عندما يتعلق الأمر بالاستثمار في المملكة الوسطى، فإن شركات التكنولوجيا مثل مجموعة علي بابا (NASDAQ: BABA) وبايدو (NASDAQBIDU) وتينسينت القابضة (OTCPK: TCEHY) ونيت إيز (NASDAQ: NTES) تميل إلى الاستحواذ على الأضواء (ودولارات المستثمر).

ومع ذلك، قد يرغب صائدو الصفقات في التفكير مرتين قبل تكديس أسهم التكنولوجيا الصينية المهزومة.

على الرغم من عمليات البيع الأخيرة، لا يزال عمالقة التكنولوجيا في الصين يتداولون عند تقييمات تتماشى إلى حد كبير مع متوسطاتهم لمدة ثلاث سنوات وأعلى بكثير من المستويات التي ميزت القيعان في آخر هبوطين كبيرين.

من ناحية أخرى، يبدو أن شركات الطاقة الصينية تستحق نظرة ثانية.

أولاً، قد لا تكون رخيصة عند النظر إليها من حيث الأرباح المحتملة ولكنها لا تزال تتداول عند أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات بفضل أزمة الطاقة في العام الماضي.

ثانيًا، لا تستمر شركات النفط والغاز الصينية فقط في الهيمنة على قطاع النفط والغاز العالمي عندما يتعلق الأمر بالإيرادات، ولكن إخوانهم في مجال الطاقة المتجددة يهيمنون أيضًا، حيث تأتي 7 من أكبر 10 شركات للطاقة المتجددة من الصين.

أكبر شركات النفط والغاز في الصين هي تكتلات طاقة مملوكة للدولة ولها عمليات دولية مترامية الأطراف في قطاعات متنوعة مثل الاستكشاف والإنتاج والتخزين والنقل والمعالجة البترولية والكيميائية، بالإضافة إلى العديد من الوظائف الأخرى على طول سلسلة إمداد النفط والغاز الواسعة.

ومع ذلك، فإن بعض شركات الطاقة في الصين هي استثمارات محتملة جيدة، خاصة على المدى الطويل، بينما قد تقدم شركات أخرى رحلة وعرة.

ثلاث شركات بتوصية شراء.

1. شركة البترول والكيماويات الصينية (سينوبك) China Petroleum and Chemical Corporation

شركة البترول والكيماويات الصينية (NYSE: SNP)، والمعروفة أيضًا باسم سينوبك (Sinopec)، هي واحدة من ثلاث شركات نفط مملوكة للدولة في الصين وأكبر شركة نفط وغاز في آسيا والمحيط الهادئ والعالم من حيث الإيرادات بعد تحقيق إيرادات بقيمة 407 مليار دولار في نهاية السنة المالية 2019-20. إنها أيضًا ثاني أكبر شركة مدرجة في البورصات الأمريكية من حيث الإيرادات، بعد وولمارت (NYSE: WMT).

تشمل عمليات سينوبك التنقيب عن النفط والغاز، والتكرير، والتسويق، بالإضافة إلى إنتاج وبيع البتروكيماويات. تشمل منتجات الشركة البنزين والديزل والكيروسين ووقود الطائرات والمطاط الصناعي والراتنجات والأسمدة الكيماوية.

انخفضت أرباح سينوبك للسنة المالية 2020 بنسبة 42٪ على أساس سنوي إلى 5.1 مليار، وهو أدنى مستوى منذ عام 2015 بسبب الوباء العالمي وعمليات الإغلاق واسعة النطاق. ومع ذلك، تتوقع الشركة أن يكون العام الحالي أفضل بكثير وتقول إنها تخطط لزيادة الإنفاق الرأسمالي بنسبة 24٪ إلى 25.55 مليار دولار مع زيادة إنتاجية المصفاة بنسبة 5.5٪ هذا العام إلى 250 مليون طن متري، أو حوالي 5 مليون برميل في اليوم.

تقول شركة سينوبك إن الصين تسعى لأن تصبح أكبر شركة لتكرير النفط في العالم بحلول عام 2025 بطاقة تكرير تبلغ 20 مليون برميل في اليوم، وفقًا لمعهد أبحاث الاقتصاد والتنمية التابع لشركة سينوبك.

2. شركة بتروتشاينا PetroChina

شركة بتروتشاينا (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: PTR) هي ثاني أكبر شركة للنفط والغاز في العالم، وتمتلك حاليًا أصولًا في 30 دولة حول العالم. بيتروتشاينا – الفرع المدرج في البورصة لشركة البترول الوطنية الصينية المملوكة للدولة (CNPC) – متخصص في عمليات النفط والغاز، وخدمات حقول النفط، وهندسة البترول والبناء، وتصنيع المعدات، والخدمات المالية، وتطوير الطاقة الجديدة.

