تقدم شركة فيفا سيستيمز (Veeva Systems) حلول برمجية قائمة على السحابة في جميع أنحاء العالم لصناعة علوم الحياة. تساعد منتجاتها شركات الأدوية والتكنولوجيا الحيوية والأجهزة الطبية في إدارة التجارب السريرية والامتثال التنظيمي والمبيعات والتسويق. يعتبر العديد من المحللين أن صناعة الأدوية مقاومة للاقتصاد بطيء النمو، لأن الطلب على منتجات وخدمات الرعاية الصحية يظل في الغالب كما هو في ظل الظروف الاقتصادية المتغيرة.

ومع ذلك، اتضح أن فيفا (Veeva) كانت بعيدة كل البعد عن الحصانة من عدم اليقين الاقتصادي في عام 2022. وبسبب ارتفاع معدلات التضخم وارتفاع أسعار الفائدة والحرب في أوكرانيا، انخفض السهم بنسبة 37% خلال العام، حيث كان المستثمرون قلقين بشأن انخفاض نمو الإيرادات و تقلص هامش التشغيل.

استمر السهم في التراجع في عام 2023 حتى قدمت الشركة نتائج الربع الأول للعام المالي 2024 في 31 مايو / أيار 2023. لقد تجاوزت فيفا (Veeva) توقعات المحللين للإيرادات والأرباح للربع ورفعت توجيه الإيرادات والأرباح للسنة المالية الكاملة. ارتفع السهم بنسبة 20% فور صدور الأرباح، وهو الآن مرتفع بنسبة 24% حتى الآن.

لكن صعود فيفا (Veeva) لم ينته بعد على الأغلب، ولهذا السبب يجب أن يفكر المستثمرون في وضعه على قائمة الشراء الخاصة بهم في عام 2023.

محركات النمو طويلة الأجل

تمتلك شركة فيفا سيستيمز (Veeva Systems) العديد من محركات النمو طويلة الأجل التي تعمل لصالحها. أولاً، لديها مجموعة منتجات قوية تلبي الاحتياجات العديدة لعملائها من أكبر شركات الأدوية وعلوم الحياة في العالم مثل فايزر (Pfizer) وجونسون آند جونسون (Johnson & Johnson) وميرك (Merck)، على سبيل المثال لا الحصر. تساعد منتجات فيفا (Veeva) هذه الشركات في إدارة بياناتها وعملياتها وعلاقاتها بشكل أكثر فعالية، مما يمكنها من تقديم أدوية جديدة إلى السوق بشكل أسرع وأكثر كفاءة.

ثانيًا، تزداد شعبية البرامج المستندة إلى السحابة في قطاع علوم الحياة، لأنها أكثر قابلية للتطوير وأسهل في الاستخدام من البرامج التقليدية في أماكن العمل. يمكن للباحثين الوصول إلى السحابة من أي مكان، وهو أمر حيوي للعلماء الذين يتعاونون مع زملائهم في جميع أنحاء العالم. يمكن لفيفا (Veeva) أيضًا تحديث البرامج المستندة إلى السحابة بسهولة حتى يتمكن العلماء دائمًا من الوصول إلى أحدث الميزات وإصلاحات الأخطاء. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تقدم فيفا (Veeva) حلاً ميسور التكلفة أكثر من البرامج المحلية التقليدية، لأن الشركات تدفع فقط مقابل الموارد التي تستخدمها.

ثالثًا، يتوقع المحللون أن تنمو صناعة الأدوية بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) من 3% إلى 6% خلال السنوات الخمس المقبلة. ويرجع هذا النمو إلى العديد من العوامل منها شيخوخة السكان وزيادة الأمراض المزمنة والتقدم في التقنيات الجديدة.

يساعد نمو صناعة علوم الحياة الشركة من خلال زيادة الطلب الإجمالي على برامجها المستندة إلى مجموعة النظراء. حيث أنه مع نمو الصناعة، تزداد الحاجة إلى خدماتها.

الاقتصاد المتباطئ يضر بنمو الشركة

في السنوات العشر الماضية، غيرت صناعة الأدوية نهجها. في السابق، كانت الشركات الكبرى تجري عمليات بحث مكثفة ومكلفة عن الأدوية الرائجة بنفسها. في الوقت الحاضر، من الشائع أن نرى شركات الأدوية الكبيرة تدعم مالياً جهود البحث والتطوير لشركات التكنولوجيا الحيوية الصغيرة. وكلما حدد هذا الجهد التعاوني مرشحًا مناسبًا للدواء، ستوفر شركات الأدوية الكبيرة الموارد لبيع هذه الأدوية الجديدة المبتكرة وتسويقها.

