لن تكون خطة التحول الجريئة رخيصة لشركة إنتل، لكن الأسهم انخفضت بنسبة 30٪ منذ أن خفض كريس كاسو توقعاتها بخصوص صانع الرقائق في عام 2021. الآن، يعتقد المحلل في بنك ريموند جيمس أن السهم ذو قيمة عادلة.

رفع كاسو تصنيف أسهم شركة إنتل إلى متوافق مع السوق (Market Perform) من تصنيف ضعف الأداء (Underperform) في مذكرة للعملاء يوم الأربعاء. يقول إن أطروحته الهبوطية قد انتهت، إن السهم يرتد.

انخفض سهم إنتل بنسبة 29٪ في الأشهر الـ 12 الماضية، بما في ذلك انخفاض بنسبة 12٪ حتى الآن في عام 2022. تراجعت الأسهم بعد يوم المحللين الأسبوع الماضي، مما أعطى المستثمرين فكرة أفضل عن المدة التي سيتأثر فيها صافي أرباح الشركة بالاستثمارات في عائدات صانع الرقائق المراد تشكيله.

كتب كاسو: “في يوم المحللين الأسبوع الماضي، وجهت إنتل عدم وجود تدفق نقدي حر للسنوات الثلاث المقبلة حيث تخطط للاستثمار بكثافة في محاولة لاستعادة تفوقها في العمليات. الطريق إلى هذا الهدف طويل جدًا ومكلف، والنتيجة تظل غير مؤكدة في أحسن الأحوال.”

على الرغم من ارتفاع أسهم إنتل بنسبة 0.8٪، لتصل إلى 45.02 دولارًا أمريكيًا في جلسة التداول الصباحية يوم الأربعاء، إلا أن الترقية لا تعني أن كاسو يتوقع اتجاهاً صاعداً، بالحقيقة إنه ليس واثقًا من أن السهم سيواصل أداء أقل من مؤشر (PHLX) لأشباه الموصلات. انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.6٪ يوم الأربعاء، بينما انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.3٪.

في وقت سابق من هذا الشهر، تجاوزت شركة أدفانس مايكرو ديفايسز [Advanced Micro Devices (AMD)] شركة إنتل من حيث القيمة السوقية، وأغلقت مع رسملة سوقية أكبر في ثلاثة أيام تداول متتالية، وفقًا لبيانات السوق من داو جونز. كانت هذه هي المرة الأولى التي تتجاوز فيها شركة أدفانس مايكرو ديفايسز (AMD) شركة إنتل في التاريخ الحديث، استنادًا إلى بيانات فاكت سيت للقيمة السوقية التي يعود تاريخها إلى عام 1984.

كتب كاسو: “نعتقد أن الاتجاه الصاعد السائدة في إنتل الآن هو أنها ستحقق أخيرًا تقدمًا تدريجيًا في خريطة الطريق الخاصة بها، والتي ستوقف مكاسب سهم شركة أدفانس مايكرو ديفايسز (AMD) وتعكس اتجاهها.” وأضاف: “نحن ببساطة لا نوافق.”

يعتقد كاسو أنه مع التصنيع التايواني لأشباه الموصلات لشركة أدفانس مايكرو ديفايسز، من المحتمل أن يشعر العملاء براحة أكبر في قدرة الشركة على التسليم مقارنة بالماضي.

كتب كاسو: “لذلك ، نعتقد أن العملاء مستعدون لمنح شركة أدفانس مايكرو ديفايسز حصة أكبر بكثير حتى لو قدمت إنتل خارطة الطريق الخاصة بها بشكل لا تشوبه شائبة. بينما كان لشركة إنتل في الماضي قيادة لا يمكن تعويضها، نعتقد أن السوق من المحتمل أن يصبح أكثر احتكارًا ثنائيًا بمرور الوقت.”

لقد رأى كاسو بعض الإيجابيات من يوم محللي إنتل، بما في ذلك علامات على زيادة أسعار المسبك في شركة تايون لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) والتي يمكن أن تمنح إنتل مساحة للتنفس إذا قام عملاء مسبك مثل شركة أدفانس مايكرو ديفايسز برفع الأسعار. يمكن أن يساعد ارتفاع الأسعار أيضًا شركة إنتل على تحقيق أهداف نمو الإيرادات على المدى الطويل.

يشير المحلل أيضًا إلى أن التحديث الذي تم إجراؤه على وحدة المعالجة المركزية لخادم الجيل التالي من شركة إنتل غرانيت رابيدز (Granite Rapids)، على الرغم من تأخره على ما يبدو لمدة ستة أشهر، سيتم تطويره على عقدة أكثر تقدمًا، والتي يعتقد كاسو أنها قد تجعلها في النهاية شريحة أكثر تنافسية إذا تم إطلاقها في عام 2024.

لا يزال كاسو يعتقد أن أمام إنتل طريقًا طويلاً، وأن خطط التدفق النقدي الحر الخاصة بها يمكن أن تكون معقدة إذا واجهت صناعة أشباه الموصلات الأوسع نطاقاً انكماش في هذه الأثناء. لكن هذا قد يكون أيضًا فرصة، وفقًا للمحلل.

كتب كاسو: “بالنسبة للمستثمرين الذين يثقون في قصة عام 2025، نعتقد أن مثل هذا التراجع سيوفر فرصة أفضل لامتلاك السهم”.

اقرأ أيضاً بورصات الخليج تغلق متباينة وبورصة دبي ترتفع بنسبة 0.8٪.

المصدر: بارونز.