تعافي على شكل حرف (U-Shaped Recovery)

ما هو التعافي على شكل حرف (U-Shaped Recovery)؟

التعافي على شكل حرف (U) هو نوع من الركود والانتعاش الاقتصادي الذي يشبه شكل (U) عند رسمه بيانيًا. ويمثل التعافي على شكل حرف (U) شكل الرسم البياني لبعض التدابير الاقتصادية، مثل التوظيف، والناتج المحلي الإجمالي، والإنتاج الصناعي. يحدث هذا الشكل عندما يواجه الاقتصاد انخفاضًا حادًا في هذه المقاييس دون قاع محدد بوضوح، ولكن بدلاً من ذلك فترة من الركود يتبعها تعافي صحي نسبيًا إلى ذروته السابقة.
يشبه التعافي على شكل حرف (U) التعافي على شكل حرف (V) باستثناء أن الاقتصاد يقضي وقتًا أطول في السير على طول الجزء السفلي من الركود بدلاً من الانتعاش الفوري.

ملخص لأهم النقاط

• يسمى التعافي على شكل حرف (U) لأن المقاييس الرئيسية للأداء الاقتصادي تتخذ شكل الحرف (U) خلال هذه الفترات.
• يحدث التعافي على شكل حرف (U) عندما يحدث الركود ولا ينتعش الاقتصاد على الفور، بل يتعثر على طول القاع لبضعة أرباع.
• هذا النوع من التعافي مشابه للتعافي على شكل حرف (V) ولكنه أطول.
• ومن أمثلة التعافي على شكل حرف (U) ركود حقبة نيكسون في الفترة بين عامي 1973-1975 والركود في الفترة بين عامي 1990-1991 في أعقاب أزمة المدخرات والقروض.

مفهوم التعافي على شكل حرف (U)

يصف التعافي على شكل حرف (U) نوعًا من الركود الاقتصادي والتعافي الذي يرسم شكل حرف (U)، والذي يتم تحديده عندما تنخفض مقاييس معينة مثل التوظيف والناتج المحلي الإجمالي والإنتاج الصناعي بشكل حاد ثم تظل منخفضة عادةً على مدى فترة تتراوح من 12 إلى 24 شهرًا قبل أن تبدأ ترتد مرة أخرى.
يتميز الركود على شكل حرف (U) بانخفاض حاد في الناتج الاقتصادي يتبعه ركود أطول نسبيًا من الركود على شكل حرف (V)، يليه انتعاش أطول من هذا القاع. عادة ما يكون الانكماش هنا أعمق وأطول من الركود على شكل حرف (V). في المراحل المبكرة من الشكل (U)، قد يفترض الاقتصاديون خطأً أن الأسوأ قد انتهى وأن الاقتصاد قد وصل إلى أدنى مستوياته. ومع ذلك، كلما استغرق التعافي وقتًا أطول، زادت احتمالية أن تكون الانتكاسة أكثر خطورة مما كان متوقعًا في الأصل. ومع استمرار الركود، تواجه الشركات المزيد من المتاعب في دفع فواتيرها، وقد يضطر بعضها إلى إعلان إفلاسها.
خلال فترة التعافي، عادة ما تكون البنوك مترددة في إقراض المزيد من الأموال للشركات، ولا ينفق المستهلكون بحرية حتى يروا علامات تشير إلى أن الاقتصاد يتعافى، مما يؤدي مرة أخرى إلى زيادة ثقة المستهلك. على الرغم من أن الإنفاق هو المحرك الرئيسي للاقتصاد، إلا أن الأمر يستغرق وقتًا حتى يشعر المستهلكون بالراحة مرة أخرى بشأن إنفاق أموالهم. ويجب على الشركات أن تنتظر حتى يتحسن المناخ الاقتصادي قبل أن تتمكن من جلب عمالة إضافية. ومع توفر عدد أقل من الوظائف، تميل البطالة إلى الارتفاع خلال فترات التعافي هذه.
وفي الوقت نفسه، قد يصل التعافي على شكل حرف (V) إلى نفس القاع ولكنه ينتعش بسرعة في غضون أسابيع أو بضعة أشهر، بدلاً من أن يستمر لمدة عام أو أكثر.

