شهد عام 2022 هبوط مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) بنسبة 19%. وحتى مع صعود المؤشر هذا العام بنسبة 10% تقريبًا، فهو لا يزال منخفضًا بنحو 12% عن بداية العام الماضي، مما يعني أن هناك الكثير من الفرص للاستثمار في الأسهم التي ينبغي أن تستفيد من الاتجاهات طويلة الأجل بتقييمات جذابة. طلبت بارونز من خمسة من محترفي الاستثمار اختيار سهم واحد لكل منهم يوصي به. 

جينيفر فوستر

كبيرة مسؤولي الاستثمار المعاونة في شيلتون ترست (Chilton Trust)

توصي بـ: سي إس إكس (CSX)

تستفيد شركات السكك الحديدية الأمريكية من حركة تقريب سلاسل التوريد من الوطن، والمعروفة باسم التوريد القريب. نعتقد أن سي إس إكس (CSX) ستكون المستفيد الرئيسي. إن شركة سي إس إكس (CSX) مشغل عالي الجودة مع تقييم جذاب وتقع جغرافيًا في العديد من الولايات التي تشهد نموًا متجددًا في التصنيع.

إن سي إس إكس (CSX) عبارة عن شركة سكة حديدية، لذا فهي تتمتع ببعض الانكشاف الدوري، ولم نصل بعد إلى هذا التباطؤ الكلي. ولكن يتم خصم الكثير من ذلك في تقييم السهم. نعتقد أن هذه الشركة ستؤتي ثمارها بشكل جيد في أفق زمني يزيد عن عامين. يتم تداولها بأرباح تبلغ حوالي 15 مرة ونصف، ومتوسط ​​10 سنوات يعادل حوالي 17 ضعف أرباحها.

أما الشيء الجذاب الآخر فهو عائد المساهمين، والذي يعني كلاً من عائد توزيعات الأرباح ومتوسط ​​عمليات إعادة الشراء، والذي يقارب 7%. نعتقد أن العائد سيخفف بعض الضغط الدوري الذي قد لا تزال سي إس إكس (CSX) تواجهه على المدى القصير.

لكن الشيء الأكثر إثارة هو أن الشركة مشغل قوي. فقد كانت أول من تبنى خطوط السكك الحديدية الدقيقة المجدولة. الفكرة هي أنك تركز على مقاييس الخدمة، وتحديداً عمليات التسليم في الوقت المحدد. كشفت سي إس إكس (CSX) أيضًا في مكالمة أرباحها الأخيرة أنها ترى خط إنتاج قويًا من الشركات المصنعة لإنشاء مصانع جديدة على طول خطوط السكك الحديدية الخاصة بها للحصول على مزايا الخدمات اللوجستية والتوزيع. لدينا ثقة كبيرة في قدرة هذه الشركة على التنفيذ. وهدفنا الحالي لسعر السهم هو 45 دولارًا أمريكيًا [هذا أعلى بـ 45% من السعر الأخير عند 31 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد].

ريان دوبراتز

مدير محفظة في صندوق ثيرد أفينيو رييل ستيت فاليو (Third Avenue Real Estate Value Fund)

يوصي بـ: جونز لانغ لاسال (Jones Lang LaSalle JLL)

لقد شهدت العقارات التجارية – وخاصة قطاع المكاتب – لضغط كبير. لقد كان أداء أي شيء يتعلق بهذا القطاع دون المستوى على مدار الـ 12 إلى 18 شهرًا الماضية. وقد خلق ذلك بعض الفرص المثيرة للاهتمام، لا سيما في شركات الخدمات العقارية مثل سي بي آر إي غروب (CBRE Group) وجونز لانغ لاسال (JLL).

نحن ننجذب نحو الأعمال التجارية ذات الأسعار الجذابة عندما لا تكون التوقعات على المدى القريب جيدة، بشرط أن تكون الشركة ذات رأس مال جيد ويمكن أن تصبح في النهاية أقوى وأكثر قيمة.

نعتقد أن هذا هو الحال بالنسبة لشركة جونز لانغ (JLL). إنها ثاني أكبر شركة خدمات عقارية على مستوى العالم وتعمل مثل كشك رسوم في صناعة العقارات التجارية، حيث تفرض رسومًا على بيع الشركات وتمويل الأصول وإدارة العقارات. تم إغلاق مصدرين للإيرادات حاليًا. فقد توقفت المعاملات العقارية. كما أن التأجير – خاصة تأجير المكاتب – قد تراجع بالفعل.

