بقلم ريك موناريز

بتاريخ 25. فبراير 2021

نقلاً عن موتلي فول

بعض الأرباح جيدة جدًا لدرجة يصعب تصديقها. سواء كان ذلك دفع تعويضات قد لا تكون مستدامة في المستقبل القريب أو الأساسيات التي بدأت تفسد، لا يمكنك الوثوق في عائد كبير.

قد يكون الخطر كامنًا بالنسبة لشركة إيكسون موبيل (NYSE: XOM) وإيه تي آند تي AT&T (NYSE: T) وكوكاكولا (NYSE: KO). إنها أسماء مألوفة، وأنا أملك بالفعل واحدًا منها، لكن معدلات الأرباح هذه ليست مضمونة ما لم تتغير الأمور قريبًا. دعونا نحلل الأمر.

إكسون موبيل ExxonMobil

واحدة من أكبر المفاجآت هذا الأسبوع هي أن إكسون موبيل سجلت أعلى مستوى لها في 52 أسبوعًا يوم الأربعاء. نحن لا نقود بنفس القدر الذي اعتدنا عليه. يتاجر الكثير منا بالسيارات الكهربائية. غافلاً عن أن إكسون موبيل الجديدة العادية في وضعية القيادة بالسرعة القصوى مع مصروفات هائلة. لقد دفعت أكثر مما جنته في عام 2019، وخسرت أموالًا مع انخفاض بنسبة 19٪ في الإيرادات العام الماضي.

دفع السعر المرتفع ما كان عائدًا بنسبة من رقمين قبل بضعة أشهر إلى 6.3٪. لا يبدو الأمر مستدامًا إذا قمت بتوصيل النقاط التي ستؤدي إلى مزيد من الألم في المضخة. الحجة الصعودية لشركة إكسون موبيل هي أن أسعار الوقود كانت تتحرك صعودًا مؤخرًا، ومع ذلك يعمل المحللون على زيادة أهداف أرباح النفط والغاز العملاقة للعام المقبل. يأمل السوق في حدوث انتعاش، لكنني أعتقد أن العاصفة المثالية المتمثلة في قيادة أقل، وسيارات أكثر كفاءة في استهلاك الوقود، والتحول التدريجي إلى السيارات الكهربائية تجعل هذا دفعًا خطيرًا.

إيه تي آند تي AT&T

يأتي وقت يميل فيه كل أرستقراطي توزيع الأرباح للتخلي عن التاج. بعد 34 عامًا من الارتفاعات، اختارت إيه تي آند تي عدم تعزيز توزيعاتها ربع السنوية في وقت سابق من هذا العام عندما فعلت ذلك تاريخيًا. لا يزال هناك الكثير من 2021 المتبقية إذا أرادت إبقاء الحفلة مستمرة، ولكن مع وجود خطوط سلكية حديثة وشركات تلفزيونية في حالة من الفوضى والاستحواذ الأخير على وارنر ميديا (WarnerMedia) المتعطش للاستثمار في المحتوى، قد لا يكون في البطاقات.

إيه تي آند تي هو السهم الوحيد في هذه القائمة الذي أمتلكه، وأعتقد أنه يمكنه التغلب على نهاية ارتفاعاته. مستقبلها هو حتماً مزيج من الخدمة اللاسلكية الشهيرة وورنر ميديا، وعند هذه النقطة يمكنها استخدام التدفق النقدي من أعمالها اللاسلكية للمشاركة في سباق التسلح بالمحتوى للحفاظ على أصول وارنر ميديا ذات صلة.

ومع ذلك تعتبر إيه تي آند تي خطيرة أيضًا ما لم تكن قادرة على تفريغ شركة داير تي في التابعة لها وإيجاد طريقة لتقليل التلاشي البطيء ليو فيرس (U-verse) وأعمالها السلكية القديمة. يمكن أن تتعرض أرباح إيه تي آند تي الكبيرة للخطر في المستقبل، خاصة إذا كانت تلتزم أكثر بكونها قطبًا إعلاميًا وأقل من كونها مجرد شركة اتصالات أخرى ذات عائد مرتفع.

كوكا كولا Coca-Cola

مع عائد 3.3 ٪، تحزم كوكا كولا أقل معدل توزيع في هذه القائمة. تكمن مشكلة نجم البوب ​​الشهير في أن حصة التوزيعات البالغة 1.64 دولار التي دفعتها العام الماضي تمثل 91٪ من أرباحها لعام 2020.

العداد الصعودي هنا هو أن شركة كوكا كولا تعرف ما تفعله. كانت نسبة المدفوعات 75٪ أو أعلى لمدة سبع سنوات متتالية. إنها آلة نقود ذات تدفق متوقع من الإيرادات ذات الهامش المرتفع. بلغ استهلاك المشروبات الغازية في الولايات المتحدة ذروته في عام 2004، لكن كوكا كولا توسعت بذكاء لتشمل المياه الفوارة ومشروبات الطاقة والعصائر وحتى القهوة.

قد لا يكون كافيا. انخفضت الإيرادات الآن في سبع من السنوات الثماني الماضية، بما في ذلك نهاية تقريبية لعام 2020. لا تزال شركة كوكا كولا تعزز توزيعات أرباحها الأسبوع الماضي، ممتدة سلسلة ارتفاعاتها السنوية إلى 59 عامًا. يتوقع المحللون عودة الأرباح هذا العام، ولكن ما هي اتجاهات استهلاك المشروبات الممتازة التي تستمر في التراجع؟ هل ستكون شركة كوكا كولا عازمة على تمديد عهد الأرباح الأرستوقراطية إلى 60 عامًا بحيث تعزز توزيعاتها العام المقبل حتى لو لم تعد الأمور إلى مسارها الصحيح؟ كوكا كولا حالة مائعة بأكثر من طريقة.

اقرأ أيضاً آبل توسع حضورها في متاجر تارغيت، حيث تقدم الشركتان تجربة تسوق محسنة.