بقلم ميريت مجدي وطارق الطبلاوي

بتاريخ 18. مارس 2021

نقلاً عن بلومبيرغ

أبقت مصر التيسير النقدي مع توقف مؤقت للاجتماع الثالث يوم الخميس، معتمدة على أعلى سعر فائدة حقيقي في العالم للحفاظ على الحيازة الأجنبية في ديونها مع خروج المستثمرين من الأسواق الناشئة الأخرى.

وقالت لجنة السياسة النقدية إنها أبقت على سعر الإيداع عند 8.25٪ وسعر الإقراض عند 9.25٪. تم توقع القرار من قبل الاقتصاديين الاثني عشر الذين شملهم استطلاع بلومبرج. خفضت السلطات أسعار الفائدة مجتمعة 850 نقطة أساس خلال 2019-20.

وقالت لجنة السياسة النقدية في بيانها الذي أوضح القرار، إن معظم “المؤشرات الرئيسية للاقتصاد المصري تتعافى تدريجياً إلى مستويات ما قبل الوباء. من المتوقع أن تظل الظروف الاقتصادية والمالية العالمية ملائمة وداعمة للنشاط الاقتصادي على المدى المتوسط.”

جعلت العائدات الجذابة والعملة المستقرة الدولة الواقعة في شمال إفريقيا الاختيار الأفضل للمستثمرين الأجانب الذين يستهدفون الأسواق الناشئة. وصلت الحيازات الأجنبية في ديونها المحلية إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 28.5 مليار دولار في فبراير، مما عكس التدفقات الخارجة في عام 2020 التي حفزها جائحة فيروس كورونا. المعدل الحقيقي لمصر، الفرق بين معدلات التضخم والسياسة، هو الأعلى من بين أكثر من 50 اقتصادًا تتبعها بلومبيرغ.

ارتفاع حقيقي

تمتلك مصر أعلى معدل فائدة حقيقي في العالم

شهدت صناديق السندات في الأسواق الناشئة أكبر تدفق للخارج في ما يقرب من عام في الأسبوع حتى 10 مارس، حيث أدى ارتفاع عائدات الخزانة الأمريكية إلى تراجع الطلب على الأصول ذات المخاطر العالية. و تراجعت عملات الدول النامية بنحو 1٪ من أعلى مستوى سجلته في منتصف فبراير.

وقال فاروق سوسة الخبير الاقتصادي في مجموعة غولدمان ساكس (Goldman Sachs) قبل القرار: “بينما ظلت تدفقات المحفظة والجنيه مستقرة على نطاق واسع في الأسابيع الأخيرة، نعتقد أن مصر ليست محصنة ضد هذه التطورات”.

الأعلى على الإطلاق

سجلت حيازات الأجانب في ديون مصر رقما قياسيا

تسير مصر أيضًا بحذر بعد الارتفاع الأخير في أسعار السلع العالمية، بما في ذلك السلع الأساسية.

وقال محمد أبو باشا، رئيس أبحاث الاقتصاد الكلي في المجموعة المالية هيرميس (Hermes): “أسعار المواد الغذائية العالمية ستنتقل في النهاية إلى أسعار المواد الغذائية المحلية حيث تبدأ الشركات في إعادة التخزين بالأسعار الجديدة”.

تسارع التضخم إلى 4.5٪ في فبراير، وهو أقل من المتوقع وأقل بكثير من هدف السلطات البالغ 7٪، زائد أو ناقص نقطتين مئويتين.

بينما لا يتوقع أبو باشا خفض سعر الفائدة قبل: “مزيد من الوضوح بشأن مستقبل المعدلات العالمية” ، يتوقع سوسة خفضًا بمقدار 50 نقطة أساس في الربع الثاني و 50 نقطة أساس أخرى في الربع الثالث “إذا افتراضنا أن الشكوك العالمية قد هدأت”.

اقرأ أيضاً الحيازات الأجنبية في ديون مصر الداخلية تسجل رقماً قياسياً متجاهلاً الفيروس.