انخفض سعر سهم جونز لانغ (JLL) بشكل كبير، ونتيجة لذلك، أنشأنا مركزًا ذا مغزى فيه هذا العام. إن وجهة نظرنا هي أن رأس المال جيد جدًا في جونز لانغ (JLL). نقدر أن صافي نسبة الدين إلى الأصول أقل من 20%. ويتجاهل معظم المشاركين في السوق حقيقة أن شركة جونز لانغ (JLL) لديها إيرادات متكررة أكثر بكثير مما كانت عليه عندما مرت فترة مماثلة منذ 14 إلى 15 عامًا. إن ما يقرب من 50% من أرباحها الآن تأتي من التدفقات المتكررة، لذا فقد أصبحت شركة دفاعية أكثر بكثير مما كانت عليه من قبل.

تاريخيا، تم تداول هذا السهم بحوالي 13 إلى 14 ضعف الأرباح. قد يعني ذلك سعرًا أعلى من 200 دولار للسهم. [تم تداول جونز لانغ (JLL) مؤخرًا عند حوالي 142 دولارًا للسهم].

بريان فرانك

مدير المحافظ الاستثمارية في فرانك فاندز (Frank Funds)

يوصي بـ: شركاء كالوميت سبيشياليتي بروداكتس بارتنرز (Calumet Specialty Products Partners)

إن شركة الهيدروكربون والووقود كالوميت (Calumet) هي أكبر منتج لوقود الطيران المستدام في أمريكا الشمالية، من خلال شركتها الفرعية مونتانا رينيرابلز (Montana Renewables). يتجه الجميع الآن نحو الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية من شركات الطيران إلى شركات النقل مثل فيديكس (FedEx) وأمازون (Amazon) ويو بي إس (UPS).

على عكس السيارات الكهربائية، ستكون الطائرات التي تعمل بالكهرباء ثقيلة جدًا، على الأقل باستخدام التكنولوجيا الحالية. سيكون الحل المثير للاهتمام حقًا هو وقود الطيران المستدام، وهو المصنوع من أجزاء غير صالحة للأكل من نباتات الذرة وزيت الطهي المستخدم وأشياء أخرى.

لا يتجمد الوقود المستدام، وهو أمر مهم بالتأكيد إذا كنت في طبقة الستراتوسفير. إنها تقنية رائعة، لكن ليس لدينا ما يكفي منها تقريبًا. إذا كنا ستنتقل إلى استخدام وقود الطيران المستدام بنسبة 65% بحلول عام 2050، فسنحتاج إلى 10 ملايين برميل يوميًا. اليوم، تنتج كالوميت (Calumet) أقل من 5000 برميل يوميًا. يبلغ الطلب على وقود الطائرات حاليًا 6.9 مليون برميل يوميًا. وبحلول عام 2050، من المتوقع أن يرتفع هذا الطلب إلى 15 مليون برميل يوميًا.

يمنح موقع كالوميت (Calumet) الشركة ميزة، حيث تقع مصفاتها في مونتانا بالقرب من مراكز إنتاج المواد الأولية. كما أنها قريبة من كندا والولايات الأكثر تقدمًا مثل أوريغون وكاليفورنيا التي لديها إلزامات تتطلب من الشركات استخدام وقود طيران مستدام.

قالت كالوميت (Calumet) في أحدث مكالمة عبر الهاتف لها أنها ستطرح شركة الطاقة المتجددة للاكتتاب العام في غضون تسعة أشهر تقريبًا. إذا نظرت إلى شركات مماثلة، فإنها تميل إلى التداول بحوالي 10 أضعاف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإهلاك. وهذا من شأنه أن يدفع سهم كالوميت (Calumet) [الذي كان مؤخرًا عند 16.66 دولارًا] بما يزيد عن 100% لأعلى.

إرميا ريثميلر

كبير مسؤولي الاستثمار في هاي تاور (Hightower)

يوصي بـ: سبايدر ستاندرد آند بورز كينشو نيو إيكونوميز كومبوسايت (SPDR S&P Kensho New Economies Composite) 

يعد اختيار التكنولوجيا المبتكرة المناسبة في الوقت المناسب أمرًا صعبًا حقًا. كيف يمكنك التعرف على الابتكار في حين أنك لا تستطيع معرفة ما سيكون العنصر الأكثر شيوعًا في عام معين؟ هناك طريقة واحدة وهي استخدام صندوق انفيسكو كيو كيو كيو (Invesco QQQ)، وهو صندوق متداول يركز على التكنولوجيا، والذي سيكون منهجك الواسع لمؤشر رأس المال الكبير للابتكار.  إن الشركات العشرة الأولى في كيو كيو كيو (QQQ) هي أسماء يعرفها الكثير من الناس. هناك طريقة أخرى وهي بالتخصيص في استثمار مثل الصندوق المتداول آرك إننوفيشن (ARK Innovation ETF)، وهو صندوق يتبع نهج نشط للغاية للابتكار. سيقوم هذا الفريق بإجراء تغييرات بناءً على الموضوعات والفرص التي يرونها في السوق، وعليك أن تكون مستعدًا لرحلة متقلبة نسبيًا.

