بقلم جون بروميلز، سكوت ليفي وليا سماها

10. يناير 2021

نقلا عن موقع موتلي فول

شهد سوق الأسهم عام 2020 عاماً جيدًا، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 16.3٪. من ناحية أخرى، ارتفعت عملة البيتكوين المشفرة بأكثر من 300٪ لهذا العام. في الشهر الماضي وحده، تضاعف سعر البيتكوين أكثر من الضعف.

لكن الارتفاع المذهل لعملة البيتكوين قد يعني أن الهبوط وشيك. مع وضع ذلك في الاعتبار، سألنا ثلاثة مساهمين في موقع موتلي فوول عن اختيارات للأسهم الأفضل من وجهة نظرهم، والتي لم تشهد ارتفاعات كبيرة في عام 2020 وتبدو مقومة بأقل من قيمتها في الوقت الحالي. عادوا مع كورتيفا (NYSE: CTVA)، جنرال إلكتريك (NYSE: GE)، وداو (NYSE: DOW). إليكم سبب اعتقادهم أن هذه الأسهم لديها فرص أفضل من البيتكوين.

حاصد الفرح

لي سماها (كورتيفا): سيحتاج العالم دائمًا إلى المزيد من الغذاء، وسيحتاج المزارعون دائمًا إلى تحسين غلات المحاصيل وحماية محصولهم. هذا هو مجال العمل، الذي تنشط به شركة كورتيفا. تم إنشاؤها من تفكك داو دو بنت، وهي عبارة عن رهان رابح على الطلب طويل الأجل على المحاصيل الغذائية وأيضًا مخزون قيم في التصنيع.

تولد الشركة الزراعية حوالي 59٪ من إيراداتها من البذور (68٪ منها من الذرة و21٪ من فول الصويا) و41٪ من حماية المحاصيل (51٪ من مبيدات الأعشاب و27٪ من المبيدات الحشرية). إن الطلب طويل الأجل على البذور عالية الغلة مضمون بالنظر إلى الحاجة إلى إطعام عدد متزايد من السكان وزيادة الربحية للمزارعين. على سبيل المثال، ارتفعت محاصيل الذرة في الولايات المتحدة من حوالي 108 بوشل لكل فدان في عام 1990 إلى حوالي 176 بوشل لكل فدان في عام 2020. إنه إنجاز رائع يوضح مدى قيمة البذور عالية الغلة، مثل بذور كورتيفا، للمزارعين في جميع أنحاء العالم. بالإضافة إلى ذلك، إذا كان سيتم حصاد محصول فهو يحتاج إلى الحماية.

اجتذبت كورتيفا اهتمام صندوق التحوط الناشط، ستاربورد فالو، الذي تستند قضيته لشراء السهم إلى قدرة كورتيفا على تحسين هوامش الربح إلى مستوى أقرانها. في الواقع تحرز كورفيتا تقدمًا على هذا الصعيد حيث ارتفعت أرباحها قبل الفوائد واستهلاك الأصول والديون إلى 16.8٪ في الأشهر التسعة الأولى مقارنة بـ 16.2٪ في نفس الفترة من العام الماضي.

عند التداول بمعدل 24 ضعفًا للأرباح المقدرة للعام المقبل، فإن أسهم كورفيتا النهائية مستقرة نسبيًا وإمكانية توسيع الهامش كبيرة. إنه ليس سهمًا سحرياًولكن إمكانات نمو أرباح كورفيتا كبيرة، وهي من الأسهم التي تم التغاضي عنها والتي يجب على المستثمرين التفكير فيها الآن.

فكرة عامة يتم تحصيل رسوم منها

سكوت ليفين (شركة جنرال إلكتريك): من المحتمل أن أداء بيتكوين الأخير قد أعطي أصحابها شعوراً  مبرراًعلى المدى الطويل، كما قدم لهم ثروة كبيرة. ومع ذلك من المحتمل أن يتردد أولئك الذين يترددون في شراء العملة المشفرة في بدء الاستثمار الآن، حيث يشك في أن هناك المزيد من النمو في الأفق. لحسن حظهم، هناك الكثير من فرص الاستثمار التي تقدم تقييمات أكثر منطقية، مثل جنرال إلكتريك.

انخفضت أسعار أسهم شركة جنرال إلكتريك بأكثر من 3٪ في عام 2020، وكان أداءها أقل بكثير من أداء السوق. خلال الشهر الماضي، ارتفع سهم جنرال إلكتريك بنحو 3.5٪، لكنني أعتقد أن السوق يقلل من إمكانات الشركة في عام 2021 وما بعده. وبالتالي يمكن للمستثمرين شراء الأسهم بسعر رخيص حيث يتم تداول الأسهم بنسبة 14.8 مرة من التدفق النقدي التشغيلي، خصم كبير على متوسط مضاعفهم لخمس سنوات البالغ 21.1.

