بقلم كاترينا لويس ورايان فلاستيليكا

بتاريخ 5. مارس 2021

نقلاً عن بلومبيرغ

توج مؤشر ناسداك 100 الأسبوع الثالث على التوالي من الانخفاضات التي حصدت 1.6 تريليون دولار من القيمة السوقية من أسهم التكنولوجيا عالية الارتفاع وسط ارتفاع في عوائد سندات الخزانة الأمريكية.

خف التباطؤ يوم الجمعة حيث ارتفع المؤشر إلى جانب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.6٪. مع ذلك، أنهى مؤشر ناسداك الأسبوع هبوطيًا بنسبة 1.9٪ ، مسجلاً أطول سلسلة تراجع منذ سبتمبر.

قال مات مالي، كبير المحللين الاستراتيجيين في ميللر (Miller) تباك بلاس (Tabak+ Co): “ارتفاع أسعار الفائدة يجعل التقييمات أكثر صرامة لأسهم التكنولوجيا، لكن هذا لا بأس به لأن التقييمات أصبحت مفرطة على أي حال. لقد حان الوقت. لا يمكنها الصعود والارتفاع إلى الأبد “.

على الرغم من عمليات البيع، لا تزال تقييمات أسهم التكنولوجيا تحوم فوق المستويات المتوسطة. تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر ناسداك 100 حوالي 27 مرة، وهي أعلى بكثير من متوسط الخمس سنوات البالغ 21. في ذروتها في عام 2020، كانت 30 مرة.

تقييمات السعر العالية

نسبة السعر إلى الأرباح لناسداك 100 بعيدة عن ذروتها لكنها لا تزال مرتفعة

كانت شركتا البرمجيات أوكتا (.Okta Inc) ودوكو ساين (.DocuSign Inc) من بين أكبر الخاسرين، حيث انخفض كل منهما بأكثر من 20٪ في الأسابيع الثلاثة الماضية، بينما انخفضت أيضًا المكونات الأخرى غير التقنية لمؤشر ناسداك 100، مثل تسلا (.Tesla Inc) وبيلتون انترأكتيف (.Peloton Interactive Inc).

أدى الارتفاع الحاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية واحتمال ارتفاع التضخم إلى زعزعة سوق الأسهم وساعد في إطلاق عمليات بيع في المؤشر، الذي تقدم بنحو 50٪ في عام 2020.

بالنسبة إلى راندي فريدريك، نائب رئيس التجارة والمشتقات في شركة تشارلز شواب، في حين أن آفاق النمو لأسهم التكنولوجيا لا تزال دون تغيير إلى حد كبير، كان الحساب في طور الإعداد لفترة طويلة.

قال: “لقد كانت التكنولوجيا في الأساس القطاع الرائد لعقد من الزمان. من دون شك يبدو القطاع متضخمًا، وكان لديه أكبر مساحة للاستسلام، خاصة الآن بعد أن أصبح الناس قلقين بشأن التضخم.”

قال جوليان إيمانويل، كبير خبراء الأسهم والمشتقات في بي تي أي جي (BTIG)، إن التراجع في أسهم التكنولوجيا في الأسابيع الأخيرة هو جزء من الانتقال إلى القيمة من النمو. ويتوقع أن تقود القيمة النمو طوال عام 2021 ويرى أن مؤشر ناسداك 100 يعمل بما يتماشى مع السوق أو يتخلف عنه بشكل متواضع.

بمساعدة إيلينا بوبينا

اقرأ أيضاً التجارة الانكماشية تسير قدماً. إلى متى يستطيع المستثمرون الاستمرار في الابتسام؟