غالبًا ما يزدهر تطوير الأدوية في بيئة تمويل صحية لشركات التكنولوجيا الحيوية الشابة والمبتكرة. ومع ذلك، خلال فترات الانكماش الاقتصادي، يمكن أن يجف هذا التمويل بسرعة. بالإضافة إلى ذلك، قد تواجه شركات التكنولوجيا الحيوية الصغيرة صعوبة في جذب المواهب المتميزة والاحتفاظ بها أثناء الاقتصاد المتباطيء.

لذلك عندما يُلحق التباطؤ الاقتصادي خسائره في مجال التكنولوجيا الحيوية الأصغر، فإن النمو في صناعة الأدوية بشكل عام يمكن أن يتضرر أكثر مما قد يحدث قبل 10 أو 20 عامًا.

لماذا تشتري السهم؟

لحسن الحظ، ما نراه هو نتيجة طبيعية للدورة الاقتصادية، وينبغي أن يخفف الارتفاع الوشيك من الكثير من مشاكل نمو الشركة. ينبغي أن تؤدي زيادة الاستثمار في التقنيات الحيوية الصغيرة إلى ارتفاع في نهاية المطاف في مبادرات تطوير الأدوية. نظرًا لأن العديد من هذه الشركات تستخدم منتجات فيفا (Veeva) السحابية لإدارة عمليات اكتشاف الأدوية، فمن المفترض أن يزداد استخدام منتجاتها السحابية أيضًا.

على المدى الطويل، فإن الانخفاضات التي شهدتها فيفا (Veeva) في هامش التشغيل الخاص بها يجب أن تنعكس أيضًا.

يبدو الانخفاض من نطاقها التاريخي بين 20% و30% إلى أقل من 12% في الربع الأخير أمرًا سيئًا جدًا. ومع ذلك، أعلنت الشركة في ديسمبر / كانون الأول 2022 أنها ستنقل منتج فيفا (Veeva) الخاص بها من سيلز فورس (Salesforce) إلى منصة فيفا فالت (Veeva Vault) الخاصة بها بدءًا من عام 2025. ومن المفترض أن تؤدي هذه الخطوة في النهاية إلى التخلص من النفقات المتعلقة بالترخيص ورسوم الصيانة وتكاليف الاستضافة المدفوعة حاليًا إلى سيلز فورس (Salesforce).

بالإضافة إلى توفير التكاليف، تعتقد الإدارة أن الانتقال من سيلز فورس (Salesforce) سيعطيها مزيدًا من التحكم في مصيرهان حيث أنه باستخدام منصتها الخاصة المصممة خصيصًا لصناعة علوم الحياة، يمكن أن تكتسب فيفا (Veeva) ميزة تنافسية في السوق.

لكن إيرادات فيفا (Veeva) وهامشها التشغيلي سيتضرر في هذه السنة المالية بسبب إجراء “الإنهاء في أي وقت” (TFC)، والذي يسمح للعملاء بإلغاء عقودهم مع فيفا (Veeva) في أي وقت. في فبراير / شباط 2023، بدأت فيفا (Veeva) في توحيد عقود عملائها لتشمل هذا الإجراء. تتوقع الإدارة أن يؤدي هذا التغيير إلى الإضرار بالإيرادات وهوامش التشغيل بنحو 95 مليون دولار في السنة المالية 2024 قبل أن تعود هذه المقاييس إلى وضعها الطبيعي في السنة المالية 2025.

في ضوء ذلك، فإن نسبة السعر إلى المبيعات في فيفا (Veeva) البالغة 14.9 مرتفعة من حيث القيمة المطلقة، لكنها لا تزال أقل من متوسط ​​الثلاث سنوات، لذلك تتداول فيفا (Veeva) حاليًا بخصم مقارنةً بمستوياتها التاريخية.

إذا كنت تعتقد أن الاقتصاد سيظل قوياً أو يدخل مرحلة جديدة من التوسع في العام المقبل، فقد يكون هذا وقتًا ممتازًا لشراء أسهم هذه الشركة.

اقرأ أيضًا الدول النامية تكافح في التحول الأخضر دون تمويل

المصدر: ذا موتلي فول