• يقول الاقتصاديون إن عقوبات أمريكية على بكين لدعمها روسيا يمكن أن تستهدف الاحتياطات الصينية من الأصول الأجنبية الكبيرة.
• نظرًا لأن الصين لديها فائض تجاري، فعليها الاستثمار في الأصول الأجنبية وهناك القليل من الخيارات الأخرى باستثناء السندات الأمريكية

أثارت عقوبات واشنطن المالية على روسيا لغزو أوكرانيا مخاوف الصين بشأن تعرضها الكبير لسندات الحكومة الأمريكية، على الرغم من أن الخبراء يقولون إنه لا يوجد بديل حقيقي للبلاد لاستثمار احتياطياتها من العملات الأجنبية.

في الأسابيع الأخيرة، أصدر مستشار البنك المركزي السابق يو يونغدينغ والنائب السابق لرئيس بنك الصين، وانغ يونغ لي، تحذيرات بشأن تأثير العقوبات الغربية على الاستثمارات الصينية من الأوراق المالية الأجنبية، وسط تهديدات من قبل الولايات المتحدة بوجود “عواقب” إذا ساعدت بكين روسيا في التهرب من العقوبات.

قال يو، الاقتصادي الصيني البارز، في مدونة الأسبوع الماضي: “إذا واجهت الصين أيضًا عقوبات مماثلة للعقوبات المفروضة على روسيا، فقد تواجه أصولها الخارجية خطر التحول إلى الصفر”.

تسبب الغزو الروسي لأوكرانيا في 24 فبراير في سلسلة من العقوبات من قبل الولايات المتحدة وحلفائها والتي تضمنت إزالة بعض البنوك الروسية من نظام الرسائل المالية الدولية سويفت، والذي يستخدم لتحويل الأموال عبر الحدود.

كما تم تجميد احتياطيات العملات الأجنبية للبنك المركزي الروسي، مما تسبب في انخفاض الروبل بأكثر من 20 في المائة في البداية، على الرغم من استقرار العملة منذ ذلك الحين بعد أن فرضت روسيا قيودًا صارمة على رأس المال لمنع تدفقها إلى الخارج.

قال مايكل بيتيس، أستاذ المالية في جامعة بكين والمراقب الصيني المخضرم، إن دولة مثل الصين والتي لديها فائض تجاري يجب أن تستثمر في الأصول الأجنبية وهناك القليل من الخيارات الأخرى غير السندات الأمريكية.

وقال: “من خلال تنفيذ العقوبات، أظهرت واشنطن أن السيطرة على نظام الدفع العالمي يمنحها قدراً هائلاً من القوة”. وتابع قائلاً: “إن دولاً مثل الصين وإيران وروسيا وفنزويلا، والتي يقلقها جدًا ممارسة تلك القوة، لديها الآن حافز أكبر لحيازة شيء آخر غير الدولار. ولكن هذا كل ما في الأمر … ما الذي يمكنهم حيازته أيضًا؟ “

تقوم الصين، التي تُعرف باسم مصنع العالم، بمراكمة الأصول الأجنبية من صادراتها منذ انضمامها إلى منظمة التجارة العالمية في عام 2001.

في العام الماضي، ارتفع الفائض التجاري للصين مع بقية العالم بنسبة 29 في المائة عن العام السابق إلى 676.43 مليار دولار، وهو أعلى فائض تجاري منذ بدء التدوين في عام 1950.

في حين أن الصين لا تكشف عن مكان تخزين إيراداتها من التجارة الخارجية، فقد تم استثمار جزء كبير في سندات الحكومة الأمريكية.

في يناير من هذا العام، احتفظت الصين بما قيمته 1.06 تريليون دولار من سندات الخزانة الأمريكية، مما يجعلها ثاني أكبر حائز لسندات الخزانة بعد اليابان، وفقًا لوزارة الخزانة الأمريكية.

استنادًا إلى بيانات وزارة الخزانة الأمريكية، تمثل السندات الحكومية الأمريكية حوالي ثلث قيمة احتياطيات النقد الأجنبي الإجمالية للصين، والتي بلغت 3.22 تريليون دولار أمريكي في يناير، وفقًا لإدارة الدولة للنقد الأجنب ، وهي هيئة تنظيم الصرف.

