ما هي العملة الإحتياطية (Reserve Currency)؟
العملة الاحتياطية هي كمية كبيرة من العملة التي تحتفظ بها البنوك المركزية والمؤسسات المالية الكبرى الأخرى للتحضير للاستثمارات والمعاملات والتزامات الديون الدولية، أو للتأثير على سعر صرفها المحلي. يتم تسعير نسبة كبيرة من السلع، مثل الذهب والنفط، بالعملة الاحتياطية، مما يجعل الدول الأخرى تحتفظ بهذه العملة لدفع ثمن هذه السلع.
ملخص لأهم النقاط
- العملة الاحتياطية هي كمية كبيرة من العملة التي تحتفظ بها البنوك المركزية والمؤسسات المالية الكبرى لاستخدامها في المعاملات الدولية.
- تقلل العملة الاحتياطية من مخاطر سعر الصرف نظرًا لعدم حاجة الدولة إلى استبدال عملتها بالعملة الاحتياطية للقيام بالتداول.
- تساعد العملة الاحتياطية على تسهيل المعاملات العالمية، بما في ذلك الاستثمارات والتزامات الديون الدولية.
- يتم تسعير نسبة كبيرة من السلع بالعملة الاحتياطية، مما يجعل الدول تحتفظ بهذه العملة لدفع ثمن هذه السلع.
مفهوم العملة الاحتياطية
إن الاحتفاظ بعملة احتياطية يقلل من مخاطر سعر الصرف، حيث لن تضطر الدولة المشترية إلى استبدال عملتها بالعملة الاحتياطية الحالية لإجراء عملية الشراء. منذ عام 1944، أصبح الدولار الأمريكي العملة الاحتياطية الأساسية التي تستخدمها البلدان الأخرى. ونتيجة لذلك، تراقب الدول الأجنبية السياسة النقدية للولايات المتحدة عن كثب للتأكد من أن قيمة احتياطياتها لا تتأثر سلبا بالتضخم أو ارتفاع الأسعار.
كيف أصبح الدولار الأمريكي العملة الاحتياطية في العالم
كان لظهور الولايات المتحدة بعد الحرب كقوة اقتصادية مهيمنة آثار هائلة على الاقتصاد العالمي. في وقت ما، كان الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة، وهو مقياس لإجمالي الناتج لأي بلد، يمثل 50٪ من الناتج الاقتصادي العالمي.
ونتيجة لذلك، كان من المنطقي أن يصبح الدولار الأمريكي العملة الإحتياطية العالمية. في عام 1944، بعد اتفاقية بريتون وودز، وافق مندوبو 44 دولة رسميًا على اعتماد الدولار الأمريكي كعملة إحتياطية رسمية. ومنذ ذلك الحين، ربطت بلدان أخرى أسعار صرف عملاتها بالدولار، الذي كان قابلاً للتحويل إلى الذهب في ذلك الوقت. ولأن الدولار المدعوم بالذهب كان مستقرا نسبيا، فقد مكن البلدان الأخرى من تثبيت استقرار عملاتها.
في البداية، استفاد العالم من الدولار القوي والمستقر، وازدهرت الولايات المتحدة من سعر الصرف المناسب لعملتها. لم تدرك الحكومات الأجنبية تمامًا أنه على الرغم من أن احتياطيات الذهب تدعم احتياطياتها من العملات، إلا أن الولايات المتحدة يمكنها الاستمرار في طباعة الدولارات المدعومة بديونها المحتفظ بها كسندات خزانة أمريكية. ومع طباعة الولايات المتحدة المزيد من الأموال لتمويل إنفاقها، تضاءل دعم الذهب للدولار. وتجاوزت الزيادة في المعروض النقدي بالدولار دعم احتياطيات الذهب، مما أدى إلى انخفاض قيمة احتياطيات العملة التي تحتفظ بها الدول الأجنبية.
فصل الذهب عن الدولار
ومع استمرار الولايات المتحدة في إغراق الأسواق بالدولارات الورقية لتمويل حربها المتصاعدة في فيتنام وبرامج المجتمع العظيم، أصبح العالم حذراً وبدأ في تحويل احتياطيات الدولار إلى الذهب. كان السباق على الذهب واسع النطاق لدرجة أن الرئيس نيكسون اضطر إلى التدخل وفصل الدولار عن معيار الذهب، مما أفسح المجال لأسعار الصرف العائمة المستخدمة اليوم. وبعد فترة وجيزة، تضاعفت قيمة الذهب ثلاث مرات، وبدأ الدولار في الانخفاض الذي دام عقوداً من الزمن.
استمرار الثقة في الدولار الأمريكي
يظل الدولار الأمريكي يمثل احتياطي العملات العالمية، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى حقيقة أن الدول راكمت الكثير منه، وأنه لا يزال الشكل الأكثر استقرارًا وسيولة للتبادل. مدعومًا بالأصول الورقية الأكثر أمانًا، وهي سندات الخزانة الأمريكية، لا يزال الدولار العملة الأكثر قابلية للاسترداد لتسهيل التجارة العالمية. ولهذا السبب، فمن غير المرجح أن يتعرض الدولار الأمريكي للانهيار في أي وقت قريب.
يعد اليورو، الذي تم تقديمه في عام 1999، ثاني أكثر العملات الاحتياطية شيوعًا في العالم. وفقًا لصندوق النقد الدولي، المكلف بتعزيز النمو والتجارة العالميين، تحتفظ البنوك المركزية بأكثر من 6.7 تريليون دولار من الاحتياطيات بالدولار مقابل 2.2 تريليون باليورو اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2019.1
هوامش
- International Monetary Fund. “Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves.” Accessed June 13, 2020.
