ملاذ آمن (Safe Haven)

ما هو الملاذ الآمن (Safe Haven)؟

الملاذ الآمن هو نوع من الاستثمار يُتوقع أن يحتفظ بقيمته أو يزيد منها خلال أوقات اضطراب السوق. يبحث المستثمرون عن ملاذات آمنة من أجل الحد من تعرضهم للخسائر في حالة تراجع السوق.
ومع ذلك، فإن الأصول التي تعتبر ملاذات آمنة يمكن أن تختلف اعتمادًا على الطبيعة المحددة للسوق الهابط. لذا يجب على المستثمرين بذل العناية الواجبة لتحديد الملاذ الآمن المناسب لاحتياجاتهم.¹

ملخص لأهم النقاط

• توفر استثمارات الملاذ الآمن الحماية ضد تقلبات السوق.
• تم تحديد المعادن الثمينة والعملات والأسهم من قطاعات معينة كملاذات آمنة في الماضي.
• قد تتفاعل الملاذات الآمنة في فترة من تقلبات السوق بشكل مختلف في فترة أخرى، لذلك لا يوجد نهج ثابت للملاذ الآمن بخلاف تنوع المحفظة.

مفهوم الملاذات الآمنة

يمكن للاستثمار في الملاذ الآمن أن ينوع محفظة المستثمر وقد يكون مفيدًا في أوقات تقلبات السوق. في كثير من الأحيان، عندما يرتفع السوق أو ينخفض، يكون ذلك لفترة قصيرة من الزمن. ومع ذلك، هناك أوقات، كما هو الحال أثناء الركود الاقتصادي، عندما يطول تراجع السوق. عندما يكون السوق في حالة اضطراب، يمكن أن تنخفض القيمة السوقية للعديد من الاستثمارات بشكل حاد.
عندما تحدث مثل هذه الأحداث النظامية، يتطلع بعض المستثمرين إلى شراء أصول الملاذ الآمن غير المرتبطة أو المرتبطة سلبًا بالسوق العامة خلال أوقات الشدة. في حين أن معظم الأصول تنخفض قيمتها، فإن الملاذات الآمنة إما تحتفظ بقيمتها أو تزيد.

أمثلة على الملاذات الآمنة

• الذهب

لسنوات، كان الذهب يعتبر مخزنًا للقيمة. باعتبارها سلعة مادية، لا يمكن طباعتها مثل النقود، ولا تتأثر قيمتها بقرارات أسعار الفائدة التي تتخذها الحكومة.
ونظرًا لأن الذهب حافظ تاريخيًا على قيمته بمرور الوقت، فهو بمثابة شكل من أشكال التأمين ضد الأحداث الاقتصادية السلبية. عندما يحدث حدث سلبي يستمر لفترة من الوقت، قد يقرر المستثمرون تكديس أموالهم في الذهب، مما يؤدي إلى ارتفاع سعره.²
أيضًا، عندما يكون هناك تهديد بالتضخم، تزيد قيمة الذهب نظرًا لتسعيره بالدولار الأمريكي.³ وترتبط السلع الأخرى، مثل الفضة والنحاس والسكر والذرة والماشية، سلبًا بالأسهم والسندات ويمكن أن تكون أيضًا بمثابة ملاذ آمن للمستثمرين.

• أذون الخزانة

سندات الخزانة (أذون الخزانة) هي سندات دين مدعومة بالإيمان الكامل والائتمان من حكومة ما، وبالتالي، تعتبر ملاذات آمنة حتى في المناخات الاقتصادية المضطربة. ويُنظر إلى أذون الخزانة أيضًا على أنها خالية من المخاطر، حيث يتم سداد أي أصل مستثمر من قبل الحكومة عندما يحين موعد استحقاق الفاتورة. ولذلك، يميل المستثمرون إلى اللجوء إلى هذه الأوراق المالية في أوقات الفوضى الاقتصادية المتصورة.⁴

• الأسهم الدفاعية

وبغض النظر عن حالة السوق، لا يزال المستهلكون يتجهون لشراء المواد الغذائية والمنتجات الصحية واللوازم المنزلية الأساسية. ولذلك، فإن الشركات العاملة في القطاع الدفاعي ستحتفظ عادة بقيمها خلال أوقات عدم اليقين، حيث يزيد المستثمرون طلبهم على هذه الأسهم. تشمل أمثلة الأسهم الدفاعية شركات المرافق والرعاية الصحية والتكنولوجيا الحيوية والسلع الاستهلاكية.

• النقد

يمكن القول أن النقد يعتبر الملاذ الآمن الحقيقي الوحيد خلال فترات تراجع السوق. ومع ذلك، لا يقدم النقد أي عائد أو عائد حقيقي ويتأثر سلبًا بالتضخم.

