امتدت هزيمة الأسهم الصينية في مرمى الحملة التنظيمية لبكين إلى أسواق السندات والعملات العالمية يوم الثلاثاء حيث أدت المضاربات إلى تفريغ الأموال الأمريكية من أصول الصين وهونغ كونغ.

انخفض مؤشر هانغ سينغ (Hang Seng Tech)، وهو مقياس للعديد من الأسهم الصينية المدرجة في هونغ كونغ، بنسبة 10٪، وانخفض إلى المنطقة السلبية بعد عام واحد بالضبط من إطلاقه لأول مرة. وانخفض مؤشر سوق الأسهم (CSI 300) الصيني بما يقارب 4٪، وتراجع اليوان إلى أدنى مستوياته منذ أبريل مقابل الدولار.

ارتفعت سندات الخزانة مع الدولار والين حيث سعى المستثمرون إلى الملاذ الآمن، في حين تراجعت السندات الصينية. شائعات لم يتم التحقق منها بأن الولايات المتحدة قد تقيد الاستثمارات في الصين وفاقمت هونغ كونغ هذه الخطوة، وفقًا لمتداولين. انخفضت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية.

“على الرغم من أننا لا نستطيع التحقق مما إذا كان هذا صحيحًا أم لا، إلا أن السوق يخشى أن يتدفق رأس المال الأجنبي من سوق الأوراق المالية الصينية وسوق السندات على نطاق واسع، لذا فإن المشاعر تضررت بشدة”، هكذا قال لي كونكون، متداول من شركة غوياون للأوراق المالية (Guoyuan Securities) قالت شركة المضاربة.

اقتراب الترويع

مؤشر هانغ سينغ للتكنولوجيا في المنطقة السلبية بعد عام واحد من الإطلاق.

سرعان ما عكست السندات مكاسبها السابقة في التداول بعد الظهر مع نزف التشاؤم في أسواق الدخل الثابت. ارتفع العائد على السندات الحكومية الأكثر تداولا لمدة 10 سنوات سبع نقاط أساس إلى 2.94٪، وهو أكبر عائد منذ عام. وانخفض اليوان في الخارج بنسبة 0.6٪ إلى 6.52 للدولار وسجل تقلبات زوج العملات على مدى شهر أكبر قفزة منذ مايو.

قال تيرينس وو، استراتيجي الصرف الأجنبي في الشركة المصرفية الصينية اوفر سي (Oversea-Chinese Banking Corp.) في سنغافورة: “يشير انتشار الانخفاضات من مساحة الأسهم الصينية إلى اليوان إلى أن المخاوف بشأن المخاطر التنظيمية في الصين ربما تكون قد اتخذت منعطفًا إلى الأسوأ”.

يمكن للمخاوف من الانفصال بين الولايات المتحدة والصين أن تعطي الدولار والين دفعة مقابل العملات الأخرى، وفقًا لفيونا ليم، محللة فوركس بارزة في برهاد المصرفية المالية (Malayan Banking Berhad) في سنغافورة.

قطاعات نابضة بالحياة

وجد المستثمرون في بعض القطاعات الأكثر حيوية في الصين – من التكنولوجيا إلى التعليم – أنفسهم في خط النار هذا الشهر حيث تحاول بكين كبح جماح الشركات الخاصة التي تلقي باللوم عليها في تفاقم عدم المساواة وزيادة المخاطر المالية وتحدي سلطة الحكومة. إن القبول الظاهر للألم قصير المدى لحاملي الأسهم في سعيهم لتحقيق أهداف الصين الاشتراكية طويلة المدى هو إيقاظ وقح لأولئك الذين اعتادوا أكثر على الدعم الحكومي للأسواق المالية.

قال دانيال سو، المحلل الاستراتيجي في سي إم بي إنترناشونال سيكيوريتيز ليمتد: “الشاغل الرئيسي الآن هو ما إذا كان المنظمون سيبذلون المزيد ويوسعون الحملة لتشمل قطاعات أخرى. ستكون المخاوف التنظيمية هي العامل الرئيسي في السوق للنصف الثاني.”

وأضاف أنه من السابق لأوانه في رأيه بالنسبة للمستثمرين “الصيد في قاع”.

تراجعت أسهم التكنولوجيا والتعليم مرة أخرى يوم الثلاثاء بينما انخفضت أسهم العقارات أيضًا. تراجعت شركة تنسنت المحدودة المسؤولية بأكثر من 10٪، بعد أن تخلت ذراع الموسيقى التابعة للشركة عن حقوق البث الحصرية وتعرضت لغرامات. انخفض ميتوان بما يصل إلى 18٪، وهو أكبر انخفاض له على الإطلاق، حيث استوعب المستثمرون قواعد جديدة على منصات الطعام عبر الإنترنت.

وصلت قيمة التداول في مجلس إدارة الأسهم الرئيسي في هونغ كونغ إلى مستوى قياسي بلغ 361 مليار دولار هونغ كونغ (46 مليار دولار).

القمع التنظيمي

وتراجعت الأسهم وسط “عمليات بيع بدافع الذعر” يوم الاثنين بعد أن نشر المنظمون يوم السبت إصلاحات من شأنها أن تغير بشكل أساسي نموذج أعمال الشركات الخاصة التي تدرس المناهج الدراسية. خفض وسطاء التجزئة الكبار في هونغ كونغ تمويل الهامش لأسهم التعليم الصينية المتعثرة حيث عانى المستثمرون من خسائر فادحة.

قال داي مينج، مدير صندوق مقره شنغهاي في هوشين لإدارة الأصول (Huichen Asset Management): “لا توجد نقطة ارتكاز لنا لتبرير تقييمات الأسهم الآن نظرًا للشكوك التنظيمية. في الماضي، كان السوق يتوقع لوائح عادية في قطاعات معينة، ولكن يبدو الآن أن الحكومة يمكن أن تتسامح حتى مع قتل صناعة بأكملها أو بعض الشركات الرائدة عند الحاجة.”

وفي الوقت نفسه، تضررت المعنويات تجاه الأسهم العقارية حيث قررت مجموعة تشاينا إيفرغراند (China Evergrande) بشكل مفاجئ عدم الإعلان عن توزيعات أرباح خاصة بعد أن شعر المستثمرون بالفزع من الأخبار التي تفيد بأن البنوك وشركات التصنيف تتزايد قلقهم من المطور المثقل بالديون. وانخفضت أسهمها بنسبة تصل إلى 17٪.

انخفض مؤشر بلومبيرغ إنتليجنس لمطوري العقارات الصينيين بأكثر من 5٪ يوم الثلاثاء بعد انخفاضه بنسبة 5٪ تقريبًا يوم الاثنين حيث يخشى المستثمرون أن اللوائح التنظيمية على القطاع ستشدد أكثر.

في مكان آخر، انخفض مقياس تتبع أسهم الرعاية الصحية في البلاد بما يقرب من 8٪ مع تزايد المخاوف من أنها قد تصبح الهدف التالي لبكين.

اقرأ أيضاً الصين تمرر قانون مكافحة العقوبات الذي “يمكن أن يستهدف الأفراد والعائلات والمنظمات”.

المصدر: بلومبيرغ.