بقلم بن ليفيسون

15. يناير 2021

نقلا عن موقع بارونز

عادت المخاوف بشأن حالة الاقتصاد الأمريكي أخيرًا إلى الأسهم الصناعية، لكن لا يزال القطاع يبدو أنه قد يكون أحد أكبر المستفيدين عندما يعاد فتح الاقتصاد الأمريكي أخيرًا.

كان أسبوعا سيئا للأسهم الصناعية. انخفض الصندوق الصناعي المتداول في البورصة ستاندرد آند بورز ديسبوزيتري ريسيبتس (رمز الأسهم: XLI) بنسبة 0.9٪ الأسبوع الماضي على الرغم من بيانات الإنتاج الصناعي القوية يوم الجمعة، والتي أظهرت ارتفاعًا بنسبة 1.6٪. لكن الصناعات لم تكن حقًا قطاع بحالته الطبيعية منذ فترة طويلة الآن. بعد ارتفاعه بنسبة 20٪ من 28 أكتوبر حتى 24 نوفمبر، تم تداول الصناديق الصناعية المتداولة في البورصة بشكل جانبي تقريبًا، حيث انخفض بنسبة 0.5٪ حتى إغلاق يوم الجمعة.

ومع ذلك لم يحن الوقت للتخلي عن هذا القطاع. يجب أن تدعم المستويات المنخفضة من مخزونات التصنيع، حتى في ظل عمليات الإغلاق الأخيرة. وينبغي أن يبدأ النشاط الاقتصادي في الانتعاش مرة أخرى في الأشهر القليلة المقبلة حيث يتم تطعيم الناس وتضرب شيكات الإغاثة الحسابات المصرفية للمستهلكين، وربما يأتي المزيد من التحفيز. علاوة على ذلك، من المفترض أن يوفر الدولار الضعيف دفعة أيضًا.

كتب مايكل بيرس من كابيتال إيكونوميكس عن الصناعات: “مع استمرار ارتفاع الطلب على السلع المحلية، وما زالت مستويات المخزون ضعيفة للغاية، وضعف الدولار، وتظل التوقعات الفورية للقطاع متفائلة”.

الإعانات الحكومية ليست المدفوعات التحفيزية الوحيدة التي ستضرب الاقتصاد في عام 2021. يلاحظ شون داربي الاستراتيجي جيفريز أن نسبة النقد إلى الأصول لشركات ستاندرد آند بوورز، باستثناء المالية، تبلغ حوالي 8 ٪، بالقرب من أعلى مستوى لها في سجل. سيتم إنفاق هذه الأموال، إنها مجرد مسألة أين.

يشرح داربي أن عمليات إعادة الشراء غير مرجحة بالنظر إلى البصريات المتعلقة بإعادة شراء الأسهم أثناء الوباء، لذلك من المرجح أن تمول الشركات الإنفاق الرأسمالي والبحث والتطوير. وستضرب الأموال التي ينفقونها الاقتصاد في نفس الوقت الذي تفتح فيه الحكومة والمستهلكون محافظهم، مما يوفر دفعة للصناعات، من بين قطاعات أخرى. يكتب داربي: “إحدى السمات الفريدة لهذه الدورة هي أن كل ميزانية عامة، الحكومة، والأسرة، والشركات، تنفق في نفس الوقت، هذا أمر نادر للغاية بعد حدوث” صدمة ائتمانية “.

ولكن هناك حافزًا أكثر إلحاحًا للأسهم الصناعية، موسم أرباح الربع الرابع. تشير تقديرات الإجماع إلى أن الأرباح ستنخفض بنسبة 5.4٪ على أساس سنوي لما يقرب من 100 شركة صناعية وكيماوية تتبعها الاستراتيجي في اتحاد البنوك السويسري، أجيت أغراوال، بينما تتوقع الشركة انخفاض الإيرادات بنسبة 0.3٪ فقط. تستند توقعاتها إلى البيانات الكلية، بما في ذلك سعر الدولار الأمريكي، الذي انخفض خلال الربع الرابع ومن المفترض أن يوفر رياحًا مواتية. تظهر البيانات أن الشركات التي تم إعدادها لتحقيق فوز في المبيعات تشمل ستانلي بلاك آند ديكر(SWK) وإليونز تول وركس (ITW) وسناب أون (SNA).

المحللون لديهم سبب وجيه للابتعاد عن أسهم شركة مينيسوتا للتعدين والتصنيع. تتعرض الشركة للتشريعات المتعلقة بالتلوث بمادة البيرفلورو ألكيل والبولي فلورو ألكيل. على الرغم من أن شركة مينيسوتا للتعدين والتصنيع توقفت عن استخدام المواد الكيميائية في أوائل العقد الأول من القرن الحالي، إلا أنها قد تكون مسؤولة عن تلوث المياه. هذا الخطر كبير بشكل خاص الآن بعد أن تم تعيين الديمقراطيين للسيطرة على مجلسي الكونجرس.

كان هذا هو السبب عندما قام أندرو أوبين من بنك أوف أمريكا بقطع السهم إلى أداء ضعيف من محايد في 7 يناير. “نعتقد أن السيطرة الديمقراطية على لجنة مجلس الشيوخ ذات الصلة ووكالة حماية البيئة ستسرع من تشريع صارم بشأن PFAS”، كتب أوبين.

ولكن مع جدولة شركة مينيسوتا للتعدين والتصنيع للإبلاغ عن الأرباح في وقت لاحق من هذا الشهر، يمكن تعيين السهم لتحرك أعلى. وضعت محللة دويتشه بنك، نيكول ديبلاسي، تصنيف شراء قصير الأجل للسهم الأسبوع الماضي، مشيرة إلى أن شركة مينيسوتا للتعدين والتصنيع يبدو أنها لا تتفوق على توقعات أرباح الربع الرابع فحسب، بل تقدم توجيهات أعلى من الإجماع لعام 2021 أيضًا. وتتوقع شركة مينيسوتا للتعدين والتصنيع أن تتوقع أرباحًا تتراوح بين 9.55 دولارًا و9.85 دولارًا لهذا العام، أفضل من التوقعات عند 9.49 دولارًا أمريكيًا. هذا جنبًا إلى جنب مع حقيقة أن الكراهية لشركة مينيسوتا للتعدين والتصنيع آخذة في الارتفاع، يهيئ السهم لحركة لطيفة أعلى بعد تقرير أرباحه.

قد تستعد شركة مينيسوتا للتعدين والتصنيع أيضًا لاختراق صعودي، وفقًا للمحللة الفنية فازيز آند سايكلز. كان السهم في اتجاه هبوطي ثابت منذ أن بلغ ذروته عند 229.29 دولارًا في فبراير 2018، وهو اتجاه تسارع مع انهيار فيروس كورونا. ولكن منذ الوصول إلى القاع في مارس، كسر سهم شركة مينيسوتا للتعدين والتصنيع هذا الاتجاه الهبوطي، واخترق متوسطه المتحرك لمدة 40 أسبوعًا في الاتجاه الصعودي. يقع الدعم الآن في نطاق من 158 دولارًا إلى 160 دولارًا، ومستوى المقاومة التالي عند 180 دولارًا.

كتب رزق أنه إذا تمكنت شركة مينيسوتا للتعدين والتصنيع من اختراق المقاومة، فقد تصل إلى 210 دولارات، بزيادة قدرها 27٪ عن إغلاق يوم الجمعة البالغ 165.55 دولارًا.

اقرأ أيضاً أسهم دبي تقود خسائر الشرق الأوسط مع اقتراب الأرباح: داخل الأسواق الناشئة