لحقت معظم البنوك المركزية في دول الخليج العربي بركب مجلس الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة للمرة الرابعة هذا العام للحفاظ على ربط عملاتها بالدولار الأمريكي، على الرغم من أن الكويت وقطر لم تحاكي نسب الزيادة بالكامل.

أدى عدم التوافق بين الولايات المتحدة واقتصاديات الدول الأعضاء الستة في مجلس التعاون الخليجي إلى خلق مساحة إضافية للمناورة لصانعي السياسات المحليين الذين لا يحتاجون إلى التصرف بنفس الحدة لاحتواء ضغوط الأسعار.

ولكن مع ربط معظم العملات الإقليمية بالدولار، لا تزال البنوك المركزية تتبع قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى حد كبير. تحركت المملكة العربية السعودية والبحرين والإمارات العربية المتحدة الأربعاء مع البنك المركزي الأمريكي ورفعت معاييرها القياسية بمقدار 75 نقطة أساس.

على النقيض من ذلك، لم تقم الكويت – التي ترباط عملتها بسلة عملات – برفع سعر الفائدة بالكامل وزادت سعر الخصم بمقدار 25 نقطة أساس فقط، بينما رفعت قطر سعر الإقراض بمقدار 50 نقطة أساس. في يونيو / حزيران، سمح عدم التوافق مع الولايات المتحدة بالفعل للمملكة العربية السعودية والكويت برفع أسعار الفائدة بأقل من 75 نقطة أساس، الذي قام به مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

قالت مونيكا مالك كبيرة الاقتصاديين في بنك أبو ظبي التجاري قبل إعلان أسعار الفائدة: “لا تزال بعض دول مجلس التعاون الخليجي تتمتع بالمرونة ولا تتبع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة من حيث مقدار الرفع بشكل كامل. النقطة الحاسمة هي أن مستويات التضخم في دول مجلس التعاون الخليجي هي أقل بكثير من المستويات الأمريكية، خاصة بالنسبة للدول التي طبقت حد أعلى لأسعار الوقود. وبالتالي، فإن المنطقة لا تتطلب نفس الدرجة من التشديد النقدي كما هو الحال في الولايات المتحدة”.

• رفعت الكويت سعر الخصم بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.5% من 2.25%
• رفعت قطر معدلات الإيداع وإعادة الشراء بمقدار 75 نقطة أساس إلى 3% و3.25% على التوالي، فيما رفعت سعر الإقراض 50 نقطة أساس إلى 3.75%.
• رفعت البحرين سعر الفائدة على الودائع لليلة واحدة بمقدار 75 نقطة أساس إلى 3%، وسعر الفائدة على الودائع لأربعة أسابيع إلى 4%، وسعر الإقراض إلى 4.5%، وتسهيل الودائع لأسبوع واحد إلى 3.25%.
• رفعت الإمارات تسهيلات الإيداع لليلة واحدة بمقدار 75 نقطة أساس.
• رفعت المملكة العربية السعودية سعر إعادة الشراء بمقدار 75 نقطة أساس إلى 3% وسعر إعادة الشراء العكسي 75 نقطة أساس إلى 2.5%.

في الولايات المتحدة، يتحرك رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بقوة لرفع أسعار الفائدة وسط انتقادات بأنه كان بطيئًا في الاستجابة لارتفاع الأسعار العام الماضي.

لكن منطقة الخليج الغنية بالنفط من بين المناطق التي ظل فيها التضخم هادئًا نسبيًا، ويرجع الفضل في ذلك جزئيًا إلى القيود المفروضة على تكاليف الوقود المحلية في بعض البلدان وضوابط أسعار المواد الغذائية في حالة الكويت. من المقرر أن ينتهي معدل تضخم المستهلكين في دول مجلس التعاون الخليجي عند 3.1% بنهاية العام، وفقًا لصندوق النقد الدولي، وهو أقل بكثير مما هو عليه في الولايات المتحدة وعبر الشرق الأوسط الأوسع.

