ما هي نسبة العائد؟
نسبة العائد هي مقياس مالي يوضح نسبة الأرباح التي تدفعها الشركة لمساهميها في شكل أرباح، معبرا عنها كنسبة مئوية من إجمالي أرباح الشركة. في بعض المناسبات، تشير نسبة العائد إلى توزيعات الأرباح المدفوعة كنسبة مئوية من التدفق النقدي للشركة. تُعرف نسبة العائد أيضًا باسم نسبة توزيع الأرباح.
النقاط الرئيسية
- تُظهر نسبة التوزيع، والمعروفة أيضًا بنسبة توزيع الأرباح، النسبة المئوية لأرباح الشركة المدفوعة كأرباح للمساهمين.
- يمكن أن تشير نسبة العوائد المنخفضة إلى أن الشركة تعيد استثمار الجزء الأكبر من أرباحها في توسيع العمليات.
- تشير نسبة التوزيع التي تزيد عن 100% إلى أن الشركة تدفع أرباحًا أكثر مما يمكن أن تدعمه أرباحها، وهو ما يعتبره البعض ممارسة غير مستدامة.
مفهوم نسبة العائد
تعد نسبة العائد مقياسًا ماليًا رئيسيًا يستخدم لتحديد استدامة برنامج دفع توزيعات أرباح الشركة. هو مقدار توزيعات الأرباح المدفوعة للمساهمين مقارنة بإجمالي صافي دخل الشركة.
على سبيل المثال، لنفترض أن الشركة (أ) لديها ربحية للسهم الواحد تبلغ 1 دولارًا أمريكيًا وتدفع أرباحًا لكل سهم بقيمة 0.60 دولارًا أمريكيًا. في هذا السيناريو، ستكون نسبة العائد 60% (0.6 ÷ 1). لنفترض أيضًا أن الشركة (ب) لديها ربحية للسهم الواحد تبلغ 2 دولارًا أمريكيًا وأرباحًا للسهم الواحد قدرها 1.50 دولارًا أمريكيًا. في هذا السيناريو، تبلغ نسبة العائد 75% (1.5 ÷ 2). وبالمقارنة، تدفع شركة (أ) نسبة مئوية أقل من أرباحها للمساهمين كأرباح، مما يمنحها نسبة عائد أكثر استدامة من شركة (ب).
في حين أن نسبة العائدات هي مقياس مهم لتحديد استدامة برنامج توزيع أرباح الشركة، ينبغي أيضا مراعاة اعتبارات أخرى. مثال على ذلك: في التحليل المذكور أعلاه، إذا كانت الشركة (أ) منتجًا للسلع والشركة (ب) هي منشأة خاضعة للتنظيم، فقد تتباهى الأخيرة بقدر أكبر من استدامة الأرباح، على الرغم من أن الأولى تظهر نسبة عائد مطلقة أقل.
في جوهر الأمر، لا يوجد رقم واحد يحدد نسبة العائد المثالية لأن الكفاية تعتمد إلى حد كبير على القطاع الذي تعمل فيه شركة معينة. تميل الشركات في الصناعات الدفاعية، مثل المرافق وخطوط الأنابيب والاتصالات، إلى التفاخر بأرباح وتدفقات نقدية مستقرة قادرة على دعم دفعات عالية على المدى الطويل.
ومن ناحية أخرى، فإن الشركات في الصناعات الدورية تقدم عادة دفعات أقل موثوقية، لأن أرباحها معرضة لتقلبات الاقتصاد الكلي. وفي أوقات الصعوبات الاقتصادية، ينفق الناس قدرا أقل من دخولهم على السيارات الجديدة والترفيه والسلع الفاخرة. وبالتالي، تميل الشركات في هذه القطاعات إلى تجربة قمم وقيعان في الأرباح تتماشى مع الدورات الاقتصادية.
حساب نسبة العائد
نسبة العائد الموزع (Divided payout ratio DPR) = صافي الدخل ÷ إجمالي الأرباح
تدفع بعض الشركات جميع أرباحها للمساهمين، في حين تقوم شركات أخرى بتوزيع جزء فقط وإعادة استثمار الأرباح المتبقية ضمن أعمالها. يُعرف مقياس الأرباح المحتجزة بنسبة الاحتفاظ. كلما ارتفعت نسبة الاحتفاظ، انخفضت نسبة العائد. على سبيل المثال، إذا أعلنت شركة عن دخل صافي قدره 100,000 دولار أمريكي وتوزع أرباحًا بقيمة 25,000 دولار أمريكي، فإن نسبة التوزيع ستكون 25,000 دولار أمريكي ÷ 100,000 دولار أمريكي = 25%. وهذا يعني أن الشركة تفتخر بنسبة احتفاظ تبلغ 75%، مما يعني أنها تسجل المبلغ المتبقي البالغ 75,000 دولار من دخلها للفترة في بياناتها المالية كأرباح محتجزة، والتي تظهر في قسم حقوق الملكية في الميزانية العامة للشركة في العام التالي.
بشكل عام، الشركات التي لديها أفضل السجلات طويلة الأجل لمدفوعات أرباح الأسهم لديها نسب توزيع مستقرة على مدى سنوات عديدة. لكن نسبة التوزيع التي تزيد عن 100% تشير إلى أن الشركة تدفع أرباحًا أكثر مما يمكن أن تدعمه أرباحها وقد يكون ذلك مدعاة للقلق فيما يتعلق بالاستدامة.
أسئلة شائعة
ماذا تعكس نسبة العائد؟
تعد نسبة العائد مقياسًا ماليًا رئيسيًا يستخدم لتحديد استدامة برنامج دفع أرباح الشركة. هو مقدار توزيعات الأرباح المدفوعة للمساهمين مقارنة بإجمالي صافي دخل الشركة. بشكل عام، كلما ارتفعت نسبة العائد، خاصة إذا كانت أكثر من 100%، كلما زاد التساؤل حول استدامتها. على العكس من ذلك، يمكن أن تشير نسبة العوائد المنخفضة إلى أن الشركة تعيد استثمار الجزء الأكبر من أرباحها في توسيع العمليات. تاريخيًا، كانت الشركات التي تتمتع بأفضل السجلات طويلة الأجل لمدفوعات أرباح الأسهم تتمتع بنسب توزيع مستقرة على مدار سنوات عديدة.
كيف يتم حساب نسبة العائد؟
توضح نسبة العائد نسبة الأرباح التي تدفعها الشركة لمساهميها في شكل أرباح، معبرا عنها كنسبة مئوية من إجمالي أرباح الشركة. يتم اشتقاق الحساب عن طريق قسمة إجمالي الأرباح المدفوعة على صافي الدخل الناتج. هناك طريقة أخرى للتعبير عن ذلك وهي حساب توزيعات الأرباح للسهم (DPS) وتقسيمها على رقم ربحية السهم (EPS).
هل هناك نسبة عائد مثالية؟
لا يوجد رقم واحد يحدد نسبة العائد المثالية، لأن الكفاية تعتمد إلى حد كبير على القطاع الذي تعمل فيه شركة معينة. تميل الشركات في الصناعات الدفاعية إلى التباهي بأرباح وتدفقات نقدية مستقرة قادرة على دعم دفعات عالية على المدى الطويل، في حين تحقق الشركات في الصناعات الدورية عادة دفعات أقل موثوقية، لأن أرباحها معرضة لتقلبات الاقتصاد الكلي.
