مؤشر داو جونز الصناعي (Dow Jones Industrial Average DJIA)

ما هو مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA)؟
مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA)، المعروف أيضًا باسم داو 30، هو مؤشر سوق الأسهم الذي يتتبع 30 شركة مملوكة من قبل العامة من الشركات الكبرى التي تتداول في بورصة نيويورك (NYSE) وناسداك (NASDAQ). تم تسمية مؤشر داو جونز على اسم تشارلز داو، الذي أنشأ المؤشر في عام 1896 جنبًا إلى جنب مع شريكه في العمل إدوارد جونز.¹ عندما يقول المراسلون على شبكات التلفزيون عبارة “السوق صاعد اليوم”، فإنهم يشيرون عمومًا إلى مؤشر داو.
يعد مؤشر داو جونز الصناعي ثاني أقدم مؤشر سوق في الولايات المتحدة. الثاني بعد مؤشر داو جونز للنقل.² تم تصميم مؤشر داو جونز الصناعي ليكون بمثابة ممثل لصحة الاقتصاد الأمريكي الأوسع.

ملخص لأهم النقاط:

• مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) هو مؤشر مرجعي مراقب الأسهم القيادية على نطاق واسع في الولايات المتحدة.
• مؤشر داو جونز الصناعي هو مؤشر مرجح بالسعر يتتبع 30 شركة كبيرة مملوكة ملكية عامة تتداول في بورصة نيويورك وناسداك.
• تم إنشاء المؤشر بواسطة تشارلز داو في عام 1896 ليكون بمثابة ممثل للاقتصاد الولايات المتحدة الواسع.³

مفهوم مؤشر داو جونز الصناعي
غالبًا ما يشار إليه ببساطة باسم “داو”، فإن مؤشر داو جونز الصناعي هو أحد مؤشرات سوق الأسهم الأكثر مشاهدة والأكثر أهمية في العالم. في حين أن مؤشر داو يضم مجموعة من الشركات، إلا أنه يمكن وصفها جميعًا إلى حد كبير بالشركات الممتازة ذات الأرباح الثابتة باستمرار. تشمل بعض الشركات شركة والت ديزني وشركة إكسون موبيل وشركة مايكروسوفت.
عندما تم إطلاق المؤشر لأول مرة في عام 1896، كان يضم 12 شركة فقط. كانت هذه الشركات جزءًا أساسيًا من القطاع الصناعي،⁴ بما في ذلك شركات في السكك الحديدية والقطن والغاز والسكر والتبغ وصناعة النفط وكانت في الواقع منبثقة من متوسط داو جونز للمواصلات، مما جعل مؤشر داو جونز الصناعي ثاني أقدم مؤشر سوق الأسهم في الولايات المتحدة. في أوائل القرن العشرين، كان أداء الشركات الصناعية مرتبطًا عادةً بمعدل النمو الإجمالي في الاقتصاد. نتيجة لذلك، تم ترسيخ العلاقة بين أداء داو وأداء الاقتصاد. حتى اليوم، بالنسبة للعديد من المستثمرين، فإن أداء داو القوي يعني اقتصادًا قويًا (بينما من المحتمل أن يشير مؤشر داو جونز ضعيف الأداء إلى تباطؤ الاقتصاد).
مع تغير الاقتصاد بمرور الوقت، يتغير تكوين المؤشر. يقوم مؤشر داو عادةً بإجراء تغييرات عندما تصبح الشركة أقل تماشياً مع الاتجاهات الحالية للاقتصاد، أو عندما يحدث تحول اقتصادي أوسع يلزم إجراء تغيير في تكوين المؤشر ليعكس ذلك. على سبيل المثال، الشركة التي تفقد نسبة كبيرة من قيمتها السوقية بسبب ضائقة مالية قد يتم إزالتها من مؤشر داو جونز. القيمة السوقية هي طريقة لقياس قيمة الشركة من خلال ضرب عدد الأسهم القائمة بسعر سهمها.
يتم إعطاء الأسهم ذات الأسعار المرتفعة وزناً أكبر في المؤشر. لذلك، فإن التحرك بنسبة مئوية أعلى في مكون ذو سعر أعلى سيكون له تأثير أكبر على القيمة المحسوبة النهائية. في بداية داو، قام تشارلز داو بحساب المتوسط ​​عن طريق إضافة أسعار الأسهم المكونة من اثني عشر سهمًا والقسمة على اثني عشر. كانت النتيجة النهائية عبارة عن متوسط ​​بسيط. بمرور الوقت، كانت هناك عمليات إضافة وطرح إلى المؤشر، مثل عمليات الدمج وتقسيم الأسهم التي كان لابد من حسابها. في هذه المرحلة، لم يعد حساب المتوسط ​​الحسابي البسيط منطقيًا.

