ما هو التوسع؟
التوسع هو مرحلة من دورة الأعمال حيث ينمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لربعين متتاليين أو أكثر، منتقلاً من القاع إلى الذروة. وعادة ما يكون هذا مصحوبًا بارتفاع في التوظيف وثقة المستهلك وأسواق الأسهم. كما يشار إلى التوسع على أنه انتعاش اقتصادي.
ملخص لأهم النقاط:
- التوسع هو مرحلة من دورة الأعمال عندما ينتقل الاقتصاد من الحضيض إلى الذروة.
- تدوم التوسعات في المتوسط حوالي أربع إلى خمس سنوات ولكن من المعروف أنها تستمر في أي مكان من 12 شهرًا إلى أكثر من 10 سنوات.
- يمكن أن يساعد التركيز على أسعار الفائدة والنفقات الرأسمالية المستثمرين على تحديد المكان في دورة الأعمال.
مفهوم التوسع
إن صعود وهبوط النمو الاقتصادي ليس ظاهرة عشوائية وغير قابلة للتفسير مثل الطقس، يُعتقد أن الاقتصاد يتبع مسارًا دائريًا يستمر في تكرار نفسه بمرور الوقت. وتسمى هذه العملية دورة الأعمال وتنقسم إلى أربع مراحل متميزة يمكن تحديدها:
- التوسع: يحدث التوسع عندما يخرج الاقتصاد من الركود يكون المال رخيص للاقتراض، وتعيد الشركات بناء مخزونها مرة أخرى ويبدأ المستهلكون في الإنفاق. ويرتفع الناتج المحلي الإجمالي، وينمو دخل الفرد، وينخفض معدل البطالة، وتعمل أسواق الأسهم بشكل عام بشكل جيد.
- الذروة: تبلغ مرحلة التوسع ذروتها في النهاية. حيث يؤدي الطلب الحاد إلى ارتفاع تكلفة السلع وفجأة تتوقف المؤشرات الاقتصادية عن النمو.
- الانكماش: يبدأ النمو الاقتصادي في الضعف. وتتوقف الشركات عن التوظيف مع تناقص الطلب ثم البدء في تسريح الموظفين لتقليل النفقات.
- الحوض الصغير: ينتقل الاقتصاد من مرحلة الانكماش إلى مرحلة التوسع. حيث يصل الاقتصاد إلى الحضيض، مما يمهد الطريق للانتعاش.
يدرس الاقتصاديون وصانعو السياسات والمستثمرون دورات الأعمال عن كثب. حيث يمكن أن يساعد التعرف على أنماط التوسع الاقتصادي والانكماش في الماضي في التنبؤ بالاتجاهات المستقبلية المحتملة وتحديد فرص الاستثمار.
تدوم التوسعات في المتوسط من حوالي أربع إلى خمس سنوات ولكن من المعروف أنها تستمر في أي مكان من 12 شهرًا إلى أكثر من 10 سنوات. ويحدد المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (NBER) تواريخ دورات الأعمال في الولايات المتحدة.
معلومة سريعة: منذ عام 1945، استمر متوسط التوسع 58 شهرًا. بعد التسعينيات، استمر متوسط التوسع لمدة 95 شهرًا تقريبًا.
اعتبارات خاصة
المؤشرات الرائدة مثل متوسط ساعات العمل الأسبوعية لموظفي التصنيع، ومطالبات البطالة، والطلبات الجديدة للسلع الاستهلاكية وتصاريح البناء، كلها تعطي أدلة على ما إذا كان التوسع أو الانكماش على الأبواب.
ومع ذلك، يتفق الاقتصاديون والمحللون عمومًا على أن هناك قوتين رئيسيتين تحددان بشكل أفضل أرباح الشركات وحالة الاقتصاد العام: النفقات الرأسمالية (CapEx)، وهي الأموال التي تنفقها الشركات على صيانة الأصول الجديدة وتحسينها وشرائها؛ وأسعار الفائدة.
دورة الائتمان
عندما يحتاج الاقتصاد إلى دعم يتم خفض تكاليف الاقتراض، مما يشجع الشركات والمستهلكين على زيادة الإنفاق. عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أسعار الفائدة، لا يعود الادخار مناسبًا وتبدأ مرحلة التوسع. حيث يتدفق المال بحرية في الاقتصاد، وتقترض الشركات لتمويل التوسع، وتتحسن آفاق العمل ويزيد الإنفاق الاستهلاكي.
في نهاية المطاف، سيؤدي التدفق الرخيص للأموال والزيادة اللاحقة في الإنفاق إلى ارتفاع التضخم، مما يدفع البنوك المركزية إلى رفع أسعار الفائدة. ويتوجب حينها تشجيع الناس على كبح جماح الإنفاق وتعديل النمو الاقتصادي. نتيجة لذلك تنخفض إيرادات الشركة، وتنخفض أسعار الأسهم وينكمش الاقتصاد مرة أخرى.
دورة CapEx
لاحظ العديد من الاقتصاديين، بما في ذلك إيرفينغ فيشر، أن الدورات تتحرك جنبًا إلى جنب مع محاولات الشركة لمطابقة طلب المستهلك المتغير باستمرار. عندما ينمو الاقتصاد، يشتري العملاء وتكون تكاليف الاقتراض رخيصة، وتسعى إدارة الشركات بانتظام إلى الاستفادة من زيادة الإنتاج.
في البداية، يؤدي هذا إلى ارتفاع المبيعات والعائدات متواضعة على رأس المال المستثمر (ROIC). في وقت لاحق، تشتد المنافسة ويزداد الجشع. في نهاية المطاف، يفوق العرض الطلب، وتهبط الأسعار، ويصبح سداد الديون القديمة أكثر صعوبة، ولا يبقى أمام الشركات خيار سوى تسريح الموظفين.
