اختر صفحة

نسبة الدين (Debt ratio)

ما هي نسبة الدين؟
نسبة الدين هي نسبة مالية تقيس مدى الرافعة المالية للشركة. ويتم تعريف نسبة الدين على أنها نسبة إجمالي الدين إلى إجمالي الأصول، معبرًا عنها كنسبة عشرية أو نسبة مئوية. ويمكن تفسيرها على أنها نسبة أصول الشركة التي يتم تمويلها عن طريق الديون.
وتوضح نسبة الدين الأكبر من 1 أن جزءًا كبيرًا من الأصول يتم تمويله من خلال الدين. بعبارة أخرى، فإن الشركة لديها التزامات أكثر من الأصول. وتشير النسبة المرتفعة أيضًا إلى أن الشركة قد تعرض نفسها لخطر التخلف عن سداد قروضها إذا ارتفعت أسعار الفائدة فجأة. بينما تُترجم نسبة الديون الأقل من 1 إلى حقيقة أن جزءًا أكبر من أصول الشركة يتم تمويله من خلال حقوق الملكية. وتعرف نسبة الدين إيضًا بنسبة الدين إلى الأصول (debt-to-assets ratio).

ملخص لأهم النقاط:

  • تقيس نسبة الدين مقدار الرافعة المالية التي تستخدمها الشركة من حيث نسبة إجمالي الدين إلى إجمالي الأصول.
  • تخبرك نسبة الدين الأكبر من 1.0 (100٪) أن ديون الشركة أكثر من أصولها.
  • وفي الوقت نفسه، تشير نسبة الدين الأقل من 100٪ إلى أن الشركة لديها أصول أكثر من الديون.
  • تختلف نسب الديون على نطاق واسع عبر الصناعات، حيث تتمتع الشركات كثيفة رأس المال مثل المرافق وخطوط الأنابيب بنسب ديون أعلى بكثير من الصناعات الأخرى مثل قطاع التكنولوجيا أو الخدمات.

