أرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT)

ما هي الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT)؟
الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) هي مؤشر على ربحية الشركة. ويمكن حساب الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب كإيرادات مطروحًا منها المصروفات باستثناء الضرائب والفوائد. وتعرف الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب بأنها العائدات التشغيلية أو أرباح التشغيل.

ملخص لأهم النقاط:

• الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب (EBIT) هي صافي دخل الشركة قبل خصم مصروفات ضريبة الدخل ونفقات الفائدة.
• يستخدم العائد قبل احتساب الفائدة والضريبة لتحليل أداء العمليات الأساسية للشركة دون تكاليف هيكل رأس المال والنفقات الضريبية التي تؤثر على الربح.
• يُعرف EBIT أيضًا باسم الربح التشغيلي نظرًا لأن كلاهما يستبعدان مصاريف الفائدة والضرائب من حساباتهم. ومع ذلك، هناك حالات يمكن أن يختلف فيها الدخل التشغيلي عن العائد قبل احتساب الفائدة والضريبة.

صيغة وحساب الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب (EBIT)
EBIT = الإيرادات – تكلفة البضائع المباعة – مصاريف التشغيل
أو
EBIT = صافي الدخل + الفائدة + الضرائب
يأخذ حساب EBIT تكلفة تصنيع الشركة بما في ذلك المواد الخام وإجمالي نفقات التشغيل، والتي تشمل أجور الموظفين. ويجمع هذه العناصر ثم يطرحها من الإيرادات. الخطوات موضحة أدناه:

1. خذ قيمة الإيرادات أو المبيعات من أعلى قائمة الدخل.
2. اطرح تكلفة البضائع المباعة من الإيرادات أو المبيعات، مما يمنحك إجمالي الربح.
3. اطرح نفقات التشغيل من إجمالي الربح لتحقيق الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب.

مفهوم الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT)
الأرباح قبل الفوائد والضرائب تقيس الربح الذي تحققه الشركة من عملياتها مما يجعلها مرادفة للأرباح التشغيلية. من خلال تجاهل الضرائب ونفقات الفائدة، و تركز EBIT على قدرة الشركة على تحقيق أرباح من العمليات، متجاهلاً المتغيرات مثل العبء الضريبي وهيكل رأس المال. وتعتبر EBIT مقياسًا مفيدًا بشكل خاص لأنها تساعد في تحديد قدرة الشركة على تحقيق أرباح كافية لتكون مربحة، وسداد الديون، وتمويل العمليات الجارية.

EBIT والضرائب
ناتج الأرباح قبل الفوائد والضرائب مفيد أيضًا للمستثمرين الذين يقارنون شركات متعددة بمواقف ضريبية مختلفة. على سبيل المثال، لنفترض أن المستثمر يفكر في شراء أسهم في شركة، يمكن أن تساعد الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب في تحديد الربح التشغيلي للشركة دون وضع ضرائب في التحليل. إذا حصلت الشركة مؤخرًا على إعفاء ضريبي أو كان هناك تخفيض في ضرائب الشركات في الولايات المتحدة، فإن صافي دخل الشركة أو ربحها سيزداد.
ومع ذلك، فإن العائد قبل احتساب الفوائد والضرائب يزيل الفوائد من التخفيض الضريبي من التحليل. وتكون الأرباح قبل احتساب الفوائد والضرائب مفيدًة عندما يقارن المستثمرون شركتين في نفس الصناعة ولكن بمعدلات ضريبية مختلفة.

EBIT والديون
العائد قبل احتساب الفائدة والضريبة مفيد في تحليل الشركات التي تعمل في الصناعات كثيفة رأس المال، مما يعني أن الشركات لديها قدر كبير من الأصول الثابتة في ميزانياتها العمومية. حيث أن الأصول الثابتة هي الممتلكات المادية والمنشآت والمعدات ويتم تمويلها عادةً عن طريق الديون. على سبيل المثال، الشركات في صناعة النفط والغاز كثيفة رأس المال لأنها مضطرة لتمويل معدات الحفر ومنصات النفط.
ونتيجة لذلك، فإن الصناعات كثيفة رأس المال لديها نفقات عالية الفائدة بسبب وجود قدر كبير من الديون في ميزانياتها العمومية. ومع ذلك، فإن الدين، إذا تمت إدارته بشكل صحيح، ضروري للنمو طويل الأجل للشركات في الصناعة.
قد يكون لدى الشركات العاملة في الصناعات كثيفة رأس المال ديون أكثر أو أقل عند مقارنتها ببعضها البعض. نتيجة لذلك، سيكون لدى الشركات نفقات فائدة أكثر أو أقل عند مقارنتها ببعضها البعض. تساعد الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب المستثمرين على تحليل الأداء التشغيلي للشركات وإمكانات الأرباح مع التخلص من الديون ونفقات الفائدة الناتجة.

