تراجعت الأسهم الصينية بنسبة 6٪ خلال الأشهر الثلاثة الماضية، وانخفضت مع تباطؤ الانتعاش الاقتصادي في البلاد واستمرار المنظمين في استهداف شركات الإنترنت الصينية.
أولئك الذين يتطلعون إلى البيع كوسيلة لزيادة مخصصات الصين طويلة الأجل قد يرغبون في البحث عن الأموال التي لا تميل بشدة نحو شركات الإنترنت العملاقة في البلاد، والتي تستثمر في شريحة أوسع من الأسهم الصينية الأقل عرضة للتوترات بين الولايات المتحدة والصين.
تدابير مكافحة الاحتكار التي تتخذها الهيئات التنظيمية الصينية، والتي تستهدف شركات مثل مجموعة علي بابا القابضة (شريط الأسهم: BABA) وتنسنت القابضة (شريط الأسهم: 700. Hong Kong) وميتوان (شريط الأسهم: 3690. Hong Kong) وجيه دي دوت كوم (شريط الأسهم: JD)، إلى جانب الضغوط التنافسية المتزايدة قد تعني استمرار السحابة على بعض أكبر أسهم الإنترنت الصينية التي تهيمن على السوق لفترة أطول.
هناك خطر محتمل آخر يأتي من الولايات المتحدة حيث تقوم إدارة بايدن بمراجعة علاقتها مع الصين وتدخل في بعض الإجراءات التي وضعها الرئيس دونالد ترامب، بما في ذلك القائمة السوداء لبعض الشركات التي قالت وزارة الدفاع إنها لها علاقات مع الجيش الصيني ودعوات إلى زيادة التدقيق في الاستثمارات الصادرة في الصين. أيضًا لا يزال في الهواء: خطة في لجنة الأوراق المالية والبورصات يمكنها شطب الشركات الصينية التي لا تتوافق مع قواعد المحاسبة الأمريكية.
حاولت بعض الشركات الصينية استباق مثل هذه الضغوط من خلال البحث عن قوائم ثانوية في هونغ كونغ أو حتى البر الرئيسي. مع مرور الوقت، يقول مديرو الصناديق إن بعض هذه الشركات يمكن أن تحصل على مضاعفات أكبر في الخارج، حيث يكون المستثمرون المحليون أكثر دراية بشركات مثل علي بابا. السحب الآخر: لا يجوز استخدام الأسهم كوكلاء للصين، كما هو الحال غالبًا هنا.
مع حصول المزيد من الشركات على قوائم ثانوية، يمكن لموفري الفهرس تبديل القائمة التي يمتلكونها في الفهرس. كجزء من مراجعتها الدورية، قالت مورغان ستانلي كابيتال إنترناشونال (MSCI) مؤخرًا إنها ستبدأ في استخدام إدراج علي بابا في هونغ كونغ بدلاً من إيصال الإيداع الأمريكي. من المرجح أن تحذو الصناديق التي تظل قريبة من المؤشر حذوها.
بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين، فإن إجراء تحول مماثل سهل مثل استدعاء سيتي بنك (Citibank) للتحويل من الحلول البديلة لفض المنازعات (ADRs) إلى أسهم هونغ كونغ، كما يقول بريندن أهيرن، كبير مسؤولي الاستثمار في كرين شيرز (KraneShares) التي تركز على الصين. “بالنسبة للأفراد، لا أعتقد أنه وضع” مطفأ “؛ سيتبدد عنصر السيولة بمرور الوقت “.
تتوقع أهيرن أن يقوم موفرو الفهرس بتحركات مماثلة عندما تكون الشركات الأخرى التي سعت للحصول على قوائم، بما في ذلك نيت إيز (شريط الأسهم: NTES) وجيه دي دوت كوم قد وصلت إلى الذكرى السنوية لتلك القوائم الثانوية.
إنه تغيير تقني، ولكن نظرًا لأن الشركة المدرجة تحظى بأهمية أكبر، فقد يرغب مستثمرو التجزئة في ترك التنقل لمديري الأموال مع المزيد من الأدوات للمناورة. لكن العديد من الصناديق تتركز بشكل كبير في أسهم الإنترنت الكبرى – وهو نوع التركيز الذي قد لا يقدم التنويع الذي يعتقد المستثمرون أنهم يحصلون عليه.
قامت شركة بارونز بفحص مورنينغ ستار دايركت (Morningstar Direct) للصناديق التي تركز على الصين بأصول لا تقل عن 200 مليون دولار وبحثت في أكبر ممتلكاتها للعثور على تلك التي لديها أقل من ثلث أصولها في الشركات الإنترنت الست – علي بابا وتنسنت القابضة ونيت إيز وبيندودو (Pinduoduo) (شريط الأسهم: PDD)، دينار وميتوان.
