انتعشت الأسهم الصينية أخيرًا يوم الجمعة، بعد شهر مضطرب شهد هبوط الأسهم في مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 20٪ تقريبًا.
أغلق مؤشر شنغهاي المركب يوم الجمعة على ارتفاع بنسبة 1.63٪، في حين ارتفع كل من مؤشر شين تسين المركب (Shenzhen ) ومؤشر سوق الأسهم المرجحة بالرسملة 300 للشركات الكبرة (CSI 300) بما يزيد عن 2.0٪.
كما تراجعت الأسهم المتداولة في الولايات المتحدة للشركات الصينية في نطاق 20 ٪ خلال الشهر الماضي، وسط قواعد أمريكية جديدة تتطلب تدقيق الشركات الصينية من قبل المنظمين الأمريكيين.
كان لزيادة التدقيق التنظيمي من قبل بكين تأثير مماثل على الأسهم في الصين. تعرضت شركات التكنولوجيا لضربة شديدة بشكل خاص، حيث تدرس بكين وبنك الشعب الصيني إنشاء مشروع مشترك مع عمالقة التكنولوجيا الصينيين للإشراف على المعلومات التي يجمعونها من العملاء، وفقًا لبلومبيرغ، التي نقلت عن مصادر غير معروفة.
عوامل أخرى تلعب دورها
“الكتابة معلقة في السوق الصاعدة في الصين بعد كوفيد: دورات الائتمان والربح الأساسية التي تدفع الأسعار عادةً على المدى المتوسط تنخفض في عام 2021. كما حدث في عام 2015، يمكن لتدفقات السيولة أن تتفوق على تلك الأساسيات لفترة من الوقت، قال توماس جاتلي، محلل الشركات في شركة أبحاث الاستثمار غافيكال دراغونوميكس (Gavekal Dragonomics) ومقرها الصين، “لكن ليس إلى أجل غير مسمى” أضاف.
خفضت مجموعة كريديت سويس تصنيف الأسهم الصينية للمرة الثانية في الشهر الماضي، وتصنفها الآن تحت توصية “البيع” بسبب التصحيحات المتوقعة بعد المكاسب الحادة في وقت مبكر من هذا العام.
وقد تزامن تقليص الصين التدريجي لحزمة التحفيز المعتدل نسبيًا مع الانخفاضات. لم يكن لدى البلاد حافز كبير لتنفيذ حزمة تحفيز على النمط الأمريكي، حيث خرج بسرعة من آثار الوباء ولا تزال ترتفع معدلات ديون الشركات والأسر.
يبدو أن عيون بكين تتجه نحو دعم المستثمرين المؤسسيين على المدى الطويل، مثل صناديق الأسهم الخاصة. وينطوي جزء من هذه الاستراتيجية أيضًا على مزيد من إغراء المستثمرين الأجانب.
وقالت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية في بيان في ديسمبر: “صناديق الأسهم الخاصة قوة مهمة للتمويل المباشر. من الضروري زيادة الدعم، وتوسيع مصادر الأموال بشكل نشط، وتسهيل جميع الروابط مثل جمع الأموال، الاستثمار، الإدارة، السحب، وتشجيع صناديق الأسهم الخاصة على الاستثمار في الاستثمارات الصغيرة والمبكرة وذات التقنية العالية.”
في نقطة كررتها المفوضية قبل أسابيع، قالت “من الضروري تسريع إنشاء بيئة السوق” حيث يمكن للصناديق طويلة الأجل أن تعزز مديري الأصول المحترفين، وتطور منتجات صناديق الأسهم، وتشجع التخصيص لأسواق رأس المال.
وقالت اللجنة في بيانها الأصلي إن ذلك يشمل تشجيع “الأوراق المالية الأجنبية البارزة ومؤسسات التمويل على القيام بأعمال تجارية في الصين وتعزيز المنافسة الصحية في الصناعة”.
الاستهلاك والدين
كما أن ضعف الأداء الاقتصادي الأوسع نطاقاً يبتغي انتعاش الصين بعد الوباء. انخفضت مقاييس الاستهلاك مقارنة بعام 2019، وفقًا لبيانات من يونايتد أوفرسيز بنك، الذي يقدر أن مبيعات التجزئة ارتفعت بمتوسط 3.2٪ فقط في عامين مقارنة بالفترة من يناير إلى فبراير في عام 2019.
كتب بيتر برينان، محلل ستاندرد آند بورز جلوبال، في مذكرة الأسبوع الماضي: “الاقتصاد الصيني به فجوة على شكل الطلب المحلي تعيق انتعاشه من أزمة فيروس كورونا والانتعاش العالمي”.
وأضاف زميله شون روش، كبير الاقتصاديين في آسيا والمحيط الهادئ في ستاندرد آند بورز للتصنيف: “إن الانتعاش الضعيف في إنفاق الأسر الصينية يعيق بالتأكيد زخم النمو العالمي. إذا كان هناك أي شيء، فإن نمو الصين يتم دعمه من قبل بقية العالم، كما يتضح من ارتفاع فائض الحساب الجاري في الأشهر التسعة الماضية “.
لا يزال معدل البطالة في المناطق الحضرية عند أعلى نقطة له منذ ما يقرب من عامين، عند 5.5 ٪، وفقًا لمكتب الإحصاء الوطني الصيني (NBS). لكن هذا قد لا يزعج صانعي السياسة. في الاجتماع التشريعي السنوي للبلاد في وقت سابق من هذا الشهر، حدد رئيس الوزراء لي كه تشيانغ هذا الرقم الدقيق باعتباره المعدل المستهدف لعام 2021، بينما قال صندوق النقد الدولي إنه يتوقع انخفاضه إلى أقل من 4٪.
ومع ذلك، فإن نقص الأموال للمستهلكين في الصين لا يبشر بالخير للأسواق المحلية، كما قال غاتلي من غافيكال.
“إذا استمر التصحيح وابتعدت الأسر عن حب السوق، فقد تكون تلك اللحظة قد حانت بالفعل. ومع ذلك، فمن المرجح أن يصل هذا التعديل بحلول الربع الثاني، عندما تتأرجح التأثيرات الأساسية لدورة الربح من داعمة للغاية إلى سلبية ماديًا على خلفية التباطؤ المستمر في نمو الائتمان.”
في غضون ذلك، يواجه الشباب، وهم في الغالب أكثر الفئات إنفاقًا في الصين، واقعًا أكثر ترويعًا. بلغ معدل البطالة للفئة العمرية من 16 إلى 24 عامًا 13.1 ٪ اعتبارًا من الشهر الماضي، وفقًا للمكتب الوطني للإحصاء، وهو نفس معدله تقريبًا في هذا الوقت من العام الماضي، وسط الوباء.
اقرأ أيضاً اجتمع قادة الأعمال في منتدى التنمية الصيني. يجب على الولايات المتحدة والصين العمل معًا.
0 تعليق