استخدام EBIT
لنفترض أنك تفكر في الاستثمار في شركة تصنع أجزاء الماكينات. في نهاية السنة المالية للشركة العام الماضي، كانت المعلومات المالية التالية موجودة في قائمة الدخل:
الإيرادات: 10000000 دولار
تكلفة البضائع المباعة: 3،000،000 دولار
الربح الإجمالي: 7،000،000 دولار
سيساوي إجمالي ربح الشركة 7,000,000 دولار أو الربح قبل طرح المصروفات العامة. تحملت الشركة المصروفات العامة التالية، والتي تم إدراجها كمصاريف عمومية وإدارية:
المصاريف العمومية والإدارية ( SG & A) تساوي 2,000,000
بالتالي سيكون الدخل التشغيلي أو EBIT للشركة إجمالي الربح مطروحًا منه المصاريف العمومية والإدارية:
والذي يساوي 5,000,000 أو (10,000,000 – 3,000,000 – 2,000,000 دولار أمريكي)

تطبيقات EBIT
هناك طرق مختلفة لحساب الأرباح قبل احتساب الفوائد والضرائب، وهو ليس مقياسًا من مقاييس مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، ولا يتم تضمينه عادةً في القوائم المالية.¹ ابدأ دائمًا بإجمالي الإيرادات أو إجمالي المبيعات وطرح نفقات التشغيل، بما في ذلك تكلفة البضائع المباعة. يمكنك طرح العناصر غير عادية أو الغير متكررة، مثل الإيرادات من بيع أحد الأصول أو تكلفة دعوى القضائية، لأن هذه العناصر لا تتعلق بالعمليات الأساسية للشركة.
أيضًا، إذا كان لدى الشركة دخل غير تشغيلي، مثل الدخل من الاستثمارات، فقد يتم تضمين ذلك (ولكن ليس من الضروري تضمينه). في هذه الحالة، يختلف العائد قبل احتساب الفائدة والضريبة عن الدخل التشغيلي، والذي كما يوحي الاسم، لا يشمل الدخل غير التشغيلي.
في كثير من الأحيان، تُدرج الشركات دخل الفوائد في الأرباح قبل الفوائد والضرائب، لكن البعض قد يستبعدها اعتمادًا على مصدرها. إذا قامت الشركة بتمديد الائتمان لعملائها كجزء لا يتجزأ من أعمالها، فإن دخل الفوائد هذا هو أحد مكونات الدخل التشغيلي، وستقوم الشركة دائمًا بتضمينه. من ناحية أخرى، إذا تم اشتقاق دخل الفوائد من استثمارات السندات، أو فرض رسوم على العملاء الذين يدفعون فواتيرهم متأخرًا، فقد يتم استبعادها. كما هو الحال مع التعديلات الأخرى المذكورة، يكون هذا التعديل وفقًا لتقدير المستثمر ويجب تطبيقه باستمرار على جميع الشركات التي تتم مقارنتها.
هناك طريقة أخرى لحساب العائد قبل احتساب الفائدة والضريبة وهي أخذ رقم الدخل الصافي (الربح) من قائمة الدخل وإضافة مصروفات ضريبة الدخل ومصاريف الفائدة مرة أخرى إلى صافي الدخل.

EBIT مقابل EBITDA
الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب هي أرباح تشغيلية للشركة بدون مصروفات فوائد وضرائب. ومع ذلك، فإن EBITDA أو (الأرباح قبل الفوائد والضرائب واستهلاك الديون والأصول الرأسمالية) تأخذ EBIT وتزيل استهلاك الديون والأصول الرأسمالية عند حساب الربحية. مثل EBIT تستبعد EBITDA أيضًا الضرائب ونفقات الفائدة على الديون. ولكن هناك اختلافات بينهما.
بالنسبة للشركات التي لديها كمية كبيرة من الأصول الثابتة، يمكنهم خفض قيمة تكلفة شراء تلك الأصول على مدى عمرها الإنتاجي. بمعنى آخر، يسمح استهلاك الأصول للشركة بتوزيع تكلفة الأصل على مدى سنوات عديدة أو على عمر الأصل. يحفظ استهلاك الأصول الشركة من تسجيل تكلفة الأصل في السنة التي تم فيها شراء الأصل. نتيجة لذلك، تقلل مصاريف استهلاك الأصول الربحية.
بالنسبة للشركة التي لديها قدر كبير من الأصول الثابتة، يمكن أن تؤثر مصروفات الاستهلاك على صافي الدخل أو المحصلة النهائية. تقيس EBITDA أرباح الشركة عن طريق إزالة الاستهلاك. نتيجة لذلك، تساعد الأرباح قبل الفوائد والضرائب واستهلاك الديون والأصول (EBITDA) في الوصول إلى ربحية الأداء التشغيلي للشركة. لكل من EBIT وEBITDA مزاياها واستخداماتها في التحليل المالي.

