تداول قبل السوق (Pre-Market Trading)

ما هو التداول قبل السوق (Pre-Market Trading)؟

تداول ما قبل السوق هو فترة نشاط التداول التي تحدث قبل جلسة السوق العادية. تعقد جلسة التداول قبل السوق عادةً بين الساعة 8 صباحًا و9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة في كل يوم تداول. يراقب العديد من المستثمرين والمتداولين نشاط التداول قبل السوق للحكم على قوة السوق واتجاهه تحسبًا لجلسة التداول العادية.
لا يمكن تنفيذ التداول قبل السوق إلا بأوامر محدودة من خلال “السوق الإلكترونية” مثل نظام التداول البديل (ATS) أو شبكة الاتصالات الإلكترونية (ECN). لا يُسمح لصانعي السوق بتنفيذ الأوامر حتى الساعة 9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.¹

إطار التداول قبل السوق

عادةً ما يكون نشاط التداول قبل السوق محدودًا في الحجم والسيولة؛ ولذلك، فإن فروق أسعار العرض والطلب الكبيرة شائعة.² يقدم العديد من وسطاء التجزئة التداول قبل السوق ولكن قد يحدون من أنواع الأوامر التي يمكن إجراؤها خلال فترة ما قبل السوق. يسمح العديد من وسطاء الوصول المباشر بالوصول إلى تداول ما قبل السوق للبدء في وقت مبكر من الساعة 4 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة من الاثنين إلى الجمعة.
من المهم أن تتذكر أنه يكون هناك نشاطًا ضئيلًا جدًا لمعظم الأسهم في وقت مبكر جدًا من الصباح ما لم تكن هناك أخبار. كما أن السيولة ضعيفة للغاية، حيث تظهر معظم الأسهم عروض أسعار أساسية فقط. الصناديق المتداولة القائمة على المؤشرات، مثل سبايدر ستاندرد آند بورز 500 (SPDR S&P 500 ETF)، لديها أسعار متحركة بسبب التداول في العقود الآجلة لستاندرد آند بورز 500 (S&P 500). قد تشهد أيضًا العديد من الحيازات الكبرى الأكثر انتشارًا في المؤشرات القياسية حركة في حالة وجود فجوة كبيرة لأعلى أو لأسفل في العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500). تميل الأسهم ذات رأس المال الكبير والمملوكة على نطاق واسع مثل شركة أبل (Apple Inc) إلى إجراء عمليات تداول في وقت مبكر من الساعة 4:15 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.³
تم تقديم التداول بعد ساعات العمل قبل التداول قبل السوق. أدخلت بورصة نيويورك (NYSE) التداول بعد ساعات العمل في يونيو / حزيران 1991 من خلال تمديد ساعات التداول لمدة ساعة. وجاءت هذه الخطوة استجابة للمنافسة المتزايدة من البورصات الدولية في لندن وطوكيو والبورصات الخاصة، التي عرضت المزيد من ساعات التداول، وتم تداول 2.24 مليون سهم في جلستين من التداول.⁴ على مر السنين، مع تزايد حوسبة البورصات وانتشار الإنترنت عبر الحدود، بدأت بورصة نيويورك في تمديد عدد ساعات التداول المتاحة للتداول، مما سمح في النهاية بالتداول قبل السوق بين الساعة 4 صباحًا و9:30 صباحًا.⁵

ملخص لأهم النقاط

• تداول ما قبل السوق هو التداول الذي يحدث بين الساعة 4 صباحًا و9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
• يتميز التداول قبل السوق بسيولة ضعيفة، وأحجام تداول منخفضة، وفروق أسعار كبيرة بين العرض1 والطلب.

فوائد التداول قبل السوق

يشترك التداول قبل السوق والتداول بعد ساعات العمل – والمعروفين مجتمعين بالتداول لساعات طويلة – في فوائد ومخاطر مماثلة. دعونا ننظر إلى الفوائد أولاً:

