ما هو السهم المصرح به؟
تشير الأسهم المصرح بها، إلى الحد الأقصى لعدد الأسهم التي يُسمح قانونيًا لشركة ما إصدارها كما هو محدد في عقد التأسيس أو في ميثاق الشركة. وعادة ما يتم إدراجه أيضًا في قسم حسابات رأس المال في الميزانية العمومية. ولا ينبغي الخلط بين الأسهم المصرح بها والأسهم القائمة وهي عدد الأسهم التي أصدرتها الشركة بالفعل والتي يملكها الجمهور. تُعرف الأسهم المصرح به أيضًا باسم الأسهم الرأسمالية المصرح بها.
مفهوم الأسهم المصرح بها
عندما يتم تشكيل شركة فإنها تقرر الحد الأقصى لعدد الأسهم التي ترغب في عرضها. يشار إلى هذه الأسهم على أنها الأسهم المصرح بها. وتشمل الأسهم التي يتم إصدارها للجمهور للتداول في الأسواق المفتوحة كل أو جزء من أسهم الشركة المصرح بها. يُعرف عدد الأسهم المتاحة فعليًا للتداول باسم التعويم. بالإضافة إلى ذلك، تعد الأسهم المقيدة والمخصصة لتعويضات الموظفين وحوافزهم جزءًا من الأسهم المصرح بها. ويكون إجمالي عدد الأسهم القائمة للشركة كما هو موضح في الميزانية العمومية هو مجموع الأسهم العائمة والمقيدة. إذا كانت الأسهم القائمة أقل من الأسهم المصرح بها فإن الفرق (الأسهم غير المصدرة) هو ما تحتفظ به الشركة في خزينتها. الشركة التي تصدر جميع أسهمها المصرح بها تكون أسهمها القائمة مساوية للأسهم المصرح بها. لا يمكن أبدًا أن تتجاوز الأسهم المقيدة العدد المصرح به، نظرًا لأن إجمالي الأسهم المصرح بها هو الحد الأقصى لعدد الأسهم التي يمكن للشركة إصدارها.
ملخص لأهم النقاط
- يشير السهم المصرح به إلى الحد الأقصى لعدد الأسهم التي يمكن لشركة مساهمة عامة إصدارها كما هو محدد في عقد التأسيس أو الميثاق.
- تلك الأسهم التي تم إصدارها بالفعل للجمهور والمعروفة باسم الأسهم القائمة تشكل جزءًا من الأسهم المصرح بها للشركة.
- الفرق بين الأسهم المصرح بها للشركة وأسهمها القائمة هو ما تحتفظ به الشركة في خزينتها.
لماذا قد لا تصدر الشركة جميع أسهمها المصرح بها
عادة ما يكون عدد الأسهم المصرح بها أعلى من تلك التي تم إصدارها بالفعل مما يسمح للشركة بعرض وبيع المزيد من الأسهم في المستقبل إذا احتاجت إلى جمع أموال إضافية. على سبيل المثال إذا كان لدى شركة ما مليون سهم مصرح به، فقد تبيع فقط 500000 من الأسهم خلال طرحها العام الأولي (IPO). وقد تحتفظ الشركة بـ 50000 من الأسهم المصرح بها كخيارات أسهم لجذب الموظفين والاحتفاظ بهم. قد تبيع 150.000 إضافية في عرض ثانوي لجمع المزيد من الأموال في المستقبل. سيكون المخزون غير المُصدر الذي سيتم الاحتفاظ به في حساب خزانة الشركة 1 مليون – 500,000 – 50,000 – 150,000 = 300,000.
السبب الآخر الذي قد يجعل الشركة لا ترغب في إصدار جميع أسهمها المصرح بها هو الحفاظ على حصة مسيطرة في الشركة ومنع إمكانية الاستحواذ العدائي.
مثال على الأسهم المصرح بها
ينص ميثاق شركة أمازون، على سبيل المثال على أن إجمالي الأسهم المصرح بها للشركة يجب أن يتضمن 5 مليارات سهم من الأسهم العادية و500 مليون سهم من الأسهم الممتازة. ويسمح الميثاق لشركة أمازون بزيادة مخزونها المصرح به إذا لم يكن هناك ما يكفي من الأسهم العادية غير المُصدرة للسماح بتحويل المخزون المفضل. غالبًا ما تتطلب مواثيق الشركات موافقة المساهمين لزيادة عدد أسهم الأسهم المصرح بها.
قد يرغب المستثمر في معرفة عدد الأسهم المصرح بها التي تمتلكها الشركة لتحليل احتمالية إضعاف المخزون. يقلل التخفيف من حصة المساهم في الملكية وقوة التصويت في الشركة ويقلل من أرباح السهم (EPS) بعد إصدار الأسهم الجديدة. كلما زاد الفرق بين عدد الأسهم المصرح بها وعدد الأسهم القائمة، زاد احتمال خفض قيمة الأسهم.