حدود EBIT
كما ذكرنا سابقًا، يتم تضمين استهلاك الأصول في حساب EBIT ويمكن أن يؤدي إلى نتائج متفاوتة عند مقارنة الشركات في الصناعات المختلفة. إذا كان المستثمر يقارن شركة بكمية كبيرة من الأصول الثابتة بشركة لديها عدد قليل من الأصول الثابتة، فإن مصروفات استهلاك الأصول ستضر الشركة بالأصول الثابتة لأن المصاريف تقلل من صافي الدخل أو الربح.
أيضًا، من المحتمل أن يكون لدى الشركات التي لديها قدر كبير من الديون مبلغ مرتفع من مصروفات الفائدة. يزيل العائد قبل احتساب الفوائد والضرائب (EBIT) مصاريف الفائدة وبالتالي يضخم إمكانات أرباح الشركة، لا سيما إذا كان لدى الشركة ديون كبيرة. وقد يكون عدم تضمين الدين في التحليل مشكلة إذا زادت الشركة من ديونها بسبب نقص التدفق النقدي أو ضعف أداء المبيعات. ومن المهم أيضًا مراعاة أنه في بيئة ارتفاع الأسعار، سترتفع مصاريف الفائدة للشركات التي تحمل ديونًا في ميزانيتها العمومية ويجب أخذها في الاعتبار عند تحليل البيانات المالية للشركة.

مثال واقعي
كمثال، فيما يلي بيان الدخل لشركة بروكتر آند جمبل (P&G) للسنة المنتهية في 30 يونيو 2016 (جميع الأرقام بملايين الدولارات الأمريكية):²

لحساب العائد قبل احتساب الفوائد والضرائب، نطرح تكلفة البضائع المباعة والمصاريف العمومية والإدارية من صافي المبيعات. ومع ذلك، كان لدى بروكتر آند جمبل أنواع أخرى من الدخل يمكن تضمينها في حساب EBIT. كان لدى بروكتر آند جامبل دخل غير تشغيلي وإيرادات فوائد، وفي هذه الحالة، تحسب الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب على النحو التالي:
صافي المبيعات – تكلفة المبيعات المباعة – المصاريف الإدارية والعمومية + الدخل غير التشغيلي+ دخل الفوائد= EBIT
65299 دولارًا – 32909 دولارًا – 18949 دولارًا + 325 دولارًا + 182 دولارًا = 13948 دولارًا
بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 2015، كانت شركة بروكتر آند جمبل تحمل رسوم بيع على المكشوف من فرعها في فنزويلا. ويثير تضمينها تساؤلات. كما ذكر أعلاه، يمكن للشركة استبعاد النفقات غير المتكررة. في هذه الحالة، أوضحت ملاحظة في قائمة أرباح 2015 أن الشركة كانت تواصل العمل في البلاد من خلال الشركات التابعة. بسبب ضوابط رأس المال السارية في ذلك الوقت، تلقت بروكتر آند جامبل ضربة لمرة واحدة لإزالة الأصول والخصوم الفنزويلية من ميزانيتها العمومية.
وبالمثل، يمكننا تقديم حجة لاستبعاد دخل الفائدة والإيرادات غير التشغيلية الأخرى من المعادلة. هذه الاعتبارات ذاتية إلى حد ما، ولكن يجب علينا تطبيق معايير متسقة على جميع الشركات التي تتم مقارنتها. بالنسبة لبعض الشركات، قد يكون مقدار دخل الفائدة الذي تبلغ عنه ضئيلًا، ويمكن حذفه. ومع ذلك، فإن الشركات الأخرى، مثل البنوك، تولد مبلغًا كبيرًا في دخل الفوائد من الاستثمارات التي تمتلكها في السندات أو أدوات الدين.
هناك طريقة أخرى لحساب الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب لعام 2015 لشركة بروكتر آند جمبل وهي العمل من الأسفل إلى الأعلى، بدءًا من صافي الأرباح. نتجاهل الحصص غير المسيطرة، لأننا معنيون فقط بعمليات الشركة ونطرح صافي الأرباح من العمليات المتوقفة لنفس السبب. نضيف بعد ذلك ضرائب الدخل ونفقات الفائدة مرة أخرى للحصول على نفس العائد قبل احتساب الفوائد والضرائب الذي فعلناه عبر الطريقة التنازلية:
صافي الأرباح- صافي الأرباح من العمليات المتوقفة + ضرائب الدخل+ مصروفات الفائدة = EBIT
10604 دولار – 577 دولار + 3342 دولار + 579 دولارًا = 13948 دولارًا

1. Securities and Exchange Commission.”Non-GAAP Financial Measures.” Accessed Aug. 3, 2020.
2. Securities and Exchange Commission.”The Procter & Gamble Company Schedule 10-K 2016.” Accessed Aug. 3, 2020.