• يوفر فرصة للرد مبكرًا على الأخبار الليلية: يوفر التداول قبل السوق للمستثمرين الأفراد فرصة للتفاعل مع الأخبار الليلية قبل بدء جلسة التداول العادية. يمكن أن تكون مثل هذه الأخبار أرباح الشركات (على الرغم من أن معظم الشركات تعلن عن أرباحها بعد إغلاق الأسواق، وليس قبل الافتتاح) أو إعلان شركة كبرى، أو أخبار عاجلة بين عشية وضحاها مثل التطورات الجيوسياسية، أو الأخبار الصادرة من الأسواق الخارجية. التحذير هنا هو أن رد فعل ما قبل السوق لمثل هذه الأخبار قد ينعكس في جلسة التداول العادية. قد يوفر حجم التداول المحدود في مرحلة ما قبل السوق إشارة ضعف أو قوة قد لا يتم التحقق منها عند افتتاح السوق والوصول إلى أحجام تداول منتظمة. على سبيل المثال، قد يكون السهم الذي يبلغ عن خسارة في الأرباح قد انخفض بشكل ملحوظ في تداول ما قبل السوق ولكن يمكن أن يعكس مساره وينهي اليوم أعلى في الجلسة العادية.
• الراحة: هذه فائدة كبيرة للمستثمر الذي يقوم بذلك بنفسه لأنه ليس لدى الجميع جدول زمني يسمح بالتداول خلال ساعات السوق العادية. تعد القدرة على بدء اليوم مبكرًا وإجراء عمليات التداول في مرحلة ما قبل السوق ميزة كبيرة لمعظم الناس نظرًا للوتيرة المحمومة للحياة اليومية.
• الحصول على ميزة في المنافسة: يمكن للمتداولين والمستثمرين الأذكياء الذين هم على دراية بأنماط التداول وذوي الخبرة في التداول لساعات طويلة استخدام ما قبل السوق لشراء أو بيع الأسهم بأسعار أكثر ملاءمة، مقارنة بالأسعار التي حصل عليها المتداولون الآخرون في السوق خلال الدورة العادية. وهذا ممكن فقط إذا كان رد فعل ما قبل السوق على الأخبار المتعلقة بالسهم دقيقًا، ولم يقم السهم بخصم الأخبار بشكل كامل في تداول ما قبل السوق. في مثل هذه الحالات، فإن السهم الذي يتداول بشكل أعلى في ما قبل السوق سوف يستمر في الاتجاه نحو الأعلى بشكل ملحوظ في جلسة التداول العادية، في حين أن السهم الذي يتداول بشكل أقل في ما قبل السوق سوف يتجه نحو الانخفاض خلال التداول المنتظم.

مخاطر التداول قبل السوق

ننتقل الآن إلى مخاطر التداول قبل السوق، والتي تشمل:

• سيولة محدودة وفروق واسعة بين العرض والطلب: عدد المشترين والبائعين للأسهم أقل بكثير في مرحلة ما قبل السوق، مقارنة بأعداد التجار والمستثمرين أثناء التداول المنتظم. ونتيجة لذلك، فإن أحجام التداول قبل السوق تمثل عمومًا جزءًا صغيرًا من الأحجام في الجلسة العادية. يؤدي انخفاض أحجام التداول إلى سيولة محدودة، وزيادة التقلبات، وفروق أسعار العرض والطلب واسعة.
• عدم اليقين بشأن الأسعار: قد تختلف أسعار الأسهم المتداولة في مرحلة ما قبل السوق بشكل كبير عن أسعار تلك الأسهم خلال ساعات العمل العادية. وبصرف النظر عن التأثير على أسعار الأسهم من أحجام التداول المختلفة بشكل كبير في جلسات ما قبل السوق والدورات العادية، فإن أسعار أسهم ما قبل السوق قد تعكس فقط الأسعار من شبكة واحدة أو حفنة من شبكات الاتصالات الإلكترونية (ECNs). خلال ساعات التداول العادية، توفر العديد من البورصات وشبكات الاتصالات الإلكترونية وصناع السوق أسعار الأسهم، مما يؤدي إلى اكتشاف أفضل للأسعار؛ يتم توحيد أسعار الأسهم المعروضة وتمثل أفضل عرض وعطاء في جميع أماكن التداول.
• قد تؤدي الأوامر المحددة إلى عدم التنفيذ: تقبل العديد من شركات الوساطة الأوامر المحددة فقط في التداول لساعات طويلة، وذلك لحماية المستثمرين من الأسعار السلبية غير المتوقعة. لا يمكن تنفيذ أوامر الحد إلا بالسعر المحدد أو بسعر أفضل. وتعني فائدة ميزة الأوامر المحددة هذه أن المستثمر يعرف أعلى سعر سيتم شراء السهم به أو أقل سعر سيتم بيعه به. ولكن هذا يعني أيضًا أنه إذا تحرك السوق بعيدًا عن السعر المحدد، فلن يتم تنفيذ الأمر.
• منافسة المتداولين المؤسسيين: يواجه تجار التجزئة ساحة لعب غير متكافئة في تداول ما قبل السوق لأن العديد من المشاركين هم من التجار المؤسسيين والمحترفين الذين لديهم ميزة تداول بسبب جيوبهم العميقة وإمكانية الوصول إلى معلومات أفضل وفي الوقت المناسب.⁶

