ما هو هامش التشغيل (Operating Margin)
يقيس هامش التشغيل مقدار الربح الذي تحققه الشركة من كل دولار من المبيعات بعد دفع تكاليف الإنتاج المتغيرة، مثل الأجور والمواد الخام، ولكن قبل دفع الفائدة أو الضرائب. يتم حسابها بقسمة الدخل التشغيلي للشركة على صافي مبيعاتها. تعد النسب الأعلى أفضل بشكل عام، مما يدل على كفاءة الشركة في عملياتها وجيدة في تحويل المبيعات إلى أرباح.
ملخص لأهم النقاط:
- يشير هامش التشغيل إلى مدى كفاءة الشركة في جني الأرباح من خلال عملياتها الأساسية.
- يتم التعبير عنها على أساس كل عملية بيع بعد حساب التكاليف المتغيرة ولكن قبل دفع أي فائدة أو ضرائب (Earnings before Interest and Tax EBIT).
- تعتبر الهوامش الأعلى أفضل من الهوامش المنخفضة ، ويمكن مقارنتها بين المنافسين المتشابهين ولكن ليس عبر الصناعات المختلفة.
- لحساب هامش التشغيل ، قسّم الدخل التشغيلي (الأرباح) على المبيعات (الإيرادات).
مفهوم هامش التشغيل
يعتبر هامش تشغيل الشركة، الذي يشار إليه أحيانًا باسم العائد على المبيعات (Return On Sales ROS)، مؤشرًا جيدًا على مدى جودة إدارتها ومدى فعاليتها في تحقيق أرباح من المبيعات. يوضح نسبة الإيرادات المتاحة لتغطية التكاليف غير التشغيلية، مثل دفع الفائدة، وهذا هو سبب اهتمام المستثمرين والمقرضين بها.
هوامش التشغيل المتغيرة للغاية هي مؤشر رئيسي لمخاطر الأعمال. على نفس المنوال، يعد النظر إلى هوامش التشغيل السابقة للشركة طريقة جيدة لقياس ما إذا كان أداء الشركة يتحسن أم لا. يمكن تحسين هامش التشغيل من خلال ضوابط إدارية أفضل، واستخدام أكثر كفاءة للموارد، وتحسين التسعير، وتسويق أكثر فعالية.
الهامش التشغيلي في جوهره هو مقدار الربح الذي تحققه الشركة من أعمالها الأساسية فيما يتعلق بإجمالي إيراداتها. يتيح ذلك للمستثمرين معرفة ما إذا كانت الشركة تحقق الدخل بشكل أساسي من عملياتها الأساسية أو من وسائل أخرى، مثل الاستثمار.
كانت جنرال موتورز (General Motors) خير مثال على ذلك. في الثمانينيات والتسعينيات، كانت جنرال موتورز تحقق الجزء الأكبر من أرباحها من تمويل السيارات بدلاً من صنع وبيع السيارات الفعلية، وهي عملياتها الأساسية. لذلك، كانت هوامش التشغيل منخفضة للغاية. منذ ذلك الحين، تولد أعمال السيارات الخاصة بها دخلاً أكثر من أعمالها التمويلية.
حساب هامش التشغيل
معادلة هامش التشغيل هي:
هامش التشغيل = أرباح التشغيل / إيرادات
عند حساب هامش التشغيل، يكون البسط أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب (EBIT). يتم احتساب الأرباح قبل الفوائد والضرائب، أو الأرباح التشغيلية، ببساطة على أنها الإيرادات مطروحًا منها تكلفة البضائع المباعة (Cost Of Goods Sold COGS) والبيع المنتظم والتكاليف العامة والإدارية لإدارة الأعمال التجارية، باستثناء الفوائد والضرائب.
مثال
إذا كانت الشركة لديها إيرادات تبلغ 2 مليون دولار، وتكلفة البضائع المباعة تبلغ 700000 دولار، ونفقات إدارية 500000 دولار، فإن أرباحها التشغيلية ستكون 2 مليون دولار – (700000 دولار + 500000 دولار) = 800000 دولار. سيكون هامش التشغيل عندها 800،000 دولار / 2 مليون دولار = 40%.
إذا كانت الشركة قادرة على التفاوض على أسعار أفضل مع مورديها، مما أدى إلى خفض تكلفة البضائع المباعة إلى 500 ألف دولار، فستشهد تحسناً في هامش التشغيل إلى 50%.
حدود هامش التشغيل
يجب استخدام هامش التشغيل فقط لمقارنة الشركات التي تعمل في نفس الصناعة، ومن الناحية المثالية، لديها نماذج أعمال مماثلة ومبيعات سنوية. الشركات في الصناعات المختلفة ذات النماذج التجارية المختلفة بشكل كبير لها هوامش تشغيل مختلفة جدًا، لذا فإن المقارنة بينها ستكون بلا معنى. لن تكون مقارنة من تفاح إلى تفاح.
لتسهيل مقارنة الربحية بين الشركات والصناعات، يستخدم العديد من المحللين نسبة الربحية التي تقضي على آثار سياسات التمويل والمحاسبة والضرائب: الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإهلاك (EBITDA). على سبيل المثال، من خلال إضافة الاستهلاك مرة أخرى، تكون هوامش التشغيل لشركات التصنيع الكبرى والشركات الصناعية الثقيلة أكثر قابلية للمقارنة.
تستخدم الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك أحيانًا كبديل للتدفقات النقدية التشغيلية لأنها تستبعد المصروفات غير النقدية، مثل الاستهلاك. ومع ذلك، فإن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لا يساوي التدفق النقدي. هذا لأنه لا يتكيف مع أي زيادة في رأس المال العامل أو حساب النفقات الرأسمالية اللازمة لدعم الإنتاج والحفاظ على قاعدة أصول الشركة – كما يفعل التدفق النقدي التشغيلي.