كانت ظروف السيولة الأكثر تشددًا للبنوك السعودية عاملاً إضافيًا وراء تباطؤ وتيرة التشديد النقدي في المملكة. أفادت بلومبيرغ نيوز أن البنك المركزي السعودي أودع الأموال كودائع لأجل لدى مقرضين تجاريين في يونيو / حزيران لتخفيف تكلفة النقود.

السؤال هو كيف تدير دول الخليج سياسة نقدية أكثر صرامة مفروضة عليها؟ يقول سكوت ليفرمور كبير الاقتصاديين في أكسفورد إيكونوميكس الشرق الأوسط (Oxford Economics Middle East) قبل قرار رفع سعر الفائدة: “من المحتمل أن يشمل هذا إجراءات مثل ضخ السيولة في المملكة العربية السعودية التي قد تساعد في الحد من ارتفاع أسعار الفائدة التي تفرضها البنوك وأيضًا المزيج من السياسة المالية والسياسة النقدية من قبل الحكومات التي تصبح أكثر دعمًا للنمو”.

مع تحديد متوسط ​​أسعار للنفط فوق 100 دولار للبرميل هذا العام، فإن معظم دول المنطقة تسير على الطريق الصحيح لتحقيق فوائض كبيرة في الميزانية (وفقًا لصندوق النقد الدولي) مما يمنحها مجالًا أكبر لزيادة الإنفاق.

على الرغم من أن التضخم أقل وضوحًا مما هو عليه في أجزاء أخرى من العالم، إلا أن التضخم آخذ في الارتفاع أيضًا في الخليج بعد أن ارتفعت أسعار السلع الأساسية في أعقاب الغزو الروسي لأوكرانيا في وقت سابق من هذا العام.

ارتفعت تكاليف المدخلات في الإمارات العربية المتحدة والمملكة العربية السعودية خلال الأشهر القليلة الماضية – وفقًا لاستطلاعات مؤشر مديري المشتريات التي جمعتها (S&P Global) – على الرغم من أن الشركات لم تنقل دائمًا التكاليف المرتفعة إلى المستهلكين. ومع ذلك، ارتفع معدل التضخم في دبي بالقرب من 6% على أساس سنوي في يونيو / حزيران، وهو أعلى معدل على الإطلاق.

لمساعدة الناس على مواجهة ارتفاع التكاليف، خصصت كل من المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة حوالي 13 مليار دولار لدعم المواطنين ذوي الدخل المنخفض وتخزين السلع الأساسية. تشكل أسعار البنزين مصدر قلق بشكل خاص في الإمارات العربية المتحدة، حيث تجاوزت الزيادات في البلدان المجاورة.

تضررت المنطقة بشدة من الوباء في عام 2020 حيث تزامن إغلاق كوڤيد 19 وتعطيل التجارة والسياحة مع تراجع أسعار النفط الخام الذي يعد المصدر الرئيسي للدخل. استجابت الحكومات بحزم تحفيز مالي ضخمة بينما اتبعت البنوك المركزية الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة إلى ما يقرب من الصفر.

وقالت كارلا سليم الخبيرة الاقتصادية في ستاندرد تشارترد بي إل سي (Standard Chartered Plc.) التي تتخذ من دبي مقراً لها: “لا نتوقع أن تؤثر الشروط النقدية الأكثر صرامة سلبًا على نمو القطاع غير النفطي في دول مجلس التعاون الخليجي. على الرغم من أننا نتصور حدوث تباطؤ في النمو المرجح لدول مجلس التعاون الخليجي إلى 4.5% في عام 2023 من 7.7% في عام 2022، حيث يقترب إنتاج النفط من الطاقة الكاملة”.

اقرأ أيضاً ولي العهد يخطط لإنشاء صندوق بقيمة 80 مليار دولار ولاكتتاب عام لنيوم

المصدر: بلومبيرغ