لقد أزلنا أي رسوم تحميل ونسب نفقات أعلى من المتوسط، بالإضافة إلى تلك التي تركز فقط على سوق الأسهم المحلية في الصين للتوصل إلى سبعة صناديق توفر مكانًا للبدء للمستثمرين الذين يريدون بعض التعرض لأسهم الإنترنت. مع آفاق وردية على المدى الطويل، ولكن ليس كثيرًا.
سبعة صناديق تركز على الصين ليست محملة بأسهم الإنترنت الكبيرة
يمكن لإجراءات الصين لمكافحة الاحتكار أن تبقي على سحابة من أسهم الإنترنت الكبيرة، والتي يمكن أيضًا أن تتورط بشكل غير مباشر في التوترات بين الولايات المتحدة والصين. هذه الصناديق ليست مركزة في تلك الأسهم مثل أقرانها.
| اسم الصندوق\رمز البورصة | أصول تحت اشراف الصندوق (مليون دولار) |
| فيديلتي تشينا\FHKAX | 2500 |
| غلوبال إكس مورغان ستانلي كابيتال انترناشيونال تشاينا كونسيومر ديسكريشناري\CHIQ | 738 |
| إنفيسكو تشاينا تيكنولوجي\CQQQ | 1600 |
| ماثيو تشاينا ديفيدند\MCDFX | 442 |
| ماثيوتشاينا\ MCHFX | 1800 |
| صنودق المتداول في البورصة ستاندرد آند بورز تشاينا\GXC | 1900 |
| ويزدم تري تشاينا اكس ستيت أوند انتربرايس\CXSE | 1000 |
يعتبر صندوق فيديليتي تشاينا ريجن (Fidelity China Region) (شريط الأسهم: FHKAX) الذي تبلغ قيمته 2.5 مليار دولار هو الأكبر بين المجموعة. في حين أن لديه حصة 12٪ في علي بابا و10٪ في تنسنت وناسبرس (Naspers) في جنوب إفريقيا (NPN.South Africa) مجتمعة، تشمل أكبر ممتلكاتها أيضًا بنوكًا مثل شركة التأمين الأميركية (AIA Group) (شريط الأسهم: 1299. Hong Kong) وقوة أشباه الموصلات التايوانية لصناعة أشباه الموصلات (TSM) .
يخصص الصندوق المرن حوالي ثلاثة أرباع الأصول لمزيد من “النمو بسعر معقول” من نوع الاستثمارات مع نمو قوي وتدفق نقدي حر، والباقي في أجرة غير مواتية، وفقًا لمحللي مورنينغ ستار متوسط العائد السنوي للصندوق 18٪ على مدى السنوات الثلاث الماضية تفوق على 86٪ من أقرانه.
لقد عانى صندوق غلوبال إكس مورغان ستانلي كابيتال إنترناشونال (Global X MSCI) الصيني المتداول في البورصة الاستهلاكية (CHIQ) مؤخرًا، لكن عائده البالغ 84٪ خلال العام الماضي تجاوز 98٪ من نظرائه. العديد من شركات الإنترنت من بين أكبر الشركات المملوكة لها – بما في ذلك ميتوان و جيه دي دوت كوم و علي بابا، ولكن لديها أيضًا حصص في شركات الملابس الرياضية المحلية مثل لي نينغ (Li Ning) (شريط الأسهم: 2331. Hong Kong) وأنتا سبورتس للمنتجات الرياضية (Anta Sports Products) (شريط الأسهم: 2020. Hong Kong) التي تستفيد من زيادة الاهتمام بالصحة، وكذلك شركة السفر عبر الإنترنت تريب دوت كوم (Trip.com Group) (شريط الأسهم: TCOM)، وهي مستفيد محتمل حيث تعود الحياة إلى طبيعتها بعد الجائحة.
في حين أن صندوق ماثيوز تشاينا (Matthews China) (شريط الأسهم: MCHFX) الذي تبلغ قيمته 442 مليون دولار يقع في منتصف الحزمة من حيث عوائده لمدة 3 سنوات، فقد صمد بشكل أفضل على المدى الطويل، وكذلك وسط التقلبات الأخيرة. عائده البالغ 9٪ خلال الأشهر الثلاثة الماضية يتفوق على 92٪ من أقرانه. يعني تركيز أرباح الصندوق أنه يسير في اتجاه مختلف عن أقرانه. في حين أنها تمتلك تنسنت، فإنها تمتلك أيضًا شركات مثل مورد قطع غيار السيارات مينث غروب (Minth Group) (شريط الأسهم: 425.Hong Kong) وتسنغتاو بريوري (Tsingtao Brewery) (شريط الأسهم: 168. Honk Kong).
اقرأ أيضاً الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين: أول محادثات ثنائية خلال إدارة بايدن.
0 تعليق