تباطأ نمو الأسعار بشكل معتدل في أبريل / نيسان حتى مع ارتفاع أسعار الغاز، مما يشير إلى أن جهود مجلس الاحتياطي الفيدرالي لكبح التضخم بدأت تؤتي ثمارها تدريجياً.

لقد أتى تقرير أبريل / نيسان بأخبار جيدة في أغلبه لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، حيث تباطأت القطاعات الرئيسية مثل المنازل والخدمات الأخرى بشكل ملحوظ خلال الشهر، في حين انخفضت تكلفة الغذاء. وقد تم تعويض هذا التقدم من خلال قوة التسعير المتجددة في مجالات أخرى منها أسعار السيارات المستعملة والتأمين على السيارات، ولكن يبدو أن الاتجاه العام يتحرك في الاتجاه الصحيح.

كتب غريغوري داكو كبير الاقتصاديين في إي واي بارثينون (EY-Parthenon) بعد نشر البيانات: “إن التضخم يتحرك بصعوبة وبثقل، لكنه يتراجع بالفعل”.

ارتفعت أسعار المستهلك بنسبة 4.9% على أساس سنوي في أبريل / نيسان، وهذا يمثل تباطؤًا طفيفًا عن وتيرة مارس / آذار بنسبة 5% وسجل الشهر العاشر على التوالي من الانخفاضات في وتيرة التضخم السنوية منذ أن بلغ نمو الأسعار ذروته في يونيو / حزيران 2022. كما تباطأ المعدل الأساسي – الذي يستثني فئتي الغذاء والطاقة بسبب التقلب – إلى وتيرة سنوية من 5.6% في مارس / آذار إلى 5.5%.

على أساس شهري، بدا التضخم أقوى إلى حد ما، حيث ارتفعت الأسعار الرئيسية بنسبة 0.4% في أبريل / نيسان، مرتفعة من 0.1% في مارس / آذار، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى القفزة في أسعار البنزين، على الرغم من أنه من المتوقع أن يكون هذا قد تلاشى بحلول وقت إصدار بيانات مايو / أيار. بينما ارتفعت الأسعار الأساسية بنسبة 0.4% في أبريل / نيسان، لتتماشى مع القفزة التي حدثت في مارس / آذار.

بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، يجب أن تعزز البيانات إلى حد كبير وجهة النظر القائلة بأن التضخم يتباطأ تدريجيًا، على الرغم من أن التباطؤ يأتي بشكل أبطأ بكثير مما توقعه المسؤولون في البداية. هذا يعني أنه لن يكون هناك الكثير في التقرير الذي يشير إلى أن البنك المركزي سيحتاج إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى عندما تجتمع لجنة السياسة الخاصة به الشهر المقبل، خاصة وأن البيانات تقترب في أعقاب تقرير الوظائف لشهر أبريل / نيسان، والذي أظهر هدوءً مطردًا في سوق العمل.

هذه النتائج لا تدفع للاعتقاد بأن الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج إلى خفض أسعار الفائدة هذا العام أيضًا حتى الآن على الأقل. ولكنها تدعم احتمال الاحتفاظ بالمعدلات ثابتة أثناء انتظار تقييم البيانات المستقبلية، حيث تقول سيما شاه كبيرة المحللين الاستراتيجيين العالميين في برينسبل أسيت مانجمنت (Principal Asset Management): “في ضوء تقرير الوظائف القوي لشهر أبريل / نيسان، سيشعر الاحتياطي الفيدرالي بالراحة من قيمة معدل التضخم ويعزز ميل سياسة الاحتياطي الفيدرالي نحو التوقف المؤقت. ومع ذلك، فإن تراجع معدل التضخم ببساطة ليس بالسرعة الكافية لتبرير توقعات السوق الحالية لخفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام”.

أفضل الأخبار لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في بيانات أبريل / نيسان هي أن بعضًا من أكبر الفئات التي ساهمت في زيادات الشهر في طريقها للتباطؤ بشكل كبير في المستقبل القريب، حيث يبدو أن أسعار الغاز انخفضت بالفعل منذ أن تم سحب بيانات أبريل / نيسان، ومن المفترض أن تنخفض بشكل ملحوظ بحلول موعد إصدار تقرير مايو / أيار.

