سوق الأسهم (Stock Market)

ما هي سوق الأسهم (Stock Market)؟

يشير مصطلح سوق الأسهم إلى البورصات التي يتم فيها شراء وبيع أسهم الشركات العامة. تتم هذه الأنشطة المالية من خلال البورصات الرسمية وعبر الأسواق خارج البورصة (OTC) التي تعمل بموجب مجموعة محددة من اللوائح.
غالبًا ما يتم استخدام كل من “سوق الأسهم” و”البورصة” بالتبادل. يقوم المتداولون في سوق الأسهم بشراء أو بيع الأسهم في واحدة أو أكثر من البورصات التي تشكل جزءًا من سوق الأسهم بشكل عام.

من البورصات الأمريكية الرائدة بورصة نيويورك (NYSE) وناسداك (Nasdaq).

النقاط الرئيسية

• أسواق الأسهم هي الأماكن التي يجتمع فيها المشترون والبائعون لتبادل أسهم الشركات العامة.
• تعد أسواق الأسهم مكونات لاقتصاد السوق الحر لأنها تتيح الوصول الحر إلى المستثمرين وتبادل رأس المال.
• تخلق أسواق الأسهم اكتشافًا فعالًا للأسعار وتعاملًا فعالًا.
• يتم تنظيم سوق الأسهم في الولايات المتحدة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) والهيئات التنظيمية المحلية.^{1 2}

إطار سوق الأسهم

يسمح سوق الأسهم لمشتري وبائعي الأوراق المالية بالالتقاء والتفاعل والتعامل. تسمح الأسواق بتحديد أسعار أسهم الشركات وتكون بمثابة مقياس للاقتصاد العام. يتم ضمان المشترين والبائعين بسعر عادل ودرجة عالية من السيولة والشفافية حيث يتنافس المشاركون في السوق في السوق المفتوحة.
أول سوق للأوراق المالية كانت بورصة لندن التي بدأت في مقهى، حيث يجتمع المتداولون لتبادل الأسهم، في عام 1773.³ بدأت أول بورصة في الولايات المتحدة في فيلادلفيا في عام 1790.⁴ تمت تسمية اتفاقية بوتونوود (معناها شجرة الدمس) بهذا الاسم، لأنه تم توقيعها تحت شجرة دمس. كانت بمثابة بداية وول ستريت في نيويورك عام 1792. تم التوقيع على الاتفاقية من قبل 24 متداولًا وكانت أول منظمة أمريكية من نوعها تتاجر في الأوراق المالية. أعاد التجار تسمية مشروعهم إلى مجلس الأوراق المالية والبورصات في نيويورك في عام 1817.⁵
سوق الأسهم هو بيئة منظمة وخاضعة للرقابة. في الولايات المتحدة، تشمل الهيئات التنظيمية الرئيسية هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA).^{6 7}

معلومة سريعة: على الرغم من أنها تسمى سوق الأسهم، إلا أن الأوراق المالية الأخرى، مثل الصناديق المتداولة (ETFs) يتم تداولها أيضًا في سوق الأسهم.

كيف تعمل سوق الأسهم؟

توفر أسواق الأسهم بيئة آمنة ومنظمة حيث يمكن للمشاركين في السوق تداول الأسهم وغيرها من الأدوات المالية المؤهلة بثقة، مع مخاطر تشغيلية تتراوح ما بين صفر إلى منخفضة. تعمل أسواق الأسهم بموجب القواعد المحددة كما هو منصوص عليه من قبل الجهة التنظيمية، كأسواق رئيسية وأسواق ثانوية.⁸
باعتباره سوقًا رئيسيًا، يسمح سوق الأسهم للشركات بإصدار وبيع أسهمها للجمهور لأول مرة من خلال عملية الطرح العام الأولي (IPO). يساعد هذا النشاط الشركات على جمع رأس المال اللازم من المستثمرين.
تقوم الشركة بتقسيم نفسها إلى عدة أسهم وتبيع بعض هذه الأسهم للجمهور بسعر السهم الواحد.⁹ لتسهيل هذه العملية، تحتاج الشركة إلى سوق حيث يمكن بيع هذه الأسهم ويتم تحقيق ذلك عن طريق سوق الأسهم. يجوز لشركة مدرجة أيضًا تقديم أسهم جديدة وإضافية من خلال عروض أخرى في مرحلة لاحقة، مثل الطروح العامة الأولية أو الاكتتابات الثانوية. يمكنهم حتى إعادة شراء أسهمهم أو شطب أسهمها.
سوف يمتلك المستثمرون أسهم الشركة على أمل أن ترتفع قيمة السهم أو أنهم سيحصلون على توزيعات أرباح أو كليهما. وتعمل البورصة كميسر لعملية جمع رأس المال هذه وتتلقى رسومًا مقابل خدماتها من الشركة وشركائها الماليين.¹⁰ وباستخدام البورصات، يمكن للمستثمرين أيضًا شراء وبيع الأوراق المالية التي يمتلكونها بالفعل في ما يسمى بالسوق الثانوية.
يحتفظ سوق الأسهم أو البورصة بمؤشرات مختلفة على مستوى السوق وقطاعات محددة، مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) ومؤشر ناسداك 100 (Nasdaq 100)، والتي توفر مقياسًا لتتبع حركة السوق بشكل عام.

