بقلم ديزي ماكسي

بتاريخ 27. فبراير 2021

نقلاً عن بارونز

نظرًا لأن الأسواق الصاعدة والتداول الحر وحالات التوجس في الأسهم التي يقودها ريديت تضخم صفوف المستثمرين الأفراد، يتعلم العديد من المبتدئين في السوق لأول مرة أن مطاردة محفظة من الأسهم الفردية يمكن أن تكون متقلبة. يمكن أن يساعد التركيز على البساطة في تخفيف الصعود والهبوط.

أدخل المحفظة المكونة من ثلاثة صناديق، وهي استراتيجية سهلة الإنشاء أوصى بها منذ فترة طويلة أعضاء بوغيلهيدز (Bogleheads)، وهو مجتمع عبر الإنترنت لعشاق الاستثمار مستوحى من مؤسس مجموعة فانغارد غروب (Vanguard Group) الراحل جون بوغل. هذه المحفظة أقل خطورة بكثير من محفظة الأسهم الفردية، وفعالة من الناحية الضريبية، وإذا تم تنفيذها بشكل صحيح، فهي منخفضة التكلفة.

وهو يتألف من ثلاثة صناديق مشتركة للمؤشرات أو صناديق يتم تداولها في البورصة، صندوق إجمالي لسوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة، وصندوق أسهم دولي يستثمر في كل من الأسواق المتقدمة والناشئة، وصندوق سندات أمريكي واسع النطاق. تعتمد كيفية تقسيم المدخرات بين الصناديق الثلاثة على عمر المستثمر وأهدافه وتفضيلاته وتحمله للمخاطر. تتطلب الحافظة المدمجة القليل من الصيانة باستثناء إعادة التوازن العرضية.

التكاليف المنخفضة والتعرض الواسع

يقول تيلور لاريمور، الشريك المؤسس لبوغلهيدز ومؤلف كتاب ذا بوغل هيدز الدليل لمحفظة الصناديق الثلاثة (The Bogleheads’ Guide to the Three-Fund Portfolio): “تتمثل الفوائد الأساسية لمحفظة الصناديق الثلاثة في التنويع الأقصى والتكلفة المنخفضة جدًا والبساطة للمستثمر ومقدمي الرعاية والورثة”.

يقول لاريمور، البالغ من العمر 97 عامًا، إنه شعر بعيد الغطاس بعد قراءة كتاب بوغل الأول عن الصناديق المشتركة في عام 1993. لقد أدرك أن ثلاثة صناديق لمؤشر السوق الإجمالي “تضم أكثر من 15000 سهم أمريكي فردي توفر مزيدًا من التنوع، وتكاليف أقل، وفعالية ضريبية أكبر “من مجموعة من 16 صندوقًا” كان يحتفظ بها في ذلك الوقت.

يقول لاريمور إن استراتيجية الصناديق الثلاثة مناسبة للمستثمرين من أي عمر، ويمكن شراء الصناديق الثلاثة منخفضة التكلفة لمؤشر السوق الإجمالي اللازمة لإنشاء المحفظة من فيديليتي إنفستمنتس أو تشارلز شواب أو فانجارد جروب أو غيرها من شركات الصناديق المشتركة الكبيرة. يتكون إصدار واحد منخفض التكلفة من المحفظة من صندوق مؤشر فانغارد توتال ستوك Vanguard Total Stock Market Index (شريط الأسهم: VTSAX) ، وصندوق مؤشر فانغارد توتال انترناشيونال ستوك Vanguard Total International Stock Index Fund (VTIAX)، وصندوق مؤشر فانغار توتال بوند Vanguard Total Bond Market Index Fund (VBTLX).

ولكن عند استخدام مثل هذه الاستراتيجيات البسيطة، يجب على المستثمرين التأكد من أنهم يشترون أموالًا منخفضة التكلفة مع تعرض واسع النطاق. تختلف نسب نفقات الصناديق المتداولة في البورصة بشكل كبير اعتمادًا على استراتيجيات الصندوق، وحتى صناديق المؤشرات القطاعية ليست بالضرورة منخفضة التكلفة، كما تقول فيكتوريا جرين، الشريك المؤسس ومدير المحفظة في جي سكورد برايفت ويلث في كولج ستيشن، تكساس G Squared Private Wealth In College Station. تقول: “عليك أن تتأكد من بذل العناية الواجبة بشأن ما تشتريه”.

