ما هو سعر الصرف العائم؟
سعر الصرف العائم هو نظام يتم فيه تحديد سعر عملة دولة ما بواسطة سوق الفوركس بناءً على العرض والطلب بالنسبة للعملات الأخرى. هذا على النقيض من سعر الصرف الثابت، حيث تحدد الحكومة السعر بالكامل أو في الغالب.
ملخص لأهم النقاط
- سعر الصرف العائم هو السعر الذي يتم تحديده من خلال العرض والطلب في السوق المفتوحة.
- لا يعني سعر الصرف العائم أن الدول لا تحاول التدخل والتلاعب بسعر عملتها، حيث تحاول الحكومات والبنوك المركزية بانتظام إبقاء سعر عملتها مناسبًا للتجارة الدولية.
- الصرف الثابت هو نموذج عملة آخر، وهذا هو المكان الذي يتم فيه ربط العملة أو الاحتفاظ بها بنفس القيمة بالنسبة لعملة أخرى.
- أصبحت أسعار الصرف العائمة أكثر شيوعًا بعد فشل معيار الذهب واتفاقية بريتون وودز.
آلية عمل سعر الصرف العائم
تعني أنظمة أسعار الصرف العائمة أن التغيرات طويلة الأجل في أسعار العملات تعكس القوة الاقتصادية النسبية وفروق أسعار الفائدة بين البلدان.
تعكس التحركات قصيرة الأجل في سعر الصرف العائم المضاربة والشائعات والكوارث والعرض والطلب اليومي على العملة. إذا تجاوز العرض الطلب فإن العملة ستنخفض، وإذا فاق الطلب العرض فإن هذه العملة سترتفع.
يمكن أن تؤدي التحركات المتطرفة قصيرة الأجل إلى تدخل البنوك المركزية، حتى في بيئة معدل عائم. لذلك وفي حين تعتبر معظم العملات العالمية الرئيسية عائمة، قد تتدخل البنوك المركزية والحكومات إذا أصبحت عملة الدولة مرتفعة جدًا أو منخفضة جدًا.
يمكن أن تؤثر العملة المرتفعة جدًا أو المنخفضة جدًا على اقتصاد الدولة بشكل سلبي، مما يؤثر على التجارة والقدرة على سداد الديون. ستحاول الحكومة أو البنك المركزي تنفيذ تدابير لنقل عملتهم إلى سعر أكثر ملاءمة.
أسعار الصرف العائمة مقابل أسعار الصرف الثابتة
يمكن تحديد أسعار العملات بطريقتين: سعر عائم أو سعر ثابت. كما ذكرنا أعلاه، يتم تحديد السعر العائم عادة من قبل السوق المفتوحة من خلال العرض والطلب. لذلك، إذا كان الطلب على العملة مرتفعًا، فستزيد القيمة. إذا كان الطلب منخفضًا، فسيؤدي ذلك إلى انخفاض سعر العملة.
يتم تحديد السعر الثابت أو المقيد من قبل الحكومة من خلال بنكها المركزي. يتم تحديد السعر مقابل عملة عالمية رئيسية أخرى (مثل الدولار الأمريكي أو اليورو أو الين). للحفاظ على سعر الصرف الخاص بها، ستقوم الحكومة بشراء وبيع عملتها مقابل العملة المرتبطة بها. بعض الدول التي تختار ربط عملاتها بالدولار الأمريكي تشمل الصين والمملكة العربية السعودية.
سُمح لعملات معظم الاقتصادات الكبرى في العالم بالتعويم بحرية بعد انهيار نظام بريتون وودز بين عامي 1968 و 1973.
تاريخ أسعار الصرف العائمة من خلال اتفاقية بريتون وودز
انعقد مؤتمر بريتون وودز، الذي وضع معيارًا ذهبيًا للعملات، في يوليو 1944. اجتمع ما مجموعه 44 دولة، وكان الحضور مقصورًا على الحلفاء في الحرب العالمية الثانية. أنشأ المؤتمر صندوق النقد الدولي (IMF) والبنك الدولي، ووضع مبادئ توجيهية لنظام سعر الصرف الثابت. حدد النظام سعرًا للذهب يبلغ 35 دولارًا للأونصة، مع قيام الدول المشاركة بربط عملتها بالدولار. تم السماح بالتعديلات بنسبة زائد أو ناقص واحد بالمائة. أصبح الدولار الأمريكي هو العملة الاحتياطية التي تدخلت البنوك المركزية من خلالها لتعديل أو استقرار الأسعار.
ظهر أول صدع كبير في النظام في عام 1967، مع اندفاع على الذهب وهجوم على الجنيه الإسترليني أدى إلى انخفاض قيمته 14.3٪. قام الرئيس ريتشارد نيكسون بإخراج الولايات المتحدة من المعيار الذهبي في عام 1971.
بحلول أواخر عام 1973، انهار النظام، وسمح للعملات المشاركة بالتعويم بحرية.
فشلت محاولة التدخل في العملة
في أنظمة أسعار الصرف العائمة، تقوم البنوك المركزية بشراء أو بيع عملاتها المحلية لتعديل سعر الصرف. يمكن أن يهدف هذا إلى استقرار السوق المتقلبة أو تحقيق تغيير كبير في السعر. غالبًا ما تعمل مجموعات البنوك المركزية، مثل تلك التابعة لدول مجموعة السبع (كندا وفرنسا وألمانيا وإيطاليا واليابان والمملكة المتحدة والولايات المتحدة)، معًا في تدخلات منسقة لزيادة التأثير.
غالبًا ما يكون التدخل قصير المدى ولا ينجح دائمًا. حدث مثال بارز على التدخل الفاشل في عام 1992 عندما قاد الممول جورج سوروس هجومًا على الجنيه البريطاني. دخلت العملة في آلية سعر الصرف الأوروبية (ERM) في أكتوبر 1990؛ تم تصميم آلية إدارة المخاطر المؤسسية للحد من تقلبات العملة كمقدمة لليورو، والذي كان لا يزال في مراحل التخطيط. اعتقد سوروس أن الجنيه قد دخل بمعدل مرتفع للغاية، وشن هجومًا منسقًا على العملة. اضطر بنك إنجلترا إلى خفض قيمة العملة والانسحاب من آلية تسوية المخاطر. كلف التدخل الفاشل وزارة الخزانة البريطانية 3.3 مليار جنيه إسترليني. من ناحية أخرى، جنى سوروس أكثر من مليار دولار.
يمكن للبنوك المركزية أيضًا التدخل بشكل غير مباشر في أسواق العملات عن طريق رفع أو خفض أسعار الفائدة للتأثير على تدفق أموال المستثمرين إلى البلاد. نظرًا لأن محاولات السيطرة على الأسعار داخل نطاقات ضيقة قد فشلت تاريخيًا، فإن العديد من الدول تختار تحرير عملتها بحرية ثم استخدام الأدوات الاقتصادية للمساعدة في دفعها في اتجاه أو آخر إذا تحركت بعيدًا جدًا عن رغبتهم.
