قد يتصدر الذهب والنحاس عناوين الأخبار، لكن الفضة هي واحدة من أفضل السلع أداءً في عام 2024، حيث ارتفعت بنسبة 21% منذ بداية العام حتى الآن، متفوقة على غيرها من المعادن ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500). لكن يبدو أن العديد من المستثمرين يتجنبون المعدن الرمادي.

تتمتع معظم الصناديق المتداولة لسبائك الفضة وتعدين الفضة بتدفقات خارجة صافية منذ بداية العام حتى الآن، وفقًا لبيانات شركة الخدمات المالية الأمريكية مورنينغ ستار (Morningstar)، في حين تبلغ مبيعات سبائك الفضة في الولايات المتحدة 1.34 مليون أونصة، أي أقل من نصف مبيعات عام 2023 البالغة 3.4 مليون أونصة حتى يونيو / حزيران.

يتم تداول الفضة بحوالي 30 دولارًا للأوقية، وهو أعلى مستوى لها منذ عام 2012، على الرغم من الخلفية الأساسية الصعبة للمعادن الثمينة المتمثلة في ​​أسعار الفائدة المرتفعة والتضخم المتناقص وسوق الأوراق المالية القوية والاقتصاد الأمريكي الذي لا يزال ينمو. يقول أدريان داي الرئيس التنفيذي لشركة أدريان داي أسيت مانجمنت (Adrian Day Asset Management): “هذه هي البيئة المعاكسة تمامًا التي يجب أن تستثمر فيها” بالنسبة للفضة.

يمكن أن تتأثر الفضة بنفس العوامل التي تؤثر على الذهب، ولكن لها أيضًا استخدامات صناعية، لأنها موصل جيد للكهرباء. إن الرياح المواتية التي ترفع النحاس، ولا سيما الدفع العالمي للكهربة والطلب على أشباه الموصلات الأكثر قوة، لها بريق فضي. والجدير بالذكر أنه يستخدم أيضًا في رقائق أشباه الموصلات القوية اللازمة للذكاء الاصطناعي.

قال معهد الفضة (Silver Institute) – وهو مجموعة صناعية – إن الطلب الصناعي في عام 2023 وصل إلى مستوى قياسي، مشيرًا إلى قفزة بنسبة 64% في الطلب من صناعة الألواح الشمسية في عام 2023. وتتوقع المجموعة أن يرتفع الاستخدام بنسبة 20% أخرى في عام 2024. يتماشى ذلك مع البيانات الصادرة عن جمعية صناعات الطاقة الشمسية، التي أفادت أن سوق الطاقة الشمسية في الولايات المتحدة شهد ثاني أكبر ربع من القدرة المركبة في الربع الأول، بعد الرقم القياسي المسجل في الربع الرابع من عام 2023، بقيادة منشآت المرافق.

بالإضافة إلى الطلب على الطاقة الكهروضوئية، يقول روبرت مينتر مدير استراتيجية استثمار الصناديق المتداولة في شركة أبردن (Abrdn) – التي تصدر الصندوق المتداول أبردن فيزيكال سيلفر شيرز (Abrdn Physical Silver Shares) بقيمة 1.3 مليار دولار – إن الصين تقود بعض الطلب، سواء في دورها كأكبر مصنع للألواح الشمسية أو باعتبارها أكبر مصدر للطلب الاستثماري. ويشير إلى أن الفضة المادية في الصين يتم تداولها بسعر أعلى من الأسعار الفورية.

صناديق متداولة متخصصة في سبائك الفضة وأسهم شركات تعدين الفضة

يأتي ارتفاع الطلب مع تراجع إجمالي العرض من التعدين وإعادة تدوير الخردة بنسبة 0.5% في عام 2023، ومن المتوقع أن ينخفض ​​بنسبة 1% أخرى في عام 2024، حيث يفوق الطلب العرض، حسبما يقول المعهد.

إن الفضة هي أكثر من مجرد ذهب الرجل الفقير، كما يقول ديفيد مورغان ناشر تقرير مورغان (Morgan Report) – وهي نشرة إخبارية عن الموارد الطبيعية – لأنها غالبًا ما تعمل بشكل مختلف عن المعدن الأصفر. نظرًا لكونه سوقًا أصغر، فإن تحركات أسعار الفضة أكثر زئبقية من تحركات الذهب وتخضع للاتجاهات الموسمية، حيث تكون حركتها بطيئة في الصيف وتقلباتها أكبر في الخريف والشتاء.

إن خيارات امتلاك الفضة محدودة أيضًا. وبصرف النظر عن السبائك والعملات المادية، لا يوجد سوى عدد قليل من صناديق الاستثمار المتداولة غير ذات الرافعة المالية/العكسية المتاحة. إن أكبر صندوق استثمار متداول مدعوم بالفضة هو آي شيرز سيلفر ترست (iShares Silver Trust) الدي تبلغ قيمته 13.2 مليار دولار، في حين أن أكبر صندوق استثمار متداول لاستخراج وتعدین الفضة هو غلوبال إكس سيلفر ماينرز (Global X Silver Miners) الذي تبلغ قيمته 1.1 مليار دولار، بزيادة 24% و11% على التوالي في عام 2024.

قد يتفاجأ مستثمرو الأسهم عندما يعلمون أنه لا توجد أسهم خالصة لتعدين الفضة، حيث يتم استخراج معظم الفضة كمنتج ثانوي لإنتاج المعادن الأساسية أو الذهب.

يقول داي: “السر الصغير القذر هو أن معظم شركات تعدين الفضة لا تحصل على غالبية إيراداتها من الفضة”، خاصة إذا كانت تنتج الذهب.

من المرجح أن يعتمد مستقبل الفضة على الطلب الصناعي أكثر مما كان عليه في السنوات الماضية. وإذا استمر النمو القوي في إنتاج الألواح الشمسية، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض الطلب على الفضة وبالتالي الأسعار. ومع ذلك، تظل الفضة المستخدمة في الخلايا الكهروضوئية محتجزة لسنوات حتى يتم إعادة تدوير تلك الألواح، هذا إن تم إعادة تدويرها على الإطلاق، مما يبقي هذا المعروض خارج السوق وقد يحد من مدى انخفاض الأسعار.

اقرأ أيضًا: اندماج شركات النفط الصخري الأمريكية قد يعكس اتجاه نمو الإنتاج

المصدر: بارونز