أصبحت أسهم التكنولوجيا سريعة التقلب، وهذا يجعل السهم الصناعي روكويل أوتوميشن (Rockwell Automation) سهمًا يجب شراؤه الآن.

عندما يفكر المستثمرون في الصناعات، فإنهم يميلون إلى تخيل الشركات التي تصنع الأنابيب والتوربينات والجرارات والجرافات. هذا ليس روكويل أوتوميشن (Rockwell Automation). إن الشركة التي يقع مقرها في ميلووكي – والتي تتنافس مع شركات مثل سيمنز (Siemens) وايه بي بي (ABB)، هي شركة رائدة في الأتمتة والتحول الرقمي لعمليات التصنيع. تستخدم الشركات التي تصنع كل شيء من السيارات إلى ملفات تعريف الارتباط أجهزة وبرامج روكويل (Rockwell) لجعل مصانعها تعمل.

كان لسهم روكويل (Rockwell) بداية رائعة حتى عام 2023 – فقد ارتفع بنحو 25% حتى إغلاق يوم الأربعاء – ومن المحتمل أن يكون هناك المزيد من المكاسب في المستقبل. ومن خلال توفير التكنولوجيا اللازمة لأتمتة التصنيع، تنمو روكويل (Rockwell) بشكل أسرع مما كانت عليه في الماضي، ويجب أن يستمر هذا النمو مع استمرار سلاسل التوريد في التراجع، ويبدأ النشاط الصناعي في التعافي، وتعيد الولايات المتحدة التصنيع إلى الوطن. علاوة على ذلك، يجب أن يحصل السهم على تقييم أعلى حيث يبدأ المستثمرون في اعتباره على حقيقته – شركة تقنية.

كتب أندرو كابلوويتز المحلل في سيتي غروب (Citigroup): “[الاتجاهات] عبر الأتمتة والتدعيم، بالإضافة إلى ظهور الذكاء الاصطناعي بمرور الوقت، يمكن أن تدفع الشركات المصنعة إلى الاعتماد على الأجهزة الأكثر ذكاءً وحلول البرمجيات والاستثمار فيها”. وأضاف: “نحن نعتبر روكويل (Rockwell) أحد المستفيدين الرئيسيين”.

تم تسعير بعض من ذلك بالفعل في السهم. يتم تداول أسهم روكويل (Rockwell) عند 25.5 ضعف أرباح 12 شهرًا الآجلة البالغة 12.59 دولارًا للسهم، أعلى من متوسطها لمدة خمس سنوات البالغ 23.7 مرة. وهذا يعكس حقيقة أن نمو روكويل (Rockwell) قد تسارع بالفعل. سجلت الشركة مبيعات بقيمة 8.1 مليار دولار أمريكي خلال عام 2022، بزيادة قدرها 12% عن 7.2 مليار دولار أمريكي في عام 2021، أي أسرع من متوسط ​​نموها السنوي البالغ 5% أو نحو ذلك على مدى السنوات الخمس الماضية.

كان هذا النمو الأسرع مدفوعًا جزئيًا بتخفيف سلاسل التوريد بعد كورونا. تذكر أن الوباء جعل أشباه الموصلات – وهي جزء من كل قطعة تقريبًا من الأجهزة التي يصنعها روكويل – صعبة المنال.

مع توفر الرقائق الآن بشكل أكبر، أعلنت روكويل (Rockwell) عن أرباح الربع الثاني المالية الضخمة في أبريل / نيسان، بينما رفعت التوجيه المالي للعام بأكمله إلى نقطة منتصف تبلغ 11.85 دولارًا للسهم من نقطة الوسط السابقة البالغة 11.10 دولارًا. يقول الرئيس التنفيذي بليك موريت: “كان [التحسن] عاملًا في جعل المعروض الرقائق أفضل”.

ومع ذلك، فإن زيادة أشباه الموصلات ليست السبب الوحيد لنمو المبيعات بشكل أسرع. تستفيد روكويل (Rockwell) من أحد أكبر التغييرات في السنوات القليلة الماضية وهي إعادة تشكيل التصنيع في الولايات المتحدة.