• بعض العملات

تعتبر بعض العملات ملاذات آمنة. وفي الأسواق المتقلبة، قد يسعى المستثمرون وتجار العملات إلى تحويل ممتلكاتهم النقدية إلى هذه العملات من أجل الحماية.
يعتبر الفرنك السويسري عملة ملاذ آمن.⁵ ونظرا لاستقرار الحكومة السويسرية ونظامها المالي، يواجه الفرنك السويسري عادة ضغوطا صعودية قوية ناجمة عن زيادة الطلب الأجنبي. تتمتع سويسرا بصناعة مصرفية كبيرة وآمنة ومستقرة، وسوق رأس مال منخفض التقلب، ولا توجد بطالة تقريبًا، ومستوى معيشة مرتفع، وأرقام ميزان تجاري إيجابية.
كما أن استقلال سويسرا عن الاتحاد الأوروبي يجعلها محصنة إلى حد ما ضد أي أحداث سياسية واقتصادية سلبية تحدث في المنطقة. وبالمناسبة، تعد سويسرا أيضًا ملاذًا ضريبيًا للأثرياء، الذين يستغلون الميزات المصرفية عالية الأمان والمجهولة في البلاد للتهرب من الضرائب وإخفاء الأموال التي يحتمل أن يكونو حصلوا عليها بطرق غير مشروعة.⁶
بالإضافة إلى الفرنك السويسري – واعتمادًا على التحدي الخاص الذي يواجهه السوق – يعتبر الين الياباني والدولار الأمريكي (USD) أيضًا من الأصول الآمنة.^{7 8} غالبًا ما يكون الدولار الأمريكي ملاذًا آمنًا افتراضيًا للشركات التي تواجه أي حالة من عدم اليقين بشأن العملة المحلية نظرًا لكونه العملة الاحتياطية في العالم والمسمى للعديد من الصفقات التجارية الدولية.
في عام كان صعبًا على الأسهم والسندات مثل عام 2022، أشار مورغان ستانلي (Morgan Stanley) إلى أن الدولار الأمريكي لعب دور الملاذ الآمن كما كان متوقعًا وساعد في تنويع المحافظ الاستثمارية نتيجة لارتباطه السلبي بالأسهم العالمية. في الواقع، أشارت شركة الخدمات المصرفية الاستثمارية إلى أن قدرة الدولار كملاذ آمن على التنويع قد زادت مع وصول الارتباط الذي دام 120 يومًا بين الدولار الأمريكي والأسهم الأمريكية إلى أدنى مستوى له منذ أبريل / نيسان 2012.⁹

ملاحظة: يمكن للعقارات مثل المنازل وصناديق الاستثمار العقاري (REITs) أيضًا أن تعتبر استثمارات جيدة كملاذات آمنة.

اعتبارات خاصة

الأصول المذكورة أعلاه ليست مضمونة للحفاظ على قيمتها خلال فترات تقلبات السوق. علاوة على ذلك، فإن ما يشكل ملاذًا آمنًا يتغير بمرور الوقت. على سبيل المثال، إذا كان أداء قطاع اقتصادي بأكمله ضعيفًا، ولكن أداء شركة واحدة ضمن هذا القطاع جيدًا، فيمكن اعتبار أسهمها ملاذًا آمنًا.
يجب على المستثمرين بذل العناية الواجبة عندما يتطلعون إلى الاستثمار في الملاذات الآمنة. الأصل الذي يعتبر ملاذا آمنا في فترات الركود قد لا يكون بالضرورة استثمارا جيدا عندما ترتفع أسواق الأسهم.

أسئلة شائعة

هل وجود الملاذات الآمنة في المحفظة الاستثمارية جيد؟

يمكن أن تكون إحدى الطرق التي يمكنك من خلالها تنويع محفظتك للحماية من المخاطر. توفر الملاذات الآمنة عوائد مستقرة خلال الأوقات غير المستقرة. على الرغم من أن مخاطرها المنخفضة تأتي مع عوائد محتملة أقل، إلا أنها يمكن أن توفر الاستقرار عندما تتعثر الاستثمارات عالية المخاطر.

كيف يؤثر التضخم على الملاذات الآمنة؟

ويؤدي التضخم إلى تآكل القوة الشرائية للاستثمارات، حتى في الملاذات الآمنة. ومما يثير القلق بشكل خاص ارتفاع معدل التضخم بالتزامن مع انخفاض قيمة حساب الاستثمار. وعلى الرغم من أن الملاذات الآمنة قد لا تنخفض بقدر انخفاض بعض الاستثمارات الأخرى، إلا أنها لا تزال تعاني من قدرة التضخم على تآكل قيمتها.

هل الاستثمار في الملاذات الآمنة جيد؟

ذلك يعتمد على ما تريده من هذا الاستثمار. الملاذ الآمن هو استثمار منخفض المخاطر (عائد أقل) يمكن أن يساعد في تنويع المحفظة ويعوض إلى حد ما المخاطر الأكبر للاستثمارات التي توفر إمكانية تحقيق عوائد أعلى. إن وجود كلا النوعين من الاستثمارات أمر منطقي بالنسبة للعديد من المستثمرين.

الخلاصة

يمكن أن تكون استثمارات الملاذ الآمن خيارًا ذكيًا للعديد من المستثمرين. ومع ذلك، من المهم أن نفهم أنه في حين أن الملاذات الآمنة يمكن أن توفر الاستقرار وحتى زيادة القيمة خلال فترات الركود في السوق، إلا أنها يمكن أن توفر أيضًا عائدًا أقل خلال فترات قوة السوق، بسبب انخفاض مخاطرها.

1. J.P. Morgan Asset Management. “Rethinking Safe Haven Assets.“
2. World Gold Council. “Gold as a Store of Value.“
3. Federal Reserve Bank of St. Louis. “The Gold Standard and Price Inflation.“
4. TreasuryDirect. “Treasury Bills.“
5. The Swiss National Bank. “A Safe Haven: International Demand for Swiss Francs During the Euro Area Debt Crisis.“
6. Tax Justice Network. “Financial Secrecy Index 2022.“
7. Congress.gov. “The U.S. Dollar as the World’s Dominant Reserve Currency,” Page 1-2.
8. Bloomberg. “Goldman Says Yen Shows Significant Value as a Recession Hedge.“
9. Morgan Stanley. “Why Valuation May Be Key to Defensive Investing in 2023.“