كشفت شركة بتروتشاينا عن خطط لإنفاق 239 مليار يوان (37 مليار دولار) في الإنفاق الرأسمالي السنوي – وهو أعلى معدل لأي شركة غاز ونفط على مستوى العالم – في محاولة لزيادة الإنتاج المحلي على مدى السنوات الخمس المقبلة وكذلك لتحسين أمن الطاقة في الصين.

3. لي أوتو Li Auto

ارتفعت أسهم إحدى شركات السيارات الكهربائية الرائدة في الصين، لي أوتو (NASDAQ: LI)، بقوة بعد أن أعلنت الشركة عن أرباح ممتازة مؤخرًا.

ارتفعت أسهم لي أوتو بنسبة 16٪ يوم الأربعاء بعد أن تجاوزت الشركة تقديرات الأرباح، حيث بلغت عائداتها 545.7 مليون دولار (+ 319.8٪ على أساس سنوي) مقابل 42.26 مليون دولار، على الرغم من أنها وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً قد بلغت – 0.06 دولار قد فوتت 0.05 دولار.

قامت الشركة بتسليم 12،579 مركبة لي وان في الربع الأول من عام 2021، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 334.4٪ على أساس سنوي. بلغ هامش الربح الإجمالي الفصلي 17.3٪، أي 900 نقطة أساس أفضل من تقديرات وول ستريت البالغة 16.4٪.

على الرغم من أن توجيهات عائدات الشركة في الربع الثاني تراوحت بين 3.99 مليار يوان (609 مليون دولار أمريكي) و4.27 مليار يوان (651.7 مليون دولار أمريكي) جاءت أقل من الإجماع عند 4.31 مليار يوان (663.51 مليون دولار أمريكي)، إلا أنها لا تزال تمثل زيادة بنسبة تتراوح بين 104.6٪ إلى 119.0٪ على أساس سنوي.

ظل بنك أوف أمريكا (Bank of America) متفائلًا بشأن لي أوتو بعد التقرير الأخير، حيث توقع المحلل مينغ هسون لي نمو مبيعات لي أوتو في الربع الثالث والربع الرابع مع نموذج لي وان الجديد الذي تم تعيينه لإثارة الاهتمام بميزات القيادة المستقلة.

وفي الوقت نفسه، يشير فريق محللي بنك أوف أمريكا أيضًا إلى زيادة السعة إلى 10 آلاف شهريًا في سبتمبر والعودة المتوقعة لتوريد الرقائق بحلول ذلك الوقت.

ثلاث شركات يجب تجنبها.

1. جينكو سولار (NYSE: JKS) Jinko Solar

أحد أكبر الاتجاهات التي كانت تقود النمو الهائل الذي يشهده قطاع الطاقة المتجددة هو انخفاض التكاليف. ولم يكن هذا واضحًا في أي مكان أكثر من قطاع الطاقة الشمسية. في الواقع، شهدت الخلايا الكهروضوئية (PV) أكبر انخفاض في تكلفة أي تقنية كهربائية على مدار العقد الماضي، حيث وجدت الوكالة الدولية للطاقة المتجددة (IRENA) أنه بين 2010-2019، انخفضت تكلفة الطاقة الشمسية الكهروضوئية عالميًا بنسبة 82٪.

لكن هذه الفرضية الصاعدة أصبحت الآن في خطر شديد.

أدى ارتفاع تكلفة البولي سيليكون إلى أربعة أضعاف إلى ارتفاع أسعار الوحدات الشمسية بنسبة 18٪ منذ بداية العام وحتى تاريخه ويهدد بإهدار سنوات من المكاسب.

يكافح صانعو البولي سيليكون لمواكبة الطلب، ورفع الأسعار إلى 25.88 دولارًا للكيلوجرام، بزيادة من 6.19 دولار / كجم أقل من العام الماضي.

كانت شركة جينكو سولار (NYSE: JKS)، إحدى الأسماء الصينية الرائدة في مجال الطاقة الشمسية، تشعر بالعبء الكامل لتضخم الأسعار.

كان جينكو سولار في وضع التصحيح لمدة سبعة أشهر بالفعل. منذ يناير، فقد ما يقرب من 50٪ من قيمته.

بعد اقتطاع النصف تقريبًا هذا العام، من المغري تحميل أسهم جينكو سولار نظرًا لمدى سخونة هذا الاسم في الماضي. ومع ذلك، ما زلنا لا نعتقد أن الوقت قد حان لأن الطاقة الشمسية بشكل عام تواجه صعوبة في التعامل مع ارتفاع أسعار المواد الخام التي تجعل من الصعب المضي قدمًا في المشاريع اقتصاديًا.

