بقلم كاجان كوك

3. يناير 2021

نقلا عن موقع بلومبيرغ

من المقرر أن يتجاوز معدل التضخم في نهاية العام في تركيا حتى التوقعات المرتفعة للبنك المركزي، مما يترك للمحافظ ناجي أغبال خيارًا سوى الإبقاء على إمكانية الوصول إلى الائتمان مشددة حتى نهاية عام 2021.

من المحتمل أن تظهر البيانات المنتظرة يوم الإثنين ارتفاع أسعار المستهلكين بنسبة سنوية بلغت 14.2٪ خلال شهر ديسمبر، مقارنة بنسبة 14٪ في الشهر السابق، وفقًا لمتوسط التقديرات في استطلاع أجرته بلومبرج. وهذا أعلى من التوقعات التي رفعها البنك المركزي في أكتوبر عند 12.1٪، وتقريباً ثلاثة أضعاف الهدف البالغ 5٪.

أدى ضعف الليرة والنمو السريع في الائتمان المدفوع بأسعار الفائدة الحقيقية السلبية إلى إبقاء معدل نمو الأسعار في خانة العشرات طوال العام. تولى أغبال المسؤولية بعد أيام فقط من مراجعة أكتوبر، ووعد بسياسة نقدية بسيطة وتكاليف الاقتراض مرتفعة بما يكفي لترويض التضخم. ومنذ ذلك الحين رفع سعر الفائدة القياسي بمقدار 675 نقطة أساس إلى 17٪، مما أدى إلى استقرار الليرة مع عودة المستثمرين الأجانب.

على الرغم من التغيير في التوجهات السياسية، من غير المرجح أن يتباطأ نمو الأسعار إلى رقم واحد في العام المقبل أيضًا، وفقًا لنيهان زييا إرديم، كبيرة الاقتصاديين في جرانتي بي بي في آي سيكيوريتيز. وتقول إنها تتوقع أن يعني ذلك فترة من السياسة النقدية المتشددة حتى نهاية العام المقبل.

وقالت: “على الرغم من ارتفاع الليرة في ديسمبر، فإن ارتفاع أسعار نفط برنت بمتوسط 50 دولارًا للبرميل أدى إلى ارتفاع أسعار الوقود”.

ضغط الأسعار

أبقى انخفاض الليرة التضخم في تركيا في خانة العشرات هذا العام.

أدى الإصلاح الشامل الذي أجرته تركيا في تشرين الثاني/نوفمبر لفريق الإدارة الاقتصادية، تثبيت أغبال واستبدال وزيري الخزانة والمالية، إلى ارتفاع بنسبة 16٪ في الليرة مقابل الدولار. ومع ذلك، انخفضت العملة بنحو 19٪ عن العام السابق، مما زاد من ضغوط الأسعار الواسعة لأن المنتجين الأتراك يعتمدون على واردات المواد الخام والطاقة.

ارتفعت أسعار التجزئة في اسطنبول، أكبر مدن تركيا، بنسبة 1.36٪ في ديسمبر مقارنة بالشهر السابق، وفقًا لغرفة التجارة في المدينة. تسارع تضخم التجزئة السنوي إلى 14.4٪ من 14.1٪ في نوفمبر.

نداء حقيقي

عاد سعر الفائدة التركي المعدل للتضخم المحقق إلى فوق الصفر منذ أكتوبر

كان ضعف العملة مدفوعًا إلى حد كبير بأسعار الفائدة المنخفضة التي قدمها سلف أغبال، الذي حدد تكاليف الاقتراض أقل من معدل التضخم. إذا ارتفعت أسعار المستهلك بما يتماشى مع التقدير المتوسط البالغ 14.2٪ في الاستطلاع، فإن سعر الفائدة في تركيا سوف يتجاوز العام بحوالي 2.8٪.