تعني هذه المخاطر أن المتداولين ذوي الخبرة فقط هم الذين يجب عليهم التفكير في التداول في السوق المسبق لأن الاحتمالات مكدسة ضد تجار التجزئة. يتمتع المتداولون المتمرسون بالمعرفة والخبرة اللازمة لقياس الفروق الدقيقة العديدة التي تجعل التداول تحديًا – مثل تقييم ما إذا كان رد فعل ما قبل السوق للأخبار هو رد فعل أقل من اللازم أو رد فعل مبالغ فيه – واتخاذ إجراءات حاسمة بشأن مسائل التداول مثل فتح مركز تداول. مركز أسهم جديد أو إغلاق مركز حالي، وتحديد أسعار محددة عند مستويات معينة لعمليات الشراء والبيع، وما إلى ذلك.

أسئلة شائعة

متى يبدأ التداول قبل السوق؟

وفقًا للولايات المتحدة، يمكن أن يبدأ تداول ما قبل السوق في وقت مبكر من الساعة 4 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، على الرغم من أن معظمه يتم من الساعة 8 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة وقبل أن يبدأ التداول العادي في الساعة 9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.^{7 8}

ما هي الأوراق المالية التي يمكن تداولها في جلسة ما قبل السوق؟

بشكل عام، يمكن تداول الأسهم المدرجة فقط في جلسة ما قبل السوق. لكن ليس كل الأسهم. قد لا تحتوي الأسهم مثل تلك التي لديها تعويم محدود أو لا يتم الاحتفاظ بها على نطاق واسع، أو الأسهم ذات رأس المال الصغير، على أحجام كافية لجعل التداول قبل السوق اقتراحًا قابلاً للتطبيق. ولا يمكن تداول الخيارات في جلسة ما قبل السوق.

هل يقدم الوسطاء عبر الإنترنت خدمة التداول قبل السوق؟

يقدم جميع الوسطاء عبر الإنترنت تقريبًا التداول قبل السوق، على الرغم من اختلاف ساعات التداول من وسيط إلى آخر. فيما يلي عينة من ساعات التداول قبل السوق لدى وسطاء محددين عبر الإنترنت اعتبارًا من 21 ديسمبر / كانون الأول 2021 (لاحظ أن هذه الساعات قد تكون عرضة للتغيير):

• تسمح تي دي أميرتريد (TD Ameritrade) بالتداول قبل السوق من الساعة 7 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة إلى الساعة 9:28 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.⁹
• في تشارلز شواب (Charles Schwab)، يمكن تقديم طلبات ما قبل السوق بين الساعة 8:05 مساءً. (في يوم التداول السابق) والساعة 9:25 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، وتكون مؤهلة للتنفيذ بين الساعة 7 صباحًا و9:25 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.¹⁰
• تسمح إي تريد (E*TRADE) بالتداول قبل السوق من الساعة 7 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة إلى الساعة 9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.¹¹
• لدى إنتراكتيف بروكرز (Interactive Brokers) تداول مسبق لحسابات آي بي كيه آر برو (IBKR Pro) الخاصة بها من الساعة 4 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة إلى الساعة 9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، ولحسابات آي بي كيه آر لايت (IBKR Lite) الخاصة بها من الساعة 7 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة إلى الساعة 9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.¹²
• في روبن هود (Robinhood)، تبدأ جلسة التداول قبل السوق من الساعة 9 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة إلى الساعة 9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة؛ ويكون من الممكن تنفيذ الصفقات في وقت مبكر عند الساعة 8:58 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.¹³
• تسمح ويبل (Webull) بالتداول قبل السوق من الساعة 4 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة إلى الساعة 9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.¹⁴

هل يمكن أن ينتقل الأمر المحدد من التداول قبل السوق إلى الجلسة العادية؟

في معظم الحالات، تكون أوامر الحد من التداول قبل السوق صالحة فقط لتلك الجلسة المحددة، وإذا لم يتم تنفيذها، فلا تنتقل إلى الجلسة العادية. ومع ذلك، تسمح إنتراكتيف بروكرز (Interactive Brokers) بأوامر من نوع الحد أو الإيقاف التي يمكن أن تكون نشطة في جميع جلسات التداول بما في ذلك ما قبل السوق وساعات التداول العادية (Regular Trading Hours RTH) وما بعد السوق؛ بالنسبة لمثل هذه الأوامر، يجب إضافة الميزة “سماح بالتداول خارج ساعات التداول العادية” (Allow Outside RTH).¹⁵