صيغة نسبة الدين هي:
نسبة الدين = الدين الكلي / إجمالي الأصول

بماذا تفيد نسبة الديون؟
كلما ارتفعت نسبة الدين، كلما زادت الرافعة المالية للشركة، مما يعني وجود مخاطر مالية أكبر. في الوقت نفسه، تعد الرافعة المالية أداة مهمة تستخدمها الشركات للنمو، وتجد العديد من الشركات استخدامات مستدامة للديون.
وتتباين نسب الديون على نطاق واسع عبر الصناعات المختلفة، حيث تتمتع الشركات كثيفة رأس المال مثل المرافق وخطوط الأنابيب بنسب ديون أعلى بكثير من الصناعات الأخرى مثل قطاع التكنولوجيا. على سبيل المثال، إذا كان إجمالي أصول الشركة 100 مليون دولار وإجمالي الدين 30 مليون دولار، فإن نسبة دينها هي 30٪ أو 0.30. هل هذه الشركة في وضع مالي أفضل من شركة ذات نسبة دين 40٪؟ الجواب يعتمد على الصناعة.
قد تكون نسبة الدين البالغة 30٪ مرتفعة للغاية بالنسبة لصناعة ذات تدفقات نقدية متقلبة والتي تعتمد فيها الشركات على القليل من الدين. من المحتمل أن تجد شركة ذات نسبة دين عالية مقارنة بنظرائها أن الاقتراض مكلفًا وقد تجد نفسها في أزمة إذا تغيرت الظروف. على سبيل المثال، مرت صناعة التكسير الهيدروليكي بأوقات عصيبة في بداية صيف 2014 بسبب مستويات الديون المرتفعة وانخفاض أسعار الطاقة.1 وعلى العكس من ذلك، قد يكون من السهل إدارة مستوى دين بنسبة 40٪ لشركة في قطاع مثل المرافق، حيث تكون التدفقات النقدية مستقرة وتكون معدلات الدين العالية سائدة في الصناعة.
تخبرك نسبة الدين الأكبر من 1.0 (100٪) أن الشركة لديها ديون أكثر من الأصول. وفي الوقت نفسه، تشير نسبة الدين الأقل من 100٪ إلى أن الشركة لديها أصول أكثر من الديون. ويمكن أن تساعد نسبة الدين عند استخدامها مع مقاييس الصحة المالية الأخرى المستثمرين على تحديد مستوى مخاطر الشركة.
تحدد بعض المصادر نسبة الدين على أنها إجمالي المطلوبات مقسومة على إجمالي الأصول. ويعكس هذا التعريف بعض الإبهام حيث أن مصطلحي “الدين” و “الخصوم” يعتمد على الظروف. نسبة الدين إلى حقوق الملكية، على سبيل المثال، مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بنسبة الدين وأكثر شيوعًا منها، ولكنها تستخدم إجمالي المطلوبات في البسط. في حالة نسبة الدين، يحسب مقدمو القوائم المالية ذلك باستخدام الدين طويل الأجل وقصير الأجل فقط (بما في ذلك الأجزاء الحالية من الدين طويل الأجل)، باستثناء الالتزامات مثل الحسابات المستحقة الدفع والشهرة السلبية و “الأخرى”.
في مجال الإقراض الاستهلاكي والرهن العقاري، هناك نسبتان شائعتان للديون تستخدمان لتقييم قدرة المقترض على سداد قرض أو رهن عقاري وهما نسبة صافي خدمة الدين ونسبة إجمالي خدمة الدين. يتم تعريف صافي خدمة الدين على أنها نسبة تكاليف السكن الشهرية (بما في ذلك مدفوعات الرهن العقاري والتأمين على المنزل وتكاليف الممتلكات) إلى الدخل الشهري، في حين أن نسبة إجمالي خدمة الدين هي نسبة تكاليف السكن الشهرية بالإضافة إلى الديون الأخرى مثل مدفوعات السيارات وقروض بطاقات الائتمان للدخل الشهري. وتتراوح النسبة المئوية المقبولة من نسبة إجمالي خدمة الدين من منتصف الثلاثينيات إلى أوائل الأربعينيات.

أمثلة على نسبة الدين
لنلقِ نظرة على بعض الأمثلة من الصناعات المختلفة لفهم نسبة الدين في سياق. أدرجت شركة ستاربكس (SBUX) صفر دولار في الدين قصير الأجل و الجزء الحالي من الديون طويلة الأجل في ميزانيتها العمومية للسنة المالية المنتهية في 1 أكتوبر 2017، و 3.93 مليار دولار في الديون طويلة الأجل. وبلغ إجمالي أصول الشركة 14.37 مليار دولار.2 وهذا يعطينا نسبة دين تبلغ 3.93 مليار دولار ÷ 14.37 مليار دولار = 0.2734 أو 27.34٪.
لتقييم ما إذا كانت النسبة مرتفعة، يجب أن نأخذ في الاعتبار النفقات الرأسمالية التي تدخل في فتح ستاربكس: مثل تأجير مساحة تجارية، وتجديدها لتناسب تصميمًا معينًا، وشراء معدات متخصصة باهظة الثمن، ويتم استخدام الكثير منها بشكل غير منتظم. حيث يجب على الشركة أيضًا تعيين موظفين وتدريبهم في صناعة ذات معدل دوران مرتفع بشكل استثنائي للموظفين، والالتزام بلوائح سلامة الأغذية، وما إلى ذلك لأكثر من 27000 موقع، في 75 دولة (حتى 2017).3 فقد تكون نسبة الدين 27٪ ليست بهذا السوء، حيث إن متوسط ​​الصناعة حوالي 66٪ في عام 2017.4 وتدل النتيجة أن ستاربكس تستطيع اقتراض الأموال بسهولة؛ ويثق الدائنون في أنها في وضع مالي قوي ويمكن توقع سدادها بالكامل.
ماذا عن شركة تكنولوجيا؟ بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 31 ديسمبر 2016، أبلغ موقع فيسبوك عن الدين قصير الأجل والجزء الحالي من الدين طويل الأجل بمبلغ 280 مليون دولار؛ وبلغت ديونها طويلة الأجل 5.77 مليار دولار. وبلغ إجمالي أصولها 64.96 مليار دولار.5 ويمكن حساب نسبة ديون فيسبوك كالتالي (280 مليون دولار + 5.7 مليار دولار) ÷ 64.96 مليار دولار = 0.092، أو 9.2٪. لا يقترض فيسبوك من سوق سندات الشركات.6 حيث يمكنها الحصول على رأس المال بسهولة من خلال الأسهم.
أخيرًا، دعونا نلقي نظرة على شركة سلع أساسية، وهي شركة التعدين Arch Coal في سانت لويس. بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 31 ديسمبر 2016، أعلنت الشركة عن ديونها قصيرة الأجل والأجزاء الحالية من الديون طويلة الأجل بقيمة 11 مليون دولار، وديون طويلة الأجل بقيمة 351.8 مليون دولار وإجمالي الأصول 2.14 مليار دولار.7 تعتبر صناعة تعدين الفحم من الصناعات ذات رأس المال المكثف وبالتالي فإن الصناعة تتساهل مع وجود رافعة مالية كبيرة: فكان متوسط ​​نسبة الديون 61٪ في عام 2016.8 حتى في هذه المجموعة، فإن نسبة ديون Arch Coal البالغة (11 مليون دولار + 351.84 مليون دولار) 2.14 مليار دولار = 16.95٪ أقل بكثير من المتوسط.

