تصفية (Liquidation)

ما هي التصفية (Liquidation)؟

التصفية في المالية والاقتصاد هي عملية إنهاء الأعمال التجارية وتوزيع أصولها على الدائنين. إنه حدث يحدث عادة عندما تكون الشركة معسرة، مما يعني أنها لا تستطيع سداد التزاماتها عندما استحقاقها. مع انتهاء عمليات الشركة، يتم استخدام الأصول المتبقية للدفع للدائنين والمساهمين، بناءً على أولوية مطالباتهم. كما أن الشركاء العموميين عرضة للتصفية.
يمكن أيضًا استخدام مصطلح التصفية للإشارة إلى بيع السلع ذات الأداء الضعيف بسعر أقل من تكلفة الشركة، أو بسعر أقل من رغبة الشركة.

ملخص لأهم النقاط

• مصطلح التصفية في المالية والاقتصاد هو عملية إنهاء الأعمال التجارية وتوزيع أصولها على المطالبين.
• لا تعود الشركة المفلسة موجودة بمجرد اكتمال عملية التصفية.
• تحدث التصفية عادة خلال عملية الإفلاس.
• يتم توزيع العائدات على المطالبين حسب الأولوية. يحظى الدائنون بالأولوية على المساهمين.
• يمكن أن تشير التصفية أيضًا إلى عملية بيع المخزون، عادةً بخصومات كبيرة.

آلية عمل التصفية

يحكم الفصل 7 من قانون الإفلاس الأمريكي إجراءات التصفية. قد تقدم الشركات ذات القدرة المالية أيضًا طلبًا وفق الفصل السابع. لا تنطوي كل حالات الإفلاس على تصفية. على سبيل المثال، يتضمن الفصل الحادي عشر إعادة تأهيل الشركة المفلسة وإعادة هيكلة ديونها. يتضمن الفصل 11 من قانون الإفلاس، استمرار الشركة في الوجود بعد تصفية أي مخزون متقادم، وبعد إغلاق الفروع ذات الأداء الضعيف، وبعد إعادة هيكلة الديون ذات الصلة.¹²
على عكس ما يحدث عندما يقدم الأفراد ملف إفلاس وفق الفصل 7، تكون الديون التجارية قائمة. يبقى الدين حتى انتهاء فترة التقادم، وبما أنه لم يعد هناك مدين لسداد ما هو مستحق، سيكون على الدائن شطب الدين.³

توزيع الأصول أثناء التصفية

يتم توزيع الأصول بناءً على أولوية مطالبات الأطراف المختلفة، مع تعيين وصي من قبل وزارة العدل الأمريكية للإشراف على العملية. تعود معظم المطالبات إلى الدائنين المضمونين الذين لديهم ضمانات على القروض للشركة. سيصادر هؤلاء المقرضون الضمانات ويبيعونها – غالبًا بخصم كبير، بسبب الأطر الزمنية القصيرة المحددة. إذا كان ذلك لا يغطي الدين، فسوف يستردون الرصيد من الأصول السائلة المتبقية للشركة، إن وجدت.⁴
التالي في الخط الدائنين غير المضمونين. يشمل هؤلاء حملة السندات والحكومة (إذا كانت مستحقة ضرائب) والموظفين (إذا كانوا مستحقين للأجور غير المدفوعة أو الالتزامات الأخرى).⁵
أخيرًا، يتلقى المساهمون أي أصول متبقية، في حالة عدم وجود أي أصول، وفي مثل هذه الحالات، يكون للمستثمرين في الأسهم الممتازة الأولوية على حاملي الأسهم العادية. يمكن أن تشير التصفية أيضًا إلى عملية بيع المخزون، عادةً بخصومات كبيرة. ليس من الضروري تقديم طلب الإفلاس لتصفية المخزون.⁶⁷

تصفية الأوراق المالية

يمكن أن تشير التصفية أيضًا إلى فعل الخروج من مركز الأوراق المالية. في أبسط العبارات، هذا يعني بيع المركز نقدًا؛ هناك طريقة أخرى تتمثل في اتخاذ موقف مساوٍ ولكن معادٍ في نفس الورقة المالية – على سبيل المثال، عن طريق بيع نفس عدد الأسهم التي تشكل مركزًا طويلاً في السهم. قد يقوم الوسيط بتصفية مراكز المتداول بالقوة إذا انخفضت محفظة المتداول إلى ما دون متطلبات الهامش، أو أظهرت نهجًا متهورًا للمخاطرة.