لماذا تعتبر ساعات التداول الممتدة ضرورية؟

تمكن ساعات التداول الممتدة / الإضافية (ساعات التداول قبل السوق) المستثمرين من التفاعل مع الأخبار والأحداث عندما تكون الأسواق مغلقة. إنها أيضًا طريقة مناسبة للتداول للأشخاص الذين لا يستطيعون شراء وبيع الأوراق المالية خلال جلسة التداول العادية.

ما هو مؤشر ناسداك-100 بري ماركت تريدينغ؟

يتم حساب مؤشر ناسداك 100 بري ماركت تريدينغ (Nasdaq-100 Pre-Market Indicator) بناءً على آخر عملية بيع للأوراق المالية في ناسداك 100 (Nasdaq 100) خلال فترة تداول ما قبل السوق من الساعة 8:15 صباحًا حتى 9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة. بالنسبة للأوراق المالية في ناسداك 100 (Nasdaq 100) التي لا يتم تداولها قبل السوق، يتم استخدام سعر الإغلاق في عملية البيع الأخيرة لها من الساعة 4 مساءً في اليوم السابق. يعد مؤشر ناسداك 100 (Nasdaq 100) لما قبل السوق (Pre-Market Indicator) ومؤشر ما بعد ساعات التداول (After Hours Indicator) مقاييس مفيدة لمعنويات السوق خلال ساعات التداول الممتدة.¹⁶

هل سيصبح تداول الأسهم على مدار 24 ساعة حقيقةً قريبًا؟

قد يتم التداول على مدار 24 ساعة والذي يعد سمة من سمات أسواق الصرف الأجنبي والعملات المشفرة إلى أسواق الأسهم خلال السنوات القليلة المقبلة. تهدف 24 إكستشينج (24Exchange)، وهي منصة لتداول العملات المشفرة والعملات الأجنبية مقرها برمودا، إلى جلب التداول على مدار الساعة في عالم العملات الرقمية إلى سوق الأسهم. في أكتوبر / تشرين الأول 2021، قدمت 24 إكستشينج (24Exchange) نماذج إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة على أمل الحصول على ترخيص لبدء تشغيل البورصة على مدار 24 ساعة في عام 2022.¹⁷

1. Investor.gov. “Investor Bulletin: After-Hours Trading.” Accessed Jan. 10, 2022.
2. Investor.gov. “Investor Bulletin: After-Hours Trading.” Accessed Jan. 10, 2022.
3. Nasdaq. “AAPL After-Hours Quotes.” Accessed Jan. 10, 2022.
4. The New York Times. “A Modest Start for After-Hours Sessions.” Accessed Jan. 10, 2022.
5. The New York Stock Exchange. “NYSE Arca Equities: Market Information.” Accessed Jan. 10, 2022.
6. Investor.gov. “Investor Bulletin: After-Hours Trading.” Accessed Jan. 10, 2022.
7. Nasdaq. “Extended Hours.” Accessed Jan. 10, 2022.
8. The New York Stock Exchange. “NYSE Arca Equities: Market Information.” Accessed Jan. 10, 2022.
9. TD Ameritrade. “After-Hours and Premarket Trading: Managing the Stock Trading Jitters.” Accessed Jan. 10, 2022.
10. Charles Schwab. “Extended Hours Overview.” Accessed Jan. 10, 2022.
11. E*Trade. “Extended Hours Trading.” Accessed Jan. 10, 2022.
12. Interactive Brokers. “How Can I Trade Stocks During the Pre-market or Post Market?” Accessed Jan. 10, 2022.
13. Robinhood. “Extended-Hours Trading.” Accessed Jan. 10, 2022.
14. Webull. “Can I Trade in Pre and Post Market with My Webull Account?” Accessed Jan. 10, 2022.
15. Interactive Brokers. “How Can I Trade Stocks During the Pre-market or Post Market?” Accessed Jan. 10, 2022.
16. Nasdaq. “Pre-Market.” Accessed Jan. 10, 2022.
17. PR Newswire. “24 Exchange Files Draft Form 1 Application with the U.S. Securities and Exchange Commission for a National Securities Exchange License.” Accessed Jan. 10, 2022.