2. داكو للطاقة الجديدة .Daqo New Energy Corp

داكو للطاقة الجديدة (NASDAQ: DQ) هي شركة صينية تقوم بتصنيع أنظمة الطاقة الشمسية الكهروضوئية أحادية البلورية والسيليكون.

استقرت أسهم داكو بشكل أفضل نسبيًا من نظيراتها في القطاع، حيث كانت مكاسب بنسبة 26٪ منذ بداية العام وحتى تاريخه أعلى بكثير من متوسط القطاع. ومع ذلك، يمكن أن يستمر الضعف العام في السوق في الضغط على الأسهم على المدى القصير.

أيضًا، قد تكون المشاعر القوية المعادية للصين، وتحديداً فيما يتعلق بشينجيانغ حيث يوجد مصنع البولي سيليكون في داكو، تحديًا كبيرًا لداكو.

لكن بالنسبة للمعارضين، فإن الطلب القوي في الصناعة يمكن أن يحافظ على ارتفاع أسعار البولي سيليكون وينذر بإمكانية تحقيق أرباح قوية لداكو.

3. المؤسسة الوطنية الصينية للنفط البحري المحدودة China National Offshore Oil Corporation

في العام الماضي، تحطمت المؤسسة الوطنية الصينية للنفط البحري المحدودة (NYSE: CNOOC)، إحدى شركات النفط الصينية العملاقة، بعد أن أضافت إدارة ترامب الشركة وصانع الرقائق اس ام أي سي (OTCQX: SMICY) إلى قائمة سوداء لعلاقات عسكرية مزعومة.

يمتلك المستثمرون الأمريكيون ما يقرب من 17 ٪ من أسهم المؤسسة الوطنية الصينية للنفط البحري المحدودة في وحدتها المدرجة في هونج كونج، وهو أمر يمكن أن يؤدي إلى تدفقات كبيرة إلى الخارج إذا تم فرض حظر ترامب واضطرت الشركة إلى سحب أسهمها.

يُزعم أن شركة المؤسسة الوطنية الصينية للنفط البحري المحدودة، إحدى الشركات الصينية الكبرى الثلاث (شركات النفط الوطنية)، استُهدفت بسبب نشاط الحفر للشركة في بحر الصين الجنوبي المثير للجدل. تعرضت عمليات المؤسسة الوطنية الصينية للنفط البحري المحدودة في بحر الصين الجنوبي إلى جدل لأن بكين تطالب بحقوق التنقيب في المياه البعيدة عن حدودها، وعلى مقربة 200 ميل من سواحل الفلبين وفيتنام.

على الرغم من أنه يتعين على المستثمرين الأمريكيين بيع أسهم المؤسسة الوطنية الصينية للنفط البحري المحدودة بحلول نوفمبر 2021 بسبب حظر الاستثمار، فإن وول ستريت متفائلة بشكل متزايد بأن هذا الحظر سيتم رفعه من قبل إدارة بايدن.

إغراء رئيسي آخر: يقدم المؤسسة الوطنية الصينية للنفط البحري المحدودة إجماعًا على عائد توزيعات أرباح للسنة المالية 2021 مقدماً بنسبة 7.3٪ ويتم تداوله عند 8.4 ضعفاً لمعدل السعر للأرباح المتوقعة للسنة المالية 2021.

عوامل الجذب الرئيسية الأخرى: تعد المؤسسة الوطنية الصينية للنفط البحري المحدودة المستكشف الرئيسي للمياه العميقة في الصين، حيث تعد شراكاتها مع إيكسون موبيل (NYSE: XOM) في غيانا البحرية من أنجح أعمالها حتى الآن.

حققت كل من المؤسسة الوطنية الصينية للنفط البحري المحدودة و إكسون موبيل وشركة هيس (NYSE: HES) 18 اكتشافًا يبلغ مجموعها حوالي 9 مليار برميل مكافئ في كتلة ستابروك الضخمة في غيانا جنوب غرب كاييفوير (Kaieteur). لسوء الحظ، لم تكن الاكتشافات الأخرى التي قام بها الثلاثي واعدة مثل اكتشاف ستابروك مع بئر تاناجير 1 وهو أعمق بئر تم حفره حتى الآن في غيانا البحرية وكشف عن الهيدروكربونات ولكن التحليل الأولي أظهر أن البئر قد لا يكون قائماً بذاته اقتصاديًا على الإطلاق.

ومع ذلك، نشعر أن احتمال تأييد إدارة بايدن لحظر ترامب لا يزال يمثل سحابة قاتمة على المؤسسة الوطنية الصينية للنفط البحري قد يرغب المستثمرون في تجنبها.

اقرأ أيضاً سجلت أسهم هونج كونج أسبوعًا من الانتصارات في حين حقق مؤشر هانغ سانغ مكاسب عالية.

المصدر: أويل برايس.