“احتياطيات النقد الأجنبي الوطنية الصينية هي بشكل أساسي عملات البلدان المتقدمة مثل الدولار الأمريكي واليورو، ويتم تخزينها أيضًا بشكل أساسي في البلدان المتقدمة مثل الولايات المتحدة وأوروبا.” قال وانغ في مقال رأي نُشر في مجلة كايكسين أواخر الشهر الماضي، “هذه النتيجة ليست اختيارية”.

وقال وانغ: “هذا يعني أيضًا أنه بمجرد انهيار العلاقة مع الولايات المتحدة وأوروبا، فإن أمن احتياطيات النقد الأجنبية الصينية سيتعرض لتهديد كبير”.

ورفضت الصين إدانة الغزو الروسي لأوكرانيا وقالت إنها ستواصل الحفاظ على التعاون التجاري والاقتصادي بين البلدين.

قال مصدر دبلوماسي في بكين إن الصين قلقة من تهديد الولايات المتحدة بـ “العواقب”، فضلاً عن نوع المشاركة الاقتصادية مع روسيا التي قد تؤدي إلى فرض عقوبات.

“الخط الأحمر هو مبيعات الأسلحة. وقال المصدر إن الولايات المتحدة تتلعب من خلال الغموض. “إنهم يعتقدون أن أوروبا قد لا تكون على استعداد لفرض عقوبات على الصين.”

تعمل الصين على تقليل تعرضها لسندات الحكومة الأمريكية منذ عام 2015، على الرغم من أنها لم تتمكن من العثور على بديل مماثل. وقال بيتيس إن الاستثمار في الأوراق المالية المقومة باليورو والسندات الحكومية اليابانية ليست بدائل جيدة.

“تحتاج أوروبا إلى الحصول على أصول في الخارج، ولن ترحب بتحويل الكثير من الأموال من الدولار إلى اليورو لأن ذلك من شأنه أن يرفع قيمة اليورو ويجعل من الصعب على الأوروبيين إدارة فوائض الحساب الجاري، والتي يتعين عليهم إدارتها، مثل الصين، لأن الطلب المحلي ضعيف للغاية “.

“تعتمد اليابان أيضًا على فائض الحساب الجاري لامتصاص الطلب المحلي وقد رأينا ذلك من قبل، إذا اشتريت الكثير من الين، يغضب اليابانيون، لذلك لا يمكنك فعل ذلك حقًا.”

وقال بيتيس إنه بينما ترحب الدول النامية باستثمارات الصين، فإن هذا الانكشاف يعتبر محفوفًا بالمخاطر للغاية، وينطبق الشيء نفسه أيضًا على الذهب والسلع الأخرى، حيث يجب أن تكون الأصول الاحتياطية في استثمارات مستقرة نسبيًا خلال الأوقات المضطربة.

قال كل من يو ووانغ إن بكين بحاجة إلى النظر في اتخاذ تدابير مضادة إذا فرضت الولايات المتحدة وأوروبا عقوبات على الاستثمار الصيني في الخارج.

قال يو: “يجب أن تكون الأصول والخصوم في الخارج متوازنة، لا سيما عدم الاحتفاظ بعدد كبير جدًا من الأصول بالدولار الأمريكي … حتى يكون لديك القدرة على الخروج بإجراءات مضادة متساوية إذا لزم الأمر”.

وقال وانغ إن الصين يجب أن تواصل انفتاحها الاقتصادي والمالي على العالم، وتشجيع المستثمرين الأجانب على الاحتفاظ بمزيد من الأصول الصينية، لتشكيل “تكامل أقوى للمصالح”. وقال إن الولايات المتحدة وأوروبا لا تستطيعان “تحمل” عقوبات على الصين مماثلة لتلك المفروضة على روسيا أو كوريا الشمالية.

وقال وانغ: “من الصعب على الولايات المتحدة أن تنفصل تمامًا عن الصين، وتجميد أو حتى مصادرة الأصول الاحتياطية للصين يمكن أن يكون نتيجة مجنونة نادرة للغاية”.

اقرأ أيضاً خفض السعر المستهدف لشركات أشباه الموصلات. يرى هذا المحلل تباطؤًا في الطلب.

المصدر: ساوث تشاينا مورنينغ بوست.