تراجع مؤشر المعادن الشهري للصلب غير القابل للصدأ (MMI) من مايو / أيار إلى يونيو / حزيران، مع انخفاض أسعار الصلب المقاوم للصدأ بنسبة 10.15%

بعد انخفاض أسعار النيكل بنسبة تزيد عن 14% طوال شهر مايو / أيار، بدأت الأسعار في الانتعاش خلال النصف الأول من شهر يونيو / حزيران. ونظرًا لأن الأسعار لا تزال ضمن نطاقها قصير الأجل دون وجود اتجاه ثابت، فقد يزداد عدم اليقين والتقلب في الأسابيع القادمة.

بعد أكثر من 15 شهرًا بقليل من تراجع النيكل التاريخي في مارس / آذار 2022، فقدت بورصة لندن للمعادن مكانتها كمعيار لجزء مهم من سوق النيكل. ووفقًا لتقرير بلومبيرغ الأخير، فقد أصبحت إيراميت (Eramet) – وهي مؤشر من سوق شنغهاي للمعادن – “المعيار” لأسعار الفيرونيكل. تُعرف  إيراميت (Eramet) بأنها ثاني أكبر منتج في العالم للفيرونيكل، وهي سبيكة من النيكل والحديد تُستخدم في صناعة الصلب الأوستنيتي غير القابل للصدأ.

لقد ترايد انقسام سوق النيكل في ظل الطفرة في المعروض من أشكال النيكل الأقل نقاءً من إندونيسيا. وفي الوقت نفسه، يعكس سعر بورصة لندن للمعادن فقط سعر خام النيكل النقي، المعروف أيضًا باسم نيكل الفئة الأولى. وفقًا لكريستيل بوريس رئيس إيراميت (Eramet)، فإن أسواق النيكل بيغ آيرون (نوع رديء من الفيرونيكل) وكبريتات النيكل بدأت أيضًا في استخدام المؤشرات. يمثل النيكل بيغ آيرون وكبريتات النيكل حاليًا 60% على الأقل من الإنتاج العالمي. بينما يمثل النيكل النقي حوالي 25%، ويمثل الفيرونيكل 10%. أعلنت بورصة لندن للمعادن عن نيتها تطوير عقد سوق فوري للنيكل من الدرجة الثانية في الصين من خلال شقيقتها الصينية بورصة شيان هاي ميرشانتيل (Qianhai Merchantile Exchange QME)، ولكن لم يتم إطلاق هذا العقد بعد.

في حين أن فقدان حالة مقياس الفيرونيكل المعياري يخلق مشكلة أخرى للبورصة المحاصرة، فإن انخفاض استخدام بورصة لندن للمعادن كمعيار لأشكال النيكل من الفئة الثانية لن يؤثر على أسعار الصلب المقاوم للصدأ المحلية. أولاً، تشكل الخردة الغالبية العظمى من الفولاذ المقاوم للصدأ، حيث تفيد تقارير أوتوكومبو (Outokumpu) باستخدام حوالي 90% منها، وهي أعلى نسبة في السوق. على الرغم من ذلك، يتم حساب الرسوم الإضافية للصلب غير القابل للصدأ – والذي تتوقعه شركة ميتال ماينر (MetalMiner) – عادةً بسعر عناصر صناعة السبائك المختلفة. يستخدم المنتجون الغربيون حاليًا سعر النيكل في بورصة لندن للمعادن كجزء من هذا الحساب، والذي يقول المطلعون أنه من غير المرجح أن يتغير في أي وقت قريب.

في حين أن أسعار الفولاذ المقاوم للصدأ لن ترى أي تأثير، فإن حالة عقد النيكل في بورصة لندن للمعادن لها تأثير بالفعل وستستمر في ذلك في المستقبل المنظور. في فبراير / شباط 2022، بلغ متوسط ​​حجم التداول اليومي والفائدة المفتوحة حوالي 7140 و 236,905 على التوالي. تساعد أحجام التداول والفائدة المفتوحة على قياس السيولة والمشاركة في العقد لأنها تعكس عدد الصفقات اليومية والعقود النشطة. تسبب الضغط التاريخي في انخفاض بأكثر من 18% في متوسط ​​التداولات خلال شهر مارس / آذار، بينما انخفضت العقود بأكثر من 13% بنهاية الشهر. كان الانخفاض أكثر وضوحًا بين فبراير / شباط 2022 ومايو / أيار 2023، حيث انخفض متوسط ​​حجم التداول اليومي بنحو 58% إلى 3032. وفي الوقت نفسه، شهدت المشاركة المفتوحة بحلول نهاية مايو / أيار انخفاضًا بنسبة 34% لتصل إلى 155,602.

يبدو أن نزوح المشاركين في السوق كان ثابتًا طوال عام 2023. وقد ساعد هذا في تخفيف بعض تقلبات أسعار النيكل التي شهدتها السوق وسط الاضطرابات التي شهدتها السوق منذ الأزمة. ومع ذلك، فإن الاستخدام المتزايد للمؤشرات الأخرى، والتحديات من المنافسين مثل غلوبال كموديتي هولدينغز (Global Commodity Holdings)، والقائمة المتزايدة من فضائح بورصة لندن للمعادن، من المرجح أن تمنع أي اتجاه صعودي ذي مغزى فيما يتعلق بالسيولة. يمكن أن تنخفض السيولة أكثر، مما سيؤثر بشكل كبير على أسعار النيكل.

بالحديث عن التحديات التي تواجه بورصة لندن للمعادن، بدأت إجراءات المحكمة في 20 يونيو / حزيران لمعالجة الدعوى المرفوعة من قبل صندوق التحوط إليوت أسوشيتس (Elliot Associates) وشركة جين ستريت غلوبال تريدنغ (Jane Street Global Trading). تقاضي الشركات بورصة لندن للمعادن مقابل مبلغ إجمالي قدره 472 مليون دولار على تعامل المنظمة مع ضغط النيكل في مارس / آذار 2022. في 8 مارس / آذار من ذلك العام، علقت بورصة لندن للمعادن التداول وألغت عددًا من الصفقات بعد أن ارتفعت الأسعار إلى أكثر من 100,000 دولار للطن.

تزعم الدعوى أن بورصة لندن للمعادن تصرفت بشكل غير قانوني بسبب خرق السياسة، لأنها أفادت بشكل غير متناسب بعض المشاركين في السوق في قرارها بإلغاء التداولات. ومع ذلك، جادلت بورصة لندن للمعادن سابقًا بسلطتها في اتخاذ هذه القرارات لصالح السوق ككل بسبب التخلف المحتمل عن السداد من قبل أعضاء متعددين في طلبات الهامش التي يبلغ مجموعها 19.7 مليار دولار.

بصرف النظر عن الدعوى القضائية، تخضع بورصة لندن للمعادن أيضًا للتحقيق بسبب تعامله مع هذه المحنة. تشكل المشاكل العديدة التي تواجه البورصة، بما في ذلك الوجود المتزايد للمواد الروسية في مستودعاتها، خطرًا على أسواق المعادن الأساسية. قد يؤدي عدم الاستقرار في بورصة لندن للمعادن إلى دفع المشاركين في السوق نحو بورصات أخرى، مما قد يتحدى استخدامه كمعيار عالمي لأسعار المعادن الأساسية، بما في ذلك النيكل.

اقرأ أيضًا اتفاق لضمان الحفاظ على أصول العملاء الأمريكيين لدى بينانس

المصدر: أويل برايس