أشكال الركود الشائعة الأخرى

أشكال الركود هي مفاهيم مختصرة يستخدمها الاقتصاديون لوصف أنواع مختلفة من فترات الركود. يمكن تصور أي عدد من أنواع الركود والتعافي، على الرغم من أن الأشكال الأكثر شيوعًا تشمل شكل (U)، وشكل (V)، وشكل (W)، وشكل (L):
تبدأ فترات الركود على شكل حرف (V) بهبوط حاد، لكنها تنخفض ثم تتعافى بسرعة. ويميل هذا النوع من الركود إلى اعتباره السيناريو الأفضل.
تبدأ فترات الركود على شكل حرف (W) مثل فترات الركود على شكل حرف (V)، لكنها تنخفض مرة أخرى بعد ظهور علامات انتعاش كاذبة. وتعرف هذه أيضًا باسم الركود المزدوج، لأن الاقتصاد ينخفض ​​مرتين قبل التعافي الكامل.
تعتبر حالات الركود على شكل حرف (L) أسوأ السيناريوهات، حيث تصف حالات الركود التي يتراجع فيها الاقتصاد بسرعة ولكنه يفشل في التعافي.
هناك أيضا حالات الركود على شكل حرف (K) وهى التي يشهد فيها الاقتصاد انتعاشًا غير متساوٍ، حيث تنتعش بعض القطاعات بسرعة بينما تتأخر قطاعات أخرى.

أمثلة على فترات التعافي على شكل حرف (U)

من بين حالات الركود التي تم رسمها في الولايات المتحدة منذ عام 1945، وصف الاقتصاديون ما يقرب من نصفها بأنها على شكل حرف (U)، بما في ذلك الركود في الفترة 1973-1975 والركود في الفترة 1990-1991.

1975-1973: اقتصاد نيكسون ونافذة الذهب والركود التضخمي

كان أحد أبرز حالات الركود على شكل حرف (U) في تاريخ الولايات المتحدة هو الركود الذي حدث في الفترة بين عامي 1973-1975. بدأ الاقتصاد في الانكماش في أوائل عام 1973 واستمر في الانخفاض أو أظهر نموًا طفيفًا فقط على مدى العامين التاليين، مع انخفاض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3% في أعمق نقطة له قبل أن يتعافى أخيرًا في عام 1975. وتكمن جذور هذا الركود في السياسات التضخمية في عام 1975.¹ في السنوات السابقة، قام في الوقت نفسه بتمويل حرب فيتنام وتوسع دولة الرفاهية لمشروع للمجتمع العظيم في عهد الرئيس جونسون، وسياسات الإنفاق بالعجز الكينزي في عهد الرئيس نيكسون، وما نتج عن ذلك من انقطاع الروابط الأخيرة بين الدولار الأمريكي والذهب.
تميزت بداية الركود بأزمة النفط عام 1973 وارتفاع أسعار النفط بالإضافة إلى انهيار سوق الأسهم في الفترة 1973-1974، وهو أحد أسوأ فترات الركود في سوق الأسهم في التاريخ الحديث، والذي أثر على جميع أسواق الأسهم الرئيسية في العالم. وقد تميز الانتعاش باستمرار ارتفاع معدلات البطالة وتسارع التضخم الذي من شأنه أن يميز السبعينيات كعصر الركود التضخمي.