هناك خطر آخر في مثل هذه المحفظة البسيطة وهو أن المستثمرين سيضعونها وينسونها. خلال إدارة الأسهم القوية، مثل الأسهم العالمية التي تمتعت بها في السنوات الأخيرة، يمكن أن تنمو محفظة من ثلاثة صناديق لتهيمن عليها الأسهم الأساسية، مما يترك المستثمر دون حماية كافية من الدخل الثابت الذي تقدمه السندات، كما تحذر جرين. وتقول دون إعادة التوازن : “أنت في خطر أن هذه البساطة ستنفجر اتجاهك.”

يقول ديفيد بلانشيت، رئيس أبحاث التقاعد لمجموعة إدارة الاستثمار في مورنينغ ستار (Morningstar)، إن معظم مدوني السجلات الكبار يسمحون للمستثمرين بإعداد إعادة التوازن التلقائي على فترات زمنية محددة. “قد لا ترغب في القيام بذلك إذا كان حسابًا خاضعًا للضريبة، ولكن إذا كان حسابًا خاضعًا للضريبة 401 (k) أو حساب حساب التقاعد الفردي (IRA)، فيمكنك إعداده تلقائيًا” ، كما يقول.

تعديل الإستراتيجية

على الرغم من بساطتها وتنوعها وانخفاض تكلفتها، إلا أن محفظة الصناديق الثلاثة ليست مناسبة لكل مستثمر. يؤدي استخدام نهج قطع ملفات تعريف الارتباط هذا إلى زيادة صعوبة الاستفادة من فرص السوق المحددة.

في السنوات الأخيرة على سبيل المثال، كان امتلاك أسهم نمو ذات رأس مال كبير قوي الأداء مقابل أسهم ذات قيمة رأسمالية كبيرة ضعيفة الأداء “قد أحدث فرقًا كبيرًا في محافظ الأفراد”، كما يقول جرين. قد يكون المستثمرون الذين تمسكوا بشدة بإستراتيجية الصناديق الثلاثة قد فقدوا عوائد تضرب السوق خلال تلك الفترة.

لكن من الممكن تكييف إستراتيجية المحفظة المكونة من ثلاثة صناديق حسب الطلب عن طريق إمالتها أكثر نحو الأسهم أو السندات دون تداولها مثل صندوق التحوط، كما يقول جرين. وتقول: “أولئك الذين يخصصون المزيد الآن للأسهم ذات القيمة العالية والأسهم الصغيرة، والتي تأخرت مؤخرًا، قد يكون أداءهم جيدًا خلال السنوات الخمس المقبلة. هناك الكثير مما يمكن قوله للتأكد من أن محفظتك تتناسب مع فرص السوق.”

يمكن للمستثمرين استكمال المحفظة التقليدية المكونة من ثلاثة صناديق عن طريق إضافة صناديق الأسهم أو صناديق الاستثمار المتداولة مع التعرض لأجزاء من السوق تبدو أقل رغوة أو مقومة بأقل من قيمتها، كما يقول أندرو ميس، كبير مسؤولي الاستثمار والشريك في 6 ميريديان، وهي شركة استشارية استثمارية في ويتشيتا، كان يمكنهم أيضًا تبسيط النهج بشكل أكبر من خلال الاستثمار في صندوقين فقط، على سبيل المثال صندوق الأسهم العالمية وصندوق مؤشر السندات العالمي، كما يقول.

يحذر بلانشيت من أنه سواء كان المستثمر يمتلك محفظة من ثلاثة صناديق أو 30 صندوقًا، فإن القلق هو أنهم سيرغبون في تحديد وقت السوق. يقول: “يمكن أن يكون لديك محفظة متنوعة للغاية باستثمار واحد أو ثلاثة أو خمسة، طالما أنك تستخدم حيازات الركيزة الصحيحة، إذا لم يكن امتلاك آبل سيجعلك تبيع محفظتك، فهذه مشكلة.”

اقرأ أيضاً جوميا تتوسع في خدمة توصيل الطعام عبر الإنترنت في إفريقيا سعياً وراء الربح.