عندما انضمت الصين إلى منظمة التجارة العالمية في عام 2001، شكلت الولايات المتحدة حوالي 25% من الناتج الصناعي العالمي، لكنها تمثل اليوم 15% فقط، بينما تمثل الصين 30%. تريد حكومة الولايات المتحدة – سواء كانت خاضعة لسيطرة الجمهوريين أو الديمقراطيين – تغيير ذلك، من خلال إنفاق ما يقرب من 2 تريليون دولار، وهو المبلغ الإجمالي من قانون الاستثمار في البنية التحتية والوظائف وقانون الحد من التضخم وقانون حوافز إنتاج أشباه الموصلات والعلوم الذي يعرف بقانون الرقائق (CHIPS Act). إن هذه بداية جيدة

بدأ هذا الرقم الرئيسي يتحول إلى نشاط اقتصادي حقيقي. فقد أعلنت شركة فورد موتور (Ford Motor) عن قرض قياسي قيمته 9.2 مليار دولار من وزارة الطاقة لمساعدتها على بناء مصانع بطاريات السيارات الكهربائية في كنتاكي وتينيسي، في حين أعلنت شركة تايوان سيميكوندكتور مانيوفاكتشرينغ (Taiwan Semiconductor Manufacturing) عن استثمار آخر بقيمة 20 مليار دولار في ولاية أريزونا من أجل مصنع ثاني للرقائق الصغيرة. كما تم الإعلان عن استثمار حوالي 500 مليار دولار في مشاريع جديدة منذ عام 2020، وفقًا لسكوت ديفيس المحلل في ميليوس ريسيرش (Melius Research). تم استثمار حوالي نصف المبلغ فقط، مما يعني أن المزيد من الإنفاق قادم.

يبشر هذا الإنفاق بالخير للنتائج القادمة، حتى لو ظل التصنيع في الولايات المتحدة في حالة ركود. بعد خمس قراءات شهرية متتالية دون المستوى التوسعي البالغ 50، تحول مؤشر الإنتاج لمديري المشتريات التصنيعي التابع لمعهد إدارة التوريد إلى أعلى في مايو / أيار، في إشارة إلى أن أسوأ ما في الانكماش قد يكون في الماضي. حتى لو لم يكن الانتعاش في خط مستقيم، فإن تراكم روكويل (Rockwell) البالغ 5.6 مليار دولار في نهاية الربع الثاني – ارتفاعًا من حوالي 4 مليارات دولار في العام السابق – يجب أن يوفر احتياطيًا. يقول المدير التنفيذي موريه: “لدينا عدد كبير من الأعمال المتراكمة لدرجة أن المهل الزمنية للعديد من منتجاتنا لا تزال قائمة”.

لكن التغيير الأكبر في أعمال روكويل (Rockwell) – الذي هو المسؤول الأكبر عن نمو مبيعاتها المتزايد بسرعة – هو التحول المستمر إلى الأتمتة باستخدام أداة الذكاء الاصطناعي. نمت المبيعات المتعلقة بالبرمجيات إلى 2.4 مليار دولار، أو حوالي 30% من إجمالي مبيعات روكويل (Rockwell) في السنة التقويمية 2022، ارتفاعًا من 27% في 2020، ومن المفترض أن تصل إلى حوالي 32% من المبيعات في عام 2025. تتمتع البرامج بهوامش ربح تشغيلي أفضل، في ما يقرب من 30%، من إجمالي 18.3% في روكويل (Rockwell)، والذي من شأنه أن يساعد في نمو الأرباح بمعدل 10% تقريبًا، إلى 13.30 دولارًا، في عام 2024.

ومع ذلك، لا تأخذ التقييمات التاريخية في الاعتبار التقييمات الأعلى التي يضعها المستثمرون الآن على أبل (Apple) ومايكروسوفت (Microsoft)، والتي تجلب حاليًا حوالي 29 ضعفًا. في الماضي، كانا هما وروكويل (Rockwell) يتداولان بمضاعفات مماثلة، كما يلاحظ كابلوويتز الذي يوصي بشراء أسهم روكويل (Rockwell). كتب كابلوويتز: “على هذا النحو، نعتقد أن التكنولوجيا الصناعية يمكن أن تكون في وضع جيد نسبيًا للمضي قدمًا”.

أكثر الحالات تفاؤلاً هي التي طرحها جوشوا بوكريوينسكي المحلل في مورغان ستانلي (Morgan Stanley) بالنسبة للسهم، وفيها ترتفع الأرباح بنسبة 37%، لتصل إلى 15.37 دولارًا للسهم، خلال الاثني عشر شهرًا القادمة ويتحسن مضاعفه إلى 27 ضعفًا. في مثل هذا السيناريو، ستكون قيمة أسهم روكويل (Rockwell) تساوي 415 دولارًا، بزيادة 30% تقريبًا عن سعرها في الآونة الأخيرة عند 321.21 دولارًا . قد لا يكون ذلك تلقائيًا، ولكنه يبدو معقولًا بالنسبة لسهم يواجه كثير من المؤثرات السلبية.

اقرأ أيضًا انتعاش الصين معلق بسبب تراجع إنفاق المستهلكين

المصدر: بارونز