• جمعت شركات الشيكات البيضاء ما يقرب من 94 مليار دولار أمريكي في الربع الأول، ولم تحصل إلا على 12 مليار دولار أمريكي منذ أبريل.
• وأثارت هيئة الأوراق المالية والبورصات أسئلة حول المحاسبة الخاصة بـ شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة في أبريل، مما تسبب في إثارة البرد في عمليات جمع التبرعات العالمية.

لا يزال المستثمرون الآسيويون والشركات المستهدفة في المنطقة حريصين على شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs)، حيث تسعى أكثر من اثنتي عشرة من هذه الشركات التي تسمى بالشيكات البيضاء التي لها علاقات مع آسيا إلى طرح أسهمها للاكتتاب العام في الولايات المتحدة في الشهرين الماضيين.

تأتي حملة جمع التبرعات من قبل الرعاة الآسيويين حتى في الوقت الذي بدأ فيه الإرهاق بين بعض المستثمرين المؤسسيين وأثارت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أسئلة في أبريل حول المحاسبة عن ضمانات الأسهم المشتركة في معظم صفقات شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة، مما أدى إلى صب الماء البارد بشكل فعال على ما حدث. كان أحد أهم اتجاهات جمع التبرعات في العامين الماضيين.

جمعت شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة ما يقرب من 94 مليار دولار أمريكي على مستوى العالم في الربع الأول المحموم، وأكثر من 81 مليار دولار أمريكي تم جمعها في عام 2020 بأكمله وأكثر من 80 مليار دولار أمريكي تم جمعها في السنوات الخمس عشرة الماضية مجتمعة، وفقًا لبيانات رفينيتيف. منذ بداية أبريل، جمعت شركات الشيكات على بياض حوالي 12 مليار دولار أمريكي فقط على مستوى العالم، وفقًا لرفينيتيف.

لم يفعل ذلك الكثير لتثبيط حماس الرعاة الآسيويين، وفقًا للمستثمرين وصناع الصفقات والشركات المستهدفة المحتملة.

قال آندي تيان، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لمجموعة ابتكارات آسيا، الشركة الصينية وراء منصة البث المباشر آب لايف: “لا يمكنك السير في الشارع دون سقوط شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة وضربك على رأسك هذه الأيام. من وجهة نظر شركة خاصة ودخيلة، فإن شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة مثيرة للاهتمام بالتأكيد.”

لا تمتلك شركة شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة نشاطًا تجاريًا قائمًا، بل يتم إنشاؤها فقط كوسيلة لرفع صناديق الحرب المالية وشراء الأصول، عادةً الشركات الخاصة، في غضون فترة زمنية محددة. لقد كان يُنظر إليها على أنها طريقة أسهل بالنسبة لبعض الشركات، ولا سيما شركات التكنولوجيا الناشئة قبل الربح، للاكتتاب العام بدلاً من طرحها العام الأولي (IPO).

تقدمت أربعة وثلاثون شركة استحواذ ذات أغراض خاصة مقرها في آسيا أو مع مؤسسين من المنطقة للاكتتاب العام في البورصات الأمريكية منذ بداية هذا العام، مع تقديم أكثر من نصف تلك القوائم المخططة بعد أن أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات إرشاداتها بشأن معاملة الأوامر في منتصف أبريل، حسب الإيداعات التنظيمية.

وذلك بالمقارنة مع 17 شركة استحوذ ذات أغراض خاصة مقرها في آسيا تسعى إلى طرح أسهمها للاكتتاب العام في عام 2020 بالكامل، وفقًا لـ ريفينيتيف.

لا تزال الرغبة في إبرام صفقات إضافية قوية في آسيا، خاصة وأن الرعاة يتطلعون بشكل متزايد إلى شركات الاستحواذ في المنطقة.

قال بيتر كو، الرئيس التنفيذي لشركة بي تي كي للاستحواذ (PTK Acquisition Corporation)، وهي شركة استحواذ ذات أغراض خاصة مدعومة من الرئيس التنفيذي الصيني لشركة فيا التقنيات ورئيس قسم الإستراتيجية في شركة فوكس كون تكنولوجي (Foxconn Technology) لمورد أبل (Apple).

كو هو الشريك المؤسس المشارك لشركة الأسهم الخاصة كانيون بريدج كابيتال بارتنرز ومقرها في هونغ كونغ. وافقت شركة بي تي كي في مايو على الاندماج مع شركة فالينز الإسرائيلية لأشباه الموصلات في صفقة تقدر قيمة الشركة بمبلغ 1.16 مليار دولار أمريكي.

في هذا الشهر فقط، تقدم ما يقرب من نصف دزينة من شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة مع رعاة في هونغ كونغ والهند وماليزيا وسنغافورة للاكتتاب العام في الولايات المتحدة، وفقًا للإيداعات التنظيمية.

ومن المتوقع المزيد من الإيداعات قريبا.

على سبيل المثال، رجل الأعمال في هونغ كونغ ريتشارد لي تزار كاي في المراحل الأولى من إنشاء شركة الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة الرابعة له تحت العلامة التجارية بريدج تاون هولدينغ (Bridgetown Holding)، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر. جمعت شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة الثلاثة السابقة لبريدجتاون أكثر من 1 مليار دولار أمريكي منذ سبتمبر.