مثال على التصفية

تعمل شركة ايه بي سي في مجال الأعمال منذ 10 سنوات وقد حققت أرباحًا طوال فترة عملها. لكن في العام الماضي، عانت الشركة مالياً بسبب الانكماش الاقتصادي. لقد وصلت إلى نقطة لم تعد قادرة عندها على دفع أي من ديونها أو تغطية أي من نفقاتها، مثل المدفوعات لمورديها.
قررت الشركة أنها ستغلق المحل وتصفي أعمالها. يتم تطبيق الفصل السابع من قانون الإفلاس (في حال كانت الشركة أمريكية) ويتم بيع الأصول. وتشمل هذه المستودعات والشاحنات والآلات بقيمة إجمالية قدرها 5 ملايين دولار. حاليا، الشركة مدينة بمبلغ 3.5 مليون دولار لدائنيها ومليون دولار لمورديها. يغطي بيع أصولها أثناء عملية التصفية التزاماتها.

أسئلة شائعة

ما المقصود بتصفية الشركة؟

تتم تصفية الشركة عند بيع أصول الشركة وإيقاف الشركة عن العمل وإلغاء تسجيلها. يتم بيع الأصول لتسديد مختلف المطالبين، مثل الدائنين والمساهمين. تحدث عملية التصفية عندما تكون الشركة معسرة؛ أي لم تعد قادرة على الوفاء بالتزاماتها المالية.

ماذا تعني تصفية الأموال؟

التصفية تعني تحويل الأصول إلى نقد. على سبيل المثال، قد يبيع الشخص منزله أو سيارته أو أي أصول أخرى ويتلقى نقودًا مقابل القيام بذلك. وهذا ما يعرف بالتصفية. يتم تقييم العديد من الأصول بناءً على مدى سيولتها. على سبيل المثال، لا يكون المنزل أصل شديد السيولة لأنه يستغرق وقتًا لبيعه لتجهيزه للبيع وتقييم قيمته وطرحه للبيع وإيجاد مشترٍ. من ناحية أخرى، تكون الأسهم أكثر سيولة، حيث يمكن بيعها بسهولة واستلام الأموال النقدية من البيع (إذا كانت قد ارتفعت).

هل يتم حل الشركة بعد التصفية؟

لا، لا يتم حل الشركة بعد التصفية. حل الشركة وتصفيتها إجراءان منفصلان. إن تصفية أي شركة تعني بيع أصولها إلى المطالبين، بينما حل الشركة هو إلغاء تسجيلها.

الخلاصة

عندما تصبح الشركة معسرة، بمعنى أنها لا تكون قادرة على الوفاء بالتزاماتها المالية، فإنها تخضع للتصفية. التصفية هي عملية إغلاق شركة وتوزيع أصولها على المطالبين.
يستخدم بيع الأصول للدفع للدائنين والمساهمين حسب ترتيب الأولوية. تستخدم التصفية أيضًا للإشارة إلى فعل الخروج من مركز الأوراق المالية، عادةً عن طريق بيع المركز مقابل النقود.

1. United States Courts. “Chapter 7 – Bankruptcy Basics.”
2. United States Courts. “Chapter 11 – Bankruptcy Basics.”
3. United States Courts. “Chapter 11 – Bankruptcy Basics.”
4. U.S. Securities and Exchange Commission. “Bankruptcy: What Happens When Public Companies Go Bankrupt?”
5. U.S. Securities and Exchange Commission. “Bankruptcy: What Happens When Public Companies Go Bankrupt?”
6. U.S. Securities and Exchange Commission. “Bankruptcy: What Happens When Public Companies Go Bankrupt?”
7. U.S. Securities and Exchange Commission. “Stocks.”