قامت شركة تشيفي تشيس ترست (Chevy Chase Trust)، وهي شركة استشارية مستقلة في بيثيسدا بولاية ماريلاند، بزيادة الأصول الخاضعة للإدارة إلى أكثر من 36 مليار دولار من 33.9 مليار دولار في بداية عام 2020، مع إضافة أكثر من 50 عميل وتوسيع فريقها إلى 101 من 90. التعيينات الجديدة هي الرئيس والمدير التنفيذي جيف ويتاكر، الرئيس التنفيذي للعمليات سابقًا لخدمة العملاء والتسويق فيبريدج وتر أسوسيتس (Bridgewater Associates) في ويستبورت، كونيتيكت. يعزو ويتاكر النمو الهائل لشركة تشيفي تشيس ترست بشكل أساسي إلى إستراتيجية محفظة الأسهم العالمية الموضوعاتة، والتي زادت الأصول المدارة بنسبة 57٪ إلى 7 مليارات دولار. تم تصميم الاستراتيجية، التي يشرف عليها كبير مسؤولي الاستثمار آمي راسكين، لتزدهر خلال فترات الاضطراب في الاقتصاد والأسواق والمجتمع.

الاستثمارات الموضوعاتية أصبحت رائجة. كيف تميزون أنفسكم؟

جيف ويتاكر: ابتكرت إيمي عملية قابلة للتكرار تتيح لنا التفوق في الأداء. النتائج تتحدث عن نفسها. لقد كانت استراتيجيتنا ذات أعلى أداء في عالم مديري الأسهم العالمية على مدى السنوات الثلاث والخمس، والعشر سنوات الماضية، وتغلبت على معيارها [مؤشر مورغان ستانلي لجميع دول العالم (MSCI All Country World)] مع صافي رسوم بمتوسط 5.5٪ كل عام من 2014 حتى 2020.

ما مقدار الأصول المدارة لديك في إستراتيجيتك الموضوعاتية؟

ويتاكر: بشكل عام ، لدينا مجموعة من 26.9 مليار دولار تتم إدارتها على أساس مفهرس، و11 مليار دولار تتم إدارتها بنشاط، بما في ذلك 7 مليار دولار في استراتيجيتنا الموضوعاتية والباقي في الدخل الثابت. نمت الأصول في المجمع المفهرس بنسبة 3.8٪ العام الماضي، ونمت الأصول في حساباتنا المُدارة بشكل منفصل، والتي تشمل الأسهم الموضوعاتية والدخل الثابت، بنسبة 37٪.

هل يمكنك وصف نهجك الموضوعاتي؟

إيمي راسكين: لدينا بشكل عام خمسة إلى سبعة موضوعات في المحفظة. لدينا ثلاثة معايير لما يشكل موضوعًا: يجب أن يمتد إلى قطاعات متعددة، ويجب أن تعود الفوائد على الشركات، وهذا هو الاختبار الأصعب الذي يجب اجتيازه لأن معظم التقدم المستقبلي يعود بالفائدة على المستهلكين، وأخيرًا ، يجب أن يكون قابلاً للاستثمار.

لدينا محللون متخصصون، على عكس معظم وول ستريت، الذي يصنف المحللين حسب القطاع. محللونا غير مقيدين فيما يتعلق بما ينظرون إليه. على سبيل المثال، يتضمن اتباع علم الجينوم النظر في صناعات أشباه الموصلات والرعاية الصحية. لكن محلل القطاع في أشباه الموصلات أو في مجال الرعاية الصحية لن يتحدث أبدًا مع شركة الجينوم.

ما هي موضوعاتك الحالية؟

راسكين: الطب الجزيئي وعلم الجينوم، وأتمتة سلسلة التوريد، ونهاية الرياح الخلفية المضادة للتضخم، وفوائد كوفيد طويلة الأجل، وتركيز الثروة، والحوسبة غير المتجانسة.

كيف تستثمرين للعملاء الذين يريدون الدخل؟

راسكين: لا أعتقد أن هناك طريقة جيدة لهم. حتى عائدات توزيعات الأرباح لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 هي 1.35٪ ، تقريبًا عند أدنى مستوياته القياسية. لا نوصي بامتلاك شركات توزيع أرباح لتوليد الدخل. عليك أن تتداول في السوق الذي لديك، وليس السوق الذي تريده. نحن نستثمر فقط في الدخل الثابت من الدرجة الاستثمارية. إنها مركز الثقل. نظرًا لحجمنا، يمكننا العثور على بعض الأحجام غير العادية التي قد تكون صغيرة جدًا بحيث لا يستخدمها الكبار، لذلك نشتري سندات فردية.

اقرأ أيضاً الظروف مهيأة لتكرار التضخم المصحوب بالركود في السبعينيات وأزمة الديون لعام 2008.

المصدر: بارونز.