معلومة هامة: بعد الاكتتاب العام، تعمل البورصة كمنصة تداول لشراء وبيع الأسهم المدرجة. وهذا يشكل السوق الثانوية. تحصل البورصة على رسم مقابل كل عملية تداول تتم على منصتها أثناء نشاطات السوق الثانوي.¹¹

أسئلة شائعة

ما هي وظائف سوق الأسهم؟

ﺗضمن سوق الأسهم شفافية الأسعار والسيولة وتحديد الأسعار والتعامل العادل في أنشطة التداول.
تضمن سوق الأسهم لجميع المشاركين في السوق المهتمين إمكانية الوصول إلى البيانات الخاصة بجميع أوامر البيع والشراء، مما يساعد في التسعير العادل والشفاف للأوراق المالية. ويضمن السوق أيضًا المطابقة الفعالة لأوامر الشراء والبيع المناسبة.
تحتاج أسواق الأسهم إلى دعم اكتشاف الأسعار حيث يتم تحديد سعر أي سهم بشكل جماعي من قبل جميع المشترين والبائعين. يجب أن يحصل الأشخاص المؤهلون والراغبون في التداول على إمكانية الوصول الفوري إلى الأوامر ويضمن السوق تنفيذ الأوامر بسعر عادل.¹²
يشمل المتداولون في سوق الأسهم صناع السوق والمستثمرين والتجار والمضاربين والمتحوطين. يمكن للمستثمر شراء الأسهم والاحتفاظ بها على المدى الطويل، في حين يمكن للمتداول الدخول والخروج من المركز في غضون ثوان. يوفر صانع السوق السيولة اللازمة في السوق، في حين يمكن للمتحوط أن يتداول في المشتقات.

كيف يتم تنظيم أسواق الأسهم؟

لدى معظم الدول سوق للأوراق المالية، ويتم تنظيم كل منها من قبل هيئة تنظيمية مالية محلية أو سلطة نقدية أو مؤسسة. هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) هي الهيئة التنظيمية المكلفة بالإشراف على سوق الأسهم الأمريكية.
هيئة الأوراق المالية والبورصات هي وكالة اتحادية تعمل بشكل مستقل عن الحكومة ودون ضغوط سياسية. تتمثل مهمة هيئة الأوراق المالية والبورصة في “حماية المستثمرين، والحفاظ على أسواق عادلة ومنظمة وفعالة، وتسهيل تكوين رأس المال”.¹³
يتم تنظيم الشركات المدرجة في أسواق الأسهم، ويتم مراقبة تعاملاتها من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات. بالإضافة إلى ذلك، تضع البورصات متطلبات معينة مثل إلزام تقديم التقارير المالية ربع السنوية في الوقت المناسب وإعداد التقارير الفورية عن تطورات الشركات ذات الصلة، لضمان إعلام جميع المشاركين في السوق على قدم المساواة.
قد يؤدي عدم الالتزام باللوائح إلى تعليق التداول واتخاذ إجراءات تأديبية أخرى.

ما هي أهمية سوق الأسهم؟

سوق الأسهم هو أحد مكونات اقتصاد السوق الحر. فهو يسمح للشركات بجمع الأموال من خلال طرح الأسهم وسندات الشركات، ويسمح للمستثمرين بالمشاركة في الإنجازات المالية للشركات، وتحقيق الأرباح من خلال مكاسب رأس المال، وكسب الدخل من خلال توزيعات الأرباح. يعمل سوق الأسهم كمنصة يتم من خلالها توجيه مدخرات واستثمارات الأفراد بكفاءة إلى فرص استثمارية منتجة وإضافة إلى تكوين رأس المال والنمو الاقتصادي للبلاد.

ما هو نظام التداول البديل؟

أنظمة التداول البديلة هي أماكن لمطابقة معاملات البيع والشراء الكبيرة ولا يتم تنظيمها مثل البورصات. تعتبر الصناديق غير المكشوفة (Dark Pools) والعديد من بورصات العملات المشفرة عبارة عن بورصات أو منتديات خاصة للأوراق المالية وتداول العملات وتعمل ضمن مجموعات خاصة.

من يساعد المستثمر على التداول في سوق الأسهم؟

يعمل سماسرة الأوراق المالية كوسطاء بين البورصات والمستثمرين عن طريق شراء وبيع الأسهم ومديري المحافظ هم محترفون يستثمرون المحافظ أو مجموعات الأوراق المالية للعملاء. يمثل المصرفيون الاستثماريون الشركات بصفات مختلفة، مثل الشركات الخاصة التي ترغب في طرح أسهمها للاكتتاب العام عبر الاكتتاب العام أو الشركات المشاركة في عمليات الاندماج والاستحواذ المعلقة.

1. FINRA. “Advancing Market Regulation and Transparency.”
2. U.S. Securities and Exchange Commission. “About Trading and Markets.”
3. London Stock Exchange. “Our History.”
4. Pennsylvania Magazine of History and Biography. “The Philadelphia Stock Exchange and the City It Made.”
5. U.S. Securities and Exchange Commission, Historical Society. “The Institution of Experience: Self-Regulatory Organizations in the Securities Industry, 1792–2010.”
6. U.S. Securities and Exchange Commission. “About Trading and Markets.”
7. FINRA. “Advancing Market Regulation and Transparency.”
8. CFA Institute. “Chapter 15, The Functioning of Financial Markets.”
9. CFA Institute. “Chapter 15, The Functioning of Financial Markets.”
10. CFA Institute. “Chapter 15, The Functioning of Financial Markets.”
11. CFA Institute. “Chapter 15, The Functioning of Financial Markets.”
12. Modern Markets Initiative. “Fair and Efficient Markets.”
13. U.S. Securities and Exchange Commission. “What We Do.”