1991-1990: انتعاش البطالة

أدى تحرير البنوك والمدخرات والقروض (S&L) في أوائل الثمانينيات إلى إطلاق طفرة في الإقراض العقاري التجاري والسكني الذي انطلق بالفعل مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف السياسة النقدية وانخفاض أسعار الفائدة بعد خروج الاقتصاد من الركود في عام 1982. ومن شأن الازدهار أن يتحول إلى فقاعة ديون من الرهون العقارية المحفوفة بالمخاطر والممارسات المصرفية المشبوهة التي انفجرت في أواخر الثمانينات في كارثة عرفت باسم أزمة المدخرات والقروض. وأدت الخسائر الهائلة الناجمة عن ذلك، وانكماش الديون، وإفلاس البنوك في القطاع العقاري والقطاع المالي، إلى ركود الاقتصاد الأوسع في منتصف عام 1990.
على الرغم من أن نمو الناتج المحلي الإجمالي المعتدل عاد إلى الظهور في العام التالي، إلا أن فقدان الوظائف استمر وارتفعت البطالة حتى منتصف عام 1992، ولم يستعد إجمالي العمالة مستوى ما قبل الركود حتى عام 1993.² ولهذا السبب، أطلق على التعافي من ركود 1900-1991 اسم التعافي مع البطالة، ويمكن اعتباره مثالاً على التعافي على شكل حرف (U).

أسئلة شائعة

هل كان تعافي كوفيد على شكل حرف (U)؟

وصف العديد من الاقتصاديين الانكماش الاقتصادي والانتعاش في أعقاب ظهور جائحة كوفيد 19 من عام 2020 إلى عام 2021 بأنه على شكل حرف K، حيث عانت بعض الصناعات (مثل السفر والضيافة) بينما شهدت صناعات أخرى نموًا إيجابيًا (مثل اتصالات الإنترنت وخدمات البث عبر الإنترنت).³

كيف يختلف الركود على شكل حرف (U) عن الركود على شكل حرف (V)؟

ويتميز كل من الركود على شكل حرف (U) وشكل V بانخفاض حاد يتبعه انتعاش متماثل إلى حد ما. ويكمن الفارق الرئيسي في المدة التي يظل فيها الاقتصاد كاسداً عند أدنى مستوياته: حيث يظل على شكل حرف (V) هناك لفترة قصيرة فقط مع انتعاش سريع؛ في حين التعافي على شكل حرف (U) يستمر الركود لفترة أطول بكثير قبل أن يتعافى في النهاية.

إلى متى تستمر فترات الركود عادة؟

منذ عام 1857، شهدت الولايات المتحدة 34 حالة ركود، تراوحت مدتها من شهرين (فبراير / شباط إلى أبريل / نيسان 2020) إلى أكثر من خمس سنوات (أكتوبر / تشرين الأول 1873 إلى مارس / آذار 1879). وفي الحالات الست منذ عام 1980، استمر الركود في المتوسط ​​أقل من 10 أشهر.⁴

خلاصة

يتميز الركود والانتعاش على شكل حرف (U) بانخفاض أولي في الناتج الاقتصادي تليها فترة طويلة من الانخفاض ثم توسع اقتصادي أبطأ ولكن في نهاية المطاف. في حالة التعافي على شكل حرف (U)، يكون من الصعب أحيانًا معرفة ما إذا كان الاقتصاد قد وصل إلى أدنى مستوياته أو ما إذا كانت الأمور ستزداد سوءًا قبل أن تتحسن. يميل الاقتصاديون إلى تصنيف الأشكال على شكل حرف (U) إلى ثلاث مراحل: الجزء الركودي من الانكماش، والقاع الاقتصادي، والتعافي الاقتصادي الأبطأ ولكنه الأكثر ديمومة.

1. Congressional Research Service. “The Current Economic Recession: How Long, How Deep, and How Different From the Past?” Page 11.
2. U.S. Bureau of Labor Statistics. “Charting the Labor Market: Data From the Current Population Survey (CPS),” Pages 8, 13.
3. Dalton, M., Groen, J. A., Loewenstein, M. A., Piccone, D. S., & Polivka, A. E. “The K-Shaped Recovery: Examining the Diverging Fortunes of Workers in the Recovery From the COVID-19 Pandemic Using Business and Household Survey Microdata.” The Journal of Economic Inequality, Vol. 19, No. 3. 2021. Pp. 527-550.
4. National Bureau of Economic Research. “U.S. Business Cycle Expansions and Contractions.”