ما هي السندات المشتركة (Joint Bond)
يتم بيع السند المشترك مع ضمان دفع أصل الدين والفائدة من قبل طرفين على الأقل. في حالة التخلف عن السداد من قبل المُصدر، يحق لحملة السندات المطالبة بالسداد من قبل أي وجميع المؤسسات أو الشركات أو الأفراد المصدرين. تقلل هذه المسؤولية المشتركة من المخاطر التي يتعرض لها المستثمر ولكنها تعني أيضًا بشكل عام معدل عائد أقل على الاستثمار.
يعرف السند المشترك أيضًا باسم السندات المشتركة والمتعددة.
ملخص لأهم النقاط:
- السند المشترك – يدعى أحيانًا السند المشترك والمتعدد – هو نوع من السندات المضمونة من قبل طرفين على الأقل.
- كما يحدث مع الموقّع المشارك على القرض، يضمن الطرف الثاني الدفع إذا تخلف المصدر عن السداد.
- غالبًا ما تستخدم هذه السندات عندما تحتاج شركة تابعة إلى دعم الشركة الأم للحصول على قرض.
- السندات المشتركة هي استثمارات آمنة نسبيًا، وبالتالي تقدم عائدًا أقل للمستثمرين فيها.
- يزعم العديد من الاقتصاديين بأن الاتحاد الأوروبي يجب أن يفكر في إصدار سندات مشتركة لتقوية عملة اليورو.
مفهوم السندات المشتركة
غالبًا ما يتم إصدار السند المشترك عندما يُطلب من الشركة الأم للشركة ضمان التزامات الأعمال الفرعية. تشبه هذه الحالات قرار الوالد بالاشتراك في التوقيع على قرض سيارة لولده.
عادةً ما تكون الشركات الأم شركات أكبر تمتلك حصة أغلبية في واحدة أو أكثر من الشركات التابعة الأصغر في نفس الصناعة أو الصناعات التكميلية.
الشركة التابعة التي تريد جمع الأموال لمشروع رأسمالي قد لا تكون قادرة على القيام بذلك بمفردها أو قد تكون قادرة على إصدارها فقط بسعر فائدة مرتفع. قد يكون مستثمرو الديون حذرين من السندات الصادرة عن شركة تابعة، خاصة إذا لم يكن لديها تصنيف ائتماني مرتفع مثل الشركة الأم.
يمكن للشركة الأم التدخل لتأدية دور الضامن الإضافي للديون.
السندات الفيدرالية المشتركة لقرض المنزل
مثال آخر على مُصدر السندات المشترك هو نظام بنك قرض السكن الفيدرالي (Federal Home Loan Banks FHLB). أسس الكونغرس البنك في عام 1932 للمساعدة في تمويل النظام المصرفي المجتمعي.1 2 يصدر مكتب التمويل سندات مشتركة لتمويل 11 بنكًا من بنوك القروض العقارية الفيدرالية التي تشكل شبكتها الإقليمية. ثم يتم تمرير هذا التمويل إلى المؤسسات المالية المحلية لدعم الإقراض لمشتري المنازل والمزارعين وأصحاب الأعمال الصغيرة.3
إن الهيكل التنظيمي لبنك القرض السكني الفيدرالي للمسؤولية المشتركة والمتعددة يجعله فريدًا بين المؤسسات التي ترعاها الحكومة ذات الصلة بالإسكان ويساعده على العمل كركيزة للأعمال التجارية الصغيرة في البلاد وأنظمة تمويل الرهن العقاري.
دروس من اليونان
زعم العديد من الاقتصاديين بأن الاتحاد الأوروبي يجب أن يفكر في إصدار سندات مشتركة لتقوية عملة اليورو. ويشيرون إلى تداعيات الأزمة الاقتصادية 2008-2009 لتوضيح هذه النقطة.
في عام 2014، كانت اليونان غارقة في الركود ولم تتمكن من اتخاذ إجراءات تحفيزية مستقلة للعملة للتخفيف من حدتها لأنها اعتمدت عملة اليورو. جادل المدافعون عن السندات المشتركة بأن اليونان بحاجة إلى الدعم والائتمان من زملائها الأعضاء في منطقة اليورو حتى تتمكن من دفع فواتيرها حتى استئناف النمو.
يتم طرح مقترحات السندات الأوروبية المشتركة، أو السندات الأوروبية المشتركة، بشكل متقطع. تم اقتراح الإصدار الأخير، المسمى بالسند الآمن الأوروبي، في عام 2018 من قبل لجنة برئاسة محافظ البنك المركزي الأيرلندي فيليب لين.
يمكن للبنوك الأوروبية والعديد من الحكومات في منطقة اليورو أن تدعم مثل هذه المقترحات لأنها ستلبي الطلب على ديون حكومية آمنة. المقترحات السابقة، ومع ذلك، منعت ألمانيا. يشعر الممثلون الألمان بالقلق من أن يشجع السند الأوروبي المشترك على عدم المسؤولية المالية في بعض الدول الأفقر في منطقة اليورو.
