المستثمرين الذين يتطلعون إلى الاستفادة من بعض أهم الاتجاهات التي تشكل الصين ليس لديهم سوى مكان واحد للبحث: مراكز التسوق.

دفع التحضر والإنفاق الاستهلاكي بين الطبقة المتوسطة المتنامية يعني أن مراكز التسوق – جوهرة التاج لمراكز البيع بالتجزئة – جاهزة للاستثمار، وفقًا لـبنك الاتحاد السويسري (UBS). قال البنك السويسري إنه تحدى “الحكمة التقليدية” بأن مراكز التسوق الصينية ستكافح خلال العقد المقبل بسبب انخفاض مساحة التجزئة للفرد، ونقص الاستهلاك، ونقص مشغلي مراكز التسوق عالية الجودة.

في الواقع، يعتقد فريق من محللي البنك بقيادة جون لام أن عدد مراكز التسوق الصينية الفاخرة من المقرر أن يتضاعف على المدى القصير، مع وجود ظروف السوق التي تخلق ظروفًا يستحوذ فيها الفائز على كل الأسهم لبعض الأسهم.

صحيح أن نصيب الفرد من مراكز التسوق في الصين هو 10٪ فقط من مستويات الولايات المتحدة وثلث تلك الموجودة في هونج كونج وسنغافورة واليابان. ومن الصحيح أيضًا أن مساهمة الاستهلاك الخاص في الاقتصاد الصيني، التي تُقاس بنسبة 39٪ من الناتج المحلي الإجمالي، لا تزال أقل بكثير من نطاق الأسواق المتقدمة البالغ 49٪ إلى 68٪.

ولكن بدلاً من أن تكون كارثة للبيع بالتجزئة، فإن هذا المشهد يشير إلى إمكانات نمو ضخمة، وقدم فريق لام خمسة تنبؤات متفائلة للمراكز التجارية الصينية على مدى السنوات الخمس المقبلة في تقرير نُشر يوم الخميس.

التوقع الأول هو أن هناك حاجة إلى المزيد من مراكز التسوق الفاخرة لتلبية الطلب. أعطت جائحة كورونا دفعة كبيرة لمنصات التجارة الإلكترونية، لكن المحللين يعتقدون أن التسوق داخل المتجر سيظل شائعًا للمنتجات الفاخرة والراحة.

بالاعتماد على بيانات من أكثر من 1200 مركز تجاري و3400 متجر، وجد بنك الاتحاد السويسري أن العلامات التجارية الفاخرة لا يتم اختراقها في الصين القارية، ويعتقد المحللون في البنك أن هناك حاجة إلى 90 مركزًا تجاريًا فاخرًا – تركز على العلامات التجارية الراقية – على مدى السنوات الخمس المقبلة، وما فوق من 45 حاليا. من المتوقع أن تتوسع العلامات التجارية الفاخرة مثل لوي فيتون وغوتشي المملوكة لشركة كيرينغ، خاصة في مدن المستوى 2 مثل فوشان وشيامان وفوز هو.

التوقع الثاني للبنك هو أن تركيز الحكومة الصينية على التطوير الحضري العابر سيخلق فرصة تجارية جديدة للمطورين: السكك الحديدية بالإضافة إلى العقارات. هناك سوق جديد بقيمة 2.8 تريليون دولار لهذه الأنواع من التطورات، حيث يتم بناء مساحات البيع بالتجزئة جنبًا إلى جنب مع البنية التحتية المستدامة. لا ينبغي أن يكون هذا بمثابة دفعة للمستثمرين البيئيين والاجتماعيين والموجهين نحو الحوكمة فحسب، ولكن الحاجز العالي أمام الدخول سيفضل المطورين الحاليين.

يقودنا هذا إلى توقع لام وفريقه الثالث: أن الفائزين سيأخذون كل شيء. أدت قيود الميزانية العامةة للمطورين والافتقار إلى صناديق الاستثمار العقاري أو صناديق الاستثمار العقاري في الصين إلى سوق مجزأة، وفقًا للمحللين. وقالوا: “حصة أكبر 10 في السوق لمديري مراكز التسوق هي 19٪ فقط، من حيث عدد مراكز التسوق الخاضعة للإدارة. نعتقد أن هناك متسعًا كبيرًا للتوحيد.”

علاوة على ذلك، سيتحول نموذج العمل من مدير الأصول إلى مدير الاستثمار، كما قال المحللون. القيود التنظيمية على الميزانيات العامة للمطورين تجعل من المرجح أن الدور الاستثماري للتنمية سوف يتم ملؤه من قبل المؤسسات المالية. من المحتمل أن ينضم مديرو الأصول إلى البنوك لتمويل المشاريع، وقد يتحولون إلى دور مشابه لعمالقة مثل بروكفيلد أوبلاك ستون إذا فرضوا رسومًا على إدارة الأموال.

التوقع النهائي من محللي البنك السويسري هو أن بيانات العضوية ستكون دفعة إضافية للأرباح. قال المحللون: “تسمح بيانات العضوية لمديري مراكز التسوق بقياس اتجاه الاستهلاك الأخير، خاصة مع التغيرات السريعة للغاية في سلوك المستهلك في الصين القارية. يساعد ذلك المستأجرين في البحث عن المصادر، وإعادة التنظيم، وتسويق أكثر استهدافًا للمستأجرين، كما يعزز قدرة مديري مراكز التسوق على المساومة على المستأجرين.”

قد تؤدي توقعات فريق البنك السويسري للمراكز التجارية الصينية أيضًا إلى تحقيق مكاسب كبيرة في الأسهم. وقالوا إن البيئة المتغيرة ستفيد تشاينا ريسورسز لاند – أكبر مالك عقار فاخر في البلاد – ومدير العقارات التجارية تشاينا ريسورسز ميكسك.

من المقرر أيضًا أن تكسب شركة لونغ فور (Longfor) المطورة في هونغ كونغ وشركة ييتشو للعقارات (Yuexiu Property) في غوانغ دونغ، وكلاهما تمت ترقيتهما مؤخرًا للشراء من الشركة والبنك السويسري المحايد، وكذلك شركة باور لونغ للعقارات القابضة (Powerlong Real Estate Holdings) وباور لونغ التجارية (Powerlong Commercial Management) ومدير العقارات هانغ لونغ.

قال المحللون إن المستثمرين المهتمين بزاوية قضايا الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية بشأن التنمية الموجهة نحو العبور يجب أن يشاهدوا عمالقة السكك الحديدية مجموعة تشاينا للسكك الحديدية وتشاينا لبناء السكك الحديدية، والتي من المحتمل أن تستفيد من تمويل الإنشاءات الجديدة.

اقرأ أيضاً تستفيد بلاك روك من قوة التصويت في شركات هونغ كونغ لتحفيز أهداف تغير المناخ.

المصدر: بارونز.