هوامش الربح الأخرى
بمقارنة الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والمبيعات، تظهر هوامش الربح التشغيلي مدى نجاح إدارة الشركة في تحقيق الدخل من تشغيل الأعمال. هناك العديد من حسابات الهامش الأخرى التي يمكن للشركات والمحللين استخدامها للحصول على رؤى مختلفة قليلاً حول ربحية الشركة.
يخبرنا الهامش الإجمالي عن مقدار الربح الذي تحققه الشركة من تكلفة المبيعات، أو تكلفة البضائع المباعة. بمعنى آخر، يشير إلى مدى كفاءة الإدارة في استخدام العمالة والإمدادات في عملية الإنتاج.
يأخذ الهامش الصافي في الاعتبار صافي الأرباح المتولدة من جميع قطاعات الأعمال، مع مراعاة جميع التكاليف والبنود المحاسبية المتكبدة، بما في ذلك الضرائب والاستهلاك. بمعنى آخر، تقارن هذه النسبة صافي الدخل بالمبيعات. إنه أقرب ما يمكن إلى تلخيص في شكل واحد مدى فعالية المديرين في إدارة الأعمال التجارية.
أهمية هامش التشغيل
يعتبر هامش التشغيل مقياسًا مهمًا للربحية الإجمالية للشركة من العمليات. هي نسبة أرباح التشغيل إلى الإيرادات لشركة أو قطاع أعمال.
معبراً عنه كنسبة مئوية، يُظهر هامش التشغيل مقدار الأرباح من العمليات التي يتم توليدها من كل 1 دولار أمريكي في المبيعات بعد حساب التكاليف المباشرة التي ينطوي عليها تحقيق هذه الإيرادات. تعني الهوامش الأكبر أنه يتم الاحتفاظ بالمزيد من كل دولار في المبيعات كأرباح.
تحسين هامش الربح الصافي
عندما يتجاوز الهامش التشغيلي لشركة ما متوسط صناعتها، يُقال إنها تتمتع بميزة تنافسية، مما يعني أنها أكثر نجاحًا من الشركات الأخرى التي لديها عمليات مماثلة. في حين أن متوسط الهامش للصناعات المختلفة يختلف بشكل كبير، يمكن للشركات الحصول على ميزة تنافسية بشكل عام عن طريق زيادة المبيعات أو تقليل النفقات – أو كليهما.
ومع ذلك، فإن تعزيز المبيعات غالبًا ما ينطوي على إنفاق المزيد من الأموال للقيام بذلك، وهو ما يعادل تكاليف أكبر. يمكن أن يؤدي خفض الكثير من التكاليف أيضًا إلى نتائج غير مرغوب فيها، بما في ذلك فقدان العمال المهرة، أو التحول إلى مواد رديئة، أو خسائر أخرى في الجودة. قد يؤدي خفض ميزانيات الإعلانات أيضًا إلى الإضرار بالمبيعات.
لتقليل تكلفة الإنتاج دون التضحية بالجودة، فإن أفضل خيار للعديد من الشركات هو التوسع. تشير اقتصاديات الحجم إلى فكرة أن الشركات الكبرى تميل إلى أن تكون أكثر ربحية. يعني زيادة مستوى إنتاج شركة كبيرة أنه يتم تخفيض تكلفة كل عنصر بعدة طرق. على سبيل المثال، غالبًا ما يتم خصم المواد الخام المشتراة بالجملة من قبل تجار الجملة.
هامش التشغيل مقابل هوامش الربح الأخرى
يأخذ هامش التشغيل في الاعتبار جميع تكاليف التشغيل ولكنه يستبعد أي تكاليف غير تشغيلية. يأخذ هامش الربح الصافي في الحسبان جميع التكاليف التي ينطوي عليها البيع، مما يجعله المقياس الأكثر شمولاً وتحفظًا للربحية. الهامش الإجمالي، من ناحية أخرى، ينظر ببساطة إلى تكاليف البضائع المباعة (COGS) ويتجاهل أشياء مثل النفقات العامة والتكاليف الثابتة ونفقات الفائدة والضرائب.
الصناعات ذات هامش الربح المرتفع وذات هامش الربح المنخفض
تشمل القطاعات ذات هامش التشغيل المرتفع عادةً تلك الموجودة في صناعة الخدمات، حيث يوجد عدد أقل من الأصول المشاركة في الإنتاج من خط التجميع. وبالمثل، قد تستثمر شركات البرامج أو الألعاب في البداية أثناء تطوير برنامج / لعبة معينة وأموال كبيرة لاحقًا عن طريق بيع ملايين النسخ بتكلفة قليلة جدًا. وفي الوقت نفسه، غالبًا ما تعمل السلع الفاخرة والإكسسوارات الراقية بإمكانيات ربح عالية ومبيعات منخفضة.
عادة ما يكون لدى الشركات كثيفة العمليات مثل النقل، والتي قد تضطر للتعامل مع تقلب أسعار الوقود، وامتيازات السائقين والاحتفاظ بهم، وصيانة المركبات، هوامش تشغيل أقل. عادة ما يكون للمشروعات القائمة على الزراعة هوامش أقل بسبب عدم اليقين في الطقس، والمخزون المرتفع، والنفقات التشغيلية العامة، والحاجة إلى مساحة للزراعة والتخزين، والأنشطة كثيفة الاستخدام للموارد.
تتمتع السيارات أيضًا بهوامش منخفضة، حيث إن الأرباح والمبيعات محدودة بسبب المنافسة الشديدة، وطلب المستهلك غير المؤكد، والنفقات التشغيلية المرتفعة التي ينطوي عليها تطوير شبكات الوكلاء والخدمات اللوجستية.