ثابت داو وحساب المؤشر
أدى ذلك إلى ظهور ثابت داو (Dow ​​Divisor)، وهو ثابت محدد مسبقًا يستخدم لتحديد تأثير الحركة من نقطة واحدة في أي من الأسهم الثلاثين التي تشكل داو. كانت هناك حالات احتاج فيها القاسم إلى التغيير حتى تظل قيمة داو ثابتة. يمكن العثور على القاسم الحالي في صحيفة وول ستريت جورنال وهو 0.14748071991788.⁵
لا يتم احتساب مؤشر داو جونز باستخدام متوسط ​​حسابي مرجح ولا يمثل القيمة السوقية للشركات المكونة لها (كما يفعل مؤشر اس اند بي 500). بدلاً من ذلك، فهو يعكس مجموع سعر سهم واحد من الأسهم لجميع المكونات مقسومًا على الثابت. وبالتالي، فإن التحرك من نقطة واحدة في أي من الأسهم المكونة سيحرك المؤشر بعدد مماثل من النقاط.
سعر مؤشر داو جونز الصناعي = مجموع أسعار الأسهم المكونة للمؤشر / ثابت داو

مكونات مؤشر داو
غالبًا ما يتم إعادة تقييم المؤشر ليستبدل الشركات التي لم تعد تفي بمعايير الإدراج بتلك التي تفي بمعايير الإدراج. بحلول عام 1928، نما المؤشر إلى مستواه الحالي المكون من 30 مكونًا. لقد تغير تكوينه ما مجموعه 60 مرة منذ ذلك الحين. جاء التغيير الأول بعد ثلاثة أشهر فقط من إطلاق مؤشر 30 مكونًا. في سنواته القليلة الأولى حتى الكساد الكبير تقريبًا، كان هناك العديد من التغييرات في مكوناته. وكان أول تغيير واسع النطاق في عام 1932، عندما تم استبدال ثمانية أسهم داخل مؤشر داو جونز.⁶

نقطة مهمة: في 24 أغسطس 2020، تمت إضافة Salesforce و Amgen و Honeywell إلى مؤشر داو لتحل محل ExxonMobil و Pfizer و Raytheon Technologies.

أحدث تغيير واسع النطاق في تكوين مؤشر داو جونز قبل عام 2020 حدث في عام 1997. في هذا الوقت، تم استبدال أربعة من مكونات المؤشر: استبدلت مجموعة ترافيلرز شركة Westinghouse Electric؛ حلت شركة Johnson & Johnson محل شركة Bethlehem Steel. استحوذت شركة Hewlett-Packard على موقع Texaco؛ وحل وول مارت محل Woolworths. بعد ذلك بعامين، في عام 1999، تم تغيير أربعة مكونات أخرى لـ Dow، عندما تم إسقاط Chevron وSears Roebuck وUnion Carbide وGoodyear Tire بينما تمت إضافة Home Depot وIntel وMicrosoft وSBC Communications. حدثت التغييرات الأخيرة على تشكيلة الشركات المدرجة في المؤشر في 26 يونيو 2018، عندما حلت شركة Walgreens Boots Alliance Inc. محل شركة جنرال إلكتريك. بالإضافة إلى ذلك، اندمجت United Technologies مع شركة Raytheon ودخلت الشركة الجديدة المؤشر حيث انفصلت شركة Raytheon Technologies وDowDuPont عن شركة DuPont واستبدلت بشركة Dow Chemical Company في عامي 2020 و2019 على التوالي. في 24 أغسطس 2020، تمت إضافة Salesforce وAmgen وHoneywell إلى Dow لتحل محل ExxonMobil وPfizer وRaytheon Technologies.

يسرد الجدول أدناه أبجديًا الشركات المدرجة في مؤشر داو جونز الصناعي، كما هي في أغسطس 2020:

أهم الأحداث التاريخية
فيما يلي بعض الأحداث التاريخية الهامة التي حققها مؤشر داو جونز:

