النسبة المئوية لتوافر البيانات (Data Availability %) – فتشير إلى مدى توفر مدخلات البيانات الأساسية للنهج الحسابي لتصنيفات بيلار (Pillar) في وقت تحديد التصنيف. ستكون كلا نقطتي البيانات متاحة لجميع الأدوات والصناديق المصنفة.
يعمل تصنيف مورنينغ ستار ميداليست ريتينغ (Morningstar Medalist Rating) على تبسيط كيفية عرض تقييمات مورنينغ ستار (Morningstar)، مع الحفاظ على وجهات نظر المحللين لدينا والاستفادة الكاملة من مزايا نظام التصنيف مورنينغ ستار كوانتيتف ريتينغ (Morningstar Quantitative Rating)، وبالتالي الحصول على نظام تصنيف أبسط ومباشر للبحث والاختيار ومراقبة سير العمل للصناديق والأدوات الاستثمارية.
0 تعليق