أما فئة المنازل فقد ارتفعت بنسبة 0.4% خلال الشهر وارتفعت الآن بنسبة 8.1% خلال العام الماضي. كان أكبر مساهم في أبريل / نيسان في معدل التضخم الرئيسي الشامل، لكن الاتجاه مشجع: فقد شهدت فئة المنازل أصغر ارتفاع شهري لها منذ يناير / كانون الثاني 2022، ويتوقع الاقتصاديون على نطاق واسع أن يستمر هذا التباطؤ. لطالما توقع مسؤولو البنك المركزي تباطؤًا كبيرًا في أسعار المنازل، لأن البيانات الخاصة أظهرت بالفعل أن التكاليف تتباطأ بسرعة إلى حد ما، وهذه البيانات الخاصة تعكس التغيرات في تكاليف الإيجار في وقت أقرب إلى الوقت الحقيقي من الأرقام الحكومية

كانت الفئة التي ركز عليها الاحتياطي الفيدرالي أكثر في الأشهر الأخيرة هي الخدمات الأساسية (باستثناء الإسكان)، والتي أظهرت حتى الآن قوة ثابتة على الرغم من وتيرة التشديد القوية للسياسة النقدية. ولكن في هذه الفئة أيضًا، كانت بيانات أبريل / نيسان جيدًا. ارتفعت الخدمات الأساسية باستثناء الإيجار ومقياس الملاك المكافئ للإيجارات بنسبة 0.1% في مارس / آذار، انخفاضًا من ارتفاع بنسبة 0.4% في أبريل / نيسان، وفقًا لحسابات بي إم أو كابيتال ماركتس (BMO Capital Markets).

كتب بنجامين جيفري نائب رئيس استراتيجية الأسعار لدى بي إم أو (BMO): “بشكل عام، كانت النتائج أضعف بشكل قليل على أسعار المستهلك في أبريل / نيسان، خاصة عند النظر في الأرقام” الأساسية جدًا”.

ومع ذلك، فإن الاخبار السيئة هي أن الاتجاه الشامل يتجه ببطء نحو أهداف الاحتياطي الفيدرالي، ولا يزال نمو الأسعار أعلى بكثير من هدف التضخم السنوي البالغ 2% للاحتياطي الفيدرالي.

تميزت أسعار السيارات المستعملة بإظهار قوة كبيرة في منطقة واحدة، حيث قفزت الأسعار في هذه الفئة بنسبة 4.4% في أبريل / نيسان وحده. في حين أن الأسعار لا تزال منخفضة بنسبة 6.6% عن العام الماضي، فإن القوة المستمرة في هذه الفئة على مدى الأشهر القليلة المقبلة يمكن أن تمنع المزيد من الانخفاضات في أسعار السلع الإجمالية. وهذا من شأنه أن يعرقل الاتجاه الذي أشار إليه الاحتياطي الفيدرالي كدليل على أن جهود التشديد التي يبذلها نجحت.

ارتفعت السلع الأساسية، التي ظلت ثابتة في فبراير / شباط وارتفعت بنسبة 0.2% في مارس / آذار، بنسبة 0.6% في أبريل / نيسان، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى القفزة في تكلفة السيارات المستعملة. على صعيد الخدمات، تسارعت فئتي التأمين على السيارات وصيانة السيارات في أبريل / نيسان أيضًا.

والنتيجة هي أن التضخم الأساسي بشكل عام لا يزال ثابتًا نسبيًا. منذ بداية العام، تذبذب نمو الأسعار الأساسية في نطاق ضيق من 5.5% إلى 5.6%.

كتبت سارا هاوس ومايكل بوغليس الخبيران الاقتصاديان في ويلز فارغو (Wells Fargo): “يظل التقدم تدريجيًا وليس سريعًا. حتى لو بدت اتجاهات التضخم عمومًا أنها تتحرك في الاتجاه الصحيح، فإننا نعتقد أن الأمر سيستغرق تقدمًا ملحوظًا أكبر بكثير قبل أن يصبح صانعو السياسة مستعدين للإعلان عن إتمام المهمة”.

اقرأ أيضًا مورنينغ ستار: سهم ألفابت مقوّم بأقل من قيمته العادلة

المصدر: بارونز