بعد ذلك، عندما ننظر عبر فئة الابتكار، نملك مركز في صندوق مثل سبايدر ستاندرد آند بورز كينشو نيو إيكونوميز كومبوسايت (SPDR S&P Kensho New Economies Composite). يستخدم الذكاء الاصطناعي للبحث في إيداعات الشركة. يحدد المديرون ما بين 20 إلى 25 قطاعًا للابتكار يعتقدون أنهم سيكونون الوافدين على مدى السنوات الخمس إلى العشر القادمة، وبعد ذلك، ضمن هذه الفئات، يختارون المراكز الأساسية في الصناعات بالإضافة إلى بعض القطاعات التابعة.

إن الفكرة تكون شبيهة بالتعرف على أبل (Apple) قبل أن تصنع الآيفون (iPhone). لذلك، عندما تبدأ أبل (Apple) في الحديث عن الهاتف المحمول في ملفاته، فهذا هو الوقت الذي تريد أن تبدأ في الانتباه إليه، وليس عندما يكون قد صنع الهاتف بالفعل. أنت تحاول أن تكون في بداية منحنى الابتكار مع كل من هذه الشركات. إن سبايدر ستاندرد آند بورز كينشو نيو إيكونوميز كومبوسايت (SPDR S&P Kensho New Economies Composite) هو أفضل فكرة لدينا للاستثمار في الابتكار لأنه يستخدم تقنية مبتكرة لبناء مؤشر للشركات المبتكرة. أعتقد أننا قد نتوقع عائدًا بنسبة 10% خلال الـ 12 شهرًا القادمة.

لورينزو اسبارزا

الرئيس التنفيذي في مانهاتن ويست (Manhattan West)

يوصي بـ: باغسيغورو (PagSeguro) 

باغسيغورو (PagSeguro) هي شركة تكنولوجيا مالية مقرها البرازيل توفر نظام دفع شامل. تستحوذ الشركة على التجارة الصغيرة التي تحدث في البرازيل وأجزاء أخرى من أمريكا اللاتينية.

في الولايات المتحدة، هناك مليون خيار عندما يتعلق الأمر بالخدمات المصرفية، ولكن في الاقتصادات النامية أو الناشئة، غالبًا ما لا يتمكن الناس من الوصول إلى الخدمات المصرفية التقليدية. تعمل باغسيغورو (PagSeguro) بشكل أساسي على إضفاء الطابع الديمقراطي على النظام المصرفي، وتقديم خدماتها إلى من لا يتعاملون مع البنوك من خلال نظام سهل الاستخدام.

اعتبارًا من 31 ديسمبر / كانون الأول 2022، كان هناك 14.8 مليون تاجر صغير و3.8 مليون تاجر صغير ومتوسط ​​الحجم في البرازيل. وبجمع ذلك مع ما يقدر بنحو 18.6 مليون فرد يعملون لحسابهم الخاص في الاقتصاد غير الرسمي، بالإضافة إلى إجمالي سوق متاح أمام الشركة يشمل 37.2 مليون شركة رسمية وغير رسمية. نحن متفائلون بشأن نمو أعمالهم مع تباطؤ التضخم ونمو السوق، ونعتقد أن السهم سوف يرتفع.

هدف السعر المتحفظ هو 40 دولارًا، ولكن يمكن أن يكون 50 دولارًا. يتم تداول الأسهم فقط بـ 12 ضعف أرباح الشركة لعام 2023، ولكن يجب أن يتم تداولها بـ 25 أو 30 ضعف الأرباح المستقبلية. [تم تداول السهم مؤخرًا عند حوالي 10 دولارات].

يمكن أن تؤكد المنافسة وجود سوق وفرص عمل جيدة. هناك زوجان من المنافسين الصغار لباغسيغورو (PagSeguro). الأول هو ستون كو (StoneCo)، والثاني هو بنك برازيلي عبر الإنترنت يسمى نوبنك (Nubank)، وهو جزء من نو هولدينغز (Nu Holdings). تمتلك بيركشاير هاثاواي (Berkshire Hathaway) حصة في كلتا الشركتين. لذا فإن حقيقة وجود ستون كو (StoneCo) ونوبنك (Nubank) هناك تؤكد أن هذه سوق قوية للغاية.

اقرأ أيضًا هيمنة عالمية لقطاع الطاقة النظيفة الصيني

المصدر: بارونز