“سواء كنت راعياً آسيويًا أو عالميًا، فإن جودة هذه الرعاية ستنخفض. قال هيثم غطاس، رئيس أسواق رأس المال لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في دويتشه بنك، “إن أفضل الرعاة الآسيويين سيحصلون على صفقات شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة. لدينا بعض الشركات الممتازة والعائلات والأفراد في هذه المنطقة. من منظور إدارة محتوى المؤسسة العالمي، سيكون المستثمرون الأمريكيون حريصين جدًا على الاستثمار فيها. سيستمر هذا التمايز على هذا النحو “.

في ظل هذه الخلفية، فإن أكثر من 400 شركة استحواذ ذات أغراض خاصة، تمتلك 132.9 مليار دولار أمريكي في صندوق الحرب الجماعي الخاص بها، تسعى حاليًا إلى تحقيق أهداف استحواذ، وفقًا لـ سباك للتحليل، التي تتعقب اتجاهات شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة.

أصبحت شركات التكنولوجيا الناشئة في آسيا في أنظارها بشكل متزايد حيث يهدد جمع الأموال المحموم بدفع تقييمات الشركات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها، وفقاً لصانعي الصفقات.

تخطط غراب هولدينغ (Grab Holdings)، شركة يونيكورن الأكثر قيمة للتكنولوجيا في جنوب شرق آسيا، لإغلاق اندماجها مع شركة استحواذ ذات أغراض خاصة المدعومة من سيليكون فالي التيميتير كابيتال مانجمنت (Silicon Valley’s Altimeter Capital Management) في الربع الرابع وإدراجها في بورصة ناسداك بعد ذلك. تقدر الصفقة غراب بمبلغ 39.6 مليار دولار أمريكي.

إنها ثاني أكبر صفقة تشارك فيها شركة استحواذ ذات أغراض خاصة بعد أن توصلت شركة استحواذ مدير صندوق التحوط بيل أكمان ذات الأغراض الخاصة، إلى اتفاق في يونيو لشراء حصة بنسبة 10 في المائة في يونيفيرسال ميوزيك غروب (Universal Music Group) من شأنها أن تقدر قيمة شركة الموسيقى بحوالي 42 مليار دولار أمريكي.

تقوم غو تو غروب (GoTo Group)، الشركة التي تم تشكيلها من خلال اندماج أحادي القرن الإندونيسي غوجيك (Gojek) وتوكوبيديا (Tokopedia) بقيمة 18 مليار دولار أمريكي، باستكشاف قائمة تقليدية في إندونيسيا، بالإضافة إلى طرح أسهم عامة في الولايات المتحدة، ربما من خلال شركة استحواذ ذات أغراض خاصة.

أفادت بلومبيرغ الأسبوع الماضي نقلاً عن أشخاص مطلعين على الأمر، أن كارسوم، وهي منصة لبيع السيارات المستعملة الماليزية عبر الإنترنت، تفكر أيضًا في طرح أسهمها للاكتتاب العام في البورصات الأمريكية، وهو أمر ممكن من خلال شركة فحص على بياض.

وقالت مارسيا إليس، الرئيس العالمي لمجموعة الأسهم الخاصة في شركة المحاماة موريسون آند فورستر: “بالتأكيد هناك الكثير من شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة التي تبحث عن أهداف والعديد منها يبحث في آسيا. يوجد بالفعل عدد كافٍ من شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة المدرجة في الأسواق لإحداث قدر كبير من أنشطة الاندماج والاستحواذ للعام ونصف العام المقبل.”

بالإضافة إلى المستثمرين والشركات الآسيوية، يأمل مشغلو البورصة في هونغ كونغ وسنغافورة في القفز على عربة شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة، حيث يفحص المنظمون ما إذا كان سيعيدون كتابة قواعد الإدراج الخاصة بهم للسماح للشركات ذات الشيكات البيضاء في البورصات المحلية.

أكملت سنغافورة مشاورة عامة في أبريل ويمكن أن تكشف عن إطار عمل لـ شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة في وقت لاحق من هذا العام، ولكن مع متطلبات أكثر صرامة من نظيراتها المدرجة في الولايات المتحدة. يأتي ذلك بعد عقد من فشل سنغافورة في تبني إطار عمل للإدراج بعد استشارة مماثلة.

لكن، يخشى بعض صانعي الصفقات من أن البورصات ستفقد أعصابها إذا تباطأ الجنون كثيرًا، أو أنشأت إطارًا – باسم حماية المستثمر – يكون مقيدًا للغاية لجعل المركبات أكثر جاذبية من الاكتتابات العامة الأولية التقليدية.

“أعتقد أن التبادلات تعترف بفرصة قوائم شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة وهناك الكثير من العمل الذي يتم القيام به حول هذا الموضوع. وقال غطاس، المدير التنفيذي لبنك دويتشه، “بلا شك، سيعملون بجد لوضع معايير في مكانها لتسهيل عمليات الإدراج المحلية. أنا متفائل بأننا سنرى شركات استحواذ ذات أغراض خاصة آسيا في الوقت المناسب. إنه في مصلحة أماكن الإدراج الإقليمية “.

اقرأ أيضاً يمكن أن تكون شركة الاستحواذ للأغراض الخاصة هذه هي تسلا القادمة.

المصدر: ساوث تشاينا مورنينغ بوست.