• 15 مارس 1933: تم تحقيق أعلى نسبة مئوية ليوم واحد في المؤشر خلال السوق الهابطة في ثلاثينيات القرن الماضي، وبلغ مجموعها 15.34 في المائة. ارتفع مؤشر داو جونز 8.26 نقطة وأغلق عند 62.10.⁷
• 19 تشرين الأول (أكتوبر) 1987: حدث أكبر انخفاض في النسبة المئوية ليوم واحد في اليوم الذي يعرف بالاثنين الأسود. وانخفض المؤشر 22.61 بالمئة. ولم تكن هناك تفسيرات واضحة وراء الانهيار، على الرغم من أن تداول البرنامج قد يكون عاملاً مساهماً.⁸
• 17 سبتمبر 2001: رابع أكبر انخفاض في يوم واحد – والأكبر في ذلك الوقت – حدث في اليوم الأول من التداول بعد هجمات 11 سبتمبر في مدينة نيويورك. وانخفض مؤشر داو جونز 684.81 نقطة أو نحو 7.1 في المئة. ومع ذلك، من المهم أن نلاحظ أن المؤشر كان قد انخفض قبل 11 سبتمبر، حيث فقد أكثر من 1000 نقطة بين 2 يناير و 10 سبتمبر، ومع ذلك، بدأت المؤشر في تحقيق زخم بعد الهجمات واستعاد كل ما كان قد خسره، ليغلق فوق علامة 10000 لعام.⁹
• 03 مايو 2013: تجاوز مؤشر داو جونز حاجز الـ15000 للمرة الأولى في التاريخ.
• 25 يناير 2017: أغلق مؤشر داو جونز فوق 20000 نقطة للمرة الأولى.
• 04 يناير 2018: أغلق المؤشر عند 25.075.13 إغلاق أول فوق 25.000 نقطة.
• 17 يناير 2018: أغلق مؤشر داو جونز عند 26115.65، وهو الإغلاق الأول فوق 26000 نقطة.
• 05 فبراير 2018: انخفض مؤشر داو جونز إلى 1175.21 نقطة.
• 21 سبتمبر 2018: سجل المؤشر الرقم القياسي الحالي البالغ 26743.50.
• 26 ديسمبر 2018: سجل مؤشر داو جونز أكبر مكاسبه في يوم واحد عند 1086.25.
• 11 يوليو 2019: كسر مؤشر داو جونز 27000 للمرة الأولى في محافظته.
• 12 فبراير 2020: وصل مؤشر داو جونز إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 29551.
• مارس 2020: انهار مؤشر داو جونز مع أيام متتالية من الانخفاض القياسي وسط جائحة فيروس كورونا العالمي، حيث كسر دون 20000 وهبط 3000 نقطة في يوم واحد وسط عدة تحركات 2000 و 1500 صعودًا وهبوطًا.¹⁰

نقطة مهمة: يمكن للأفراد الاستثمار في مؤشر داو جونز، مما يعني الحصول على حصص لجميع الشركات المدرجة فيه، من خلال الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs)، وفي مقدمتها صندوق (SPDR Dow Jones Industrial Average ETF).

حدود مؤشر داو جونز الصناعي
يجادل العديد من منتقدي مؤشر داو جونز بأنه لا يمثل بشكل كبير حالة الاقتصاد الأمريكي لأنه يتكون من 30 شركة أمريكية كبيرة فقط. ويعتقدون أن عدد الشركات صغير جدًا ويهمل الشركات ذات الأحجام المختلفة. يعتقد العديد من النقاد أن مؤشر اس اند بي 500 (S&P 500) يمثل تمثيلًا أفضل للاقتصاد لأنه يشمل عددًا أكبر من الشركات، 500 مقابل 30، والتي بطبيعتها أكثر تنوعًا.
علاوة على ذلك، يعتقد النقاد أن احتساب سعر السهم فقط في الحساب لا يمثل الشركة بدقة، بقدر ما يمكن اعتبار القيمة السوقية للشركة. وبهذه الطريقة، فإن الشركة التي لديها سعر سهم أعلى ولكن قيمة سوقية أصغر سيكون لها وزن أكبر من الشركة التي يكون سعر سهمها أصغر ولكن سقفها السوقي أكبر، مما يعكس بشكل سيء الحجم الحقيقي للشركة.

1. Corporate Finance Institute.”Dow Jones Industrial Average (DJIA).” Accessed July 29, 2020.
2. Corporate Finance Institute.”Dow Jones Industrial Average (DJIA).” Accessed July 29, 2020.
3. Corporate Finance Institute.”Dow Jones Industrial Average (DJIA).” Accessed July 29, 2020.
4. Corporate Finance Institute.”Dow Jones Industrial Average (DJIA).” Accessed July 29, 2020.
5. Corporate Finance Institute.”Dow Jones Industrial Average (DJIA).” Accessed July 29, 2020.
6. S&P Global: S&P Dow Jones Indices.”The Evolution of the Dow.” Accessed July 29, 2020.
7. Associated Press.”Biggest Daily Percentage Gains for Dow Industrials with AM Stock Markets.” Accessed July 29, 2020.
8. Corporate Finance Institute.”Black Monday: The Stock Market Crash of 1987.” Accessed July 29, 2020.
9. Yahoo Finance.”Dow Jones Industrial Average (DJI^).” Accessed July 29, 2020.
10. Yahoo Finance.”Dow Jones Industrial Average (DJI^): Chart.” Accessed July 29, 2020.