يمكن أن يحدث الكثير في غضون سنوات قليلة، وشركة التكنولوجيا الحيوية نوفافاكس (Novavax) هي الدليل على ذلك. قبل ثلاث سنوات، كانت الشركة تتجه نحو سباق لقاحات فيروس كورونا، وكانت أسهمها ترتفع. لكن الوضع اليوم مختلف كثيرًا. جلبت شركة نوفافاكس (Novavax) لقاحها إلى السوق، لكن وصوله المتأخر يعني خسارة أكبر فرصة للإيرادات.

منذ ذلك الحين، انخفضت الأسهم، وقامت شركة التكنولوجيا الحيوية بخفض التكاليف والبنية التحتية للتصنيع بشكل كبير للحفاظ على استمرار أعمالها.

لكن القصة لن تنتهي هنا. في الواقع، يمكن لثلاث سنوات أخرى أن تدفع نوفافاكس (Novavax) إلى فصل بارز آخر. وذلك عندما تهدف الشركة إلى إطلاق منتج يحتمل أن يغير قواعد اللعبة، وهو لقاح مشترك لفيروس كورونا/الأنفلونزا. إذن أين ستكون نوفافاكس (Novavax) بعد ثلاث سنوات؟ 

الموجة الكبيرة من الطلب على اللقاحات

أولاً، إليك ملخصًا بسيطًا عن وضع لقاح نوفافاكس (Novavax) لفيروس كورونا. كما ذكرنا سابقًا، وصل منتج الشركة إلى مرحلة التسويق التجاري بعد فترة طويلة من لقاحي فايرز (Pfizer) وموديرنا (Moderna)، مما يعني أنها خسرت موجة كبيرة من الطلب – وفرصة الإيرادات – في وقت سابق من الوباء. أتيحت الفرصة للمنافسين لترسيخ مواقعهم في السوق وخدمة مختلف البلدان عندما تكون الحاجة في ذروتها.

يمكننا أن نرى ذلك بمجرد النظر إلى إيرادات نوفافاكس (Novavax) العام الماضي مقارنة بإيرادات موديرنا (Moderna)، وهي شركة تعتمد أيضًا على منتج واحد فقط – لقاح فيروس كورونا – لتحقيق الإيرادات.

وقد دفع تراجع الطلب في الآونة الأخيرة كل جهة فاعلة في مجال اللقاحات إلى تقليص البنية التحتية. لكن المشكلة كانت مؤلمة بشكل خاص بالنسبة لشركة نوفافاكس (Novavax)، لأن شركة التكنولوجيا الحيوية لم تستفد من مبيعات اللقاحات بقدر استفادة منافسيها. وفي وقت سابق من هذا العام، أعلنت نوفافاكس (Novavax) عن خفض بنسبة 25% في قوتها العاملة ومحاولة لخفض النفقات بنسبة تصل إلى 50% بحلول العام المقبل.

تحرز الشركة تقدمًا كبيرًا، قائلة هذا الأسبوع فقط إنها في طريقها لتجاوز أهدافها لخفض التكاليف لهذا العام بمقدار 100 مليون دولار. وقالت نوفافاكس (Novavax) أيضًا إنها مستعدة لخفض النفقات بمقدار 300 مليون دولار إضافية في العام المقبل من أجل تعزيز الكفاءة وزيادة تحسين هيكل التكلفة.

كل هذا لن يساعد شركة نوفافاكس (Novavax) على مواصلة عملياتها فحسب، بل سيسمح لها أيضًا بتمويل تطوير مرشحها المشترك للقاح ضد فيروس كورونا/الإنفلونزا بشكل مستقل – وإعداده لإطلاقه في عام 2026. من خلال تطوير المرشح بشكل مستقل، تتحمل نوفافاكس (Novavax) جميع النفقات، ولكنها تحتفظ أيضًا بنسبة 100% من الأرباح النهائية. لذا فهو جهد جدير بالاهتمام إذا سارت الأمور بسلاسة.

فأين ستكون نوفافاكس (Novavax) بعد ثلاث سنوات؟ إذا حققت الشركة الأهداف المالية التي حددتها، فيجب أن تدير أعمالًا فعالة، وتبيع لقاح فيروس كورونا واللقاح المشترك المعتمد حديثًا لمقدمي الرعاية الصحية لموسم التطعيم في الخريف.

تتوقع نوفافاكس (Novavax) أن يدر لقاح فيروس كورونا مبيعات سنوية تزيد عن مليار دولار. ويمكن لهذا المنتج، إلى جانب اللقاح المدمج، إنشاء أعمال تجارية بمليارات الدولارات. ربما لن يحدث هذا في عام 2026، لكنه قد يحدث بعد ذلك بوقت قصير. ليس من الواضح بعد متى قد تصل نوفافاكس (Novavax) إلى الربحية، لكن الشركة تهدف إلى العمل على تحقيق ذلك من خلال جهودها لخفض التكاليف.

وكان هذا هو السيناريو الإيجابي. هناك أيضًا سيناريو محتمل ليس مشرقًا. من المهم أن نتذكر أن شركتي فايرز (Pfizer) وموديرنا (Moderna) تعملان أيضًا على مرشحين مشتركين للقاحات، ويهدفان إلى إطلاقهما قبل عام 2026. لذلك، مرة أخرى، قد تجد نوفافاكس (Novavax) نفسها تدخل السوق في وقت متأخر عن منافسيها. هذه المرة، قد لا يكون الطريق صعبًا، لأننا لم نعد نتحدث عن حالة وبائية حادة، بل عن منتج سيتم بيعه سنويا على المدى الطويل. ومع ذلك، قد يتعين على نوفافاكس (Novavax) أن تعمل بجدية أكبر للحصول على حصة في السوق، وإذا واجهت صعوبات، فقد تعاني الأرباح وسعر السهم أيضًا.

وعلى عكس شركتي فايرز (Pfizer) وموديرنا (Moderna)، تظل نوفافاكس (Novavax) تعتمد بشكل كبير على فيروس كورونا والإنفلونزا لأن خط إنتاجها يدور حول هذين المؤشرين.

ماذا يعني هذا بالنسبة لك كمستثمر؟

تتخذ شركة نوفافاكس (Novavax) الخطوات الصحيحة لتحسين هيكل تكاليفها، وهناك سبب للابتهاج بالتقدم الذي أحرزته حتى الآن. لكن السهم لا يزال محفوفا بالمخاطر.

من الناحية المالية، الشركة ليست خارج الغابة. وفي ملف تنظيمي حديث، أكدت نوفافاكس (Novavax) أن المخاطر لا تزال قائمة ويمكن أن تؤثر على قدرتها على مواصلة العمليات. من منظور خط الإنتاج، فإن التركيز على الأنفلونزا/فيروس كورونا يزيد من المخاطر، واحتمال طرح منتج ما مرة أخرى في السوق بعد المنافسين قد يجعل من الصعب الحصول على حصة في السوق.

كل هذا يعني أنه ما لم تكن مستثمرًا قويًا، فقد ترغب في مواصلة مراقبة نوفافاكس (Novavax) من الخطوط الجانبية – على الأقل حتى تحقق الشركة مزيدًا من التقدم في خطتها لخفض التكاليف وتظهر علامات على أنها تستطيع الحصول على حصة في سوق اللقاحات السنوي.

اقرأ أيضًا غولدمان ساكس: صناديق التحوط تبيع الأسهم المالية الأمريكية عند مستويات قياسية

المصدر: ذا موتلي فول