ارتفع سهم لوسيد غروب (Lucid Group) بعد الإعلان عن نتائج مخيبة للآمال، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن السهم متراجع بشدة بالفعل. وما تواجهه الشركة مشكلة أكبر بكثير من تقارير ربع ضعيفة.

إن شركة السيارات الكهربائية الناشئة عالقة في قطاع سيئ حقًا من سوق السيارات. إن بيع السيارات مقابل حوالي 100,000 دولار كما تفعل لوسيد (Lucid) يجعل أداء الشركة سيئًا. تظهر البيانات أن شركات صناعة السيارات ستكون أفضل حالًا إذا باعت سياراتها مقابل إما 50.000 دولار أو 500.000 دولار للقطعة الواحدة.

ارتفع سهم لوسيد (Lucid) بنسبة 4.8% في منتصف النهار عند 6.72 دولار، في حين انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) وناسداك المركب (Nasdaq Composite) بنسبة 1% و1.4% على التوالي. أعلنت شركة لوسيد (Lucid) عن خسارة في الربع الثاني قدرها 40 سنتًا للسهم في مبيعات بلغت حوالي 151 مليون دولار. كانت وول ستريت تتوقع خسارة عند 34 سنتًا للسهم ومبيعات تبلغ 182 مليون دولار. ارتفعت الأسهم بسبب هذا التراجع جزئيًا، لأن سهم لوسيد (Lucid) انخفض بنسبة 65% تقريبًا خلال الأشهر الـ 12 الماضية حتى يوم الثلاثاء.

تتوقع وول ستريت أن تبلغ مبيعات 2023 و2024 ما قيمته 921 مليون دولار و2.3 مليار دولار على التوالي، وفقًا لفاكت ست (FactSet). عندما كانت لوسيد (Lucid) تجمع الأموال بالاندماج مع شركة استحواذ ذات أغراض خاصة (SPAC) في عام 2021، توقعت مبيعات في 2023 و2024 تبلغ 5.5 مليار دولار و9.9 مليار دولار على التوالي.

لم تسر الأمور كما هو متوقع. أحد الأسباب هو أن سوق نوع السيارات التي تبيعها لوسيد (Lucid) صغير جدًا. باعت لوسيد (Lucid) 1404 سيارة في الربع الثاني، بمتوسط ​​سعر بيع بلغ حوالي 108,000 دولار. ولكن سوق السيارات التي تبلغ تكلفتها حوالي 100,000 دولار صغير جدًا.

إن الأدلة على محدودية هذا السوق كثيرة. لقد باعت جنرال موتورز (General Motors GM) 47 من سيارات هامر (Hummer) كهربائية عالية السعر والمثيرة للإعجاب في الربع الثاني. باعت تسلا (Tesla) فقط 19,225 من سياراتها من الطرازان إس (S) وإكس (X) باهظة الثمن في الربع الثاني.

إن معضلة الـ 100,000 دولار ليست مشكلة السيارات الكهربائية. تمثل السيارات عالية الأداء والسيارات الفاخرة حوالي 2% من إجمالي سوق السيارات في الولايات المتحدة، وفقًا لشركة كوكس أوتوموتيف (Cox Automotive). علاوة على ذلك، فإن تجارة السيارات هي نشاط تجاري على نطاق واسع. لم تبدأ تسلا (Tesla) في تحقيق أرباح ثابتة حتى باعت ما يقرب من 100,000 سيارة في الربع.

ولكن هناك نماذج عمل بديلة أفضل آداءًا من حيث بيع السيارات الباهظة.

باعت بورش (Porsche) 86,587 سيارة في الربع الثاني. كان متوسط ​​السعر حوالي 131,000 دولار. هذا أعلى قليلاً من 100,000 دولار، لكن ما يقرب من 90,000 مركبة مؤهلة كمقياس كافٍ. علاوة على ذلك، يمكن بيع سيارة بورش 911 (Porsche 911) بأكثر من 275,000 دولار. هناك هامش لدى السيارات باهظة الثمن. حققت بورش (Porsche) ربحًا إجماليًا في الربع الثاني بلغ حوالي 30%، وفقًا لفاكت ست (FactSet)، التي تعدل البيانات المالية من أجل المقارنة.

كما أن فيراري (Ferrari) هي مثال أكثر تطرفًا، حيث باعت 3392 وحدة في الربع الثاني بمتوسط ​​سعر حوالي 478,000 دولار. يبلغ هامش الربح الإجمالي لشركة فيراري (Ferrari) حوالي 50%.

أدركت تسلا (Tesla) كل هذا منذ فترة طويلة. باعت حوالي 466,000 سيارة بمتوسط ​​سعر حوالي 45 ألف دولار. جاء هامش الربح الإجمالي لشركة تسلا (Tesla) في الربع الثاني أقل بقليل من 20%.

إن تسلا (Tesla) أكثر ربحية من العديد من شركات صناعة السيارات التقليدية. حققت كل من فورد موتور (Ford Motor) وجنرال موتورز (GM) هوامش ربح إجمالية للربع الثاني بلغت حوالي 12%. بينما حققت ستيلانتيس (Stellantis) هامشًا للربع الثاني بلغ حوالي 15%. بينما بلغ هامش تويوتا موتور (Toyota Motor) حوالي 20%، وهو أفضل قليلاً من تسلا (Tesla).

بالنظر إلى الربحية عبر الصناعة، يمكن أن تكون شركات السيارات الكهربائية مربحين ويمكن أن تكون الربحية أفضل من المتوسط. تتمتع لي أوتو (Li Auto) وتسلا (Tesla) بهوامش ربح إجمالية أفضل من متوسط ​​شركة السيارات التقليدية الذي يبلغ حوالي 17%. كان هامش بي واي دي (BYD) أقل قليلاً من متوسط شركة أو إي إم (​​OEM) التقليدي عند 16%.

كان هامش الربح الإجمالي للمقارنة في الربع الثاني لشركة لوسيد (Lucid) أقل من 268%، وفقًا لفاكت ست (FactSet).

إن الآثار المترتبة على لوسيد (Lucid) وأي شخص آخر واضحة. كن كبيرًا أو صغيرًا، لا تتعثر في المنتصف. بالطبع، أي سيارات يجب أن تكون مرغوبة من قبل المستهلكين. وهذا يعني أنها جيدة بما يكفي للمنافسة في قطاعات السوق الخاصة بها.

اقرأ أيضًا احذر من السندات منخفضة الجودة في هذه الصناديق المتوازنة

المصدر: بارونز