إن ارتفاع الأسعار العالمية لكل شيء من الطعام إلى الوقود لا يعطي مصر سببًا وجيهًا للمس أعلى سعر فائدة حقيقي في العالم يوم الخميس.

مع ارتفاع تكاليف المستهلك المصري بالفعل بأسرع وتيرة هذا العام، ستحرص السلطات على الحفاظ على الفجوة الكبيرة بين التضخم ومعدلات السياسة التي جعلت ديون البلاد مفضلة لدى المستثمرين الأجانب. توقع جميع الاقتصاديين العشرة الذين شملهم الاستطلاع من قبل بلومبيرغ باستثناء واحد منهم أن البنك المركزي سيحافظ على سعر الفائدة على الودائع عند 8.25٪ للاجتماع الخامس.

قال محمد أبو باشا، رئيس أبحاث الاقتصاد الكلي في المجموعة المالية هيرميس، الذي يتوقع تجميدًا: “تتمتع مصر بهامش جيد من المعدلات الحقيقية، ولكن حان الوقت الآن لمعرفة مقدار ذلك الذي يمكن أن يتلاشى عندما يبدأ التضخم المستورد في التراجع”. . وقطعت مصر مجتمعة 400 نقطة أساس العام الماضي.

ارتفاع أسعار المنتجات الغذائية

يصل المؤشر الشهري للتكاليف العالمية إلى أعلى مستوياته منذ ما يقرب من عقد.

قد تشعر مصر، وهي مستورد رئيسي للقمح، بالتأثير هذا الصيف، حيث أصاب الجفاف في أمريكا الجنوبية محاصيل رئيسية مثل الذرة والسكر وأزمة الإمدادات في الحبوب ترفع التكاليف على منتجي الثروة الحيوانية العالميين.

كان للارتفاع الكبير في أسعار الغذاء أصداء عامي 2008 و2011، عندما أدت الارتفاعات المفاجئة إلى اضطرابات في أكثر من 30 دولة. ومع تسارع التضخم على نطاق أوسع، فإنه يعقد أيضًا جهود البنوك المركزية لضخ المزيد من التحفيز في الاقتصادات التي تتخلص من فيروس كورونا.

تتسارع أسعار المستهلكين في المناطق الحضرية من مصر بالفعل على خلفية تكاليف المواد الغذائية والمشروبات، حيث نمت بنسبة 4.8٪ في مايو مقارنة مع 4.1٪ في الشهر السابق. تتوقع مجموعة غولدمان ساكس ارتفاع التضخم بما يقارب 6٪ في أغسطس إذا رفعت الحكومة أسعار الوقود المحلية لتعكس ارتفاع أسعار النفط العالمية. حتى هذا الرقم يقع ضمن النطاق المستهدف للسلطات وهو 5٪ -9٪ بحلول نهاية عام 2022.

ارتفاع حقيقي

تمتلك مصر أعلى معدل فائدة حقيقي في العالم

ارتفعت سندات مصر بالعملة المحلية بنسبة 5٪ هذا العام – وهي الأفضل أداءً في الأسواق الناشئة بعد الديون الصادرة عن الأرجنتين وجنوب إفريقيا، وفقًا لمؤشرات بلومبيرغ باركليز. قال فاروق سوسة، الخبير الاقتصادي في بنك غولدمان ساكس، إن الموقف النقدي المتشدد للبلاد “مدفوع إلى حد كبير بهدف الحفاظ على تدفقات رأس المال واجتذابها” بينما تظل القطاعات الأخرى عرضة للخطر.

وقال إن أي تخفيف للمعدلات قد لا يأتي حتى الربع الرابع عندما يستفيد الاقتصاد العالمي من إعادة الافتتاح التدريجي من كوفيد وانتعاش السياحة.

عوائد ضخمة

لا يزال توزيع عائد أذون الخزانة المصرية على ديون الأسواق الناشئة جذابًا.

وقال أبو باشا إنه حتى في ذلك الوقت ربما يكون عام 2022 قبل أن تشهد مصر خفضًا آخر، مشيرًا إلى مخاطر التضخم “المقلقة” حول العالم والارتفاعات الأخيرة في أسعار الفائدة في الأسواق الناشئة الأخرى مثل روسيا والبرازيل وأوكرانيا.

اقرأ أيضاً مصر تراهن على الاكتشافات القديمة لإخراج السياحة من الوباء.

المصدر: بلومبيرغ.