احتفظت مصر بأحد أعلى معدلات الفائدة المعدلة حسب التضخم في العالم، مما يشير إلى ثقتها في أنها في وضع جيد للتغلب على الآثار المحتملة لتقليصات الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع التضخم العالمي.

قالت لجنة السياسة النقدية يوم الخميس في بيان إن البنك المركزي ترك سعر الفائدة على الودائع دون تغيير عند 8.25٪ وسعر الإقراض عند 9.25٪. توقع جميع الاقتصاديين الـ 11 الذين شملهم الاستطلاع من قبل بلومبيرغ التعليق المتتالي الثامن على التوالي بعد التخفيضات المجمعة بمقدار 400 نقطة أساس العام الماضي.

الفائدة الخارجية

قفزت حيازات الأجانب من الديون المصرية إلى مستوى قياسي.

في حين أن بعض الأسواق الناشئة الأخرى قد نفذت ارتفاعات، فمن المرجح أن تظل مصر ثابتة وتقوم بخفض في الربع الثاني من عام 2022، وفقًا لفاروق سوسة، الاقتصادي في مجموعة غولدمان ساكس. بين معدلات السياسة ومعدلات التضخم لجميع الاقتصادات التي تتبعها بلومبيرغ، مما يجعلها المفضلة لدى المستثمرين الأجانب في الديون المحلية.

وقال سوسة قبل القرار: “من المرجح أن يظل الحفاظ على معدلات حقيقية عالية هو الاستراتيجية المفضلة للحماية من التدفق الخارجي لاستثمارات المحفظة الأجنبية (خاصة قصيرة الأجل)”. وأشار إلى “الهشاشة الأساسية المستمرة في الحسابات الخارجية، ولا سيما اعتماد البلد على التدفقات الداخلة التي تخلق الديون لتمويل عجزها التجاري”.

وصلت الحيازات الخارجية من أذون وسندات الخزانة المحلية إلى حوالي 33 مليار دولار هذا العام، وهو تدفق مرحب به بينما تنتظر السياحة التعافي الكامل من الوباء.

قد يؤدي إدراج مصر مؤخرًا في مؤشر فاينانشيال تايمز راسل بوند والانضمام إلى مؤشر سندات الأسواق الناشئة التابع لبنك جي بي مورغان في أوائل العام المقبل إلى تقليل التقلبات في تدفقات المحافظ من خلال تحويل بعض الاستثمارات إلى الإدارة السلبية. وتقول الحكومة إنها تتوقع مليار دولار من الاستثمارات الجديدة في ديونها المحلية من الخطوة الأخيرة.

كما تراقب الدولة العربية الأكثر اكتظاظًا بالسكان أي زيادة محتملة في أسعار المستهلك المحلي نتيجة لارتفاع التضخم العالمي. نما التضخم العام بأسرع وتيرة له الشهر الماضي منذ يناير 2020، إلى 6.6٪، مدفوعا بارتفاع أسعار الغذاء. لا يزال ضمن هدف البنك المركزي عند 5٪ -9٪.

وقالت رضوى السويفي، رئيسة الأبحاث في الأهلي فاروس ومقرها القاهرة، إن رفع معدلات الفائدة سيكون على الأرجح الملاذ الأخير العام المقبل ولن يحدث إلا إذا كانت هناك تدفقات كبيرة في استثمارات المحافظ الأجنبية.

اقرأ أيضاً مصر تلجأ إلى سيتي غروب لإدارة ارتفاع تكاليف الغذاء.

المصدر: بلومبيرغ.