من المؤكد أن هناك الكثير من الدببة الذين يعتقدون أن جنرال إلكتريك ستستمر في الركود في عام 2021. ولكن في حين أنهم يخشون أن الشركة قد لا تزدهر، فإن المستثمرين الراغبين في اتباع نهج مخالف في حالة مراعاة نصيحة وارن بافيت ويكونون جشعين عندما يخاف الآخرون . على الرغم من أنه من غير المرجح أن يتعافى قطاع الطيران في جنرال إلكتريك بالكامل في عام 2021، فمن المرجح أن تستفيد أعمال الطاقة المتجددة في الشركة من فاتورة التحفيز الأخيرة التي أدت إلى ارتفاع أسهم الطاقة المتجددة خلال الأسابيع القليلة الماضية باعتبارها شركة رائدة في صناعة توربينات الرياح، ستستفيد جنرال إلكتريك بالتأكيد من التشريعات التي تفيد صناعة الرياح: تمديد عام واحد للائتمان الضريبي للإنتاج لمشاريع طاقة مولدة بالرياح التي تبدأ البناء في عام 2021 وخصم ضريبي بنسبة 30٪ لمشاريع الرياح البحرية التي تبدأ في البناء في السنوات الخمس المقبلة. إلى جانب طاقة الرياح، قد تستفيد جينرال إلكتريك من أكثر من 2 مليار دولار مخصصة لتحديث الشبكة.

في حين أن شركة جنرال إلكتريك لا تزال بعيدة عن العودة إلى مجدها السابق المتمثل في توليد تدفق نقدي مجاني سنوي قدره 26 مليار دولار كما فعلت في عام 2010، فقد أحرزت الشركة تقدمًا في التعافي من التدفقات النقدية المتراجعة في منتصف العقد الماضي.

قد يكون هناك طريق صخري لجنرال إلكتريك على المدى القريب، لكن تراكم الشركة – بما في ذلك 262 مليار دولار لقطاع الطيران و384 مليار دولار للطاقة والطاقة المتجددة – يشير إلى أن منتجاتها وحلولها لا تزال مطلوبة. وبما أن الشركة الآن على أساس مالي أكثر ثباتًا، أعتقد أن جنرال إلكتريك تمثل فرصة مثيرة للاهتمام للمستثمرين الصبرين الذين يرغبون في النظر إلى الشركة من منظور جديد، وليس كظل لما كانت عليه في السابق.

آلة نقدية موثوقة

جون بروميلز (داو): لن أكذب عليك: يمكن أن تستمر بيتكوين في صعودها المذهل. يمكن  كما اقترح بعض المضاربين على صعود البيتكوين، أن تصل قيمتها إلى 250 ألف دولار بحلول نهاية عام 2023. ومع ذلك من الممكن أيضًا أن تنخفض قيمتها ويمكن لأولئك الذين يشترون الآن أن يروا استثماراتهم تتبخر. بعد كل شيء، لا توجد أرباح، ولا تدفق نقدي، ولا نموذج عمل للتقييم المتقلب لعملة البيتكوين، إنها تستحق كل ما يعتقد الناس أنه تستحق.

أنا لا أقول أنه لا يجب عليك شراء البيتكوين بهذه الأسعار. ولكن إذا قمت بذلك، فمن المحتمل أن توازن هذه المخاطر مع شركة لديها نموذج أعمال صمد أمام اختبار الزمن، وتولد تدفقات نقدية موثوقة، وتبدو مقومة بأقل من قيمتها في الوقت الحالي. أحد هذه الأعمال هو شركة داو كيميكال. إنها إحدى الشركات الأخرى التي انفصلت عن داو دو بونت. ومع ذلك في حين احتفظت كورتيفا بمحفظة الأعمال الزراعية للتكتل، احتفظت داو بجانب “كيمياويات الأداء” كجزء من الأعمال.

كيمياويات الأداء هي في الأساس منتجات كيميائية لا تُباع من تلقاء نفسها، ولكنها تُستخدم كأجزاء من منتجات أو عمليات أخرى. فكر في زيوت التشحيم للآلات الصناعية، أو طلاء السيارات، أو تغليف الأدوية. سمحت هذه المحفظة المتنوعة لشركة داو بضخ الأموال بشكل موثوق. حتى أثناء ذروة الوباء، في الربع الثاني من عام 2020، حققت أكثر من مليار دولار من التدفقات النقدية. يستخدم هذا النقد لدفع توزيعات أرباح سخية، تبلغ حاليًا 4.8 ٪.

على الرغم من هذه الموثوقية، فقد كان أداء داو أقل من أداء السوق الأوسع في عام 2020، حتى مع مراعاة توزيعات الأرباح. يبدو أن وول ستريت كانت قلقة بشأن تأثير الوباء على التصنيع ومبيعات السيارات، والأسواق الكبيرة للمواد الكيميائية لشركة داو. ومع ذلك فقد رأينا بالفعل أن تلك الأسواق بدأت في التعافي، ولهذا أعتقد أن داو سيتفوق في الأداء في عام 2021.

اقرأ أيضاً الاتجاه رقم واحد الذي لا يمكن وقفه والذي على الأرجح سيجعل منك ثريًا خلال العقد القادم

اقرأ أيضاً أسهم صينية للمركبات الكهربائية لوضعها كهدايا تحت شجرة عيد الميلاد الخاصة بك