الفرق بين نسبة الدين ونسبة الدين طويل الأجل إلى نسبة الأصول
في حين أن نسبة إجمالي الدين إلى إجمالي الأصول تشمل جميع الديون، فإن نسبة الدين طويل الأجل إلى الأصول تأخذ في الاعتبار الديون طويلة الأجل فقط. يأخذ مقياس نسبة الدين (إجمالي الدين إلى الأصول) في الاعتبار الديون طويلة الأجل، مثل الرهون العقارية والأوراق المالية، والديون الحالية أو قصيرة الأجل مثل الإيجار والمرافق والقروض التي تستحق في أقل من 12 شهرًا. ومع ذلك، تشمل كلا النسبتين جميع أصول الشركة، بما في ذلك الأصول الملموسة مثل المعدات والمخزون والأصول غير الملموسة مثل الذمم المدينة. نظرًا لأن نسبة إجمالي الدين إلى الأصول تشمل المزيد من التزامات الشركة، فإن هذا الرقم دائمًا ما يكون أعلى من نسبة الديون طويلة الأجل إلى الأصول للشركة.

هوامش

  1. Federal Reserve Bank of St. Louis.”Crude Oil Prices: West Texas Intermediate (WTI) – Cushing, Oklahoma.” Accessed Aug. 13, 2020.
  2. Starbucks.”Fiscal 2017 Annual Report,” pages 20 and 48. Accessed Aug. 13, 2020.
  3. Starbucks.”Fiscal 2017 Annual Report,” pages 2-3. Accessed Aug. 13, 2020.
  4. Ready Ratios.”Eating And Drinking Places: average industry financial ratios.” Accessed Aug. 13, 2020.
  5. Facebook.”2016 Annual Report,” page 56. Accessed Aug. 13, 2020.
  6. Facebook.”2019 Annual Report,” page 94. Accessed Aug. 13, 2020.
  7. Arch Coal.”2016 Annual Report,” page 53. Accessed Aug. 13, 2020.
  8. Ready Ratios.”Coal Mining: average industry financial ratios.” Accessed Aug. 13, 2020.
اشترك في نشرتنا الإخبارية
اشترك في نشرتنا الإخبارية

انضم إلى قائمتنا البريدية لتلقي آخر الأخبار والتحديثات من فريقنا.

لقد تم اشتراكك بنجاح!

Share This