تم تداول البيتكوين بانخفاض طفيف يوم الأربعاء، واستقر حول 46400 دولار بعد انخفاضه بأكثر من 9٪ في واحدة من أسوأ عمليات البيع منذ مايو.

جاء الانخفاض في الوقت الذي اعتمدت فيه السلفادور توكن (Token) كعملة رسمية لها، لتصبح أول دولة تقدم عملة البيتكوين (BTC) بشكل قانوني. كان ينبغي أن يكون ذلك بمثابة علامة فارقة للعملات المشفرة، عتبة للشرعية المالية. لكنها قوبلت باحتجاجات حيث يشعر المواطنون في البلاد بالقلق من أنهم سيضطرون إلى قبول العملة شديدة التقلب.

في الواقع، في حين أن السلفادور قد لا تكون أفضل حالة اختبار، فإن المؤشرات الأولية تشير إلى أن الناس ليسوا مستعدين لمبادلة دولاراتهم الأمريكية (العملة الرسمية الأخرى) مقابل البيتكوين. احتج أكثر من ألف شخص في العاصمة، سان سلفادور يوم الثلاثاء، مع لافتة واحدة كتب عليها أن البيتكوين “ستجلب المزيد من الفساد والفقر”، وفقًا لتقرير صادر عن رويترز.

جزء من الخوف بالطبع، هو أن البيتكوين ليست عملة مستقرة، إذا كان بإمكان المرء تسميتها كذلك. قلة من العملات “الورقية” الأخرى التي تدعمها الحكومات تخسر 9٪ في غضون 24 ساعة. أولئك الذين يفعلون ذلك هم في البلدان التي مزقتها الحروب أو سيئة الإدارة. العديد من هذه البلدان “مدولرة” أيضًا، مما يعني أن الناس يتعاملون بالدولار، كما هو الحال في السلفادور.

ومع ذلك، يرى بعض داعمي العملة المشفرة أن اعتماد السلفادور للبيتكوين كنقطة تحول. يصف مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة بيتواز أسيت مانجمنت (Bitwise Asset Management)، الحدث بأنه حدث “صفر إلى واحد”. يقول: “قبل ذلك، لم يكن هناك أي بلد كان فيه عمل قانوني. الآن هناك واحد. وهي مثل نقاط الانعطاف الأخرى التي كانت أيضًا تغيرات من صفر إلى واحد “.

ويشير إلى أن بيتكوين حصلت على تصويت كبير على الشرعية في عالم صناديق التحوط بعد أن بنى باول تودور جونز (Paul Tudor Jones) حصة 2٪ لمحافظه الاستثمارية في أوائل عام 2020، مما أثار موجة من الاهتمام من صناديق التحوط الأخرى. كانت نقطة انعطاف أخرى هي مشتريات شركة مايكرو ستراتيجي (Microstrategy) لميزانيتها العامة، وهي الخطوة التي أدت إلى قيام عشرات الشركات المتداولة علنًا بشرائها لخزاناتها، كما يقول هوغان.

يقول: “إنه في وقت مبكر من حياة بيتكوين لتكون عملة المعاملات الأساسية في أي اقتصاد. ولكن إذا نظرنا خمس سنوات إلى الوراء من الآن، فسيبدو هذا بمثابة نقطة انعطاف.”

قد يكون مصدر القلق الأكثر إلحاحًا للمستثمرين هو الرافعة المالية المضمنة في بيتكوين وغيرها من العملات المشفرة. قد يضطر المتداولون الذين يشترون عقود بيتكوين الآجلة، أو الذين يستخدمون كميات صغيرة من الضمانات لتكديس حصص كبيرة، إلى بيع مراكزهم أو تصفيتهم تلقائيًا عن طريق البورصات مع انخفاض السعر.

تم تصفية حوالي 3.7 مليار دولار من المراكز الطويلة في أسواق العملات الرقمية خلال الـ 24 ساعة الماضية، بما في ذلك 1.3 مليار دولار في بيتكوين و928 مليون دولار في إيثيريوم (Ethereum)، وفقًا لبيانات التبادل من بايبت (Bybt). تم تصفية أكثر من 150 ألف تاجر خلال الـ 24 ساعة الماضية، وفقًا لبايبت.

ارتفع الاهتمام المفتوح بعقود بيتكوين الآجلة منذ شهور، حيث وصل إلى ما يقرب من 20 مليار دولار في أوائل سبتمبر. لا يزال أقل من ذروته عند حوالي 28 مليار دولار في أبريل 2021، لكنه يكفي للتسبب في تحركات متتالية في الأسعار.

لا شيء من هذا يمنع بعض المضاربين على الارتفاع من توقع ارتفاع أسعار البيتكوين. أصدر المحللون في بنك ستاندرد تشارترد “دليل بيتكوين” يوم الثلاثاء، وتوقعوا أن يصل حجم العملة المشفرة إلى 100.000 دولار في أواخر عام 2021 أو أوائل عام 2022. قام محللو البنك من الناحية الهيكلية “بتقييم” عملة البيتكوين ما بين 50.000 دولار و175.000 دولار.

وكتبوا: “كوسيلة للتبادل، قد تصبح بيتكوين طريقة الدفع السائدة من نظير إلى نظير لمن لا يتعاملون مع البنوك على مستوى العالم في عالم غير نقدي في المستقبل”. من المفترض أن تبلغ قيمة البيتكوين نظريًا 120 ألف دولار في عام 2040، بناءً على تباطؤ المعروض مقارنةً بنمو المعروض النقدي M2 بالدولار الأمريكي، حسب تقديراتهم. إذا قام مديرو المحافظ المؤسسية بتخصيص 2٪ فقط من المحافظ العالمية للعملات المشفرة، فقد يرفع الطلب الأسعار إلى 175000 دولار.

بالطبع، ليس للبيتكوين والعملات المشفرة الأخرى قيمة جوهرية، مما يجعل نماذج التقييم فنًا أكثر من علم. الخطوة التالية للعملات المشفرة هي تخمين أي شخص. بالنسبة لشعب السلفادور، لا يسع المرء إلا أن يأمل ألا ينهار مرة أخرى.

اقرأ أيضاً خطة بيتكوين تسعى إلى تحقيق الوضوح التنظيمي لعالم التشفير.

المصدر: بارونز.